イェジェンとバオ・イーロン著

出典：ウォール・ストリート・ジャーナル

現在の先物価格が0.20ドルから0.30ドルであることから、WLFIの完全希薄化後評価額は400億ドルを超え、時価総額上位45の暗号通貨にランクインしています。初期投資家は保有トークンの20%、つまり総供給量の約5%をアンロックして売却することができます。一部のアナリストは、初期の流動性を制限することで、プロジェクトは短期的な売り圧力を軽減し、価格の安定を維持できると考えています。しかし、一方で「流通在庫が少ない方が価格が上昇する可能性が高い」と考えるアナリストもいます。

トランプ一家と深いつながりを持つ暗号プロジェクトがトークンを公開市場に投入する。これは暗号界における一大イベントとなるだけでなく、フィンテック分野におけるトランプ氏の影響力の究極の試金石となる。

本日9月1日、トランプ一家が支援するプロジェクトであるWorld Liberty Financialは、ガバナンストークンWLFIの取引を正式に開始します。UTC午後12時（UTC）にはトークン生成イベント（TGE）が開始され、初期投資家は保有トークンの20%（総供給量の約5%に相当）をアンロックして売却できるようになります。

デビューはBinanceやCoinbaseなどの主要な暗号通貨取引所で行われ、市場は大きな注目を浴びています。

現在の先物価格が0.20ドルから0.30ドルであるため、WLFIの完全希薄化後時価総額は400億ドルを超え、時価総額上位45の仮想通貨にランクインしています。しかし、火曜日のアジア太平洋セッション時点で、WLFI/USDT無期限契約の価格は、月曜日朝の0.3151ドルから30%以上下落しました。

WLFI/USDTは日中30%以上の下落を続けている

トランプ氏自身が関連団体を通じて保有するトークンの価値は60億ドルを超えると推定され、フォーブス誌による同氏の純資産のこれまでの推定額を上回っている。

これらの動きは、トランプ一家が暗号資産業界における影響力を拡大している中で起こった。ホワイトハウスに復帰して以来、トランプ氏はステーブルコイン法案に署名しており、息子も暗号資産ビジネスに深く関わっている。WLFI取引の開始は、この政治的に重要な金融イノベーションに対する市場初の包括的なテストとなるだろう。

WLFI とは何でしょうか?

WLFIは、分散型金融プロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル」のガバナンストークンであり、総発行額は1,000億です。このプロジェクトは昨年9月に不動産王スティーブ・ウィトコフ氏とその息子ザック氏によって設立され、共同設立者には暗号資産愛好家のチェイス・ヘロ氏とザック・フォークマン氏も含まれています。

トランプ一家はこのプロジェクトにおいて中心的な役割を担っています。トランプ氏自身はプロジェクトのウェブサイトに「名誉会員」および「チーフ暗号通貨アドボケート」として掲載されており、息子のドナルド・トランプ・ジュニア氏とエリック・トランプ氏は「Web3アンバサダー」を務めています。大統領とその家族と関係のあるDT Marks DEFI LLCは、ワールド・リバティ・ファイナンシャル・ホールディングスの株式38%を保有し、225億WLFIトークンを保有しています。

プロジェクトの技術チームも非常に興味深く、ステーブルコイン企業 Paxos の創設者 Rich Teo 氏や DeFi プラットフォーム Dolomite の共同創設者 Corey Caplan 氏などのベテランが含まれています。

このトークンの評価額はどれくらいですか?

WLFI に対する市場の評価期待は非常に高いです。

WLFIトークンは、2024年10月と2025年1月の2回のトークンセールで、それぞれ0.015ドルと0.05ドルの価格で販売され、合計5億5,000万ドルを調達しました。Whales Marketなどのローンチ前取引を提供する分散型プラットフォームでは、WLFI先物はすでに0.20ドルから0.30ドルの範囲で取引されています。

Cryptonewsによると、現在の先物価格に基づくと、WLFIの完全希薄化後評価額（FDV）は400億ドルを超えています。トランプ氏関連のDT Marks DEFI LLCは225億WLFIトークンを保有しており、そのうちトランプ氏は157億5000万トークンを個人的に保有しており、その価値は60億ドルを超えると推定されています。この数字は、デジタル資産がトランプ氏の資産の重要な構成要素となっている可能性を示唆しています。

このプロジェクトのデザインの特別な点は何ですか?

