著者：パベル・パラモノフ

この記事は、主にVitalik氏が最近投稿した市場の現状と変化に関するツイートに触発されて書かれたものです。市場全体が下落している中で、特定の個人を特定することは困難であり、またそうするつもりもありません。

私は多くのイーサリアムチームと協力し、ベンチャーファンドを代表してイーサリアム上に構築された複数のプロトコルに投資してきました。全体として、私はイーサリアムとEVM関連の大ファンです。

残念ながら、私はもう同じことを言うことはできません。なぜなら、イーサリアムはどこに向かっているのか分からないと感じているからです（そして、他の多くの人も同じように感じています）。

ETHの価格変動については議論したくありませんが、世界第2位の暗号通貨であるETHが極めて不安定な動きを見せているという事実を無視することはできません。世界市場の動向とは関係なく、ETHはデアンカリングを起こしているステーブルコインのような動きをしています。

このエッセイは、ここ数年でイーサリアムに何が起こったのか、そしてなぜ多くの人々が希望を失いつつあるのか、あるいはすでに希望を失っているのかを探ることを目的としています。イーサリアムはSolanaや他の競合相手に負けたのではなく、イーサリアム自身に負けたのです。

ロールアップ中心のロードマップ

イーサリアムがRollup中心のロードマップを発表した際、ほぼ全員が興奮しました。当時の約束は、Rollup（およびValidium）がスケーリングを処理し、エンドユーザーのトランザクションはRollup上で行われ、イーサリアムは検証レイヤーとして機能し、ユーザーと直接対面するL1ではなく、RollupのL1となることに重点を置くというものでした。

ロールアップの開発は L1 の開発よりもはるかに高速かつ簡単なので、「数千のロールアップ」というビジョンは非常に実現可能かつ楽観的に思えます。

何が悪かったのでしょうか?

結局、全てがうまくいかなくなってしまった。果てしない議論、ニーズよりもイデオロギーが優先されること、コミュニティ内での内紛が続き、アイデンティティの危機に陥り、「中央集権的な集約」というビジョンを放棄するタイミングが遅すぎたのだ。

彼はあらゆる点で間違っていた。コミュニティは当初、マックス・レズニックを全く無能な悪役だと考えていたが、結局、ほぼすべての点で正しかったことが判明した。

マックスはコンセンシス在籍中、イーサリアムの今後の進め方について数多くの提案をしましたが、それらは批判にさらされ、ほとんど支持されませんでした。

最も愚かなピークは、業界全体が特定の L2 が本当に「イーサリアム」であるかどうかを議論し始めたときでした。たとえば、

マックスはコンセンシス在籍中、イーサリアムの今後の進め方について数多くの提案をしましたが、それらは批判にさらされ、ほとんど支持されませんでした。

最も愚かなピークは、業界全体が特定の L2 が本当に「イーサリアム」であるかどうかを議論し始めたときでした。たとえば、

視点 A:「Base は Ethereum の拡張機能であり、Ethereum エコシステムに多大な貢献をしてきました。」

視点 B:「Base は Ethereum の拡張機能ではなく、独立したエンティティです。」

一体何について話しているんだ？

このような対話は、イーサリアムとそのエコシステムをより良い未来へと導くことができるのでしょうか？ なぜ人々は、何がイーサリアムのコアを構成し、何がそうでないかについて真剣に議論しているのでしょうか？ もっと重要な問題に取り組むべきではないでしょうか？

このイデオロギー的な議論は、議論と呼べるものではありません。どちらが正しいのかを証明しようとする、二つの小さな集団間の対立に過ぎません。私たちには内輪もめ（PvP）ではなく、外向きの拡大（PvE）が必要です。これは私たちの間の対立ではなく、むしろ問題と未来についての共通の対立であることを理解する必要があります。

残念なことに、多くの人は、自分の見解が間違っているかもしれないと考えるよりも、精神的な快楽を追求することを好みます。

技術的イデオロギーがユーザーのニーズよりも優先される

ベースロールアップ、ブースターロールアップ、ネイティブロールアップ、ギガガスロールアップ、キーストアロールアップ...どれが優れているのか、将来はどうなるのか、そしてそれらはどのようにつながるのか？「このタイプが未来だ」「いや、あのタイプが未来だ」

