執筆者: BitMart Research

1. ベースエコシステムの最近の変更

2025年5月末以降、Baseは明確なエコシステムの「爆発期」を迎えています。エコシステムのユーザーの1日あたりのアクティブアドレス数、TVL、1日あたりの取引量はいずれも急上昇しています。Baseエコシステムの最近の爆発的な成長の主な要因は、エコシステム内で複数のホットな話題が生まれ、市場の注目を集めていることです。さらに、マクロ的な視点では、Circleの上場により、特に規制環境の改善の可能性を背景に、世界の株式市場におけるステーブルコインの概念に対する投資家の楽観的な見方が広がっています。Baseは、伝統的な機関投資家にとってより人気のある選択肢になる可能性があります。

2. Baseエコシステムにおける最近の人気プロジェクト

1.バーチャル：pumpfun+Bn Alphaの新しい発行メカニズムが市場の熱狂を巻き起こす

Baseエコシステムにおける数多くの注目プロジェクトの中でも、Virtualは間違いなく近年市場で最も人気のあるプロジェクトの一つです。革新的な新発行メカニズムにより、急速に多額の資金とユーザーの参加を集め、現在のBaseエコシステムにおける新規発行の代表的なプロジェクトとなりました。VIRTUALの価格は、4月中旬の0.5ドルから6月上旬の最高値2.5ドルまで上昇し、400%の上昇を記録しました。Virtualの新規発行の主なメリットは次のとおりです。

しかし、プラットフォームの人気が高まるにつれ、初期ユーザーは新規プロジェクトがローンチされるとすぐに売却する戦略で短期的な高収益を得ることが多くなり、新規プロジェクトへの大きな売却圧力を引き起こし、エコシステム全体の安定性を損ないました。これに対し、Virtualは6月中旬に「グリーンロックメカニズム」を導入しました。これは、新規ユーザーに強制的なロックアップ期間を設定し、その期間中は受け取ったトークンを売却できないようにするものです。ルールに違反した場合、ポイントの蓄積は停止されます。このメカニズムは、早期売却を抑制し、プロジェクトのライフサイクルを延長するのに役立ちますが、同時に、当初の投機的なロジックを大きく変更することになります。ユーザーの利益サイクルは長期化せざるを得なくなり、資本効率は低下し、市場の熱意は段階的に低下しました。Virtualの価格は6月中旬に下降チャネルに入り、最高値から1.69ドルまで下落し、37%以上下落しました。

2. カイト：注目の的リーダー

Kaitoは「InfoFi」トラックのリーディングプロジェクトです。5月以降、Kaitoの価格は0.79ドルから最高値の2.41ドルまで上昇し、約205%の増加となりました。KaitoのメカニズムのハイライトはYapsモジュールにあります。これは、ユーザーがXに投稿したコンテンツの「注目度」をトークン化し、ユーザーが人気プロジェクト（Berachain、Monad、Initiaなど）を軸に高品質なコンテンツを作成することを促し、コンテンツと影響力を軸としたWeb3コミュニケーションメカニズムを構築します。このメカニズムはコミュニティの参加を大いに活性化させ、毎週のエアドロップとランキング報酬を通じて、ユーザーは「発言」と「収益化」の両方を実現し、多くのコンテンツクリエイターやオピニオンリーダーを惹きつけ、Baseにおけるソーシャルコンテンツとナラティブコンテンツの繁栄を効果的に促進しています。

さらに、Kaitoはポイントランキングに基づくYapper LaunchpadシステムとAI駆動型情報ネットワークKaito Connectを立ち上げ、コンテンツ投稿、ポイント分配、プロジェクト審査の協働的なクローズドループを実現しました。ユーザーはYapperを通じてエアドロップの資格やプラットフォームガバナンス権を獲得できるだけでなく、プロジェクトリストの投票や良質なコンテンツのインセンティブにも参加でき、独自の「投資と創造」のロジックを形成しています。Kaito Connectは誰もが参加できるオープンなInfoFiネットワークを提供し、一般ユーザーも情報投稿に対して正当な報酬を得ることができます。コンテンツを価値のアンカーとするこのモデルは、Baseに従来のDeFiとは異なる新たな物語をもたらし、社会と金融の融合軌道における新たな想像力の空間を開拓します。

