執筆者: Nikhil Raman、アナリスト、Union Square Ventures 投資チーム

編集：ルフィ、フォーサイトニュース

USV（ユニオンスクエアベンチャーズ）は2017年に初めてNFT分野の探索を開始しました。当時、Rare Pepes は小規模で人気が出始めたばかりで、その後、人気のオンチェーン ゲーム Cryptokitties が登場しました。その探索の直後、私たちは Cryptokitties の背後にあるチームに投資し、次のように書きました。

私たちは、デジタル収集品は、ブロックチェーンが可能にする多くの驚くべきことのうちの 1 つであると信じていますが、これはブロックチェーン技術の出現前には実質的に不可能でした。

インターネットの誕生以来、デジタル商品は豊かさと普及の同義語であり、所有権の概念は中央集権的な裁定者を備えた閉鎖的なシステムの範囲内でのみ存在します。パブリック ブロックチェーンの出現により、ユニークで完全に個人の手に委ねられるデジタル アイテムを所有する能力が解放されました。この概念は、6 年前と同様に今日でも強力です。デジタル世界における所有権と検証可能な出所という考え方は変革的であり、これらの考え方は、現在はほんの表面をなぞっているだけである私たちのデジタル上の存在に重大な影響を与えるでしょう。

フォーム

NFTの爆発は2017年に始まり、多くの人が観察したように、その後数年間で多くのことが起こりました。以下は、すべてのパブリック ブロックチェーンにわたる NFT の流通市場での毎週の売上高の統計グラフです。

すべてのブロックチェーンにわたるNFTの月間流通市場取引高は、2022年1月に約60億ドルでピークに達し、2023年10月に底を打って約3億ドルまで減少しましたが、先月には約17億ドルまで回復しました。その中でも、ビットコインとソラナエコシステムのNFTが大きく成長しました。

NFT、特に収集品としてのNFTは、資産バブルを特徴とする大規模な誇大宣伝サイクルを経験しました。バブルが崩壊すると、資産価格と流通市場の取引高はそれぞれ85％以上、95％以上急落した。 2021 年の市場は非常に危険なゼロ金利環境にあり、非常に劇的な上昇と下落に直面しています。

この話に聞き覚えがあると思うなら、それは、ほぼすべての新しい革新的なテクノロジーに当てはまるからです。 NFT はより大きな暗号エコシステムの縮図であり、どちらも最近、不合理な繁栄の時期を経験しています。 Carlota Perez (私たちがその独創的な著作を頻繁に引用します) の枠組みでは、私たちはこれらのテクノロジーの導入段階を経ているようで、そこではコアインフラストラクチャが引き続き配置されます。

この「狂気」の時代と資産価値の崩壊にもかかわらず、NFTの約束は変わりません。これらは革新的な基板であり、私たちのデジタル生活のかけがえのない部分を表す新しいツールであり、チケット、メンバーシップ、収集品、レシート、アート、メディア、いいねなど、幅広いシナリオで使用できます。

私たちの見解では、このNFTブームを含め、暗号通貨市場で見られるさまざまなバブルは、大きな技術変化が出現し成熟するプロセスの自然かつ避けられない部分です。また、それらは直接的な利益ももたらします。投機市場のバブルは、部分的には、サポートインフラストラクチャの次の段階を構築するために必要な資金を提供します。

革新

私たちの見解では、このNFTブームを含め、暗号通貨市場で見られるさまざまなバブルは、大きな技術変化が出現し成熟するプロセスの自然かつ避けられない部分です。また、それらは直接的な利益ももたらします。投機市場のバブルは、部分的には、サポートインフラストラクチャの次の段階を構築するために必要な資金を提供します。

革新

仮想通貨の隆盛と衰退は、過剰な取引コストや平均的な消費者にとっての使いやすさの悪さなど、この分野の問題を浮き彫りにするのに役立ちますが、一方で、激しい価格変動は、これらの問題の解決策に資金を提供し、建設やイノベーションの容赦ないペースを促進するのにも役立ちます。

