暗号資産市場は今サイクルにおいて強気相場と評されているものの、実際の状況は全く逆です。ビットコインは複数の史上最高値を更新しましたが、上昇トレンドは鈍く、反落は激しいものでした。アルトコインは概ね90%以上も急落し、個人投資家は市場から逃げ出しました。

コアな支持者でさえ、その「強気相場」の質に疑問を呈している。これは業界史上最も困難な強気相場と広く認識されている。ビットコインは2023年の安値から2倍に上昇したが、市場の魂は空っぽになっている。

この状況は主に 3 つの理由から生じています。

まず、機関投資家が市場の様相を完全に変えました。ブラックロックやフィデリティといったウォール街の巨人たちは投機のためにここにいるのではなく、暗号通貨のインフラ、カストディネットワーク、そしてトークン化された現実世界の資産を掌握し、すべての参加者が借りなければならない流動性とコンプライアンスのチャネルを購入しているのです。

この「基本的な採用」は業界の基盤を強化したが、市場の活力を奪い、個人投資家が支配する投機的な文化とは相容れないものとなっている。

第二に、MEMEは業界の重要性を崩壊させました。かつては風刺的な表現だったMEMEは、2023年から2025年にかけて主流の話題となりました。様々な「コミュニティコイン」や「アニマルコイン」がバイラル性によって高騰と暴落を繰り返し、市場は行き詰まり状態に陥っています。

業界のベテランですら誇大宣伝の罠に陥っており、個人投資家の貪欲さとWeb3の風刺文化が衝突し、最終的に双方が傷ついている。

第三に、マクロ経済環境がリスク選好を抑制しました。トランプ大統領の関税政策は株式市場の調整を招き、流動性を枯渇させました。これに高金利の持続が加わり、資金調達コストの急騰、資金枯渇、そして仮想通貨などのリスク資産の横ばい傾向につながりました。個人投資家にとって「富裕層時代」となるはずだったものが、結局は長期にわたる忍耐の試練となってしまったのです。

最終的に、ビットコインは唯一の生き残りとなりました。市場暴落の中でも機関投資家からの資金提供と規制当局の承認に支えられ、その回復力は暗号通貨の揺るぎない力を改めて証明しています。

この強気相場の成熟は、陶酔感や急騰というよりは、金融システムが持つべき平穏さに関するものだが、利益追求者たちは疲れ果てている。

この「空虚な強気相場」では、市場の創造性、個人投資家のエネルギー、楽観主義が進歩への副次的被害となっている。