Cointime

Download App
iOS & Android

L2 テクノロジーの波: 成長のジレンマ、環境協力、および将来の動向

執筆者: Jocy、IOSG 創設者

L2 夏かジレンマか?

最近、美容スタジオに従事する数人の友人が、以前は多くのスタジオが zkSync と Linea に膨大なリソースとトランザクション フローを投資したが、最終的には何も見つからず、代わりにいくつかの大手 L2 を支援し、数千万ドルを寄付したと不満を漏らしているのを聞きました。 . 米ドルの手数料収入。したがって、これらのスタジオは、新しい L2 がオンラインになるのを見て、契約を結ぶことにあまり積極的ではなくなりました。

私たちは当初、スタジオを必要としないL2サマーの繁栄を期待していましたが、スタジオが徐々に衰退していくにつれて、いくつかの主要なzkEVMの取引量とTVLが期待を満たしていないことがわかりました。市場の投機家がL2に参加しなくなり、生態系に活力や活力を生み出さなくなると、成長の弱さと生態系の縮小というジレンマが現れる。

投資家から見たL2競争

投資家の観点から見ると、L2 インフラストラクチャをレイアウトするための投資ロジックは、これらのチームが十分な資金のサポートを受けて、さまざまな次元でエコロジー競争を開始し、エコシステム内でのアプリケーションの繁栄を促進するとの信念に基づいています。しかし、現在のL2軍拡競争のほとんどは環境構築に焦点を当てておらず、依然としてZKや技術専門家をPSEから高額で採用することに多額の資金を費やしている(もちろん、戦略的に言えば、L2の技術研究開発と人材への投資は、競争することに問題はありません)が、アプリケーションのない高同時実行対応のロールアップはほとんど価値がなく、空中の城でしかないと思います。

L2エコロジーの成長ジレンマ

生態系の自然な成長を待つには長いプロセスが必要です。この軍拡競争が、イーサリアムがアプリケーション エコシステムの爆発的な成長を先導するのに役立たない場合、またイーサリアムが依然として過剰投資や共有シーケンサー/バイトコードの基礎となる設計/などの基盤となるテクノロジーへの投資を重複させるのであれば、イーサリアムが出現する可能性は低いでしょう。豊かな生態系。

現在、エコロジーアプリケーションにおける L2 の競争は非常に熾烈であり、アプリケーションが L2 チェーンに束縛された利権を持っている場合、他の L2 のサポートを得ることが非常に困難になり、そのアプリケーションは現段階では利用できません。他の L2 チェーンは簡単にアクセスできます。これは、一度移行すると、元々 L2 にバインドされていた Grant を取得することがより困難になるためです。

したがって、アプリケーションにとって適切なパートナーを選択することは難しい問題となっています。このため、各 L2 は排他的なアプリケーションを持ちたいと考え、アプリケーションは異なる L2 に分割されます。当然、アプリケーションが大きくなると、アプリケーション チェーンや複数の L2 デプロイメントが出現します。問題は L2 にあります。将来のアプリケーションが L2 に残るかどうかがわかっているので、当面はあまり投資したくないのです。

また、まだ成長していない L2 アプリケーションが一部の L2 から助成金やインセンティブを得ることができず、生き残るための経済的支援を求めて別の L2 をさまよっていることもよく見られます。プログラム?

状況を打開する 1 つの方法: 主導的な L2 プロジェクトがエコロジー構築という重要な任務に率先して取り組む

もちろん、L2 が互いに重なり合って、イーサリアム エコシステムが相対的に断片化するような状況は見たくありません。おそらくこれは競争市場の産物かもしれませんが、私たちの意見では、L2 アプリケーション ポートフォリオ ソリューションの助けを借りて、より多様なアプリケーション製品の出現を促進し、サポートすることで、最終的には優れた機能を備えたバンドルされ、拡張されたアプリケーションが登場するでしょう。 L2 エコロジー全体への影響が必要です。

10億ドル以上の価値を持つユニコーン企業は、エコロジー構築の重責を担うべきであり、これは非常に重要である。エコシステムを構築するには多くの方法があります。たとえば、Starkware と Optimisim は、FOG ゲームの Dojo エンジンと Mud エンジンのサポートに重点を置いています。Arbitrum Grant に触発されて、彼らはエコロジー投資のサポートにおいて非常に良い仕事をしました。彼らは、Arbittum 上で独占的に GMX トランザクションを開始しました。その規模とユーザー エクスペリエンスは dydx に匹敵し、また IOSG (業界チェーンでは 4399 として知られています)、Optimism、Coinbase と共同で TreasureDAO のゲーム プラットフォームに投資しています。 Opstack に基づいて Base チェーンを開始しました。Base チェーンは http://Friend.tech のように表示できます。このような驚異的なアプリケーションの場合、契約収益は 2 か月足らずで 2,000 万米ドルを超え、TVL は 2,000 万ドルを超えました。 ..

