著者: ラオ・リー・モルタル

マクロ解釈

2025年初頭の米ドルの好調なパフォーマンスは、米ドル建て仮想通貨市場とも関連しているため、注目に値します。米ドルの強さの持続可能性と仮想通貨市場への影響を順に探っていきます。皆様に貴重な参考情報を提供するために。

トランプ大統領が政権に復帰して以来、米ドル指数は大幅な上昇傾向を示している。この変化は単独の現象ではなく、複数の要因が複合的に作用した結果です。まず、市場はトランプ大統領復帰後の経済政策への期待に楽観的である。トランプ大統領の減税、規制緩和、および潜在的な景気刺激策は米国の経済成長を押し上げ、それによってドルの実質価値を高めると考えられている。さらに、インフレ期待の上昇もドル高を悪化させた。移民制限や関税引き上げなどのトランプ大統領の政策により、需要・供給両面でインフレがさらに回復し、それによって米ドル資産の魅力が高まる可能性がある。同時に、政策の不確実性の高まりにより、投資家が比較的安全な資産である米ドルに集まるようになりました。

そして、米ドルの強さは今後も多くの課題に直面し続けることができるでしょうか？インフレ、財政赤字、経済のバランスなど、トランプ大統領の政策目標の間には矛盾する可能性がある。生産性の向上や政府支出の削減がなければ、関税や減税によるインフレ上昇の可能性が低金利政策と矛盾することになる。さらに、トランプ大統領のドル第一主義は、孤立主義や貿易赤字の縮小とも矛盾している。これらの政策には矛盾があるため、同時に円滑に実施することができず、強い期待と弱い現実との間に齟齬が生じます。政策効果が市場予想と大きく乖離すれば、ドル高の地位が揺らぐ可能性がある。

米国の国内経済政策の影響に加えて、世界経済の動向も米ドルの動向に重要な影響を与えます。特に欧州経済の動向はドル高の転換点となる可能性がある。ロシア・ウクライナ紛争の勃発以来、欧州経済は不安定なエネルギー供給、価格上昇、地政学リスクの影響を継続的に受けている。トランプ氏の復帰でロシア・ウクライナ紛争の一時停止を促すことができれば、エネルギー供給と価格に対する欧州の圧力が緩和され、欧州製造業の長期的な設備投資水準と投資期待の改善につながるだろう。欧州経済が回復の兆しを見せれば、米国から資金が流出し、ドル高がさらに弱まる可能性がある。

インフレに関して言えば、米国における高インフレとその後の低インフレの基本効果により、インフレが最初に低下し、その後上昇する可能性があります。政府の人員削減や歳出削減に関するマスク氏の発言は、インフレ抑制の最初の要因となる可能性がある財政縮小への懸念を高めている。しかし、トランプ政権は原油価格の抑制や石油・ガス掘削の規制緩和によるインフレ抑制に向けた厳しい措置を講じる可能性がある。さらに、ロシアとウクライナの紛争が緩和すれば、ロシアの石油が国際市場に再参入する可能性があり、これも原油価格の下落を引き起こす可能性がある。これらの要因は米国のインフレ水準に重要な影響を及ぼし、ひいては米ドルの動向に影響を与えることになります。

次に、米ドルの変動が仮想通貨市場に与える影響を分析します。比較的新興で非常に不安定な分野である暗号市場は、世界的な経済環境の変化に非常に敏感です。米ドルの好調なパフォーマンスは、仮想通貨市場に二重の影響を与える可能性があります。一方で、米ドルの強さにより一部の投資家が仮想通貨市場から資金を引き出し、代わりに比較的安定した米ドル資産を求める可能性があります。これにより、仮想通貨の価格が下落し、市場のボラティリティが増加します。一方で、米ドルの強さにより一部の投資家がリスクをヘッジする資産を求める可能性もあり、分散型の安全資産としての仮想通貨はある程度の恩恵を受ける可能性がある。特に価値が安定し、ボラティリティが低い仮想通貨は、投資家の最初の選択肢となる可能性があります。

