市場にとって恐ろしい夜：関税と金利引き下げの暗雲の中で、生き残ることだけが唯一の選択肢なのか？

4月7日の早朝、暗号通貨市場は数日間の統合と変動の後、再び急激な下落を経験した。ビットコインは82,000ドルの安値から77,000ドルまで下落し、イーサリアムは1,800ドルから約1,500ドルまで下落した。 SOLも100ドルを超え、多くのアルトコインが急落した。 SUI/BERA/ENA/AAVEなどのトークンはすべて、24時間で11%以上の下落を記録しました。

清算データに関して、coinglass によれば、過去 24 時間で 288,000 人以上のポジションが清算され、清算総額は 8 億 9,100 万ドルに達し、そのうちロングポジションは 7 億 5,800 万ドルで清算されました。 CEX で最大の単一清算は Binance で発生し、その価値は 1,638 万ドルでした。チェーン上では、「63,410 ETHクジラ」のポジションも急激に下落し、清算価格を突破し、損失は7,959万ドルに上った。

しかし、イーサリアムの下落中に底値で買い続けている頑固なクジラもまだ存在します。 Lookonchainのデータによると、クジラが平均価格1,578米ドルで5,227 ETHを購入したとのことです。さらに、クジラアドレス7 Siblingsは過去10時間でETHの購入を続け、合計4,266万USDCを費やして25,102ETHを平均価格1,700米ドルで購入しました。彼/彼らは660,000 ETH（約10億3,700万米ドル）以上を保有しています。彼らはETHを担保として複数の貸付プロトコルから4億1200万Uを借り入れました。これらのローンポジションは現在健全であり、清算価格は 1,100 ドル未満です。

市場は大混乱に陥り、市場心理は中立から回復したばかりだったが、今日、パニック指数は再び極度のパニックに転じた。どうしたの？

関税の脅威で米国株が急落

関税の影が世界市場に迫り、米国株先物は月曜日の取引開始時に急落し、恐怖指数先物は急騰した。

米国株先物の下落幅は縮小し、S&P500指数先物は一時5.4%下落した後、現在は3%未満の下落となっている。ナスダック100指数先物は一時6.2%下落した後、現在は4%未満の下落となっている。 VIX先物指数は34.4％急上昇した。米国債は上昇し、10年物米国債利回りは10ベーシスポイント低下した。米国株夜間取引では、アップルが5.5%下落、テスラが10%下落、エヌビディアが9%下落した。日経平均株価とTOPIXはともに5％以上下落した。これに先立ち、日経平均株価とTOPIX先物は下限に達したため取引停止となった。金現物は、前日2,971.28ドルを付けた後、1オンス当たり3,040ドルを超えた。これに先立ち、現物金価格は3,000ドルの水準を下回り、1オンスあたり2,988.61ドルの安値を記録した。

トランプ大統領の経済担当高官らは日曜、世界的な関税による市場の混乱にもかかわらず景気拡大が訪れると主張し、インフレと景気後退に対する投資家の懸念を否定した。ジェフ・ベサント財務長官やラトニック商務長官を含む当局者は、トランプ大統領が関税政策を堅持すると述べ、ラトニック長官は関税は導入されると述べ、ベサント長官は「景気後退を織り込まなければならない理由は見当たらない」と述べた。

トランプ氏は株式市場に「治療」が必要かもしれないと示唆した。

ゴールドマン・サックスが発表した最新の報告書によると、金融環境の急激な引き締め、海外の消費者によるボイコット、政策不確実性の継続的な高まりにより、従来の想定よりも設備投資が大幅に抑制される可能性があるため、2025年第4四半期の米国GDP成長率の予想を0.5％に引き下げ、12か月間の景気後退の可能性を35％から45％に引き上げた。

暗号通貨市場は現在、マクロ市場、特に米国株式市場と密接に結びついています。マクロ市場で危機が発生すると、流動性の高いリスク資産として市場の変動に追随することが多いです。

金利引き下げについては依然として不確実性がある

景気後退懸念が高まるにつれ、FRBが金利を引き下げるという市場の期待が高まり、FRBが今年5回金利を引き下げるとの見方が広がり始めた。米フェデラルファンド金利先物は、FRBが今年120ベーシスポイントの金利引き下げを行うと示唆した。 JPモルガン・チェースのジェイ・バリー氏率いるストラテジストらは、連邦準備制度理事会（FRB）が2026年1月まで毎回のFOMC金融政策会合で利下げを決定すると予想しており、フェデラルファンド金利の目標レンジの上限が来年初めに3.0%に下がると予想している。

景気後退懸念が高まるにつれ、FRBが金利を引き下げるという市場の期待が高まり、市場はFRBが今年5回金利を引き下げると予想し始めた。米フェデラルファンド金利先物は、FRBが今年120ベーシスポイントの金利引き下げを行うと示唆した。 JPモルガン・チェースのジェイ・バリー氏率いるストラテジストらは、連邦準備制度理事会（FRB）が2026年1月まで毎回のFOMC金融政策会合で利下げを決定すると予想しており、フェデラルファンド金利の目標レンジの上限が来年初めに3.0%に下がると予想している。

トランプ大統領は4月4日、パウエル議長に対し、今が金利を引き下げる最良の時期だと語った。しかし、パウエル連邦準備制度理事会議長は同日夜の演説で、「弱い経済成長とインフレの上昇は相殺し合い、FRBは2025年に2回の利下げを行うという見通しを維持できるだろう。FRBは景気後退の可能性について確率予測は行っていないが、外部の予測家は可能性を高めている。関税水準はほぼすべての予測家が予想していたよりも高いが、最終的にどの程度になるかはまだ不明だ。2%のインフレ目標達成に向けた進捗は最近鈍化しており、政策スタンスの調整を検討する前に、より明確なニュースを待つ用意がある。金融政策の適切な方向性を言うのは時期尚早だ。重要な財政法制や規制変更があり、多くの企業は決定を下すための明確な指針を待っていると述べている」と述べた。

「トランプ氏は、患者の手術をしていたが、手術台から降りた後、パウエル看護師長が患者への輸血を拒否したことに気づいたと語った」と、ある人物は生々しくコメントした。

CMEの「Fed Watch」データによると、連邦準備制度理事会が5月に金利を25ベーシスポイント引き下げる確率は33.3％、据え置きの確率は66.7％となっている。

連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ遅れも市場心理を極めて悲観的にさせ、株式売りが激化し続けている。

今後市場はどうなるのでしょうか？

暗号通貨市場の下落を受けて市場センチメントは極めて悲観的だが、今のところBTCは3月11日の安値76,606ドルを下回っていない。

トップトレーダーのユージン・ン・アー・シオ氏は自身のチャンネルで、今回の下落は暗号通貨市場だけでなく、株式市場全体にとっても前例のない混乱だと投稿した。適切に対処すれば、この嵐が過ぎ去った後、自分の運命を変えるほどの富を生み出せるかもしれないと漠然と感じています。しかし今は生き残ることが鍵です。

アーサー・ヘイズ氏はソーシャルメディアに、トランプ支持者の多くは多額の金融資産を保有していないと投稿した。株主と非株主の間での他人の不幸を喜ぶ感情は非常に強い。だからこそ、トランプ氏は自分の中核的な支持者たちが自分を支持してくれると確信しており、あえて関税に対して強硬な姿勢を取っているのだ。さらに、債券ボラティリティ指数が140を突破すれば、連邦準備制度理事会は「水門を開けざるを得なくなる」とも述べた。