執筆者: Stanley、カーネル ベンチャーズ

レビュアー: Mandy、Joshua、Kernel Ventures

TLDR:

この記事では、ビットコイン登録分野の開発トレンドと各プロトコルの特徴を詳しく解説します。

全体として、この記事はビットコイン碑文分野のダイナミクスを詳細に調査し、環境保護の下での碑文の発展に期待し、読者に包括的な理解と展望を提供します。

碑文市場の背景

市場の背景

2023 年 1 月にビットコイン オーディナルズ プロトコルが登場して以来、BRC20、オーディナルズ資産などがビットコイン チェーンに波を巻き起こしており、BRC20 などの公正なローンチ モードにより、ビットコイン チェーンを「個人投資家の世界」と呼ぶ人もいます。碑文にあるように、すべてのチップは個人投資家が自分たちで鋳造し、機関やプロジェクト関係者、倉庫を持たずに製造されています。 Ordi の鋳造コストは 1 個あたり約 1 ドルですが、ゲート取引所に上場された後は 1 個あたり 20,000 ドルに上昇しました。誇張された値上がりにより、BRC20 プロトコルの人気は高まり続け、多くの Ordinals プレーヤーが流入しました。 BRC20を引き起こし、ビットコインチェーンのガスも上昇し続け、ピーク時に確認された最低ガスは400秒/vbに達し、3年間で最高ガスを突破した。

この記事では、これを出発点として、さまざまなチェーン上のさまざまなプロトコルの現在の登録エコロジーについて議論し、エコロジカルなエンパワーメントの下での登録の発展傾向に期待します。

データの概要

3年間のビットコインブロック手数料チャートを見ると、今年5月から6月と11月に手数料率が急上昇していることが直感的にわかり、これはBRC20プロトコルだけでなく、さまざまなプロトコルに対するユーザーの熱意を反映しているとも言えます。ビットコインネットワークに基づいて開発されたプロトコルはこの段階ですべてリリースされ、「ビットコインサマー」の波が到来した。

過去 3 年間のビットコイン レート、画像出典: Mempool.space

Inscriptions の鋳造データから判断すると、鋳造数は安定する傾向にあり、高い数値を維持しています。

序数の碑文鋳造量、画像出典: Dune @dgtl_asserts

トラック分析

この記事では、各チェーンを分類し、そのチェーン上の刻印プロトコルを分析します。

ビットコインチェーン

序数 / BRC20 プロトコル

2023 年 1 月 21 日、ビットコイン開発者のケーシー ロダーモア氏は、ビットコイン チェーンにメタデータを刻み、登録番号を与えることができる Ordinals プロトコルを開始しました。同年3月、Twitterユーザー@domodataがトークンの鋳造を文字列の巻き取りに進化させたBRC20プロトコルをリリースし、11月7日にはバイナンスがBRC20のリーダーである$ORDIをローンチし、$ORDIは1日で急騰した。 . 増加率は 100% に近いです。

碑文エコシステムの最初のプロトコルである Ordinals にも多くの問題があります。

例: BRC20 の鋳造碑文は、鋳造が完了した後、転送碑文を通じてトークンを送信することができ、元の鋳造碑文は無効な碑文となり、データ占有の大きな原因となるため、初期のビットコイン オタクの一部はこれを望まないのです。 Ordinals をサポートする理由。

アトミックプロトコル

Atomic プロトコルの ARC20 は、展開されたトークンを表すのに 1 つの satoshi を使用し、4 文字の制限を取り除き、ゲームプレイをより多様化します。ユニークなプロジェクト: Realm. Realm の各登録テキストはプレフィックスであり、最終的にはすべてのサフィックスの価格決定力を持ちます。基本機能としてはフィールドを振込先住所（決済名）として利用でき、拡張用途としてはコミュニティ/DAOの構築、本人確認、ソーシャルプロフィールなど様々な利用シーンが充実しています。 DIDの開発コンセプトにも合致しています。