ウォール・ストリート・ジャーナルは以前、WLFIの巨額な評価は主に「財務基盤、市場ゲーム、マクロ物語」の三位一体の設計に基づいていると報じていた。

まず第一に、その強固な財務基盤が挙げられます。公式アカウント「Weissman's Notes」の分析によると、WLFIエコシステム内のUSD1ステーブルコインは、信用力の高い実物資産（RWA）によって100%裏付けられており、その約85%は政府系マネーマーケットファンドです。その準備金は米国規制下のカストディアンであるBitGoによって管理され、会計事務所Crowe LLPによる独立保証報告書が発行されています。WLFIはブランドオーナーとしてのみ機能しています。このように、業務とブランディングを分離することで、システミックリスクが大幅に軽減されます。

第二に、市場を巧みに操作する独自のメカニズムがあります。ナスダック上場企業ALT5 Sigmaは、最大7億5000万ドル相当のWLFIトークンを取得すると発表しました。ALT5が米国証券取引委員会（SEC）に提出した書類によると、この取得には「具体的な期限や価格の制限はない」とのことです。The Blockのアナリストは、これを長期的な目標達成のための「戦略的武器」と捉えており、市場変動時に価格を安定させたり、空売りを抑止したりする可能性があるとしています。

最後に、より広い視点から見てみましょう。WLFIは、世界の規制当局にとって「米国のコンプライアンス・イノベーション」のショーケースとみなされています。米国が仮想通貨のコンプライアンスを推進する中で、規制ガイドラインと深く絡み合ったこのアイデンティティは、「規制の確実性」に大きな価値をもたらします。

なぜトークンの 20% だけがリリースされるのですか?

アンロックルールによると、プレセールでトークンを購入した初期投資家のみが保有株の20%をアンロックでき、創設者、チーム、アドバイザーの株式はロックされたままとなります。この仕組みは、市場から綿密に設計された戦略と捉えられています。

メサーリのアナリスト、ディラン・ベイン氏はこれを「標準的な循環供給管理戦略」と呼んでいる。ブルームバーグとのインタビューで、同氏は「早期の流動性を制限することで、プロジェクトは短期的な売り圧力を軽減し、価格の安定を維持し、市場心理を改善できる」と述べた。

しかし、一部のトレーダーは異なる見解を持っています。WLFIトークンを保有するトレーダーのモーテン・クリステンセン氏は、「流動性が低いほど価格が上昇しやすくなる」と考えており、これを「爆発的なカクテル」と呼んでいます。

個人投資家の予想も分かれている。WLFI保有者コミュニティを対象とした調査では、小口保有者の中には価格が47セントに達した時点で売却を計画している者もいる一方、大口保有者は価格が1ドル以上に達すると予想している。中には「ランボルギーニを買うのが目標だ」と冗談を言う者もいた。

大物プレーヤーは誰ですか?

WLFI の投資家名簿には、資本と業界の影響力が集約されています。

Accountable.USとブルームバーグが共同で開示した情報によると、トランプ一族の企業が相当量のトークンを保有していることに加え、TRONの創設者ジャスティン・サン氏も同プロジェクトの最大の独立投資家の一人である。サン氏が管理するTRON DAOは、2024年11月に3000万ドルで30億WLFIトークンを購入したが、取引価格はわずか0.01ドルで、当時の市場価格をはるかに下回っていた。

Accountable.USとブルームバーグが共同で開示した情報によると、トランプ一族の企業が相当量のトークンを保有していることに加え、TRONの創設者ジャスティン・サン氏も同プロジェクトの最大の独立投資家の一人である。サン氏が管理するTRON DAOは、2024年11月に3000万ドルで30億WLFIトークンを購入したが、取引価格はわずか0.01ドルで、当時の市場価格をはるかに下回っていた。

最近、Web3ネイティブファンドのAqua1 Fundは、WLFIの1億ドル相当の戦略的買収を発表しました。WLFIのオンチェーンアドレスには8億トークンが保有されており、ジャスティン・サン氏を抜いて、最大規模の外部コイン保有アドレスの一つとなりました。

さらに、アブダビを拠点とするマーケットメーカーDWF Labsもこのトークンに2,500万ドルを投資しました。その他の著名な投資家には、6th Man Venturesの創設者であるマイク・デュダス氏もいます。

どのようなリスクや論争が存在するのでしょうか?

洗練された設計にもかかわらず、WLFI の導入には依然としてリスクと倫理的な精査が伴います。

CryptoNewsによると、トランプ大統領が以前に署名し、ステーブルコインの規制を目的としたGENIUS法には、利益相反防止条項が含まれていなかった。そのため、トランプ大統領の家族が深く関与していたWLFIが同時に立ち上げられ、その背後にある潜在的な倫理的問題に対する懸念が高まった。

投資家にとって、WLFI は独自のリスク・リターン特性を備えています。強固な RWA 基盤によりシステム崩壊のリスクは大幅に低減されていますが、その価値が大きく左右される市場ゲームのリスクとマクロ経済政策の変更のリスクが新たな注目点となっています。

プロジェクトの長期的な価値は、その運営だけでなく、予測不可能な政治・規制動向にも左右されます。正式な取引開始により、市場はこの革新的で複雑な金融商品を初めて包括的に検証することになります。