これは仮想通貨業界にとっては「勝利」でしたが、この事件に関与した当事者にとってはそうではありませんでした。

原題：「今日のXRPジャッジメントの勝者と敗者」

作者: ジャック・イナビネット

編集：ケイト、マーズビット

SEC 対 Ripple Labs における本日の略式判決を解釈してみましょう

ゲイリー・ゲンスラー氏と彼のSEC取り巻きは今日、米国証券取引委員会（SEC）がリップル・ラボ事件でデジタルトークンXRPは有価証券ではないとの略式判断を下したことに落胆した。このニュースによりXRPの価格が急騰し、他の多くの暗号資産の価格も上昇しました。

今日は判決を解き明かし、この最新の展開から勝者、敗者、そして残る不確実性を示します。

——バンクレスチーム

ビッグニュースがやって来ました！ 2023年もまだ半分しか経っていませんが、今年最も影響力のある法的判決を受けたばかりかもしれません...本日初め、アナリサ・トーレス判事はSEC対リップル・ラボで略式判決を下しました。

リップル・ラボとその主要人物、CEOのブラッド・ガーリングハウス氏と創設者のクリス・ラーセン氏（被告）に対する米国証券取引委員会（SEC）の訴訟は、2020年12月以来、裁判制度が行き詰まっている。この事件でSECは、リップル社が13億8000万ドル相当のトークンセールやその他の対価の提供を開始する前にXRPを有価証券として登録しなかったとして非難した。

今日は、このクイックコールの意味を詳しく分析し、特定の暗号資産に対して強気な理由を検証し、リップルもSECも結果に満足しなかった理由を説明します。

🧐XRPは有価証券ですか?

デジタル資産の大勝利として、裁判所は、デジタルトークンとしてのXRPはHoweyテストの要件を満たしておらず、したがって有価証券ではないと認定しました。

https://twitter.com/GOPMajorityWhip/status/1679525171479150592?s=20

ただし、XRPのセキュリティステータスは、XRP取引が投資契約を構成するかどうかの問題とは無関係です。結局のところ、販売状況によっては、特定の商品取引であっても投資契約とみなされる可能性があります。

ただし、XRPのセキュリティステータスは、XRP取引が投資契約を構成するかどうかの問題とは無関係です。結局のところ、販売状況によっては、特定の商品取引であっても投資契約とみなされる可能性があります。

出典: ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所

取引が投資契約として適格であるかどうかを判断するために、米国の裁判所は非常に微妙なアプローチを採用し、各取引タイプの詳細に基づいてそのような主張の正当性を個別に審査します。

SECは、複数の形態の取引が未登録のXRPの提供および販売を構成すると主張しましたが、裁判所は慎重な検討の結果、未登録のXRPの提供および販売を構成する取引は1つだけであると認定し、それはリップルの機関投資家による販売でした。

https://twitter.com/MetaLawMan/status/1679518108220895233

リップルの機関向け販売に携わる洗練されたバイヤーは、リップル社から直接XRPを購入しました。そのため、彼らはリップルがその販売収益をXRPエコシステムの改善に使用し、それによってXRPの価格を上昇させることを合理的に期待しています。このシナリオは、Howey テストの 4 つの側面をすべて満たします。

一方で、リップルのプログラマティック商品を通じて販売されたXRPトークンの購入者はブラインド取引を行っており、リップルが資金を受け取ったかどうかを知る方法がありませんでした。裁判所は、そのような取引は投資契約を構成しないと判示した。

https://twitter.com/MeatTC_/status/1679519829571645440

さらに、裁判所は、この制度に基づいてリップルに資金を注ぎ込んだ投資家がいなかったため、従業員への支払いや、XRPとXRPレジャーの開発に対する第三者への補償に使用されるXRPトークンの配布も投資契約とみなされないとの判決を下した。

流通市場でのXRPの販売は訴訟の範囲外であり、そのような募集や販売が投資契約を構成するかどうかは不明です。残念ながら、本日の略式判決は、流動性のある仮想通貨市場のこの部分の正当性に疑問符を付けるものとなった。

出典: ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所

🏆勝者

当然のことながら、現在最も投資されている暗号資産は SEC の直接の標的となっているものです。

XRPは完全に急落したが、これまでのSEC執行措置の対象となった優良暗号資産はニュースで報道されているほとんどのものよりも好調で、SOLとMATICは2桁の利益を記録した。

出典: TradingView

過去数か月間、特定のトークンの規制ステータスに関して SEC が説いてきた FUD が突然消滅しました。 SECの調査対象となっているCoinbase自体は、今日（XRPを除けば）最大の受益者の1つであり、その日はほぼ25％上昇しました。

本日の略式判決は仮想通貨コミュニティの多くの人々が望んでいるほど広範なものではなく、流通市場での販売の合法性について懸念が残っているものの、トレス判事の判決は取引所が利用できる重要な前例を確立するものであり、仮想通貨業界にとっては有益である。 SECに対するCoinbaseなど。

https://twitter.com/MetaLawMan/status/1679521826303533056

😭敗者

これは仮想通貨業界にとっては「勝利」ですが、この事件に関与した当事者にとってはそうではありません…

今日の略式判決はSECにとって完全な失敗だ！

同庁は今後も未登録の機関向け販売に関してリップルを訴え続ける可能性があるが、リップルのトークン配布メカニズムの多くは完全に合法であることが判明しており、今日の判決は流通市場でのトークン販売の合法化への道を開いた可能性がある。 SECはトーレス判事の判決が将来の法的議論の根拠として使用されることを防ぐために控訴する可能性がある。

これは、リップル研究所とXRPトークンを投資家に直接販売する主要な担当者にとっては始まったばかりです。

リップル・ラボと指名された共同被告らは、機関投資家向けセールが無登録有価証券募集に該当するという決定に対する控訴が成功しない限り、必然的に法廷でSECに直面する必要がある。

これは、リップル研究所とXRPトークンを投資家に直接販売する主要な担当者にとっては始まったばかりです。

リップル・ラボと指名された共同被告らは、機関投資家向けセールが無登録有価証券募集に該当するという決定に対する控訴が成功しない限り、必然的に法廷でSECに直面する必要がある。

https://twitter.com/bgarlinghouse/status/1679532760732426245

SECは違法に調達した資金の回収を目指しており（リップルは機関投資家向け販売を通じて7億2,900万ドルを調達）、被告がいかなる団体や個人に対してXRPを提供または販売することも禁止したいと考えているため、告発を弁護できなければ深刻な結果を招くことになる。

SEC対リップルの訴訟がどうなるかは時間が経てば分かるだろう。両当事者は今日の判決に少なくとも部分的に不満を抱いているが、投資家が今日の略式判決を、同様にSECの注目を集めている仮想通貨業界団体にとってプラスになると見ているのは明らかだ。