ただし、ARC20 と $ATOM はまだ初期段階にあり、ウォレットと市場が改善するまで待つ必要があります。

レルム鋳造数量、画像出典: Dune @sankin

パイププロトコル

パイププロトコル

Ordinals の創設者である Casey は、FT 発行に特化した碑文の実装方法、つまり、トークンの ID、出力、数量を含むトークン データを UTXO スクリプトに直接書き込むことができる Rune を提案しました。 Rune の実装は ARC20 に非常に似ており、トークン転送は BTC メイン ネットワークによって直接処理されます。違いは、Rune がスクリプト データにトークンの数を書き込むことです。

Rune のアイデアは単なるアイデアであり、#Trac の創設者はそれに基づいて最初の使用可能なプロトコルを作成し、PIPE をリリースしました。 Casey の高い評価により、PIPE は BRC20 から引き継がれた誇大広告を引き継ぎ、急速に誇大宣伝の第一波を完了しました。 Rune の正当性は BRC20 よりも強力ですが、BTC コミュニティに受け入れられるのはまだ困難です。

RGBプロトコル

ライトニング ネットワークの容量、画像ソース: Mempool.space

Ordinals プロトコルがビットコイン ネットワークのエコロジーを改善するにつれて、非常に低い手数料と 4,000 万 TPS を備えたライトニング ネットワークに注目する開発者やプロジェクト関係者がますます増えています。

RGBはBTCとライトニングネットワークをベースとしたスマートコントラクトシステムであり、究極の拡張手法ですが、複雑なため進歩が遅れています。 RGB はスマート コントラクトの状態を短いプルーフに変換し、そのプルーフを BTC UTXO 出力スクリプトに刻み込みます。ユーザーはこのUTXOを確認することでスマートコントラクトの状態を確認することができます。スマート コントラクトのステータスが更新されると、このステータス変更の証拠を保存するために新しい UTXO が作成されます。

スマート コントラクトのすべてのデータは完全に BTC チェーンの下にあり、専用の RGB ノードによって実行され、RGB ノード自体がスマート コントラクトの完全なデータを記録し、トランザクションの計算量を処理します。ユーザーは、BTC チェーン全体の UTXO をスキャンすることで、契約ステータスの変更の確実性を検証できます。

RGB は BTC の L2 とみなすことができます。この設計の利点は、BTC のセキュリティを利用してスマート コントラクトを保証することです。しかし、スマート コントラクトの数が増加するにつれて、UTXO でカプセル化されたデータの需要も増加し、 BTC ブロックチェーンに多くの冗長性を作成することは避けてください。

2018 年の時点では、RGB はまだ開発段階にあり、推測することは何もありません。USDT の発行会社である Frontida は RGB の重要なプロモーターであり、2018 年に BTC RGB で USDT を再発行すると常に言っていました。大量。

製品に関しては、Bitmask は現在主流のウォレットで使用されており、ビットコインとライトニング ネットワークのリチャージをサポートし、RGB-20 および RGB-21 形式のアセットをサポートしており、市場で最もユーザーが多いウォレットでもあります。 Bitlight Labs も現在 RGB ネットワークの開発を行っており、このプロジェクトの目標は、独自のウォレット システムを構築し、独自のスマート コントラクトを作成し、DEX を構築することです。現在、プロジェクトは BitSwap (bitswap-bifi.github.io) を取得し、RGB ネットワークに接続する準備を行っています。

RGB プロトコルの最大の利点は、手数料が低く、拡張性が非常に高いことです。かつて、ビットコイン ネットワークでのスマート コントラクトの開発は難しく、誰も気に留めませんでしたが、Ordinals プロトコルがビットコイン ネットワークの生態学的人気を高めるにつれて、ますます多くの開発者が RGB でスマート コントラクトを試すようになります。このスマートコントラクトはRust言語で書かれておりイーサリアムと互換性がないため学習コストが高く、技術レベルは後から評価する必要があります。

