ギャラクシー研究ディレクター「ビットコインはやがて不安の壁を乗り越えるだろう」

ギャラクシー社リサーチ責任者、アレックス・ソーン著

編集：ルフィ、フォーサイトニュース

ニューヨーク市は霧深い朝で、昨日の仮想通貨市場の嵐に動揺している人もいます。（すぐに 10,000 ドル以上急落しました）、雲の中に落ちたように感じました。今朝、私はビットコイン革命と本質的価値についていくつかの新しい考えを持ちました。しかし、その話に入る前に、霧を切り裂いて、昨日仮想通貨市場で何が起こったのか、そしてそれが強気市場にとって何を意味するのかについて話しましょう。

3月5日、Coinbaseのビットコイン価格は6万9324ドルに達し、2021年11月10日に記録した史上最高値を更新した。その後、ビットコインは10,000米ドルの変動を経験し、現在の取引価格は67,000米ドルに戻っています。はい、846日後、ビットコインが戻ってきました。物理的なゴールドとデジタルゴールドの両方が史上最高値を記録しました。 BTCとXAU（金スポット）が同時に史上最高値を更新したのはこれが初めてだが、これが最後ではない。

しかし、ビットコインはまだ初心者向けではありません。ビットコインは過去最高値を付けた後、すぐに14.3％急落し、日中安値の5万9224ドルまで下落し、先物市場は長短両方の爆発を経験した。午後2時から午後3時（東部時間）だけで4億ドルのビットコインロングが清算され、ドローダウンがさらに悪化した。過去24時間（東部時間3月6日水曜日午前7時時点）で、仮想通貨先物取引所における長期清算額は8億ドルを超えた（短期清算を含めると総額は10億ドルを超える）。

いずれにせよ、それはすべて昨日のことであり過去のことであり、ビットコインは現在67,000ドルで取引されており、実際には月曜日朝のビットコインの始値よりも4,000ドル高いです。ボラティリティは戻ってきており、「懸念の壁」を乗り越えてもこの状態が続く可能性があります。

訳者注: 「心配の壁」の比喩は、ウォール街で広く流通していることわざから来ています。投資家パニックを引き起こす単一の経済不況、インフレ、政治、地政学的問題を指すものではありません。上記の多面的な懸念をすべて集めたものです。。

前回の史上最高値突破の背景: ビットコインの歩みは簡単ではありませんでした。 2020年、ビットコインが最初に以前のATH（2017年12月17日に約2万ドル）に達してから、最終的に突破するまでに16日かかりました。実際、ビットコインの取引価格は2回高値をつけた後、12.33%下落しましたが、もちろんその後はさらに反発しました。

心理的およびテクニカル分析の観点から、過去の最高値が重要な抵抗レベルであることは完全に理にかなっています。具体的に言うと、母は昨日ビットコインを68,850ドルで売ったと言っていました。彼女がどのようにして最高値で売ることができたのかわかりませんが、彼女は私のようなダイヤモンドハンドの狂信者ではないはずです。何があってもチップを手放すことはできませんでした。

しかし、何年も眠っていた古いコインの一部が昨日目覚め、その売りが日中の最高値をもたらした可能性がある。オンチェーンのデータは、2010 年に採掘された大量のビットコインが昨日オンチェーンに転送されたことを示しており、これらのビットコインが販売されたと考えられます。誰もが心理的な価格を持っており、これが同じ人でビットコインを売った場合、おそらく2021年の高値で売って撤退したいと思うでしょう。あなたは 14 年間ダイヤモンドトレーダーとして働いてから、To The Moon で自分のポジションを見つけることができると思います。すべてのビットコイン強気市場は、古いユーザーが新しいユーザーにコインを譲渡するという特徴があり、それがビットコイン保有者がますます巨大になる理由です。 (この保有者は、採掘したビットコインを新しいエスクローウォレットに簡単に統合できることを指摘しておく必要があります。少なくとも、これらのビットコインが仮想通貨取引所に送られているという兆候をオンチェーン上で見たことはありません。)

実際、Coin Days Destroyed (CDD) 指標を見ると、休眠中のビットコインの動きが強気市場のピークまたは弱気市場の底を示すことが多いことがわかります。このメトリクスは、トランザクション (または特定の日付のすべてのトランザクション) 内のコインの数を取得し、コインの数にそれらのコインが最後に転送されてからの日数を乗算します。たとえば、今日 1 ビットコインを購入し、コールドウォレットに入れ、最終的に 300 日後にチェーンに転送した場合、CDD インジケーターに対する私のトランザクションの寄与度は 300 になります。過去数週間でビットコインの価格が上昇したため、CDD 値の上昇が見られる可能性があります。

ちなみに、2022 年初頭のような急騰の一部は、異常な状況によるものでした (2022 年初頭のピークは、2 月 22 日早朝に米国政府が Bitfinex ハッカーから 36 億ドルのビットコインを押収したことによるものでした)。 FRBがこれらのビットコインを押収し、FRBが管理するウォレットに移動すると、CCDインジケーターに混乱が生じます。そうは言っても、休眠中のビットコインが市場に氾濫している様子は見られません。OGを排除するには市場が上昇する必要があるようです。

