原作者: スペンサー・ヌーン元のリンク: https://ournetwork.substack.com/p/ournetwork-issue-186すべての権利は原作者に帰属します。著作権に関する懸念がある場合は、削除についてご連絡ください。

ステーブルコイン 💰

📈 8月の単方向ステーブルコイン取引高でトロン（5億900億ドル）がイーサリアム（4億7800億ドル）を上回る

オンチェーンのステーブルコインの取引量は過去6か月間安定しており、8月の取引量は8,220億ドル（単一方向）でTetherが依然として優勢であり、USDCは取引量2,920億ドルで引き続き2位、DAIは23ドルで大きく3位となっている。 B.注: シングルディレクショナルボリュームは、「total_volume」を使用したときに発生する二重カウントを減らすためのアプローチです。このアプローチでは、トランザクションに関係する各アドレス間の送金のグラフを作成し、ウォレットから送金された、またはウォレットへ送金された最大金額をそのトランザクションの量として使用します。

出典: アリウム

8 月には、USDT は USDC と 11 億件のトランザクションを行い、7,900 万件のトランザクションを引き離しました。データは、各ステーブルコインがサービスを提供するさまざまな地域を反映して、USDT と USDC の平均トランザクションサイズがはるかに小さいことを示唆しています。

出典: アリウム

Tron でのステーブルコインの使用量 (5,900 億ドル) は、イーサリアム (4,780 億ドル) と比較した場合、依然として強力な (単一方向) 量を示しています。

出典: アリウム

②カーブファイナンス🌈

📈 crvUSD は 1 億 1,500 万ドルの供給を維持し、Curve の利益の 25% 以上を提供

2023 年 5 月の発売後、crvUSD の供給量は 1 億ドルを超えるまでに成長し、9 月まで約 1 億 1,500 万ドルの安定供給を維持しています。 crvUSD は暗号通貨担保に対して発行され、AMM を使用して担保構成を管理し、価格の変化に応じて段階的な「ソフト」清算と非清算を可能にします。 wstETH が依然として最も使用されている担保 (5,500 万 crvUSD)、続いて wBTC (3,500 万)、sfrxETH (1,100 万)、wETH (5,000 万)、tBTC (2,000 万) です。 crvUSD は引き続き米ドルに対して厳しいペッグを維持しており、55% の確率で 0.001 ドル未満に乖離しています。

出典:curvemonitor.com; CoinGecko API;カーブリサーチ

crvUSD の手数料は、Curve Finance の重要な収入源となっています。 crvUSDの借り手はローン期間中、平均年率3～5%の変動金利を支払います。過去 4 週間で、crvUSD 手数料は Curve DAO の総収益の 25.6% (122 万 7000 ドルのうち 32 万 8000 ドル) を占めました。

出典：curvemonitor.com

AMMベースの担保管理と動的な金利に加えて、crvUSDは価値を安定させるために複数の「ペッグキーパー」を使用します。ペッグキーパーは、他のステーブルコインに対する価格を安定させるために crvUSD をミントまたはバーンします。そうすることで、ペグキーパーは DAO の収益も得られ、現在総額は約 77,000 ドルに達します。

出典: カーブリサーチ

🔬 Tx レベルアルファ: ここで、ユーザーは 132.8 wBTC (~360 万ドル) を入金して 170 万 crvUSD を借り、796 wstETH (~150 万ドル) で担保された 700,000 crvUSD の借入に追加します。これらの大規模ポジションのソフト清算範囲は 13.5,000 ～ 15,000 (wBTC) および 928 ～ 1,000 ドルであり、最も悪質な急落のリスクも最小限に抑えられます。

③MakerDAO💫

👥ヴィシェシュ|ウェブサイト|ダッシュボード

📈 Daiの供給量は減少を反転させ、50億を超えた

ここ数年、Daiの供給量は大幅に減少している。 2023 年 8 月には、約 44 億まで減少しました。それ以来、最大 55 億まで成長しました。この好転は、拡張 Dai 貯蓄率 (ESDR) の変更と完全に一致しました。 EDSR により、新しく開始された Spark プロトコルで最大 8% の節約率が実現しました。その後、この率は約 5% まで平準化しました。 MKR価格は同じ時間枠で25％上昇しました。同時に、Dai の余剰は 22% 減少し、予定されていたバッファーの 5,000 万 Dai まで減少しました。

出典: Makerburn.com

DSR の Dai は、2023 年 8 月以来約 13 億 (380%) 増加しました。最初の急増は 8% EDSR 率の増加と一致し、5% EDSR 率への低下の前後で約 3 億 6,000 万 Dai (24%) の小さな落ち込みが発生しました。。これは、現在、すべての Dai の約 30% が DSR に存在していることを意味します。

出典: Makerburn.com

約 55 億の Dai 供給のうち、約 31 億 (56%) が現実世界の資産保管庫に対して鋳造されます。 RWA ボールトのトップ 3 は、12 億 5000 万の Monetalis (4% の手数料が発生)、BlockTower (4.5%) の約 12 億 8000 万、Coinbase Custody (3%) の 5 億です。 Maker の年間予想利益 1 億 9,500 万のうち、1 億 2,100 万は RWA の保管庫から来ています。

出典: Makerburn.com

④アーヴェ・ゴー👻

👥ジャック・スチュワート|ウェブサイト|ダッシュボード

📈 GHOステーブルコインの供給量は2200万ドルに達する

7月16日以来、米ドルに固定されているGHOステーブルコインの供給量は顕著に増加し、8月末には2,300万枚を超えるピークに達しました。 9 月 28 日の時点で、供給は 2,200 万までわずかに後退しています。この期間中に、合計 5,540 万個の GHO トークンが鋳造され、3,260 万個のトークンが焼かれました。現在の 2,200 万供給量は、Aave の Total Value Locked (TVL) である 46 億 2,000 万ドルの一部に相当します。この格差は、GHO の供給の変動する性質を強調するだけでなく、より広範な金融環境における GHO の成長の可能性も強調します。

出典: フリップサイド暗号 - @jackguy

541 人の GHO トークン所有者のうち、483 人は 2.5,000 未満のトークンを所有し、25 人は 100,000 トークンを超えています。平均保有者の賭け金は 42.1k GHO ですが、中央値は 22 GHO です。この内訳は、GHO の小さな保有者コミュニティにおける多様な分布パターンを明らかにします。

出典: フリップサイド暗号 - @jackguy

8月以降、GHOトークンのスワップ活動は減少し、毎日100万〜300万から現在は20万〜150万まで減少しています。興味深いことに、毎日のスワッパー数は 20 ～ 60 の範囲であり、限られたグループがこの相当量を処理していることを示しており、集中した取引活動が強調されています。

出典: フリップサイド暗号 - @jackguy

🔬 Tx レベルアルファ: このトランザクションでは、ステーブルコイン GHO は、担保に対して借り入れられたときに Aave 内で鋳造されます。鋳造により、借り手は債務トークンを受け取ります。これを解決するために、GHO は Aave に返され、担保の回収が可能になります。ただし、担保価値が借入額に比べて大幅に下落した場合、清算されるリスクが生じます。 Aave の担保が一貫して GHO の供給を裏付けるため、このシステムは GHO のペッグを維持します。