RGB プロトコルの技術的側面の詳細については、Kernel Ventures が以前の記事で詳しく紹介しています。

その他の捕虜チェーン

ビットコイン チェーンの碑文が非常に人気があったとき、他の Pow チェーンは同じ起源と同じルートを持ち、UTXO の転送と支出モデルにも基づいていたため、Ordinals はいくつかの主要な POW パブリック チェーンに移行されました。受け入れと開発の完全性: より高度な Dogechain と Litecoin を分析の例として取り上げます。

ドージチェーン

Drc-20プロトコルはDogecoinチェーンのOrdinalsをベースにしたプロトコルで、機能はBitcoinチェーンに似ていますが、送金手数料が安くミーム性が強いため人気があります。

ライトコイン

同じことが、ライトコインチェーン上の序数に基づくプロトコルであるLTC20プロトコルにも当てはまります。このプロトコルは、ライトコイン関係者や創始者の李奇偉氏からもリツイートされ注目を集めており、著名な一族の出身であると言えます。取引市場にはUnilitとLitescribeがあり、ウォレットLitescribeの開発完成度も比較的高く、現在、最初のトークン $Lite が Gate 取引所に上場されました。

ただし、プロトコル以前にはインデックスが存在せず、インデックスの開始後に追加発行のバグが発生しましたが、修正されており注目に値します。また、この図から、LTC20 プロトコルの開始後、ライトコイン チェーンのガス料金が急騰したことが直感的にわかります。

画像出典：Twitter Li Qiwei @SatoshiLite

過去 1 年間のライトコインのレート、画像出典: Litecoinspace

イーサリアムチェーン

倫理規定

これまでのところ、Ethscriptions 取引プラットフォーム Etch の取引量は 10,500 ETH に達し、最初のトークン Eths は 4,300 米ドルで販売されました。6 月 18 日の新しいコストは 1U 未満でした。これまで市場から離れたことのない人はすでに利益は6000倍以上。

Eths取引データ、画像出典: ETCH Market

8月8日にTom Lehman氏によって提案された新しいイーサリアム拡張ソリューション。 Ordinals のような碑文技術を使用し、Calldata 拡張を使用してイーサリアム主要ネットワークのガス料金を削減し、エコロジー アプリケーションを高次元で実現する、これが Ethscriptions です。

Eths のコアは Ethscriptions Virtual Machine (ESC VM) であり、EVM (Ethereum Virtual Machine) と比較できます。 ESC VMのスマートコントラクト「Dumb Contracts」は、EthsをNFT誇大宣伝としての碑文の制限から解放し、機能性と実用性の領域に入り、L2ソリューションと競合するために正式にベースレイヤーに入ります。

Dumb Contracts 実行ロジック、画像ソース: Ethscriptions ESIP-4 提案

「Ethsは、イーサリアムの第2層の別のアイデアです。第2層は別個のチェーンであり、バックドアを閉じることができます。Ethsはイーサリアムのメインネット上で取引されており、ガス料金は第2層と同じくらい安いです。スワップ、デフィ」 「Eths コミュニティからの抜粋」 。

この新しい L2 の物語は、実際には書くのが簡単ではありません。まず第一に、トークンの分割はまだ進行中です。現在の碑文はまだ NFT であり、FT に分割することはできません。

最新のニュースの時点で、FacetSwap 公式ウェブサイト (https://facetswap.com/) でスプリット機能が開始されましたが、実際に体験してみると、現在の主流の取引市場ではスプリット表記がサポートされていないことが判明し、後の適応を待つことができます。現在分割されている碑文は、Factswap でスワップ、流動性の追加などが可能です。すべての操作は、仮想アドレス (存在しないアドレス) 0x000....Face7 によって解析されます。ユーザーは、メッセージを IDM に構築するだけで済みます。16 進数を送信するだけです。 Face7で終わるアドレスにメッセージのデータを送信し、承認や転送などの操作を行うことができますが、比較的初期のものなので今後の展開に注目です。

