作者: オルワペルミ アデジュモ

イーサリアムの現在の毎日のネットワーク成長データは過去最高に達しており、表面的には、この統計の急増はユーザーアクティビティの大幅な回復を示しています。

トークンターミナルのデータによると、イーサリアムメインネットは過去1週間で290万件のトランザクションを処理し、過去記録を更新した。

同時に、1日あたりのアクティブアドレス数も大幅に増加し、12月下旬の約60万から約130万に増加しました。

重要なのは、この爆発的なスループットの増加が、取引コストが極めて低い水準にとどまっているという点です。取引需要が過去最高を記録しているにもかかわらず、平均手数料は一貫して0.1ドルから0.2ドルの範囲にとどまっています。

イーサリアムのオンチェーンアクティビティ、データソース：トークンターミナル

2021年から2022年のNFTブーム中に取引手数料が50ドルから200ドルに急騰したネットワークであるイーサリアムにとって、現在の変更は取引の参入障壁の根本的な変化を意味します。

しかし、分析によると、この増加は完全に自然なものではないことが示されています。表面的な指標は強気相場の回復を示唆しているように見えるかもしれませんが、セキュリティ研究者は、ネットワーク上のトラフィックのかなりの部分が実際には悪意のある行為者によって発生していると警告しています。

これらの攻撃者は、イーサリアムの大幅に削減された取引手数料を利用して、自動化された詐欺を正当な取引に偽装し、ユーザーを正確に騙し、産業規模の「アドレスポイズニング」攻撃を仕掛けています。

ネットワーク拡大の背景

この取引量の急増を理解するには、イーサリアムプロトコルの最近の構造的変化を考察することが不可欠です。長年にわたり、イーサリアムネットワークは強力でしたが、その取引コストはほとんどの人にとって法外なほどに高くなっていました。

オンチェーン財団の研究ディレクター、レオン・ワイドマン氏は、自身が仮想通貨業界に参入して以来、イーサリアムメインネットの取引手数料は一般ユーザーにとって法外に高かったと指摘した。

彼は、イーサリアムは取引コストの面で個人投資家にとって高すぎるだけでなく、消費者向けアプリケーションの構築にもコストがかかりすぎると述べた。

この状況は約 1 年前に好転しました。分散化とネットワークのセキュリティの維持に努めながら、Ethereum 開発チームはネットワークを体系的に拡張し、最適化しました。

一連のプロトコル アップグレードが実装され、3 つのコア アップグレードを含む、Ethereum のスケーリング ロードマップが前進しました。

最初のアップグレードは 2025 年 5 月の Pectra アップグレードであり、ブロックあたりの Blob データの目標数が 3 から 6 に、最大数が 6 から 9 に増加し、Blob データの予想処理能力が直接 2 倍になりました。

その後、2025年12月にイーサリアムはFusakaアップグレードを完了し、PeerDAS（Peer Data Availability Sampling）を導入しました。この技術により、バリデーターはデータセット全体をダウンロードするのではなく、サンプリングを通じてBlobデータの可用性を検証できるようになり、ノード操作の適切な閾値を確保しながら、ネットワーク処理能力をさらに向上させることができます。

その後、2025年12月にイーサリアムはFusakaアップグレードを完了し、PeerDAS（Peer Data Availability Sampling）を導入しました。この技術により、バリデーターはデータセット全体をダウンロードするのではなく、サンプリングを通じてBlobデータの可用性を検証できるようになり、ノード操作の適切な閾値を確保しながら、ネットワーク処理能力をさらに向上させることができます。

最新のアップグレードである、2026 年 1 月の Blob パラメータのみのフォークでは、ブロックあたりの Blob の目標数が 10 から 14 に増加し、最大数は 21 になります。これらのアップグレードは、Ethereum のネットワーク処理能力を大幅に向上させることを目指しています。

アップグレードの経済的効果はすぐに明らかになりました。イーサリアム メインネットの取引手数料は大幅に下がり、単純な取引は低コストの状態に戻りました。

レオン・ワイドマン氏は、イーサリアムメインネット上での大規模な開発が直接実行可能になったことで、予測市場、現実世界の資産取引、決済サービスがメインネットに戻ってくるようになったと指摘している。

一方、イーサリアムネットワーク上のステーブルコインの送金量は、昨年第4四半期に約8兆ドルに達した。

イーサリアムの記録破りの活動には、それをサポートする実質的な価値はありません。

記録破りの活動はイーサリアムの上昇を示すように見えるかもしれないが、オンチェーンデータはこれらの取引がネットワークに実際の価値を生み出していないことを示している。

Alphractalのデータによれば、時価総額とアクティブユーザー数の二乗の比率を測定するメトカーフ比率は低下しており、これはイーサリアムの評価額の伸びが実際のネットワークの普及に追いついていないことを意味している。

イーサリアムのメタカルフェ比率、出典：Alphracta

さらに、イーサリアムのネットワーク採用スコアは現在レベル1で、史上最低水準となっています。このデータは、オンチェーン活動と比較してネットワークの評価が相対的に低いという、現在の市場の低迷を反映しています。

これを踏まえて、GrowThePieの共同設立者であるマティアス・ザイドル氏は、最近のイーサリアムの活動の増加は自然発生的なものではないと考えている。

彼は、1つのアドレスを例に挙げました。そのアドレスは、1日で19万個の固有のウォレットから19万ETHの送金を受け取りました。

マティアス・ザイドル氏は、ETHの送金を受けるウォレットの数は比較的安定しているものの、送金を開始するウォレットの数は大幅に増加していると指摘した。また、大規模なETHの送金はわずか21,000ガスしか消費せず、これはイーサリアム仮想マシン（EVM）で最も低コストのトランザクションタイプであることも強調した。

