執筆者: Jocy、IOSG 創設者

L2 夏かジレンマか？

最近、美容スタジオに従事する数人の友人が、以前は多くのスタジオが zkSync と Linea に膨大なリソースとトランザクション フローを投資したが、最終的には何も見つからず、代わりにいくつかの大手 L2 を支援し、数千万ドルを寄付したと不満を漏らしているのを聞きました。 . 米ドルの手数料収入。したがって、これらのスタジオは、新しい L2 がオンラインになるのを見て、契約を結ぶことにあまり積極的ではなくなりました。

私たちは当初、スタジオを必要としないL2サマーの繁栄を期待していましたが、スタジオが徐々に衰退していくにつれて、いくつかの主要なzkEVMの取引量とTVLが期待を満たしていないことがわかりました。市場の投機家がL2に参加しなくなり、生態系に活力や活力を生み出さなくなると、成長の弱さと生態系の縮小というジレンマが現れる。

投資家から見たL2競争

投資家の観点から見ると、L2 インフラストラクチャをレイアウトするための投資ロジックは、これらのチームが十分な資金のサポートを受けて、さまざまな次元でエコロジー競争を開始し、エコシステム内でのアプリケーションの繁栄を促進するとの信念に基づいています。しかし、現在のL2軍拡競争のほとんどは環境構築に焦点を当てておらず、依然としてZKや技術専門家をPSEから高額で採用することに多額の資金を費やしている（もちろん、戦略的に言えば、L2の技術研究開発と人材への投資は、競争することに問題はありません）が、アプリケーションのない高同時実行対応のロールアップはほとんど価値がなく、空中の城でしかないと思います。

L2エコロジーの成長ジレンマ

生態系の自然な成長を待つには長いプロセスが必要です。この軍拡競争が、イーサリアムがアプリケーション エコシステムの爆発的な成長を先導するのに役立たない場合、またイーサリアムが依然として過剰投資や共有シーケンサー/バイトコードの基礎となる設計/などの基盤となるテクノロジーへの投資を重複させるのであれば、イーサリアムが出現する可能性は低いでしょう。豊かな生態系。

現在、エコロジーアプリケーションにおける L2 の競争は非常に熾烈であり、アプリケーションが L2 チェーンに束縛された利権を持っている場合、他の L2 のサポートを得ることが非常に困難になり、そのアプリケーションは現段階では利用できません。他の L2 チェーンは簡単にアクセスできます。これは、一度移行すると、元々 L2 にバインドされていた Grant を取得することがより困難になるためです。

したがって、アプリケーションにとって適切なパートナーを選択することは難しい問題となっています。このため、各 L2 は排他的なアプリケーションを持ちたいと考え、アプリケーションは異なる L2 に分割されます。当然、アプリケーションが大きくなると、アプリケーション チェーンや複数の L2 デプロイメントが出現します。問題は L2 にあります。将来のアプリケーションが L2 に残るかどうかがわかっているので、当面はあまり投資したくないのです。

また、まだ成長していない L2 アプリケーションが一部の L2 から助成金やインセンティブを得ることができず、生き残るための経済的支援を求めて別の L2 をさまよっていることもよく見られます。プログラム？

状況を打開する 1 つの方法: 主導的な L2 プロジェクトがエコロジー構築という重要な任務に率先して取り組む

もちろん、L2 が互いに重なり合って、イーサリアム エコシステムが相対的に断片化するような状況は見たくありません。おそらくこれは競争市場の産物かもしれませんが、私たちの意見では、L2 アプリケーション ポートフォリオ ソリューションの助けを借りて、より多様なアプリケーション製品の出現を促進し、サポートすることで、最終的には優れた機能を備えたバンドルされ、拡張されたアプリケーションが登場するでしょう。 L2 エコロジー全体への影響が必要です。

10億ドル以上の価値を持つユニコーン企業は、エコロジー構築の重責を担うべきであり、これは非常に重要である。エコシステムを構築するには多くの方法があります。たとえば、Starkware と Optimisim は、FOG ゲームの Dojo エンジンと Mud エンジンのサポートに重点を置いています。Arbitrum Grant に触発されて、彼らはエコロジー投資のサポートにおいて非常に良い仕事をしました。彼らは、Arbittum 上で独占的に GMX トランザクションを開始しました。その規模とユーザー エクスペリエンスは dydx に匹敵し、また IOSG (業界チェーンでは 4399 として知られています)、Optimism、Coinbase と共同で TreasureDAO のゲーム プラットフォームに投資しています。 Opstack に基づいて Base チェーンを開始しました。Base チェーンは http://Friend.tech のように表示できます。このような驚異的なアプリケーションの場合、契約収益は 2 か月足らずで 2,000 万米ドルを超え、TVL は 2,000 万ドルを超えました。 ..