さらに、MicroStrategy などの企業の動向も暗号化市場に重要な影響を与えます。 MicroStrategyは、バランスシートを強化し、より多くのビットコインを取得するために、優先株の発行を通じて最大20億ドルを調達する計画を発表した。この動きは、仮想通貨市場が直面する多くの不確実性にもかかわらず、それについて楽観視している機関投資家が依然として存在することを示している。 MicroStrategy のビットコイン投資戦略は長期的な価値ある投資とみなされており、その成功は仮想通貨市場の信頼に重要な影響を与えるでしょう。 MicroStrategy が資金調達に成功し、ビットコインの蓄積を継続できれば、暗号市場に新たな活力が注入され、ビットコインなどの主流の暗号通貨の価格が上昇するでしょう。

暗号通貨市場は依然として多くの課題に直面しています。まず、規制環境の不確実性が開発を制限する重要な要因となっています。国や地域が異なれば、仮想通貨に対する規制の姿勢も異なり、それが市場の差別化につながる可能性があります。第二に、仮想通貨市場は非常に不安定であり、投資家は高いリスク許容度を持つ必要があります。さらに、技術的なセキュリティや市場操作などの問題も、暗号通貨市場の安定性に悪影響を与える可能性があります。

暗号通貨市場は依然として多くの課題に直面しています。まず、規制環境の不確実性が開発を制限する重要な要因となっています。国や地域が異なれば、仮想通貨に対する規制の姿勢も異なり、それが市場の差別化につながる可能性があります。第二に、仮想通貨市場は非常に不安定であり、投資家はより高いリスク許容度を持つ必要があります。さらに、技術的なセキュリティや市場操作などの問題も、暗号通貨市場の安定性に悪影響を与える可能性があります。

一般に、米ドルの堅調なパフォーマンスは仮想通貨市場のボラティリティと絡み合っており、現在の金融市場の重要な特徴を形成しています。米ドルの動向は、国内の経済政策、世界経済の動向、インフレ水準などの複数の要因の影響を受けます。暗号化市場は、米ドルの動向、規制環境、技術的セキュリティなどの複数の要因によって制限されます。今後、投資家は市場動向や政策変更に細心の注意を払い、起こり得るリスクや機会に柔軟に対応する必要があります。同時に、暗号化市場にとって、監督の強化、技術的セキュリティの向上、市場の透明性の向上は、健全な発展を促進するための重要な方向性となります。

BTCデータ分析

ビットコイン誕生16周年を迎え、BTCハッシュレート（ビットコインネットワーク全体の総計算能力）は1,000EH/秒という過去最高値に達し、これは12か月前のネットワークハッシュレートのほぼ2倍となっている。 Coinank のデータによると、現時点でビットコイン ネットワーク全体の計算能力は 809.3EH/s です。

データによると、米国はビットコイン ネットワークのハッシュ レートの 40% 以上を占めており、米国に本拠を置く 2 つのマイニング プール、Foundry USA と MARA Pool がマイニングされたすべてのブロックの 38.5% 以上を占めています。 Foundry USA のハッシュ レートは、2024 年初頭の 157 EH/s から 12 月には約 280 EH/s に増加したと報告されています。 Foundry は現在、ハッシュ レートの点で単一マイニング プールとしては最大であり、ビットコイン ネットワークの総ハッシュ レートの約 36.5% を支配しています。

ビットコインのハッシュレートは史上最高値に達し、12か月前と比較してビットコインネットワークの総計算能力がほぼ2倍となり、この増加はビットコインマイニング業界の回復力と拡大を示しています。米国はビットコイン ネットワークのハッシュ レートで 40% 以上を独占しており、特にファウンドリー USA は単一のマイニング プールとしては最大となり、ビットコイン ネットワークの総ハッシュ レートの約 36.5% を支配しています。この集中力の増加は、ビットコイン ネットワークの分散型の性質に課題をもたらす可能性がありますが、これはビットコイン マイニングにおける米国のリーダーシップも反映しています。現在、ビットコインのハッシュ レートは 809.3 EH/s であり、この高いハッシュ レート レベルはビットコイン ネットワークのセキュリティを強化し、潜在的な攻撃に対抗し、ビットコインの価格安定にプラスの影響を与える可能性があります。