Ethereum EVMのトランザクションコスト、データソース：GrowThePie

現在、これらの低コストのネイティブ送金は、イーサリアムの全トランザクションの約50%を占めています。対照的に、ERC20トークンの送信には約65,000ガスが必要であり、ステーブルコインの1回の送金にかかるガスコストは、3回のETH送金の合計に相当します。

アドレスポイズニング：詐欺が再び発生しています。

一方、イーサリアムのオンチェーン活動の急増は、取引手数料が低い時代を利用した古い詐欺の再来に起因している。

アドレスポイズニング：詐欺が再び発生しています。

一方、イーサリアムのオンチェーン活動の急増は、取引手数料が低い時代を利用した古い詐欺の再来に起因している。

セキュリティ研究者のアンドレイ・セルゲエンコフ氏は、昨年12月以来、イーサリアムのガス料金の安さを悪用したアドレスポイズニング攻撃の波が急速に広がっていると指摘している。この攻撃では、さまざまなネットワーク指標を増強する一方で、ユーザーの取引記録に偽のアドレスを埋め込み、ユーザーが実際の資産を攻撃者に譲渡するように誘導する。

このタイプの攻撃の手法は非常に単純です。詐欺師は、ターゲットユーザーの正当なウォレットアドレスの最初と最後の文字と一致する「ポイズンアドレス」を生成します。被害者が通常の送金を完了すると、攻撃者は小さな「ダストトランザクション」を送信して、偽のアドレスが被害者の最近の取引記録に表示されるようにします。

彼らは、ユーザーがその後の送金時に、アドレス文字列全体を検証せずに、取引履歴から一見見慣れたアドレスをコピーするだけだと予想していました。

これを踏まえ、アンドレイ・セルゲーンコフ氏は、新規イーサリアムアドレスの急増とこの詐欺行為を関連付けました。彼は、現在作成されている新規イーサリアムアドレスの数は2025年の平均レベルの約2.7倍であり、1月12日の週に作成された新規アドレスの数は約270万に急増したと推定しました。

アドレスポイズニング攻撃の被害者に関するデータ、出典：アンドレイ・セルゲーンコフ

この成長の背後にある資金の流れを分析した結果、取引活動の約80%は自然なユーザーの需要ではなく、ステーブルコインの取引によって推進されていると結論付けました。

この増加がアドレスポイズニングによるものかどうかを検証するために、アンドレイ・セルゲーンコフは重要な特徴を探しました。最初のトランザクションは、1ドル未満のステーブルコインの送金を受け取ったアドレスでした。

統計によると、新規アドレスの67%がこの特性を満たしています。具体的には、578万の新規アドレスのうち、386万のアドレスが最初のステーブルコイン取引として「ダスト転送」を受け取りました。

その後、彼は送金の開始者に焦点を移し、2025年12月15日から2026年1月18日の間に1ドル未満のUSDTとUSDCを送金したアカウントを分析した。

アンドレイ・セルゲエンコフは、各送金元アカウントの固有の受信アドレス数を数え、1万以上のアドレスに送金したアカウントを除外しました。その結果、これらのアカウントは、産業規模のアドレスポイズニング用に特別に設計されたスマートコントラクトによって裏付けられていることが示されました。この種のコードは、単一のトランザクションで数百のポイズニングアドレスの運用に資金を提供し、調整することができます。

彼が研究した契約の 1 つには、fundPoisoners という関数が含まれていました。説明によると、この機能は、ガス料金を支払うための少量の ETH とともに、ステーブルコインの粉末を一度に多数のポイズニング アドレスに配布できるとのことです。

これらのポイズニングアドレスは拡散し、何百万もの潜在的なターゲットにダスト転送を送信し、ウォレットの取引履歴に誤解を招くエントリを作成します。

この詐欺モデルの核心はその大規模な操作にあります。ほとんどの受信者は騙されませんが、ごく少数のユーザーが騙される限り、詐欺全体は経済的に実行可能です。

アンドレイ・セルゲエンコフ氏は、この詐欺の実際の成功率は約0.01%と推定しており、これはつまり、このビジネスモデルが極めて高い失敗率を許容することを前提としていることを意味します。彼が分析したデータセットでは、116人の被害者が合計約74万ドルの損失を被っており、最大の損失額は50万9000ドルに達しました。

これまで、こうした詐欺の最大の制約はコストでした。アドレスポイズニングには、何百万ものオンチェーントランザクションを開始する必要があり、被害者が誤ったアドレスに送金しない限り、それ自体は直接収益を生み出すことはできません。

これまで、こうした詐欺の最大の制約はコストでした。アドレスポイズニングには、何百万ものオンチェーントランザクションを開始する必要があり、被害者が誤ったアドレスに送金しない限り、それ自体は直接収益を生み出すことはできません。

アンドレイ・セルゲーンコフ氏は、イーサリアムのネットワーク手数料により、このような大規模な送金詐欺は2025年末まで利益が出なかったと主張している。しかし、現在では取引コストが約6分の1に低下しており、リスクと報酬の比率が劇的に逆転し、攻撃者にとって詐欺が非常に魅力的なものとなっている。

そのため、イーサリアムがトランザクション処理能力を向上させながらユーザー向けのセキュリティを強化しなければ、ネットワークの「記録破り」の活動が自動化された悪意のある行為と区別がつかなくなるという歪んだ環境を作り出すことになるだろうと彼は指摘した。

同氏の見解では、暗号通貨業界がネットワーク指標を過度に追求することで、暗い現実が隠蔽されている可能性がある。低コストのブロックチェーン空間では、多数のユーザーを狙った詐欺を正当なネットワーク導入に偽装することが容易になり、最終的な損失はユーザーが負担することになる。