DEXの長い歴史の中で、2020年までの時期は穏やかな序章のように思えます。しかし、2020 年 6 月以降、この分野は天地を揺るがす変化を遂げ、取引活動は急増し、1 日あたりの取引量は 20 億ドルにまで急増しました。

初期の DEX は主にオーダーブック モデルに依存していましたが、このモデルは大規模な流動性の増加を引き起こしませんでした。その後、オートマーケットメーカー（AMM）メカニズムの誕生によりDEXに新たな活力が吹き込まれ、多くの取引とユーザーを魅了しました。現在、最も人気のあるオンチェーン DEX は、コア メカニズムとして AMM を選択しています。

しかし、AMMはチャンスをもたらす一方で、恒常的な損失や資本効率の低さなどの問題も伴います。流動性プロバイダーの参加を奨励するために、多くのプロトコルが流動性マイニングを開始し、寛大なトークン報酬で彼らを惹きつけています。

競輪場と外部パートナーとのコラボレーションテーマポスター

このような背景から、ベロドロームはオプティミズムの取引リーダーとして急速に台頭しました。その合計ロック価値 (TVL) は驚くべき 3 億 1,000 万米ドルに達し、オプティミズムのエコシステム全体のほぼ 3 分の 1 を占めています。さらに言及する価値があるのは、オプティミズムに対するベロドロームの立場が、UniswapやCurveなどの他の有名なDeFiプロジェクトを上回っていることです。

次に、ベロドロームの製品、経済モデルなどについて詳しく説明します。

Velodrome は、Optimism の AMM スタイルのネイティブ DEX として、veDAO の背後にあるチームによって立ち上げられ、Andre Cronje によって立ち上げられた Solidly に触発されました。そのトークン設計は、veToken モデルと Solidly の (3,3) メカニズムを組み合わせたもので、独自の技術的特徴を示しています。

まず、ベロドロームの取引手数料は 0.02% で、Curve の 0.04% や Solidly の 0.01% に比べて低めです。また、veVELOはNFTの形だけでなく、投票ガバナンスの機能も備えています。 veVELO を保有する有権者は、投票した流動性プールからすべての手数料と賄賂を受け取るだけでなく、希薄化防止リベースも毎週受け取ります。公平性を確保するために、ベロドロームは LP 加速ルールをキャンセルし、veVELO 投票者とベロドローム LP プロバイダーに平等なマイニング環境を作り出しました。同時に、将来のリスクを回避するために、競輪場は事前にホワイトリストに登録されたトークンをいくつか含めています。

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トークン管理の観点から、ベロドロームはネイティブ トークン VELO および veVELO を通じてユーティリティとガバナンスを提供します。 VELO は主に流動性プロバイダーに報酬を与えるために使用され、VELO トークン所有者は veVELO を取得するためにトークンをロックすることを選択できます。このロック関係は線形です。たとえば、100 VELO を 4 年間ロックすると 100 veVELO を獲得でき、1 年間ロックすると 25 veVELO を獲得できます。 veVELO保有者は、どの流動性プールがVELO報酬を受け取るかについて投票することもでき、その見返りに、投票に参加しているプール取引ペアから請求される取引手数料と賄賂を受け取ることができます。

最後に、Velodrome は Solidly の教訓から学び、パートナー契約に基づくものを含むいくつかのトークンを事前にホワイトリストに登録しました。一定割合の veVELO を保有している人は、他の人が投票するためのトークンを追加するために投票を開始できます。しかし、注目に値するのは、委員会はもともと競輪場チームの7人のメンバーとオプティミズムコミュニティの著名な人物で構成されており、悪意のあるゲージを無効にしたり、ホワイトリストリクエストを拒否したりして、システムの安定性とセキュリティを確保する権限を持っているということです。

