主要パブリックチェーン9社の新たな考察：パブリックチェーンの王者はオーナー交代か？ Solanaの衰退とBSCの力強い上昇

2025年秋、パブリックブロックチェーン分野の競争環境は劇的な変化を迎え、ユーザー、資金、そしてエコシステムの勢いを巡る熾烈な争いが激化しています。かつて王者だったSolanaはトラフィック減少の波に再び直面する一方、BNB Chainは堅牢な新しいエコシステムと技術革新を活用し、ユーザー獲得における大きなサイフォン効果を生み出しています。一方、イーサリアムメインネットは熱狂的な盛り上がりの中、着実な成長を続けています。一方、レイヤー2市場は両極端の複雑な様相を呈しています。

PANews は、主要な主流パブリックチェーンの最新データを詳細に分析し、このトラフィック移行の背後にある根本的な動機と将来の傾向を明らかにします。

ソラナ：複数のデータ指標が低下し、トラフィック流出の課題に直面

Solanaのパフォーマンスは過去3ヶ月で低下しており、複数の指標で主導的な地位を失い始めています。これは、アクティブアドレス数と新規トークン発行数に最も顕著に表れています。9月24日時点で、Solanaネットワークのアクティブウォレット数は219万で、6月の600万から63.5%減少しました。この水準は2024年8月以前の人気度よりもさらに低く、この減少は孤立した現象ではありません。新規トークン発行に関して言えば、現在のデータ値は約31,000で、これも1月の1日あたり80,000を超えたピークから大幅に減少しています。この減少は最近も発生しており、9月15日には、1日の新規トークンデータは約50,000で推移しました。

Dexscreeneのデータによると、DEX取引量に関しては、過去24時間でBSCのオンチェーン取引量は約143億ドル、Solanaは約83億ドルでした。Solanaはもはや最も活発に取引されているパブリックチェーンではありません。しかし、Solanaは過去24時間で5,919の新規取引ペアを獲得し、依然としてトップの座を維持しています。

資金面では、Solana の資本流出も過去 1 週間でかなり顕著になっており、チェーン上での純流出額は約 6,340 万ドルとなっています。

流出に関して言えば、deBridgeのデータによると、BSCチェーンがSolanaからの資金流出の主な源泉となっていることが示されています。過去1週間で、SolanaからBSCへ約4,700万ドルが流入しましたが、BSCからの流入はわずか2,800万ドルでした。この観点から見ると、BSCは確かにSolanaの流動性を吸い上げています。Solanaは資本市場におけるETFや複数のDATから利益を得る可能性があり、9月に最新のAlpenglowアップグレードも通過しましたが、これらはオンチェーン・エコシステムの普及を促進するには至っていません。

BSC：力強い上昇、トラフィックの急増でSolanaの優位性を目指す

BNB Chainはここ数ヶ月、上昇傾向にあり、Solanaを追い抜く勢いを見せています。まず、アクティブなウォレットアドレス数についてですが、9月25日時点でBSCの1日あたりアクティブアドレス数は約480万で、Solanaの219万を上回っています。4月にはわずか260万で、約84.6%の増加となっています。さらに、1日あたりの取引数も大幅に増加しており、現在約1,700万に達しています。8月30日にはわずか1,000万程度でしたが、過去1か月間で約70%増加しました。これは、年初の平均取引量300万と比較すると、約6倍の増加となっています。

資金フローの観点から見ると、BSCは過去1週間で約7,350万ドルの純流入を記録し、流入額でパブリックブロックチェーンの中で3番目に大きな規模となりました。deBridgeのデータによると、この流入は主にSolana、Arbitrum、そしてEthereumメインネットからのものでした。

これらの変更の理由の一つは、Alphaへの最近の資産効果とAsterの近年の人気の高まりです。9月25日には、Asterの1日あたりの手数料は驚異的な1,292万ドルに達し、Tetherに次ぐ水準となりました。契約取引量は358億ドルに達し、Hyperliquidを上回りました。

