執筆者: WAGMi Ventures

少し前に、モジュール式ブロックチェーン Celestia は、6,000 万 Celestia トークン TIA を発行するエアドロップ計画を発表しました。エアドロップのターゲットには、チェーン上の 7​​,579 人の開発者と 576,653 のアクティブ アドレスが含まれます。このエアドロップは、Celestia トークン全体の 10% を占めます。6% です。

この評価額は、第 2 層ネットワークが Celestia に MB あたり 25 ドルのデータ可用性料金を支払い、第 2 層導入でイーサリアムの 2 倍のデータ可用性を獲得できると仮定して、Celestia の販売価格モデルから計算されます。

Celestia の価値の獲得

Celestia は、データの可用性 (Data Availability) を提供する最下位のプロトコルであり、その収益は、トランザクションのレシートや証明書を保存するために第 2 層のプロトコルによって支払われる料金から得られます。

現在、イーサリアム上に構築された第 2 層プロトコルは毎月約 15,000 MB のデータを書き込み、平均支払い額は 1 MB あたり 700 米ドルです (注: イーサリアムあたり 1,600 米ドルに基づいて計算)。イーサリアムのアップグレード ロードマップによると、EIP-4844 は「ブロブ」と呼ばれる新しい安価なデータ ストレージ フィールドを導入し、イーサリアムのデータ可用性コストを約 90% 削減します。これにより、DA のユニット収益に上限が設けられます。

Celestia の場合、それが生み出すガス料金収入に基づいて 27 億 5,000 万ドルの評価額が計算され、MB あたりのストレージ コストは約 10 ～ 25 ドルとなります。

垂直線は Celestia のさまざまな導入レベルを表し、現在の累積イーサリアム ロールアップ データ需要の倍数として表示されます (15,000 MB は 1x イーサリアムに相当します)。対角線は他の基礎となるプロトコルの価格売上高比率であり、交点は選択された収益レベルと複数の範囲にわたって反映された Celestia の FDV 評価です。

他の L1 トークン (および程度は低いですが L2 トークンと L3 エコシステム) と同様に、TIA トークンの価値は現在のトランザクション需要 (収益) と将来予想されるすべてのトランザクション需要から導出されます。 TIA トークンは、その上に構築されたロールアップのガス トークンとしての採用が増加するにつれて、DA の Celestia 固有の手数料収入に加えて、エコシステム全体の将来の経済活動の価値をますます獲得します。評価範囲はソラナなどの新興L1のレベルまで押し上げられている。

Celestia のお客様のポートレート

Celestia のお客様のポートレート

DeFi などの金融ビジネスは、高いセキュリティと膨大な流動性を備えたイーサリアム エコシステムを好む傾向にあり、金融​​ユーザーは現金を持っており、取引に対する経済的正当性 (期待利益) があり、取引に対してある程度の妥当な手数料を喜んで支払います。

ソーシャル ネットワークやゲームなどの消費者向け製品ビジネスの背後には、多数の低額取引が存在します。取引手数料要件が低いということは、DA 層と共有できる取引手数料収入が少なくなるということを意味します。

Celestia の DA の需要側はその安さ、安さを重視しており、ロールアップの初期顧客は当然、より消費者向けのアプリケーションや価値の低い金融アプリケーションなど、より低い取引単価コストを求めることになります。

DA レイヤーは上記のロールアップの基本セキュリティ レイヤーとして機能するため、適切なレベルのセキュリティを維持するには、DA レイヤーの値は最大のロールアップとそれに関連するアプリケーションの合計値に比例して増加する必要があります。

Celestia は間違いなく素晴らしいテクノロジーですが、Celestia にとっての中心的な課題は、独立した DA ネットワークが市場での長期的な地位を正当化するのに十分な価値を獲得できるかどうかを証明することです。