2025年5月27日、ナスダック上場のSharpLink Gamingは、イーサリアムの財務戦略を推進するためにプライベートエクイティ投資（PIPE）を通じて4億2500万ドルの資金調達契約を締結するという大きな戦略的動きを発表しました。

このニュースは、スポーツ賭博およびiGaming業界のマーケティング会社がブロックチェーン金融分野へと大きく転換したことを示しただけでなく、同社の株式に対する市場の反応も引き起こした。シャープリンク・ゲーミングの株価は昨日700％以上急騰し、同社の新たな戦略に対する投資家の熱意を反映した。しかし、コミュニティの反応は明確に分かれており、楽観主義者はこれを「ストラテジーの瞬間のイーサリアム版」と称しました。慎重な人々は、これは単なる短期的な市場投機に過ぎないのではないかと疑問を呈し、「空売り」のリスクがあるかもしれないと示唆した。

私募の詳細

シャープリンク・ゲーミングの発表によれば、今回の募集では普通株またはそれに相当する証券69,100,313株が1株当たり6.15米ドル（同社経営陣の一部メンバーの申込価格は1株当たり6.72米ドル）で投資家に販売され、総収入は約4億2,500万米ドル（募集代理人手数料およびその他の発行費用を差し引く前）になると予想されている。 SharpLink Gamingは、資金調達による純収益を使ってイーサリアムを購入し、ETHを同社の主な準備資産として使用することを計画している。

注目すべきは、この取引のリード投資家がイーサリアムインフラ開発会社コンセンシス・ソフトウェア社であり、参加投資家もパラファイ・キャピタル、エレクトリック・キャピタル、パンテラ・キャピタル、アリントン・キャピタル、ギャラクシー・デジタル、オンド、ホワイト・スター・キャピタル、GSR、ハイブマインド・キャピタル、ハイパースフィア、プリミティブ・ベンチャーズ、リパブリック・デジタルなど比較的強力な企業ばかりであることだ。

SharpLink GamingのCEOであるRob Phythian氏とCFOのRobert DeLucia氏もこの募集に参加し、経営陣の戦略的変革に対する確固たる自信を強調した。

なお、本取引は2025年5月29日に完了する予定です。AGP/Alliance Global Partnersが本募集の独占販売代理人を務めました。 Consensysの創設者兼CEOであり、Ethereumの共同創設者でもあるジョセフ・ルービン氏が、SharpLink Gamingの取締役会長に就任します。同氏は、コンセンシスはシャープリンク・ゲーミングと協力してイーサリアムの金融戦略を模索・開発し、戦略アドバイザーとして同社の中核事業に参加することを楽しみにしていると述べた。

シャープリンク・ゲーミングの変革の背景：コアビジネスは引き続き圧力にさらされ、キャッシュフローは逼迫しており、ブロックチェーンが突破口となる

ミネソタ州ミネアポリスに本社を置く SharpLink Gaming は、米国のスポーツブックおよび世界の iGaming 業界に特化したオンライン パフォーマンス マーケティング会社であり、PAS.net プラットフォームを通じて世界のスポーツブックおよび iGaming 運営者にトラフィック生成、プレイヤー獲得、維持、コンバージョン サービスを提供しています。

SharpLinkは2019年に設立され、当初は「SharpLink, Inc.」という名前でした。 2021年にMer Telemanagement Solutions（本社イスラエル）との合併を完了し、合併後の会社はSharpLink Gaming Ltd.に改名されました。2024年にSharpLink Gaming Ltd.（SharpLink Israel）は、SharpLink Gaming, Inc.（SharpLink US）との合併契約を通じて、以前に発表されていたイスラエルからデラウェア州への本拠地変更を完了しました。

筆者はシャープリンク・ゲーミングの財務報告書をレビューし、シャープリンク・ゲーミングの戦略的変革は、2024年の財務データに反映された中核事業の困難、業界動向の変化、そして同社の成長突破への積極的な追求に基づく総合的な結果であると判断した。

筆者はシャープリンク・ゲーミングの財務報告書をレビューし、シャープリンク・ゲーミングの戦略的変革は、2024年の財務データに反映された中核事業の困難、業界動向の変化、そして同社の成長突破への積極的な追求に基づく総合的な結果であると判断した。

財務データは圧力にさらされています。シャープリンク・ゲーミングの2024年の通期収益は前年比26.1%減の約366万米ドルとなり、中核事業（継続事業）では約447万米ドルの純損失となりました。前年同期比60.2％縮小したものの、黒字化には至らなかった。同社の純利益は黒字に転じ（1,010万ドル）、これは主に非中核事業（スポーツゲームクライアントサービスおよびSHGN）の売却による税引後利益1,457万ドルによるものである。これは、従来のゲームマーケティング事業の成長が鈍化しており、新たな収益源を早急に見つける必要があることを示しています。

SharpLink Gamingは、2024年1月にSports Gaming Client ServicesとSHGNを現金2,250万ドルで売却し、1,940万ドルの負債を返済して、すべての有利子負債を解消しました。この動きにより、バランスシートが最適化され、ブロックチェーン戦略に集中するためのリソースが解放されます。

厳しいキャッシュフロー：2024年末現在、SharpLink Gamingの現金準備金は2023年の248万7000米ドルから143万7000米ドルへと42.2%減少し、年間を通じて「市場発行」（ATM）を通じて調達されたのはわずか183万米ドルであり、大きな資金ギャップが生じています。限られたキャッシュフローと継続的な損失圧力により、同社は新たな資本注入と資産配分の多様化を模索することになった。このような背景から、イーサリアムの金融戦略が生まれました。