ベロドロームの中核構造を深く理解した上で、私たちはその経済モデル、特に VELO の流通戦略とインセンティブに注目します。

VELO はベロドロームのコアトークンとして、初期発行量は 4 億です。この大胆な配布戦略により、ベロドロームはプロジェクト開始初日にトークンの 60% をコミュニティ メンバーに付与することを決定しました。さらに、パートナーと DAO は 24% を受け取り、ベロドロームの創設チームとオプティミズム チームはそれぞれ 10% と 5% を受け取りました。流動性をさらに促進するために、トークンの 1% がジェネシス流動性プール用に予約されています。

特に、Velodrome は、Coinbase のレイヤー 2 ネットワーク ベース上で Aerodrome と呼ばれる新しい DEX フォークの立ち上げを発表しました。新しいプラットフォームは、ネイティブ Aero トークンのエアドロップを通じてユーザー、特に veVELO を獲得するために VELO をロックアップしたユーザーを引き付けることを計画しています。 Aerodrome が正式に開始されると、veVELO 保有者は、最初の Aero トークン供給の 40% を共有する機会が得られます。ベロドロームは、ネイティブ Aero トークンのエアドロップを通じて、既存の VELO および veVELO 保有者に新しい DEX への参加を奨励します。この戦略により、ベロドロームの忠実なユーザーが新しいプラットフォームに迅速に移行すると同時に、新しいユーザーも獲得できるようになります。

競輪場のデータパフォーマンスチャート

報酬の分配に関して、競輪場はプロジェクトの初期段階で貢献したメンバーに特別な注意を払っています。たとえば、WeVE トークンの所有者である veDAO 支持者は、初期供給量の 27% を共有します。 Optimism のアクティブ ユーザーには、18% のエアドロップを共有する機会もあります。さらに興味深いのは、Curve で veCRV を長期間ロックしていたユーザーなど、クロスチェーン DeFi の上級ユーザーもこのエアドロップの恩恵を受けることです。一方、パートナーシップをさらに強化するために、トークンの 18% はベロドロームと緊密に連携するプロトコル用に確保され、さらに 6% はパートナーへの報酬として使用されます。

報酬に関して、ベロドロームは漸減戦略を採用しています。毎週、流動性プロバイダーは 1,500 万 VELO から報酬を共有しますが、毎週 1% の割合で徐々に減少します。この削減のバランスをとるために、veVELO 保有者は追加のリベース veVELO 報酬を定期的に受け取ることになります。

つまり、ベロドロームはユーザーに 4 つの主要な特典を提供します。

1. 流動性インセンティブ: プラットフォームに流動性を提供するユーザーに報酬を与えます。

2. 取引手数料収入：ユーザーの議決権に応じた株式取引手数料。

3. 外部貢献の報酬: 外部ユーザーに流動性プールに追加の報酬を提供するよう奨励します。

4. 希薄化保護: veVELO 保有者の権利と利益が希薄化されないようにするために、veVELO 保有者に提供される報酬。

2. 取引手数料収入：ユーザーの議決権に応じた株式取引手数料。

3. 外部貢献の報酬: 外部ユーザーに流動性プールに追加の報酬を提供するよう奨励します。

4. 希薄化保護: veVELO 保有者の権利と利益が希薄化されないようにするために、veVELO 保有者に提供される報酬。

この経済モデルを通じて、ベロドロームはアクティブかつ公平な DeFi エコシステムを構築し、すべての参加者がその恩恵を受けられるようにすることを目指しています。

ベロドロームの全体的な構造を振り返ると、DeFi分野におけるユニークな試みがはっきりと見て取れます。そのトークン モデルと経済システムは、分野全体に新しい視点と考え方をもたらします。しかし、すべての新興テクノロジーやモデルと同様に、ベロドロームは必然的に一連の課題と機会に直面することになります。市場の反応、ユーザーの態度、受け入れはすべて、ベロドロームの真の価値を決定する重要な要素となります。しかし、最終結果に関係なく、ベロドロームの探求と取り組みは、DeFi分野の発展に有益な参考と経験を提供してきました。