9月23日、BNBチェーンはXプラットフォーム上で、バリデーターがBNBスマートチェーンの最小ガス価格を0.1グウェイから0.05グウェイに引き下げ、同時にブロック生成間隔を750ミリ秒から450ミリ秒に高速化することを提案していることを発表しました。これは、暗号資産業界最速のブロックチェーンとの競争力を維持するためです。このアップグレードが完了すると、BSCはパフォーマンスの点でSolanaとほぼ同等になります。明らかに、今回のBSCチェーンによるSolanaへの攻撃は、以前のFour.meのローンチのような単なるミームに乗った攻撃ではありません。

イーサリアム：喧騒の中でも着実な成長

イーサリアムメインネットのオンチェーンアクティビティは現時点では目立った動きを見せていませんが、データに関しては著しい成長を遂げています。例えば、2024年を通して1日あたりのトランザクション数は約100万件で推移すると予想されます。2025年4月以降、この数値は大幅に増加し始め、現在は150万件から180万件の間で推移しており、これはイーサリアム史上最高値となります。

デイリーアクティブユーザー数においても同様の傾向が見られます。8月には、イーサリアムのデイリーアクティブユーザー数が55万7,200人に達し、ほぼ3年ぶりの高水準となりました。さらに、この急増は一時的なものではなく、長期にわたって持続的なものとなりました。9月22日時点で、デイリーアクティブユーザー数は50万人を超えています。

もちろん、DeFiとインフラに主眼を置くパブリックチェーンであるイーサリアムメインネットの人気上昇は、新規プロジェクトによるものではないようです。例えば、9月25日のデータによると、イーサリアムメインネット上には198の新規トランザクションプールが作成され、約1,150万ドルの取引量を生み出しました。これは、同日のオンチェーン取引量合計38億8,000万ドルのわずか0.3%に相当します。

イーサリアムの価値におけるもう一つの大きな変化は、TVLです。2025年4月以降、イーサリアムのTVLは450億ドルから970億ドルに急上昇しました。しかし、この増加はETH価格の上昇によるものと考えられます。ステークされたETHの量は4月以降減少傾向にあります。これは、イーサリアムチェーンにステークされたETHの量が減少していることを示唆しており、TVLの増加の別の要因を示唆しています。この増加は、ステーブルコインの成長によるものと考えられます。9月25日時点で、イーサリアムのステーブルコインの時価総額は1,617億ドルに達し、前年12月の840億ドルからほぼ倍増しました。

ベース：取引は活発だが、ユーザーの離脱が警鐘を鳴らす

ベースチェーン上のオンチェーン取引は比較的活発に推移しています。1日あたりの取引件数は大幅に増加し、8月の約840万件から9月21日には1,448万件に達し、1月のピークを上回り、過去最高を記録しました。さらに、新規トークンの発行も活発です。例えば、Dexscreeneは過去24時間で3,586の新規取引プールを作成し、これはBSCチェーンよりも高い数字です。

しかし、Baseの1日あたりのアクティブユーザー数は7月以降大幅に減少しており、ピーク時の240万人から9月22日には79万7000人にまで落ち込み、67%の減少となりました。さらに、Baseは過去1週間で9960万ドルの純流出を経験し、純流出額が最も大きいパブリックチェーンの一つとなっています。

全体的に見ると、Baseは依然としてEthereum L2の中で最もアクティブなパブリックチェーンです。日次アクティブデータは減少傾向にあるものの、様々なデータにおいて依然として優位性を維持しています。

アービトラム：L2の主導的地位が試練に直面

Arbitrumは、TVLとステーブルコインの取扱量において、イーサリアムL2プラットフォームの中でトップの地位を維持していますが、1日あたりの取引数は変動が激しいです。9月22日には、Arbitrumの1日あたりの取引数は428万件に達し、前日の192万件から大幅に減少しました。この大幅な変動は、過去1年間のArbitrumの取引量が全体的に非常に変動が激しいことを反映しています。

Arbitrumは、過去1週間の純流入額が2億1,700万ドルに達し、すべてのパブリックチェーンの中で資金流入額で首位を獲得しました。USDT0とHyperliquidが依然として流入額の大部分を占めており、ArbitrumがHyperliquidの資金調達の架け橋として引き続き重要な役割を果たしていることを示しています。しかし、Hyperliquid独自のステーブルコインであるUSDHのローンチにより、この追い風はすぐに薄れる可能性があります。