彼らがやっていることは非常にシンプルで、ネットワーク効果に基づいてエコシステム内に開発者を引き付け、さまざまな方法でプロトコルトークンを通じてより多様なイノベーションと投資を刺激します。もちろん、私は最近何人かの zkEVM L2 と議論しましたが、多くの創設チームは、エコロジー プロジェクトを内部でサポートする方法を含め、エアドロップやインセンティブの期待を与えることはイノベーションの出現を促すことはできないと考えています。彼らは何もせず、プロジェクトをエコシステム内に残すことを好みます。当然競争する。このレベルになると、ファンドやトークンに多額の投資をしてエコシステムを構築するよりも、より抜本的な戦略をとった方が将来の市場キャパシティやカードポジションで優位性が生まれると思いますが、一定の投資を行わないプラットフォームは開発が困難になることもあります。ボトルネック。

状況を打破する 2 番目の方法: 競争は垂直線と水平線を組み合わせる技術に焦点を当てる必要があります

理論的には、L2 競争は L1 とは異なります。イーサリアムは平等とオープンな協力に注意を払っています。誰もが異なる技術ルートを持っており、それらはすべて異なる技術実装の困難に挑戦しており、すべての拡張プロトコルはイーサリアムがより優れた強力なネットワーク効果を構築するのに役立ちます。

イーサリアムが ETH2.0 ロードマップからロールアップに移行した後、環境技術の責任は L2 に落ちました。業界の展望はスーパー アプリケーションと大規模なユーザーの参入にあります。キャピタルは常にイーサリアムのロードマップをできるだけ早く実行します。それで、何をすべきですか? L2 は必要ですか?資本支援を受けた企業は、環境に優しいアプリケーション構築に基づいて軍拡競争を開始しますか?数百億ドルの評価額と50億ドルを超える設備投資を、業界のユーザー志向のアプリケーション革新の下流にどのように伝えることができるのでしょうか?

私は、資本が多額の投資を継続してアプリケーションエコシステムをサポートできるようにすることに加えて、zkEVM は業界の革新的な力の希望を表しており、エコロジー開発計画を再位置づけするという業界の使命を担うべきであると信じています。 L2はDeFiレゴから学ぶべきであり、起業家や開発者は同様の技術サービススタックを繰り返し構築するだけでなく、さまざまなアイデアを探求してより新しい視点や方向性を生み出し、より多くのアイデアや可能性を試す必要がある。一部のオープン ソース テクノロジのプロトコルと方向性では、リソース投資の重複と無駄を減らすために、できる限り同じ標準を使用する必要があります。競争では、画期的なアプリケーションにより多くの資金を投入するために、垂直技術と水平技術の組み合わせが必要です。アプリケーション トラックでは、あらゆるプラットフォームで GMX/Friend.tech のようなアプリケーションをサポートするよう努力する必要があります。

百花が咲くエコシステムの終焉 - L3とアプリケーションチェーンが成長し始める

業界は現在、曲がりくねったイノベーションのプロセスにあります。私たちは弱気相場でため息をつく瞬間をあまりにも多く見てきました。多くの初めての創業者はさまざまな困難に遭遇しました。苦境から抜け出すためには、L2 プロジェクトの創業者はそれらを真に理解する必要があります。このような困難な時期には、競争だけを考慮すべきではなく、イーサリアムエコシステムの開花を促進し、支援するためにより多くの協力が必要です。

主流の VC および L2 プロジェクトは、開発者環境と開発者エコロジーのための構築を行うことができますが、業界は通貨に上場されていないプロジェクトをあえてサポートする必要があり、鍵となるのは他のプロジェクトに価値を提供し、開発者エコロジーを構築することです。オープン ソース コミュニティ、開発者を結集します。エクスペリエンスの構築を開始し、アプリケーション フロントエンドを構築し、開発者教育トレーニングを開始します。アプリケーションの爆発的な増加に基づく L2 Summer が、弱気市場から抜け出すことができると強く信じています。

dydx が Starkware から離れることを選択したとき、彼らはアプリケーション チェーンを Cosmos に展開することを決定し、ますます多くのアプリケーション プロジェクトが主流の L2 から離脱し、独自のインフラ+ アプリケーション評価ロジックと製品アーキテクチャを再構築し始めました。同時に、opStack デプロイメントに基づく Conduit/Caldera/Gelato などの Rollup as a Service プロジェクトの大規模な出現や、ゲームとアプリケーションのエコシステムをサポートする取り組みの増加も見られました。

