米国現地時間7月11日、米国証券取引委員会（SEC）は1年間にわたる調査を経て、バイナンスUSD（BUSD）ステーブルコインに関連するパクソス・トラスト・カンパニーに対する調査を終了することを決定した。パクソスはSECから正式な停止通知を受け取り、同社に対する執行措置を推奨しないと述べた。このニュースは、バイナンスUSD（BUSD）ステーブルコインに関連する法的紛争においてパクソスが大きな勝利を収めたことを示している。
背景: SEC のウェルズ通知により、時価 200 億の BUSD が徐々に消滅した
パクソスってどんな会社？
Paxos は、世界中の大手企業と協力して資産のトークン化、保管、取引を行うブロックチェーン インフラストラクチャおよびトークン化プラットフォームです。パートナーには、PayPal、Interactive Brokers、Mastercard、FreeMarket、Nubank などが含まれ、PayPal USD (PYUSD)、Pax Dollar (USDP)、Pax Gold (PAXG) を含む多数の規制されたデジタル資産を発行しています。その関連会社であるPaxos Internationalは、利回りベースの規制されたステーブルコインリフトドル（USDL）を発行しています。
Paxos は、米国ではニューヨーク金融サービス局 (NYDFS)、シンガポール金融管理局 (MAS)、およびアブダビ グローバル マーケットの金融サービス規制当局 (FSRA) によって規制されています。 Paxos は、Oak HC/FT、Declaration Partners、Founders Fund、Mithril Capital、PayPal Ventures などの主要投資家から 5 億 4,000 万ドル以上を調達し、最も資金を集めているフィンテック企業です。
物事はどのように発展しましたか?
BinanceとPaxosは2019年にBUSDを立ち上げるための協力を発表し、BUSDはすぐにUSDTとUSDCに次ぐ第3位のステーブルコインの地位に上り詰めました。 Binance と Paxos が運営するデジタル資産取引所である ItBit は、BUSD や他の多くの有名な取引所を上場しています。
2023年2月、パクソスはSECからウェルズ通知を受け取り、規制当局はBUSDが未登録証券であるとして投資家保護法違反でパクソスを告訴する予定であると述べた。同月、金融サービス省（DFS）は、「バイナンスとの関係に対するパクソスの監督に関連するいくつかの未解決の問題」を理由に、パクソスに対しBUSDの鋳造を停止するよう命令した。ピーク時には、BUSD の時価総額は 200 億ドルを超えていました。
その後、BUSD が発行できなくなったため、BUSD の地位は徐々に、香港に本社を置く金融会社 First Digital Limited の系列である香港の会社 FD 121 Limited が発行する FDUSD に置き換えられました。 2023年6月の創設以来、FDUSDはステーブルコインの市場価値で4位で安定しているが、Coingeckoのデータによると、現在の市場価値はUSDeに次ぐ約18億9,800万米ドルである。 BUSDの時価総額は20位圏外に落ちてしまった。
パクソスは火曜日にSECから正式な終了通知を受け取り、SECがBUSD調査に関連してパクソスに対して執行措置を推奨しないことが明らかになった。
SEC調査の正式終了の通知。出典: コインテレグラフ
SEC調査の正式終了の通知。出典: コインテレグラフ
Paxosは反応：BUSDは証券ではない
以下はPaxosの返答の全文です:
「パクソス・トラストは、米ドルを裏付けとするステーブルコインは連邦証券法に基づく有価証券ではなく、ウェルズ通知は不合理かつ不公平であると常に主張しており、私たちは安定した価値のデジタル資産を擁護し続けていることを誇りに思っており、SECスタッフは強制執行を行わないと決定した。 BUSDに関してPaxosに対して措置が取られる予定です。
「私たちは、この開発により、世界の大手企業によるステーブルコイン導入の新たな波が生まれると信じています。Paxos が発行するような強力な消費者保護を備えた優れた設計のステーブルコインは、決済、決済、送金などのユースケースにおける金融を変革するでしょう。」テクノロジーは金融システムをより安定させ、アクセスしやすく、透明性を高めます。
「Paxos は常に顧客資産の安全性を優先してきました。Paxos が発行するステーブルコインは常に 1:1 の米ドル建て準備金によって裏付けられており、破産者用の分離口座に完全に隔離され、安全なソリューション発行会社を立ち上げるための規制監督を保証する唯一の企業です。 、世界の金融システムにおける重要な革新を推進する点でユニークです。」
ステーブルコインは有価証券ですか？なぜSECは調査を中止したのでしょうか?
昨年のバイナンスに対するSECの訴訟で、SECはBUSDは有価証券であり、つまり他者の努力によって資産価値が上昇したと判断したが、当事者の意見は大きく異なっている。カリフォルニア州のマキシン・ウォーターズ下院議員とノースカロライナ州のパトリック・マクヘンリー下院議員が法案の作成に取り組んでいるが、課題の1つはステーブルコイン発行会社の主な規制者を誰にするかということであるとザ・ブロックは報じている。上院もステーブルコインを規制する法案の策定に取り組んでいる。
SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏は以前、ステーブルコインをマネーマーケットファンドやその他の有価証券に例え、次のように付け加えた。あるいは、これらのトークンが暗号エコシステムでどのように発行、販売、使用されるかについては、マネーマーケットファンドや別の種類の証券の株式である可能性があります。」
SECの広報担当者は、SECは捜査の可能性についてはコメントしないと述べた。
SECが調査を終了するという決定を下したのは、SECに不利な一連の裁判所判決を受けてのものであることも注目に値する。 2023年7月、連邦判事はSEC対リップル事件で、XRPトークンはデジタル資産取引所でのプログラム販売における有価証券ではないとの判決を下した。 2024年6月、SEC対バイナンスの裁判官はBUSD関連の請求を却下する際にリップル判決を引用し、BUSDは有価証券ではないとの判決を下した。
これらの裁判所の判決により、SECはPaxosとBUSDに対する立場を再評価することになった。同時に、米国司法省はバイナンスと和解したため、BUSDを通じてバイナンスにさらに圧力をかけるという意図は無意味になった。しかし同時に、SECは依然としてリップル、バイナンス、クラーケン、コインベースなどの暗号通貨企業に対して訴訟を起こしている。
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