ハイパーリキッド：新興ライバルとの激しい競争に直面

パブリックブロックチェーンの観点から見ると、Hyperliquidのデータはそれほど印象的ではありません。1日あたりのアクティブユーザー数は大幅に増加しているものの、依然として65,200人にとどまっています。取引件数も週あたり約300万件にとどまっています。しかし、TVLは今年大きく成長し、4月の19億ドルから61億ドルに増加しました。

DEXの観点から見ると、Hyperliquidは最近、Asterからの大きな競争圧力にさらされています。8月以降、取引量は明確な減少傾向を示し、100億ドルから200億ドルの範囲から50億ドルから100億ドルの範囲に減少しました。

Sui：成長がボトルネックとなり、新興のパブリックチェーンは沈黙の時代に入ったのでしょうか？

Suiの開発は2025年にボトルネックを迎えたようだ。取引件数は2025年以降1000万件前後で推移しており、大きな増加は見られない。

アクティブアドレス数は2024年3月以前と比べて大幅に増加していますが、過去1年間の1日あたりアクティブユーザー数は50万人から100万人の間で変動しており、明確な上昇傾向も下降傾向も見られません。一方、SuiのTVLは大幅に減少し、7月の12億4,000万ドルから5億7,500万ドルに減少しました。24時間でオンチェーン上に作成された新規トランザクションプールはわずか40件で、MEMEが以前活発だった時期と比べて大幅に減少しています。かつて大きな期待を集めていた新興パブリックチェーンであるSuiは、低迷期に入りつつあるようです。

アバランチ：オンチェーン活動が急増、RWAが今後の焦点になる可能性

長年の比較的低調な状態の後、Avalancheは最近になって急成長を遂げています。最も顕著な指標はアクティブアドレス数です。9月以降、Avalanche L1の1日あたりのアクティブアドレス数は10万件以上から数百万件に急増し、9月22日には過去最高の2,900万件に達しました。トランザクション数も急増し、5,000万件近くに達しました。

しかし、この急増はAvalanche（C-Chain）の活動とは無関係のようです。C-Chainのデータだけを見ると、アクティブアドレス数は約20万で推移しています。確かに増加しているとはいえ、全体の数との差は大きくなっています。PANewsは、この異常な増加はAvalancheのサブネットワークの一つに対するストレステストに関連しているのではないかと推測しています。8月には、Grove FinanceがCentrifugeとJanus Hendersonを通じて、約2億5000万ドル相当のRWAをAvalancheブロックチェーンに配備する計画を立てていました。

9月23日、AgriFORCEはAVAX Oneへのリブランディングを発表しました。5億5,000万ドルの資金調達を目指し、ナスダック上場企業として初めてAvalanche（AVAX）トークンの取得に専念することを目指しています。エコシステムの観点から、Avalancheは現在、RWAとステーブルコインの開発に注力しています。

World Chain：巨額の資金流入とチームトークン移行の背後にある「真実」

ここでWorld Chainについて言及しているのは、過去1週間のオンチェーン純流入額ランキングで2位にランクインし、純流入額は1億1,900万ドルに達したためです。しかし、この資金流入はユーザーによるものではなく、Worldcoinチームによる戦略的な内部トークン移行によるものである可能性があります。9月22日、Worldcoinチームのウォレットはイーサリアムメインネットから1億1,000万WLDを送金しました。そのうち8,500万WLD（1億1,100万ドル相当）はチェーン経由でWorld Chainに送金されました。

最近のデータは、パブリックブロックチェーン分野における競争が新たな段階に入ったことを明確に示しています。BSCは、驚異的なアプリケーションと堅牢なエコシステムによって生み出された富を活用し、Solanaから多大なトラフィックと資金を獲得することに成功し、見事な復活を遂げました。イーサリアムは、堅牢なネットワークコンセンサスと基盤を基盤として、ステーブルコインとインフラにおける「バラストストーン」としての安定化力を発揮しています。

同時に、レイヤー2内の内部競争と新興パブリックチェーンの成長競争は、この市場が技術革新とナラティブ構築の両方によって推進されていることを示しています。パブリックチェーンのリーダーシップは永続的ではありません。継続的なイノベーション、活気ある開発者エコシステムの構築、そして次の市場のホットスポットの獲得によってのみ、企業はこの終わりのないトラフィック獲得競争において無敵であり続けることができます。将来の展望は依然として不透明です。