他のEVMチェーン

Evm.ink

Evm.ink は、Ethscriptions のプロトコル標準を他の EVM チェーンに移行し、他のチェーンが碑文をキャストし、他の EVM チェーンのインデックスを構築できるようにします。最近人気のPOLSやAVALなどはいずれもインデックスの識別にEthscriptionsの標準であるEvm.inkを使用しています。

POLS キャスティング データ、画像ソース: Dune @satsx

AVAL 鋳造データ、画像出典: Dune @helium_1990

POLSとAVALの合計金額は両方とも2,100万です。POLSには80,000以上の通貨保有アドレスがあり、AVALには23,000以上の通貨保有アドレスがあります。キャスティングの進捗は約2〜3日です。現在、誰もが低価格に興味を持っていることがわかります-コストレイヤー2の碑文. 彼らは参加することにより興味を持っています. 低コストで高いリターンのため、BTCおよびETHチェーンの一部のロングテールユーザーは波及効果を経験するでしょう。これら2つのチェーンだけでなく、Hecoチェーン、Fantomチェーンなども、すべて碑文に関連してガス料金の高騰を経験しています。

EVM チェーン上の毎日のトランザクションの数、画像出典: Kernel Ventures

ソラナチェーン

SPL20

ソラナの碑文は11月17日午前4時に始まり、午前8時に完了し、合計2万1000個が完成した。他のネットワークとは異なり、碑文の本体はNFTであり、インデックスコンテンツは碑文です。 NFT は任意のプラットフォームを通じて作成でき、インデックスは画像 (ファイル) のハッシュを使用して、それを含めるかどうかを決定します。 2 番目の点は組み込みテキストであり、両方に一致するハッシュと組み込みテキストのみが有効な碑文として記録されます。画像はオフチェーン データ、テキストはオンチェーン データであり、現在、主要な印刷プラットフォームは IPFS を使用し、その他の印刷プラットフォームは AR を使用します。

ソラナ碑文の最大の欠点はエスと同様に分裂してしまうことです。分割できない場合、それは本質的にNFTであり、将来のDex Swapのビジョンはもちろんのこと、トークンの流動性や運用上の利便性も持つことができません。

このプロトコルの創設者は、Tap プロトコル上の TapPunk の創設者です。現在最大の代理印刷プラットフォームであるLiberplex (https://www.libreplex.io/) のチームは非常に活発に活動しており、チームは立ち上げ以来急速に開発を進め、ハッシュインデックスや書き込みなどの作業を完了しました。属性 (不変性) を変更する関数. そして、彼はコードを書き、公式 Discord でライブで質問に答えます。取引市場 Tensor (https://www.tensor.trade/) とも接続されており、現在開発は急速に進んでいます。

最初の碑文 $SOL の鋳造コストは約 5 ドルで、流通市場の最高価格は 14 SOL ですが、この記事の執筆時点での最低価格は 7.4 SOL、つまり 428 ドルに相当します。取引高は 20,000 SOL (約 120 万米ドルに相当) を超え、取引高回転率はすべてアクティブです。

コアの比較

コアプロトコルの比較

主流の書き込みプロトコルの比較、画像出典: Kernel Ventures

このグラフは、現在の主流の書き込みプロトコルを、レート、可分性、スケーラビリティ、ユーザー数の 4 つの側面で比較しています。この図から、RGB プロトコルにはライトニング ネットワークの 0 レートに基づいた最適なレートがあり、トランザクションがほぼ無料になることが直感的にわかります。