3. CoinbaseとBaseの今後の開発動向

2025年6月、米国上院はGENIUSステーブルコイン法案を可決し、米ドル建てステーブルコインの立法枠組みを確立しました。この法案の可決は、規制当局がデジタル資産のコンプライアンス状況を法的に確認した初めてのケースです。このような規制を背景に、米国のコンプライアンス取引所であるCoinbaseは、3つの主要な計画を開始しました。第1段階は、Baseを介してCoinbaseとオンチェーン資産間のインタラクティブチャネルを開設し、コンプライアンスに準拠したオンチェーン取引エントリーにすることです。第2段階は、従来の金融機関と協力してBaseに基づくコンプライアンスステーブルコインを発行し、従来の金融資金をチェーン上に置くことです。第3段階は、オンチェーンの米国株、コンプライアンス決済、DeFi、AIエージェントなどを含むBaseエコシステムのコンテンツを確立し、従来の資金流入を引き付けます。

ステップ1: 準拠資産がチェーンに入るためのチャネルを開く - Coinbaseアカウントの残高をBaseチェーンに導入する

Coinbaseは現在、中央集権型取引プラットフォームとBaseチェーンの緊密な統合を推進しています。Coinbase Verified Pools機能を導入し、KYCユーザーはCoinbaseアカウントの残高を使用して、煩雑なウォレット切り替えやオンチェーン送金プロセスを経ることなく、Base上のDAppと直接やり取りできるようになります。また、オンチェーン取引用のDEXプラットフォームとして、UniswapとAerodromeを発表しました。この機能はまだ初期段階ですが、この方向性は、複数の中央集権型取引プラットフォームがオンチェーンとオフチェーンの統合を推進している現在のトレンドと非常に一致しています。

ステップ2：従来の金融機関と連携した安定した通貨システムを構築する：法定通貨資金のオンチェーン転送を促進する

Coinbaseはオンチェーンへの入り口を開放した上で、JPモルガン・チェースなどのウォール街の金融大手と提携し、Baseチェーン上で「コンプライアンス・ステーブルコイン」や「デポジットトークン」（JPMDなど）の発行を試行しています。これらの資産は規制対象銀行が直接保有し、利息収入、法的保護、銀行保険といった伝統的な金融属性を備えており、一般的な暗号資産ステーブルコインの信頼基盤をはるかに超えています。この動きは、米ドルがチェーン上で流通できるだけでなく、伝統的な金融システムの中核資産構造がデジタル化され、Baseが伝統的な金融のオンチェーン・キャリア層へと進化することを意味します。

ステップ3：多様なエコロジカルシナリオを構築する - チェーン上で米ドルの使用需要を活性化する

チェーン上での米ドルの実際の使用シナリオを強化するために、Coinbase は複数の側面をカバーする Base エコシステムの多様化を同時に推進しています。

Coinbaseは、これら3つの主要な取り組みを通じて、チェーン上に準拠資産を流入させるための「高速チャネル」を構築しただけでなく、チェーン上の法定通貨から、チェーン上の保管、アクセス、流通、そして実際の使用シナリオの実装まで、米ドルステーブルコインの完全な価値閉ループを構築しました。

生態学的に中程度および高い潜在能力を持つプロジェクト

現在、Baseは「活発に取引される」L2ネットワークから「構造的に完成された」オンチェーン金融・コンテンツインフラへと徐々に進化しています。VirtualやKaitoの革新的なメカニズムから、Coinbaseが推進するオンチェーンドル価値システムの構築に至るまで、一部のホットプロジェクトは短期的には人気低下やユーザー投機といった課題に直面していますが、長期的な視点で見ると、Baseエコシステムが示す物語の連続性と機関間の連携能力は、次の段階で伝統的資本がWeb3に参入するための架け橋となる可能性を示唆しています。投資家にとって、Baseはもはや単なるホットスポットのローテーショントラックではなく、暗号資産業界の「コンプライアンス、金融化、実用化」への変革の道筋を観察するための重要なサンプルでもあります。