投資家とトランプ大統領は、FRBの利下げが10年国債利回りの低下をもたらすと期待すべきではない。データトレックの調査によると、FRBが政策金利を引き下げると10年国債利回りは低下するが、利下げ時に景気が景気後退局面に入っていない場合は低下しない。景気減速の兆候は現れているものの、市場は現時点で景気後退の兆候はないとみている。金利先物価格は、投資家がFRBが9月に利下げを行うとほぼ確実に考えていることを示唆している。こうした状況下では、10年国債利回りは横ばいとなる可能性が高い。これは、FRBに利下げを求める政治的圧力をかけている人々にとっては悪いニュースだ。