プロトコルトークンデータの比較

プロトコル トークンの比較、画像出典: Kernel Ventures

各プロトコルの主流トークンの分析から、主流トークンの現在の市場価値は約6億米ドルであり、他の時価総額の小さい通貨は含まれていないことがわかります。また、Ordi は市場価値全体の 80% を占めているため、他のプロトコルの開発の余地は大きく、RGB などのプロトコルはまだ改良中であり、トークンは発行されていません。

通貨保有者数の観点から見ると、Pols と Ordi が優勢ですが、他のプロトコルは通貨保有者数が少なく、Eths と Solana の碑文は分割されていないため、通貨保有分析を行う前に今後の展開を待ちます。

イノベーションとリスク分析

現在、Inscription の最大の用途は Fair Launch であり、ユーザーはプロジェクトに参加する公平な機会を得ることができますが、Inscription トラックの開発は Fair Launch だけにとどまることはできません。

碑文トラックの最近の開発は、大きな活力と革新を示しています. このトラックの成長は主に、SegWit、Bech32 エンコード、Taproot アップグレード、Schnorr 署名などのビットコインの主要な技術進歩によるものです. これらの技術は、ビットコインを改善しただけではありませんネットワークトランザクションの効率性と拡張性が向上し、プログラマビリティも向上します。

たとえば、RGB プロトコルのスマート コントラクトがビットコインのライトニング ネットワーク上に構築されている場合、TPS が非常に高くなる (4,000 万) だけでなく、最大のブロックチェーン エコシステムであるビットコインによって裏付けられることになります。

たとえば、RGB プロトコルのスマート コントラクトがビットコインのライトニング ネットワーク上に構築されている場合、TPS が非常に高くなる (4,000 万) だけでなく、最大のブロックチェーン エコシステムであるビットコインによって裏付けられることになります。

リスクという点では、少し前の Rug の Ordstater などの一部の Launchpad に注意する必要がありますが、MUBI や TURT の成功により、多くの Launchpad が市場に登場し、IDO の後に直接 Rug Pull を行うプラットフォームもあります。プロジェクトに参加する前にホワイトペーパーをよく読み、背景を調べてください。FOMO を使用して KOL に従ってプロジェクトに参加しないでください。

碑文エコロジーの未来

市場控除

Galaxy Research and Mining は、オーディナル市場の市場価値が 2025 年までに 50 億米ドルに達すると予測しています。当時、銘刻数はわずか 26 万件でしたが、現在では銘刻数は 3,300 万件に達し、126 倍に増加しました。さらに、$Ordi の市場価値は 4 億米ドルに達し、$Sats の市場価値は 3 億米ドルに達しました。碑文市場全体の予測は依然として大幅に過小評価されていることがわかります。

製品控除

現在、BRC20 の取引活動は主に OKX と UniSat に集中しています。今年、OKX が推進する Web3 ウォレットは BRC20 資産取引で豊富な経験を持ち、ウォレットの完全なインフラストラクチャにより、「おばさん投機家」の参入経路がさらにスムーズかつ短縮され、この新しい市場にスムーズに参入できるようになりました。他のさまざまなプロトコルの出現に伴い、Atomics、Dogechain、Litecoin など、さまざまな取引市場と独自の取引ウォレットを備えたさまざまなプロトコルが登場しました。しかし、現在市場に出回っているウォレットはすべてUniSatのオープンソースをベースに改変されたUniSatの改変版です。ビットコイン (POW) とイーサリアムを比較すると、さまざまなプロトコルをさまざまなチェーンに比較できます。本質的な違いはチェーン ID だけです。したがって、将来の製品は、異なるプロトコルに接続された UniSat になる可能性があります。必要に応じて、切り替えることができます。異なるプロトコル間では、Little Fox ウォレットのスイッチング チェーンと同様に、ウォレット内で直接操作できます。