業界調査: 2025年2月、SharpLink Gamingは、CryptoCasino (賭けに暗号通貨を受け入れるブロックチェーン技術に基づくオンラインギャンブルプラットフォーム) を所有および運営する英国拠点のArmchair Enterprises Limitedの株式10%の取得も発表したことは注目に値します。買収は現金50万ドルで完了し、Armchairの経営権を先着順に購入する権利が付与されます。シャープリンク・ゲーミングの会長兼CEOであるロブ・フィシアン氏は、アームチェア・エンタープライズへの投資は、iGaming分野の新たなトレンドを特定し、それを活用するというシャープリンク・ゲーミングの積極的なアプローチを示すものだと語った。さらに、同社はブロックチェーン技術の大きな可能性について非常に楽観的であり、ブロックチェーンが世界のデジタルゲーム業界に革命を起こすと期待していると考えています。

機会: ブロックチェーン統合の可能性と魅力的なイーサリアム構成

私募取引が完了すると、イーサリアムの共同創設者でありコンセンシスのCEOであるジョセフ・ルービン氏が正式にシャープリンク・ゲーミングの取締役会会長に就任する。この取引後、SharpLink Gamingは、スマートコントラクトを通じてプラットフォームを最適化したり、ブロックチェーンベースのプレーヤー報酬システムを開発して技術的な優位性を獲得するなど、iGaming事業とWeb3テクノロジーを組み合わせる機会を得ることになります。

SharpLink Gamingの発表は同社にとって重要であるだけでなく、イーサリアム市場にもプラスの影響を与えています。これは、機関投資家のイーサリアムへの関心が高まっていることを示しています。世界第2位の暗号通貨であるイーサリアムは、近年DeFiやスマートコントラクトへの応用が拡大し続けていますが、ソラナやBNBチェーンなどからの挑戦も無視できません。さらに、米国の各州におけるビットコイン準備法案の草案のほとんどは、ビットコインとステーブルコインに焦点を当てているか、時価総額の閾値（通常は5,000億ドルまたは7,500億ドル）を設定することでビットコインのみが対象となるようにしています。一部の法案では他の通貨を準備金に含めることが認められているが、ほとんどの場合、寄付を通じて得られるものに限られている。イーサリアムを準備金として割り当てている企業はほとんどありません。

SharpLink Gaming社の動きは、他の企業にも追随して暗号通貨を準備資産として採用するきっかけを与え、イーサリアムの長期的な市場需要を強化する可能性がある。

リスクと課題：ボラティリティと規制の不確実性が共存

SharpLink Gaming は、戦略的変革において依然として多くの課題に直面しています。まず、ETH の価格変動は資産の減損リスクにつながる可能性があります。通貨価格が帳簿価格を下回った場合、企業は減損引当金を計上する必要があり、それが財務諸表に直接影響を及ぼします。

第二に、暗号通貨の規制環境は依然として不明確です。米国および世界中の多くの国では、デジタル通貨の取引、保有、会計に関して政策上の不確実性があります。特に、オンラインギャンブルと暗号通貨の交差点では、より厳しいコンプライアンス監視が行われる可能性があります。シャープリンク・ゲーミングは発表の中で、私募証券は登録を免除された私募を通じてのみ発行されたことを特に強調した。私募により提供される証券は、有効な登録届出書または証券法および該当する州証券法に基づく登録免除に従わない限り、米国内で提供または販売することはできません。これは、現在の規制環境に対する同社の慎重な姿勢を反映しています。

SharpLink Gamingの株価変動も無視できない。この発表前、同社の株価は2025年5月23日の終値がわずか6.72ドル（時価総額470万ドル未満）だったが、5月27日の終値には35.83ドル（時価総額2,500万ドル）まで上昇し、433.18％増加した。 SharpLink Gaming の株価が長年にわたり大きく変動したのは、前述の企業合併に関係している可能性があり、合併の過程で Nasdaq から上場廃止される危機に瀕したこともありました。資金が実際の事業成長に転換され、損失を回復できるかどうかが投資家の焦点となっている。

出典: TradingView

まとめ

SharpLink Gaming 社のケースは孤立したものではありません。近年、伝統的な業界の企業でも、資産配分に暗号通貨を含める企業が増えています。 SharpLink Gaming のユニークさは、そのビジネス自体とブロックチェーンの「分散型」性質との間の潜在的な相乗効果にあります。ゲーム業界は長い間、データの透明性とユーザーの信頼に関する問題に直面してきたが、ブロックチェーンの改ざん防止機能がこの行き詰まりを打破する鍵となるかもしれない。

この協力は、Consensys のエコシステムの拡大に新たなシナリオをもたらします。イーサリアムエコシステムの重要なインフラストラクチャとして、コンセンシスはシャープリンクゲーミングへの投資を通じてギャンブルマーケティング分野への進出を拡大しており、これにより垂直産業におけるイーサリアムの応用と浸透がさらに促進される可能性があります。

SharpLink Gaming の 4 億 2,500 万ドルの私募は単なる資本運用ではなく、Web3 における従来の企業による戦略的な賭けでもあります。リスクと機会のバランスをどうとるか、そしてブロックチェーン技術をいかにして実体経済に真に力を与えるか、こうした疑問への答えは、SharpLink GamingとConsensysがまもなく開始する「Ethereum Reserve Strategy」に隠されているかもしれない。しかし、暗号通貨市場の変動性、シャープリンク・ゲーミングが損失を回復して競争力を維持できるかどうか、そして規制の不確実性は、今後の発展にとって重要な課題であり続けるだろう。