これらすべての議論の結果、Arbitrum と Base は引き続き大きな勝利を収めました。

優れた技術とパフォーマンスは優位性をもたらしますが、「リンゴとナシ」や「オレンジとミカン」を比較すると、その優位性は消えてしまいます。あまりにも似通っているため、ユーザーは気にしません。バブルの外にいる人は誰も気にしません。プリコンパイルされたコンポーネントを追加したり削除したりしても、ゲームに勝つことはできません。

「ああ、我々は実際に『イーサリアムに合致』しており、優位性を持っている。我々はイーサリアムに非常に近く、その中核的価値を体現しており、ユーザーは我々を選ぶだろう。」

どのような価値観をお持ちですか？そして、どのようなユーザーがあなたを選ぶのでしょうか？

@0xFacetはステージ2に到達した最初のロールアップとなり、イーサリアムの連携の先例となりました。しかし、彼らはどこにいるのでしょうか？ユーザー、開発者、技術系KOL、そしてイーサリアムのエコシステムと連携を支持する人々はどこにいるのでしょうか？Facetについて聞いたことがある人はどれくらいいるでしょうか？Facetで利用できるアプリはいくつあるのでしょうか？

個人的にはFacetに何の問題もありませんし、創設者たちを尊敬しています。しかし、「フェーズ2」のロールアップがもっと必要だと言い続けている人たちは一体どこにいるのでしょうか？私には分かりませんし、あなたも分かりません。

金銭的インセンティブは技術的インセンティブよりもはるかに強力です。私はかつてTaiko、特にBased Rollupsに関する研究のファンでした。このモデルには多くの利点があります。検閲耐性の強化、中立性、シーケンサーのダウンタイムリスクの排除、そしてL1バリデーターの収入増加などです。

罠はどこにある？

罠は、このモデルの背後にある財政にあります。いわゆる「アライメント」のために、人々に収入を放棄させることはできません。

ArbitrumはScroll、Linea、zkSync、Optimismと同様に集中型シーケンサーを約束していました。それらはどこにあるのでしょうか？それらのシーケンサーはどこにあるのでしょうか？

Rollupチームは皆、ドキュメントに「現在は中央集権型のシーケンサーを使用していますが、将来的には分散化を強く望んでいます」と書いています。しかし、この約束を果たせるチームはほとんどありません。Metisは約束を果たしましたが、幸か不幸か、人々はMetisをあまり気にかけません。

影響力のあるETH原理主義者（Maxis）に迎合するために、過剰な約束をしていると思いますか？はい。彼らが本当に分散型シーケンサーを望んでいると思いますか？確かにそうですが、ビジネス的には意味がありません。

Coinbase（Base）には、可能な限り多くの収益を上げ、会社に価値を生み出すという法的義務があります。これは他のチームにも当てはまります。なぜ自社の収益源を断ち切ろうとするのでしょうか？全く理にかないません。

Baseの収益のうち、Ethereumに還元されるのはわずか5%程度です。RollupはEthereumの拡張機能ではありません。

Coinbase（Base）には、可能な限り多くの収益を上げ、会社に価値を生み出すという法的義務があります。これは他のチームにも当てはまります。なぜ自社の収益源を断ち切ろうとするのでしょうか？全く理にかないません。

Baseの収益のうち、Ethereumに還元されるのはわずか5%程度です。RollupはEthereumの拡張機能ではありません。

Taikoはかつて、ユーザー取引から徴収する金額よりもイーサリアムへのソート手数料の支払額の方が多かった時期がありました。明らかに、Taikoのような企業はイーサリアム手数料以外にも多くの費用を負担しています。Based Rollupsや「イーサリアムアライメント」といったビジョンは、チームが収益を犠牲にする覚悟がある場合にのみ実現可能です。

分散化、セキュリティ、そしてパーミッションレスの重要性を過小評価したわけではありません。しかし、「ユーザー中心主義」ではなく「イデオロギーの正しさ」だけが目標になると、それらはすべて意味を失ってしまいます。

当然のことながら、この弱点と「イーサリアム整合」の約束は、多数の投機家（詐欺師）を引き付けました。

中央集権的なロードマップの帰結

Eclipse、Movement、Blast、Gasp（Mangata）、Mantra：これらのプロトコルは長期的な将来を想定して設計されたものではありません。「Ethereumのアライメント」やEthereumの改善、あるいはEthereumへのSVMの導入といった偽りの言葉を盾に、その効果を隠蔽するのは容易です。