昨日、ビットコインETFの1日の取引高は100億ドルを超える過去最高を記録した。この日はビットコインETFにとって史上最大の流入額であり、上場以来2番目に多い純流入額（純流入額6億4,800万ドル）となった。ビットコインの純流入量は10,000を超えました（1日あたりのビットコイン生産量約950BTCの10倍以上）。 ETFの成長率は本当に驚異的です。先週書いたように、資本流入は続いているだけでなく、加速しているようだ。この勢いは止まらないし、止まらない。

強気相場が続くにつれ、私たちが「不安の壁」を登ることになるのは間違いありません。強気相場は非直線的であり、多くの修正的な動きに満ちています。私の統計によれば、2017年1月1日から2017年12月17日の歴史的高値約2万ドルまで、ビットコインは13回12%以上の下落を経験した（うち12回は15%以上下落、そのうち8回は25%以上下落） %)。

2020年にも同じようなことが起きました。 2020年3月12日の新型コロナウイルス感染症流行中の安値（3,858ドル）から2021年4月14日の64,899ドルまで、ビットコインには10％を超えるリトレースメントが13回あった（うち7回のリトレースメントは15％を超えた）。

したがって、昨日の価格動向を見て、ビットコインが再び上昇することはないと考えています。私の読者は私がビットコインが上昇すると考えても驚かないだろう。私たちは新しいビットコイン ETF 保有者をビットコインのボラティリティの火にさらしています。これはまさに「ダライ・ラマ」の価格モデルです（古いミームですが、機能します）。

ほんの冗談ですが、私は昨日同じ人とビットコインの本質的価値について議論しました。わかっていますが、これは時間の効率的な使い方ではありません。サトシ・ナカモトはかつてこう書きました：「もしあなたが私の言うことを信じなかったり、理解できなかったら、ごめんなさい、私にはあなたを説得する時間がありません。」まあ、私には時間はあります。この人は、米ドルには米国政府の「全面的な信頼と信用」に裏付けられているからこそ本質的な価値があると信じているが、これは滑稽だと思うが、米ドルが米国政府の「全面的な信頼と信用」に裏付けられていないからではない。」またはそのようなものクレジットには価値がないか、将来も価値がありません。私はこれらの議論をすることができます。しかし、本質的な価値があるものがあるということは、それが消費される可能性があることを意味すると私は考えています。石油は燃やしてエンジンを動かすことができ、トウモロコシは食べることができ、さらには金さえも装飾的な宝石に加工することができます（これは技術的に重要だと思います）。

したがって、体を温めるために紙幣を燃やすつもりがない限り、ドルには本質的な価値はないと私は考えています。確かに、金融商品に本質的価値がある必要はないし、今日の世界の法定通貨には本質的価値があるとは思えません。実際のところ、お金には本質的な価値などないほうが良いのかもしれません。結局のところ、お金は、富を移転するたびに肉体的な労働や所有物を移転する必要がなく、時間と空間を超えて交換できるように労働の成果を保存するために使用できるツールです。ツールの有用性を低下させるだけの可能性がある他の多くのユースケースで、なぜこのツールを妨げる必要があるのでしょうか。ビットコインは、この概念を極限まで突き詰めたもので、あたかもサトシ・ナカモトが「法定通貨の欠点を一切なくしてすべての特性を手に入れることができたらどうなるだろうか?」と考えたかのようです。通貨は、重さがなく、どの中央銀行によっても発行されず、（ついでに）数学的に供給量が固定されていることを除けば？

この人はこの議論を受け入れる準備ができていなかったので、「あなたの言っていることはおかしい、世の中はそういうものではない」と私に言い返しました。エリートや根強い仲介者など、権力を握っている人たちは、世界は厳格で、システムは安全で、制度は永続的で、すべてが明白で、何も変わっていない、と信じてもらいたいのです。過去からの混乱？問題は解決しました。教科書を読んだことがないのですか？過去 5,000 年の文明の中で誰も思いつかなかったような斬新な解決策など存在することはできません。お金の再発明？私たちは 1910 年 11 月にジキル島でこの問題を解決しました。これらの考えは愚かです。

世界は人々が思っているよりもはるかに複雑で、はるかに古いものです。革命は既存の秩序を転覆するからこそ破壊的であるが、革命は教科書的な内容である。革命が既成の制度や考え方を覆さなければ、教科書に革命は登場しないでしょう。したがって、まだ何も明らかになっていません。人類の進歩は、ビットコインのチャートと同様、非直線的です。私たちは光を求めて断続的に飛び回り、自分自身やこれまでの思い込みに疑問を持ちます。（そういえば、今朝見たこの陽気なチャートを見てください。これはクソコインです）。イノベーションには、過去のアイデアを捨てるか、少なくとも進化させる必要があります。物事が変われば変わるほど、同じままですが、物事は変わります。

皆さん、シートベルトを締めてください、私たちの旅はまだ始まったばかりです。信念を持って、可能であればビットコインを自分のウォレットに保管し、市場史上最高のゲームを楽しんでください。