プロトコル間のウォレットの比較、画像出典: Kernel Ventures

トラック控除

碑文市場に資金が流入し続けるにつれ、ユーザーはもはやミームの誇大広告に満足できなくなり、碑文ベースのアプリケーションに注目を集め始めています。 UniSat は BRC20 にも革新をもたらします. BRC20-Swap を通じて、ユーザーは AMM DEX と同じくらい簡単に BRC20 トークンを交換できます. オーディナルの生態学的流動性を向上させる最初の製品として、ビットコイン DeFi エコシステムの可能性を解放することが期待されています。将来的には、レンディングやデリバティブなどのサービスが登場する可能性があります。最近、UniSat は小規模開発者にとって非常に使いやすい API インターフェイスもオープンし、自動バッチ スキャン、監視碑文、自動ミントなどの多くの機能を呼び出すことができ、多くのツール プロジェクトを生成できます。

ビットコインネットワークの手数料は比較的高価であり、スタックやRIFといったビットコインの第2層については、手数料は引き下げられたものの、ユーザーベースが存在せず、インフラも十分に整っていません。したがって、ビットコインのEVMは優れた物語となります。

たとえば、BEVM はイーサリアム ネットワークに基づくビットコイン エコロジー レイヤ 2 プロジェクトです。チェーン上のネイティブ トークンも BTC です。ユーザーは公式のクロスチェーン ブリッジを使用して、メイン ネットワークを通じてビットコインを BEVM に渡すことができます。BEVM の EVM 互換性により、 EVM チェーン上でアプリケーションを構築する敷居は非常に低く、Defi、Swap などは他のチェーンから移行できます。

しかし、ビットコインのEVMについては、クロスチェーンの過去資産で分散性が確保できるか、追加発行できないかなど、EVMチェーンのノード順序のコンセンサス問題や同期方法など、検討すべき課題がまだ多く残されている。ビットコインネットワーク（または分散ストレージ）への送信は、イーサリアムの第二層の閾値が低いため、それに応じてセキュリティも低下することになり、これは現在ビットコインEVMに注目しているすべての人が考慮すべき最大の課題となるはずです。

画像ソース: BEVM Bridge

要約する

この記事では、ビットコイン碑文分野の開発動向と各プロトコルの特徴について詳しく説明します。 Ordinals (BRC20)、Atomic、RGB、Pipe などのビットコイン チェーンとその他の POW チェーンのプロトコル、イーサリアム チェーンの Ethscriptions と Evm.ink、および Solana チェーンの SPL20 プロトコルを分析することで、それらのレートを比較しました。可分性、スケーラビリティ、およびユーザーの違いを考慮すると、現時点では分離可能性が依然としてボトルネックであり、他のビットコインオンチェーンプロトコルでの RGB の開発は比較的包括的で有望であると結論付けられています。

銘刻市場の背景としては、オーディナルズ・プロトコルを皮切りに、BRC20などの銘刻プロトコルが「個人投資家の世界」と揶揄されるほどの波を起こした。ビットコインのブロック手数料チャートや鋳造された序数碑文の数などのデータ概要が分析され、碑文生態学の発展傾向が垣間見えました。

トラック分析の観点からは、レート、可分性、スケーラビリティ、ユーザー数などの主流の書き込みプロトコルの中心要素を比較することにより、それらの類似点と相違点が実証されます。最後に、プロトコル トークン データの比較とコア プロトコルの比較を通じて、各主流プロトコルの市場価値とユーザー分布に関する包括的な分析が行われました。要約では、革新のポイントとリスク分析について言及し、碑文分野の活力と革新性を強調しました。

今後も刻印分野では技術革新が続き、より複雑な機能の実用化が進むことが予想されます。活況を呈する市場は安定した成長を維持すると予想されており、投資家や参加者にとってより多くの機会が提供されます。同時に、ビットコインやその他のパブリックチェーンの碑文エコシステムをさらに充実させるために、より創造的なプロジェクトやプロトコルが登場すると予想されます。碑文フィールドが新たな収入の機会を提供するため、鉱山労働者の収入も増加する可能性があります。