それらはどれもある程度「頑強」でした。すべてのロールアップは、手数料をETHで支払っていたため、トークンが実質的に無価値であり、実用性もほとんどないことに気付きました。投機家は、ロールアップの中心的な物語を大いに宣伝し、価値のないトークンを個人投資家に売りつけることで利益を得ることができることに気づきました。

Ethereumは、PolygonがETHの価値確保において重要な役割を果たしているにもかかわらず、Polygonを真のL2ブロックチェーンとして認めていません。RollupがEthereumの「文化」の延長であるとお考えなら、Ethereumのセキュリティとユーザビリティに密接に結びついたプロジェクトを認めるべきではないでしょうか？

2021年の強気相場において、Polygonはイーサリアムにとって極めて重要な役割を果たし、ETHの資産としての成長に大きく貢献しました。しかし、Polygonはレベル2ではなく、イーサリアムコミュニティの称賛に値しないのは事実です。もしPolygonがレベル1であれば、その評価額ははるかに高かったでしょう。

イーサリアムエコシステムに最も大きく貢献し、独自のL2（Ithaca）も開発したトップVCのParadigmでさえ、L1（Tempo）の開発ではStripeと提携するようになりました。

あなたの一番の信奉者があなたの競争相手を育て始めたら、それはあなたが間違いなく何か間違ったことをしたことを意味すると私は信じています。

Ethereum Foundation (EF) には方向性がありません。

イーサリアムは技術的には分散化されていますが、文化的にはヴィタリック氏を中心に高度に中央集権化されています。イーサリアムにはまさにインナーサークルが存在します。よく言われるように、成功したいなら、ヴィタリック氏周辺の人々と、影響力のある少数のベンチャーキャピタルの注目を集めるだけで十分です。

Vitalik 氏の言うことにすべて同意する必要があると言っているのではないが、彼の見解は基本的に Ethereum にとって何が良くて何が悪いかを定義するものであり、それに対抗することはできない。

まず、「超音波マネー」という概念があります。EIP-1559と合併により、ETHの経済モデルはデフレ傾向となり、ビットコインよりも優れた価値保存手段となることが示唆されました。しかし、2024年にはETHの年間インフレ率はプラスに転じました。

超強力な通貨というビジョンはたった3年しか続かなかったということですか？そんな状態では価値の保存手段になることは不可能です。その物語はもはや過去のものとなり、そもそも真実ではありませんでした。なぜなら、ETHは価値の保存手段として設計されたわけではないからです。それがビットコインの使命であり、ETHと競合することはできませんでした。

次に、イーサリアムは、そのトークンが商品なのか（動的な供給の変化とステーキングのメカニズムのため適用できない）それともハイテク株のようなものなのか（ハイテク企業のような評価を支える収益が不十分なため適用できない）を判断できません。

ETHはそもそもお金ではないと主張する人もいます。一体何が起こっているのでしょうか？方向性を定める必要があります。イーサリアムは同時に複数のものになることはできません。世界的に統一された定義がなければ、時代遅れになってしまいます。

金銭的なインセンティブが...またもや欠けている。

イーサリアムに貢献したペーテル・シラージのようなリードエンジニアが、年間わずか10万ドルしか稼いでいないとは、いまだに信じられません。イーサリアムの黎明期から活躍し、ゼロから時価総額4,500億ドルの達成に貢献したこの英雄が、時価総額のわずか0.0001%の給与しか受け取っていないのです。

暗号資産史上最も影響力があり、成功を収めたプロトコル（ビットコインに次ぐ）は、インセンティブも株式も提供していません。分散化、オープンソース、そしてパーミッションレスという理念に隠れて、これを正当化するのは簡単です。「私たちは金のためにやっているのではなく、進歩のためにやっているのです。」

しかし、最も忠実な戦士であってもやる気を出させなければ、彼らは去ったり、密かに命令に従ったりするでしょう。

ピーターが去り、ダニー・ライアンが去り、ダンクラッド・ファイストはすぐにテンポへ移籍した。

ジャスティン・ドレイク氏とダンクラッド氏は2024年にEigenLayerの顧問職に就任し、トークンの割り当てを受けましたが、これがコミュニティの反感を招きました。