彼らがやっていることは非常にシンプルで、ネットワーク効果に基づいてエコシステム内に開発者を引き付け、さまざまな方法でプロトコルトークンを通じてより多様なイノベーションと投資を刺激します。もちろん、私は最近何人かの zkEVM L2 と議論しましたが、多くの創設チームは、エコロジー プロジェクトを内部でサポートする方法を含め、エアドロップやインセンティブの期待を与えることはイノベーションの出現を促すことはできないと考えています。彼らは何もせず、プロジェクトをエコシステム内に残すことを好みます。当然競争する。このレベルになると、ファンドやトークンに多額の投資をしてエコシステムを構築するよりも、より抜本的な戦略をとった方が将来の市場キャパシティやカードポジションで優位性が生まれると思いますが、一定の投資を行わないプラットフォームは開発が困難になることもあります。ボトルネック。

状況を打破する 2 番目の方法: 競争は垂直線と水平線を組み合わせる技術に焦点を当てる必要があります

理論的には、L2 競争は L1 とは異なります。イーサリアムは平等とオープンな協力に注意を払っています。誰もが異なる技術ルートを持っており、それらはすべて異なる技術実装の困難に挑戦しており、すべての拡張プロトコルはイーサリアムがより優れた強力なネットワーク効果を構築するのに役立ちます。

イーサリアムが ETH2.0 ロードマップからロールアップに移行した後、環境技術の責任は L2 に落ちました。業界の展望はスーパー アプリケーションと大規模なユーザーの参入にあります。キャピタルは常にイーサリアムのロードマップをできるだけ早く実行します。それで、何をすべきですか? L2 は必要ですか?資本支援を受けた企業は、環境に優しいアプリケーション構築に基づいて軍拡競争を開始しますか？数百億ドルの評価額と50億ドルを超える設備投資を、業界のユーザー志向のアプリケーション革新の下流にどのように伝えることができるのでしょうか?

私は、資本が多額の投資を継続してアプリケーションエコシステムをサポートできるようにすることに加えて、zkEVM は業界の革新的な力の希望を表しており、エコロジー開発計画を再位置づけするという業界の使命を担うべきであると信じています。 L2はDeFiレゴから学ぶべきであり、起業家や開発者は同様の技術サービススタックを繰り返し構築するだけでなく、さまざまなアイデアを探求してより新しい視点や方向性を生み出し、より多くのアイデアや可能性を試す必要がある。一部のオープン ソース テクノロジのプロトコルと方向性では、リソース投資の重複と無駄を減らすために、できる限り同じ標準を使用する必要があります。競争では、画期的なアプリケーションにより多くの資金を投入するために、垂直技術と水平技術の組み合わせが必要です。アプリケーション トラックでは、あらゆるプラットフォームで GMX/Friend.tech のようなアプリケーションをサポートするよう努力する必要があります。

百花が咲くエコシステムの終焉 - L3とアプリケーションチェーンが成長し始める

業界は現在、曲がりくねったイノベーションのプロセスにあります。私たちは弱気相場でため息をつく瞬間をあまりにも多く見てきました。多くの初めての創業者はさまざまな困難に遭遇しました。苦境から抜け出すためには、L2 プロジェクトの創業者はそれらを真に理解する必要があります。このような困難な時期には、競争だけを考慮すべきではなく、イーサリアムエコシステムの開花を促進し、支援するためにより多くの協力が必要です。

主流の VC および L2 プロジェクトは、開発者環境と開発者エコロジーのための構築を行うことができますが、業界は通貨に上場されていないプロジェクトをあえてサポートする必要があり、鍵となるのは他のプロジェクトに価値を提供し、開発者エコロジーを構築することです。オープン ソース コミュニティ、開発者を結集します。エクスペリエンスの構築を開始し、アプリケーション フロントエンドを構築し、開発者教育トレーニングを開始します。アプリケーションの爆発的な増加に基づく L2 Summer が、弱気市場から抜け出すことができると強く信じています。

dydx が Starkware から離れることを選択したとき、彼らはアプリケーション チェーンを Cosmos に展開することを決定し、ますます多くのアプリケーション プロジェクトが主流の L2 から離脱し、独自のインフラ+ アプリケーション評価ロジックと製品アーキテクチャを再構築し始めました。同時に、opStack デプロイメントに基づく Conduit/Caldera/Gelato などの Rollup as a Service プロジェクトの大規模な出現や、ゲームとアプリケーションのエコシステムをサポートする取り組みの増加も見られました。

たとえば、Caldera は、プロトコルやゲームが小規模なアドホック機能を構築するのに役立ちます。各機能には 2 ～ 5 のエンジニアリング日が必要で、ハイタッチでオーダーメイドのアプリケーション機能 (月額および機能支払いのオプション) と Gelato が提供され、これらは Astar が Polygon チェーン上で zkEVM の発行を完了するのに役立ち、Raas 報道によれば、月額。 Arbitrum Orbit/Risc0/Nil 財団などの新興プロジェクトはすべて競合しており、この新しい Raas 環境の下で生態学的プロトコルを構築しています。

過去 1 年間で、IOSG の投資戦略は、インフラへの投資の割合を 80% から現在の 60% に削減し、アプリケーションへの投資の割合も 40% 以上に増加しました。私たちはアジアチームの投資について非常に楽観的です。製品のユーザー インタラクション/AI 主導のアプリケーション/ソーシャル ゲームおよびその他のトラックのイノベーション。また、私たちはこれらのアプリケーション チームがさまざまな L2 企業と協力して、より広範な生態学的サポートを得られるようサポートします。

この記事は私の個人的な見解を示すものであり、投資に関するアドバイスを構成するものではありません。改訂提案をくださった Jiawei/Weikeng に感謝します。利益開示に基づいて、IOSG は現在、ほとんどの L2 プロトコル (Arbitrum/Optimisim/Starkware/zkSync/Aztec/Scroll/Risc0/Linea/Taiko などを含むがこれらに限定されない) の投資家です。