ETHステーキングとDeFi市場は、今後の上海アップグレードで開始されようとしています。そして最も重要なことは何でしょうか？ステーキングデリバティブとDeFiプロトコルには大きな可能性があると考えられますが、それはETHステーキングとDeFiにとって究極のゲームチェンジャーとなるでしょうか?調べてみましょう！🧵👇

ここでいくつかの考えを説明します:1️⃣ 上海アップグレードとは何ですか?2️⃣ $ETH の出金の影響3️⃣ ステーキングデリバティブへの影響4️⃣ DeFi への影響5️⃣ 結論

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1️⃣ 上海アップグレードとは何ですか?

これは、バリデーターがビーコンチェーン上でステーキングした $ETH を引き出すことを可能にする、今後の@ethereumアップグレードです。これは、引き出しの仕組み、ステーキングデリバティブ、および広範な DeFi 市場に大きな影響を与えます。

ビーコン チェーンは、トランザクションの検証と新しいブロックの作成の管理を担うプルーフ オブ ステーク ブロックチェーンです。 @VitalikButerin が@ethereumのロードマップを共有します (記憶をリフレッシュしてください)

https://twitter.com/VitalikButerin/status/1466411377107558402

DeFiにおける現在の問題：ステーキングされた$ETHは、循環する$ETHに戻すことができないため、流動性の非効率性が生じます。これが、 @LidoFinance $stETH、 @coinbase $cbETH、 @Rocket_Poolのようなリキッドステーキングデリバティブ（LSD）の台頭につながりました。 $rETH など。

LSD はステーキングされた ETH を取引する方法を提供し、バリデーター以外でもアクセスできるようにし、ステーキング利回りを得るために DeFi で広く使用されています。ビーコン チェーンの立ち上げ以来、ステーキングされた $ETH の総額は 250 億ドル相当です。LSD はこれらの流動性を解放します。

https://twitter.com/Sherlockrypto/status/1629551461406220289

2️⃣ $ETHの出金の影響

ステーキングされた ETH を引き出したいバリデーターは、出口キューと引き出しキューの 2 つのキューを通過する必要があります。500,000 人のバリデーター全員が出金しようとすると、引き出しキューがクリアされるまでに最大 5 日かかる可能性があります。

ただし、報酬を引き出したいだけのバリデーターは、出口キューをスキップできます。バリデーターの $ETH ポジションの分布に基づいて、1 日あたり推定 60,000 ETH を引き出すことができ、大規模なバリデーターが同じ日に引き出した場合はさらに 10,000 ETH を引き出すことができます。

これは@EthereumDenverのハッカソンに備えて@velvet_sharkによって作成された興味深いツールです。これは、Beacon チェーンからデータを読み取るアプリです。いろいろいじってみるとなかなかいいものです。興味がありそうなもの@defi_mochi

https://twitter.com/velvet_shark/status/1629138222881308674

3️⃣ ステーキングデリバティブへの影響

上海のアップグレードにより、ステーキングされたETHの引き出しが可能になり、ステーキング・デリバティブの流動性が向上します。これにより、デリバティブとETHの間の交換における摩擦が軽減されます。

これにより、デリバティブへの参加が増加し、ETHステーキングの継続的な成長につながる可能性があると考えられます。ただし、市場が原資産となるETHを提供できないと認識した場合、デリバティブの価格が変動するリスクがあります。

アップグレード中の技術的な問題により、ペグ間の割引が増加する可能性がわずかにあります。このリスクにもかかわらず、ここ数カ月ステーキングデリバティブには安定性が見られ、LSDがETHからデペグされる可能性は低いです。

4️⃣ DeFiへの影響

4️⃣ DeFiへの影響

ステーキングデリバティブの需要は増加すると予想されます。利用率はアップグレード後も増加すると予想されます。これは、収益性の高い借入戦略を可能にする LSD に基づいて構築されたプロトコルによって促進されます。

13/ ユーザーが LSD を供給し、ETH を借り、LSD に変換し、さらに LSD を供給するなどのループ戦略では、APY の 5% をはるかに超える大幅な利回りが見られます。

上海のアップグレードの結果として、ステーキングデリバティブ価格オラクルにおける価格フィードの操作や機能不全のリスクは低いです。

現時点では、オラクルの悪用や操作のリスクが上海のアップグレードによって影響を受けるとは考えていません。 @chainlinkなどのオラクルネットワークに依存する価格フィード。

@ViktorDefi は、ペッグ解除、スマート コントラクト、スラッシュ リスクなど、LSD プロトコルのその他の潜在的なリスクを強調しています。

https://twitter.com/ViktorDefi/status/1612584201467097088

それはさておき、 @hufhaus9 は$ETH に関して他のマクロ的な懸念がある可能性があると述べています

https://twitter.com/hufhaus9/status/1629925921808433158

5️⃣ 結論

全体として、私は LSD に対してむしろ強気だと感じています。LSD がより多くのユースケースを広げ、DeFi ユーザーの資本効率を高めるからです。それにもかかわらず、上海アップデートの正式リリースに近づくにつれ、今後の動向に引き続き注目する必要があります。

ここではマクロセンチメントが重要になる可能性があり、これは $ETH ステーカーのリスク プロファイル (リスクオンかリスクオフか) に影響を与える可能性があります。同様に、一般的な市場の方向性にも影響を与えます。