過去 24 か月にわたって、そして長年の開発を経て、多数のレイヤー 2 ブロックチェーンが市場に参入し、より安価なブロック スペースの市場を開拓し、イーサリアムの強力なセキュリティ保証を維持しながらより迅速なファイナリティを達成しました。 Solanaは圧縮NFT（圧縮NFT）を開始し、開発者とユーザーが約0.01セントのコストでNFTを作成できるようにしました。埋め込みウォレットは、トラストレス性を犠牲にすることなく、摩擦の少ない暗号アプリケーションを構築する方法を提供します。 NFT 自体がアカウントまたはウォレットとして機能できるようにする ERC-6551 などの新しい規格により、NFT に新しい設計スペースが開かれています。また、Arweave のようなネットワークは成熟し、任意のコンテンツ (メタデータだけでなく) をオンチェーンに保存する問題も大幅に解決しました。

これらの改善の最終結果として、NFT が実際に表す領域が急速に開かれ、NFT とのやり取りがますます安価かつ簡単になりました。多くの場合、私たちはテクノロジーを完全に抽象化し、ユーザーが舞台裏で NFT を活用したデジタル体験に参加できるようにするツールを備えています。芸術作品や収集品は広大なパズルのほんの一部にすぎず、私たちの生活にあるあらゆるデジタル工業製品は NFT で表現でき、将来的にはすべてが NFT で表現される可能性があります。

アートワークと収集品

アートワークを含むデジタル収集品は、NFT が最初にブロックチェーン上で自らを表現し、最初の採用を獲得した方法です。これらは依然としてNFTの一部であり、これまでのほぼすべてのNFT売上高と時価総額を占めています。資産バブルは存在しますが、ブロックチェーン業界には依然として存在し、どこにも消えません。

NFT はデジタル アーティストやクリエイターにとって大きなチャンスとなり、作品を収益化し、デジタル作品に対する需要の高まりに応えることができます。コレクター、投機家、スポンサーはついに、ユニークで希少なデジタル収集品を許可なく所有し、譲渡できるようになり、その結果、これらの資産の多くに活気のある市場が生まれます。ブロックチェーンによって提供されるインターネットネイティブの金融チャネルにより、クリエイターは自分の作品を世界中の視聴者に販売することが容易になります。ブロックチェーンはまた、新しい芸術形式を促進し、私たちが創造的な作品と対話する際にランダム性などの新しい要素を生み出します。

さらに、私たちはデジタル世界に住んでおり、そこではインターネットネイティブの資本プールが（暗号通貨のおかげで）着実に増加しており、デジタル創作物が（人工知能のおかげで）ユビキタスになりつつあります。こうしたトレンドの論理的な終着点は、より多くの人がより幅広いデジタル オブジェクトにより多くの価値を保存することです。

行動の変化

取引活動と時価総額が大幅に減少しているにもかかわらず、仮想通貨の創造ペースは依然として強力かつ堅実です。今でも、何千人ものクリエイターがデジタル、ジェネレーティブ、または AI アートを毎月作成しています。毎月、新規 (および既存) 暗号通貨ユーザーはこれらのコレクションからピースを受け取ります。

新しい NFT の動作も出現しています。オープンエディションスタイルのミント（多くの場合、ゼロコストで提供され、ユーザーはオンチェーントランザクションの手数料のみを支払います）は、2023年にますます人気が高まるでしょう。使用例としては、プロジェクトが製品の発売時にデジタル コレクションのオープン エディション シリーズを発売し、消費者が一定の期間内にこれを無料で作成できるようにすることが挙げられます。消費者がNFTの鋳造を選択することは投機的な行為ではなく、消えない旗を立てて支持を示す方法であり、消費者が潜在的に報酬を得ることができる後援行為です。場合によっては、低コストまたは無料のキャスティングが、「いいね」や「リツイート」と同様に、新しい社会的プリミティブになりつつあります。