たとえば、Caldera は、プロトコルやゲームが小規模なアドホック機能を構築するのに役立ちます。各機能には 2 ~ 5 のエンジニアリング日が必要で、ハイタッチでオーダーメイドのアプリケーション機能 (月額および機能支払いのオプション) と Gelato が提供され、これらは Astar が Polygon チェーン上で zkEVM の発行を完了するのに役立ち、Raas 報道によれば、月額。 Arbitrum Orbit/Risc0/Nil 財団などの新興プロジェクトはすべて競合しており、この新しい Raas 環境の下で生態学的プロトコルを構築しています。

過去 1 年間で、IOSG の投資戦略は、インフラへの投資の割合を 80% から現在の 60% に削減し、アプリケーションへの投資の割合も 40% 以上に増加しました。私たちはアジアチームの投資について非常に楽観的です。製品のユーザー インタラクション/AI 主導のアプリケーション/ソーシャル ゲームおよびその他のトラックのイノベーション。また、私たちはこれらのアプリケーション チームがさまざまな L2 企業と協力して、より広範な生態学的サポートを得られるようサポートします。

この記事は私の個人的な見解を示すものであり、投資に関するアドバイスを構成するものではありません。改訂提案をくださった Jiawei/Weikeng に感謝します。利益開示に基づいて、IOSG は現在、ほとんどの L2 プロトコル (Arbitrum/Optimisim/Starkware/zkSync/Aztec/Scroll/Risc0/Linea/Taiko などを含むがこれらに限定されない) の投資家です。

コメント

全てのコメント

Recommended for you

  • RedotPay、Lightspeed主導で4,000万ドルのシリーズA資金調達を完了

    3月14日、RedotPayの公式発表によると、同社はLightspeedが主導し、HSG、Galaxy Ventures、DST Global Partners、Accel、Vertex Venturesなどが参加した4,000万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了した。今回の資金調達は、世界的な暗号化決済ソリューションの拡大を加速するために使用されます。 2023年4月に設立されたRedotPayは、300万人以上のユーザーを獲得し、シームレスな暗号通貨決済と法定通貨換算サービスを提供しており、銀行口座を持たない人々に金融サービスを提供することに尽力しています。

  • 監視技術企業Flock SafetyがA16z主導で2億7500万ドルの資金調達を受ける

    アトランタに拠点を置く監視技術企業Flock Safetyは、Andreessen Horowitz(A16z)が主導する2億7500万ドルの資金調達ラウンドを完了し、同社の評価額は75億ドルとなった。このラウンドの他の投資家には、Greenoaks CapitalとBedrock Capitalが含まれています。 現在までに、Flock Safetyは総額9億5,000万ドル以上の資金を調達しています。同社は2025年までに米国製ドローンを開発し、ジョージア州に10万平方フィートの製造施設を建設する計画だ。同社は、主に政府機関や企業顧客向けに AI ベースのセキュリティ監視ソリューションの提供に重点を置いています。

  • トランプ大統領の暗号プロジェクトWLFIは株式公開を完了し、総資金調達額は5億5000万ドルに達した。

    公式サイトによると、トランプ家の暗号プロジェクトであるワールド・リバティ・ファイナンシャルは、コミュニティ公募による資金調達をすべて完了し(追加ラウンド後)、資金調達総額は5億5000万ドルに達した。

  • nunu.ai、TIRTA Venturesとa16z Speedrunの主導で600万ドルのシードラウンドを完了

    nunu.ai の公式ニュースによると、同社は TIRTA Ventures と a16z speedrun が主導する 600 万ドルのシードラウンドの資金調達を完了したとのこと。その他の投資家には Factorial Funds、Y Combinator、Earthling、Hartmann Capital、FOV Ventures、New Renaissance Ventures などが含まれる。 nunu.ai は、人工知能、ゲーム、ロボット工学の交差点に焦点を当て、ゲームのテストとプレイが可能な初の AI エージェントの構築に取り組んでおり、ゲーム業界のインテリジェントな開発を推進しています。

