BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏は、ステーブルコイン市場の状況を深く分析した新たな記事を発表しました。記事では、ステーブルコインの成功の鍵は流通チャネルにあり、現在、主に暗号資産取引所、ソーシャルメディアプラットフォーム、あるいは従来型銀行を通じて行われていると指摘しています。テザーは、Bitfinexとの提携と、特にグローバルサウス市場における中華圏での信頼構築により、世界をリードするステーブルコインとなりました。一方、サークルはコインベースとの提携を通じてUSDCを流通させていますが、市場シェアは依然としてテザーに後れを取っています。ヘイズ氏は、新規参入者は流通チャネルの閉鎖という深刻な課題に直面すると投資家に警告し、サークルのIPOの成功により、ステーブルコインバブルは拡大を続けるものの、最終的には「愚かなお金」を分離するプロジェクトによって崩壊すると予測しました。同氏は、ステーブルコインの発行者は（主に国債の利回りで）利益が大きいものの、投資家は、特に従来の銀行と協力できると主張しながら実際の流通チャネルを持たないプロジェクトについては、高い評価リスクに注意する必要があると強調した。