執筆者: ODIG Invest
規制環境が改善するにつれ、従来の銀行はデジタル資産保管商品ラインを再開または拡大し、広範囲に復活しています。
BNYメロンは2022年10月、米国でデジタル資産カストディ・プラットフォームを立ち上げ、一部の顧客がBTC/ETHを保有・送金できるようになりました。最近では、決済の摩擦を軽減し、プログラム可能な銀行資金の利用を促進するため、トークン化された預金および決済の公開試験を実施しています。この試験には、BNYの財務サービス部門が毎日約2.5兆ドルの決済を処理し、約55.8兆ドルの保管・管理資産を管理することが含まれます。
10月中旬、シティグループは規制環境の改善に適応するため、機関投資家向けの暗号資産保管サービスを推進し、2026年に関連する保管事業を開始する計画を発表した。
これが機関投資家の資金流入の大きな要因となっています。2025年には、世界の暗号資産ETFは59億5000万ドルの資金を集め、機関投資家によるビットコイン保有量は46%増加しました。銀行グレードのカストディサービスも、厳格な規制枠組みと資産分別管理の優位性を通じて市場の競争環境に参入し、変化をもたらし、トークン化された預金とステーブルコインインフラの拡大を促進しています。
シティバンクの転換は、近年の伝統的な金融機関の暗号資産市場に対する姿勢を象徴しているのかもしれない。観察、試験運用、段階的な進歩から、オンチェーン支払いと決済のテスト、銀行負債のブロックチェーン上への移管、そして物理的な資産のブロックチェーン上への移管と暗号資産のネイティブ保管へと移行している。
シティグループの幹部は、ステーブルコインが暗号資産取引ツールから主流経済へと拡大し、暗号資産を主流の金融インフラの一部と見なすと確信していると公言しています。その一連の取り組みには以下が含まれます。
- CIDAP プラットフォームの立ち上げ: シティグループがデジタル資産戦略フレームワークを明確化。
- SDX（スイス証券取引所SIXグループの完全所有デジタル資産子会社）との提携：シティグループはトークン化エージェントおよびカストディアンとして機能し、プライベートエクイティ/非上場企業の株式のトークン化サービスを提供しています。
- トークン化された発行/保管サービスの展開: 債券、ファンド、プライベートエクイティ資産向けのオンチェーン サービスを提供します。
- シティグループは独自のステーブルコインの発行を検討しており、ステーブルコインでサポートされる資産の保管と支払いのシナリオを積極的に模索している。
- シティバンクはペイオニアと提携して支払い決済サービスを検討しており、同社の「トークンサービス」はすでに国境を越えた24時間365日の送金に使用されている。
- シティグループは暗号資産保管サービスを開発しており、2026年の開始を目標としている。
これにより、機関投資家の顧客に信頼できる保管サービスを提供するだけでなく、銀行の従来の中核業務（預金、決済、保管、資産サービス）をトークン化と徐々に結び付け、次世代の金融インフラへの入り口を掴むことになります。
これらの事業は、暗号通貨分野における従来の銀行の主な探究経路としてまとめられ、主に次のようなものが含まれます。
- 機関保管: コンプライアンス、監査、保険、マネーロンダリング防止 (AML)、信託の法的枠組みに基づいて、コールド/ホット ウォレット保管またはハイブリッド保管サービスを提供し、大規模な資産運用会社、年金基金、保険会社のコンプライアンス ニーズを満たします。
- トークン化された資産と保管+発行の連携：従来の資産（ファンドの株式、国債、預金）をトークン化し、「保管+信託管理+引受/マーケットメイク」を統合して、完全なオンチェーン資産サービスを提供します。
- 取引および決済インフラストラクチャ: 内部決済と銀行間支払い (プログラム可能なマネー) をオンチェーン化して、決済サイクルを短縮し、相手方のリスクを軽減します。
- パートナーシップ/ホワイト ラベル/サブ カストディ モデル: Anchorage、Fireblocks、Coinbase Custody、NYDIG などの暗号インフラストラクチャ プロバイダーと提携し、従来の銀行のコンプライアンスと信頼のパッケージングと暗号ベンダーのオンチェーン テクノロジーを組み合わせて、製品を実現します。
従来の銀行がエンドツーエンドの暗号資産保管と資産のトークン化に参入し、推進することは、「実行と実装」段階に入ったことを示しています。
従来の銀行がエンドツーエンドの暗号資産保管と資産のトークン化に参入し、推進することは、「実行と実装」段階に入ったことを示しています。
外貨準備高の推移を引き続き調査しています。BTC外貨準備高は2018年以来の最低水準に落ち込み、2024年11月以降66万8000BTC減少しました。この傾向は、機関投資家が取引所から自己管理型/ETFモデルに移行していることを示唆している可能性があります。機関投資家による管理が主流となり、カストディ市場は6,830億ドルに達し、そのうち65%以上を銀行/ETFが占めています。
何が見られるでしょうか? — トークン化された資産の爆発的な成長。
従来の大手カストディ銀行と仮想通貨ネイティブのカストディアンは、協力、ホワイトラベル、サブカストディのハイブリッドモデルが短期的に採用され、それぞれの強みを活かしながら、カストディ責任を効果的に分担することになります。
短期的には、ますます多くの大手銀行がカストディ商品を発表または試験的に導入し、「銀行グレードのカストディ＋サードパーティのオンチェーン運用」サービスの組み合わせを金融機関がより受け入れるようになっている。
保管機能と決済機能はより緊密に統合され、一部は少数の大手銀行によって支配され、市場の階層化が徐々に現れます。大規模な機関投資家の資金は主に銀行/保管人によって提供される準拠モジュールに参入し、流動性とイノベーションは引き続きネイティブの暗号エコシステム（DEX、貸付プロトコルなど）によって提供されます。
将来はどうなるのでしょうか?
今後、規制に準拠したトークン商品の登場がますます増えていくでしょう。規制が明確になり、テクノロジーが成熟するにつれて、業界における競争と合併・買収が活発化し、カストディと決済の分野では統合が進む可能性があります。銀行はトークン化された預金からトークン化された証券に至るまで、幅広いサービスを提供できるようになるでしょう。
さらに、大手カストディ銀行は、大規模な機関投資家レベルの資金フロー（年金基金、政府系ファンド、ETFの発行と保管）を管理しており、保管、取引、支払い、決済の4つの側面にわたる統合が進行中です。保管は単なる保管ではなく、金融サービスチェーン全体におけるリンクであり、暗号ネイティブサービスもこれに統合され、取引、DeFiアクセス、迅速な製品イノベーションにおける優位性を維持します。
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