これらの新しい行動は、NFT の低コスト鋳造の継続的な成長につながりました。流通市場の取引量は2023年に枯渇するにもかかわらず、これまでよりも多くのNFTを鋳造するユーザーが依然としていることがわかります。次のデータ グラフは、この新たな傾向を示しています。

これらの新しい行動は、NFT の低コスト鋳造の継続的な成長につながりました。流通市場の取引量は2023年に枯渇するにもかかわらず、これまでよりも多くのNFTを鋳造するユーザーが依然としていることがわかります。次のデータ グラフは、この新たな傾向を示しています。

鋳造されたNFTのアドレスの増加（アドレスの数はおおよそのユーザー数を表します）

NFT 圧縮テクノロジー (バブルガムなど) は、Solana でのミントの成長を促進します

すべてはNFTです

この記事の大部分は、NFT の特定の領域とその復活と進化に焦点を当てていますが、実際には、NFT はほぼあらゆるものを表すことができる基礎的なテクノロジーにすぎません。

イーサリアム ドメイン ネーム システム (ENS) は、NFT を使用して ID を表現します。 Uniswap は、資本プールに提供される流動性を表すために NFT を使用します。 Blackbird は、ユーザーとレストランとのあらゆる関係を NFT として表します。段落は読者のサブスクリプションを NFT として表します。 Helium は、ネットワーク報酬 (ホットスポット オペレーターなど) を NFT として受け取る資格のある人を表します。リストは続きます。

また、NFT として表現される行動および産業製品がさらに増えることを楽しみにしています。コンサートや映画から航空券まで、すべてがNFTであるべきです。真の所有権とオープンで永続的なシステムの価値を組み合わせることで利益を得ることができるものはすべて、NFT であるべきです。

NFTが常に譲渡可能であるとは限らないことは意味がありません。たとえば、多くの再利用可能な KYC プロバイダーは Soulbound トークンを発行します。さらに、NFT は必ずしもデジタル オブジェクトを表す必要はありません。代替不可能な現実世界の資産がブロックチェーン技術を活用しようとするシナリオでは、NFT は多くの場合、トレーディング カードから高級ハンドバッグに至るまでのあらゆるものを表すデジタル ツインとして機能します。

NFT は、他のブロックチェーン標準と同様に、ブロックチェーンのオープン性と標準の一貫性の恩恵を受けます。それらはポータブルであり、ユーザーと一緒に任意のアプリケーションに転送でき、アプリケーションはNFTが何であるかを理解して適切なアクションを実行することを決定し、その有用性をさらに拡張します。これは、発行された NFT については、この規格用に構築されたすべての既存のツールに即座にアクセスできることも意味します。一般的に言えば、これは、作成されたNFTはすぐに取引所で取引、貸し出し、または寄付できることを意味します。

拡張NFTによるブロックチェーンデータの構成可能性とオープン性には大きな可能性が秘められていますが、問題がないわけではありません。これらは新しいエクスペリエンスを提供し、アプリケーションがユーザーについてさらに学習できるようにしますが、プライバシーを保護する方法でこれらのシステムを構築するのはまだ初期段階にあります。これらは、透明でプログラム的な鋳造手数料やロイヤルティなどの価値の移転を許可することができますが、アプリケーションがこれらのルールを回避することを許可することもできます（ロイヤルティはかつてクリエイターにとって恩恵でしたが、その後消滅しました。私たちは今、それが再び復活しているのを目の当たりにしています。新しいエコシステムは NFT に標準レベルのロイヤルティを強制することを選択しているためです。)

要約する

それ以前の他の多くのテクノロジーと同様に、私たちは暗号通貨、特に NFT の継続的な開発と進化を目の当たりにしています。私たちは、NFT がブロックチェーンに特有の非常にシンプルでありながら非常に強力なプリミティブであると信じており、今後の実験と新しい体験に興奮しています。このプリミティブを活用して新しいエクスペリエンスを構築するものを構築している場合は、ぜひチャットしてください。