  • 韓国は第3四半期に機関投資家による暗号通貨投資の禁止を解除するための新しいガイドラインを発行する予定

    韓国の金融規制当局は水曜日、第3四半期に機関投資家による仮想通貨投資に関する包括的なガイドラインを発行する予定であると発表した。金融サービス委員会は地元の暗号通貨業界の専門家との会議中にこの発表を行った。上場企業やプロの投資家向けの投資ガイドラインは第3四半期に発表される予定だが、金融サービス委員会は非営利団体や暗号通貨取引所向けの投資ガイドラインを4月に発表することを目指していると述べた。 金融サービス委員会は1月に、機関投資家による暗号通貨への投資に対する事実上の禁止を段階的に解除すると初めて発表した。先月、規制当局は、第2四半期に慈善団体や大学が暗号資産を売却することを許可する予定であることを明らかにした。今後発表される詳細なガイドラインは、韓国の暗号通貨に対する姿勢の変化をさらに強固なものとし、暗号資産が伝統的な金融市場に参入することを厳しく禁止することはなくなった。

  • 取引契約ベスト、ブラックロック、ジェーン・ストリート・グループなどが参加し500万ドルの資金調達を完了

    3月12日、ベストは取引契約で、ブラックロック、ジェーン・ストリート・グループ、セリーニ・キャピタル、アンバー・グループ、QCQグループ、ビッグ・ブレインVCの参加を得て、500万ドルの資金調達を完了したことを発表した。

  • ドイツ取引所のクリアストリーム、4月にビットコインとイーサリアムの保管サービスを開始

    ドイツ証券取引所のポストトレード部門であるクリアストリームは、今年4月に機関投資家向けに仮想通貨の決済および保管サービスを提供すると発表した。 クリアストリームが3月11日に発表した声明によると、同社は過半数所有子会社のクリプト・ファイナンスをサブカストディアンとして通じ、2,500の顧客にビットコインとイーサリアムのサービスを提供する予定だという。 Clearstreamは将来的に他の暗号通貨のサポートも拡大し、ステーキング、レンディング、仲介などのサービスを提供する予定です。

  • ソフトバンクは人工知能への投資のため160億ドルの調達を協議中と報じられている

    ソフトバンクは、人工知能プロジェクトを推進するため、最大160億ドルの融資を交渉中だ。この展開は185億ドルという巨額の借入の直後に起こったものであり、同社のAIへの積極的な取り組みを示すものだ。ソフトバンクは2026年初頭に最大80億ドルの新たな融資を求める可能性があると報じられている。 (情報)

  • シティ:米国株をニュートラルに格下げ、中国株をオーバーウェイトに格上げ

    シティグループのストラテジストは、「少なくとも米国例外主義は一時停止した」として、米国株の投資判断をオーバーウェイトからニュートラルに引き下げた一方、中国株の投資判断をオーバーウェイトに引き上げた。 シティグループのマクロ調査・資産配分部門グローバル責任者、ダーク・ウィラー氏は、シティグループは2023年10月以来米国株をオーバーウェイトにしてきたが、米国株が市場を上回るパフォーマンスを発揮する能力は明らかに阻害されていると述べた。同氏は今後数カ月で米国の経済指標がさらに悪化すると予想しており、その中立的な見方は3~6カ月の期間に基づいている。 一方、シティは、ディープシークの人工知能技術の躍進、テクノロジー業界に対する政府の支援、低い評価額などの要因により、中国株は最近の反発後も引き続き魅力的であると考えている。 S&P500は今年これまでに4.5%下落しているが、香港上場の中国株指数は20%急上昇しており、2025年で最も好調な銘柄の一つとなっている。 ゴールドマン・サックスも最新の調査報告書で、政策が実施され、徐々に利益の改善が実現すれば、中国株式市場にはまだ上昇の余地があると指摘した。ゴールドマン・サックスは、世界の投資信託が中国株への配分を1パーセントポイント増やせば、市場では80億ドルの純購入が見込まれると推計している。

  • アバロン・ラボ、機関投資家レベルのビットコイン担保融資を促進するため20億ドル以上の信用枠を確保

    アバロン・ラボは、有名なアジアのコンソーシアムから提供された20億米ドルの最低信用枠の取得に成功したと発表し、暗号通貨業界における機関融資における重要なマイルストーンとなった。この歴史的な躍進は、DeFi の制度的発展における重要な節目であるだけでなく、世界金融システムにおけるビットコインの戦略的地位を浮き彫りにするものです。 Avalon Labs はこの信用サポートを利用して、機関投資家向けに機関投資家レベルの USDT 流動性を提供すると同時に、8% の固定貸出金利と USDa ステーブルコインに基づく収入メカニズムを備えた、より堅牢で効率的なビットコイン担保貸出システムを構築します。