EF で「わずかな」給料しか稼いでいない（FAANG 企業や AI ラボと比べて）これらの人々は、単にお金を稼ぎ、Ethereum をより良くしたいプロトコル（たとえそれが Ethereum 自体ではなかったとしても）を支援したという理由で攻撃されました。

みんなバカなの？イーサリアムで誠実に働く人なのに、イーサリアムから「認められる」ためにお金を稼ぐ権利を奪われ、奴隷のように働くことを求められているような気がすることがあります。

EFは様々な事業や研究資金を調達するためにETHを売却してきました。しかし、まずは研究者の給与を支払うべきではないでしょうか？

適応に対するゼロトレランス

「初日。イーサリアムが勝利する。最高のランタイムを持つ分散型ブロックチェーン。」イーサリアムの言い訳を毎日聞くのと同じように、私たちは毎日この言葉を耳にします。

確かに、Ethereumは高価で遅いです。でも、Rollupsはあります。Rollupsを使いましょう。RollupsこそがEthereumなのですから！

確かに、ETHの価格は低迷しています。しかし、イーサリアムは最大の開発者エコシステムを有し、強固な基盤も整っているため、需要はそれに追随するでしょう。

Ethereumは最も分散化されています！Solanaはゴミです。クライアントの多様性が欠けています。

Ethereumは100%稼働です！Solanaはゴミです。何度もクラッシュしました。

EthereumのネットワークアクティビティはSolanaよりも低いです。これは、Solanaのアクティビティが主にスパムとスマーフによるものだからです。私たちは倫理的なチェーンです！

人々が自分の過ちに気づくのを見るのは嬉しいですね。勇気が必要です。でも、もう手遅れかもしれないと思っています。イーサリアムは再び長期的に進むべき道を見つけましたが、進歩は依然として遅いです。

EFは最近、新たなリーダーシップチーム、財務の透明性向上、R&Dの再編など、いくつかの変化を遂げました。EFは、Abbas Khan、Binji、Lou3eといった若く才能豊かなDevRelおよびマーケティングの専門家の採用を開始しました。

EFは最近、新たなリーダーシップチーム、財務の透明性向上、R&Dの再編など、いくつかの変化を遂げました。EFは、Abbas Khan、Binji、Lou3eといった若く才能豊かなDevRelおよびマーケティングの専門家の採用を開始しました。

しかし、変化は迅速に行われなければなりません。イーサリアムは、皆が間違っていることを証明するために、全速力で突き進まなければなりません。

EF のこれらの改革と変更の後、イーサリアムが盲目的で妄想的な信仰と失望の対象ではなく、再び魅力的な対象になるかどうかを見てみましょう。

毎年同じ言い訳、同じ回答、同じ反応。イーサリアムとロールアップ以外はすべてゴミだ。イーサリアムが何らかの指標で期待外れのパフォーマンスを出しても、「まだ初日だ」と言い訳する。自分たちが何をしているのか分かっているし、イーサリアムより優れたものなどどこにもない。

コミュニティが繰り返し同じ言い訳を繰り返すのに、誰もがうんざりしています。

イーサリアムは、歩くのにも苦労し、いかなる革新も拒否しながらも、寄生的な子孫に富を分配する裕福な老婦人のようなものだ。

変化

私がこの投稿を書き終える数時間前に、Vitalik は、集中型のロードマップは失敗であり、別の道を見つけて L1 をスケールアップする必要があるとツイートしました。

人々が自分の過ちに気づくのを見るのは嬉しいですね。勇気が必要です。でも、もう手遅れかもしれないと思っています。イーサリアムは再び長期的に進むべき道を見つけましたが、進歩は依然として遅いです。

EFは最近、新たなリーダーシップチーム、財務の透明性向上、R&Dの再編など、いくつかの変化を遂げました。EFは、Abbas Khan、Binji、Lou3eといった若く才能豊かなDevRelおよびマーケティングの専門家の採用を開始しました。

しかし、変化は迅速に行われなければなりません。イーサリアムは、皆が間違っていることを証明するために、全速力で突き進まなければなりません。

EF のこれらの改革と変更の後、イーサリアムが盲目的で妄想的な信仰と失望の対象ではなく、再び魅力的なオブジェクトになるかどうかを見てみましょう。