出典: AiYing コンプライアンス

トランプ氏の米国大統領再選は、すでに不安定な仮想通貨業界に新たな不確実性をもたらしたが、業界にいくつかの恩恵ももたらした。これは以前の発言「「米国ビットコイン戦略準備法」を徹底解説：毎年20万ビットコインを購入、5年以内に100万ビットコインに到達せよ」の影響もあります。そうは言っても、その一方で、今回の選挙でトランプ氏が勝利したことで、誰もが「この政変は何を意味するのか？」と問わずにはいられません。監督の緩和なのか、それとも新たなコンプライアンスリスクをもたらすのか。この記事では、A16Z と Aiying の観点から、米国新政府の規制動向と政策期待を詳細に分析します。

1. 「ノイズ」と「シグナル」: 市場における規制の楽観主義

トランプ大統領の再選を受けて、多くの市場アナリストや仮想通貨業界のリーダーが将来の規制環境について楽観的な見方を示している。有名なベンチャーキャピタル機関であるa16z (アンドリーセン・ホロヴィッツ) の暗号通貨部門は、最近、暗号プロジェクトの創設者が、特にトークン発行とコミュニティ構築の点で、より自信を持って革新的な実験を行うことができるとの意見を表明しました。以前は規制を懸念していたが、棚上げされた計画がようやく再開される可能性がある。

a16z氏は、現在は規制当局や立法機関と建設的な対話を行う機会があり、これによりブロックチェーン業界に徐々に規制が明確になることが期待されると強調した。この姿勢は、規制当局がより包括的でイノベーション主導の政策を採用する可能性を肯定しているように見えます。ただし、a16z 氏は、規制環境がより柔軟になる可能性はあるものの、暗号化企業が法の制約を完全に回避できるわけではなく、特に依然として集中的な特徴があり、引き続き厳しい監視に直面する可能性があるプロジェクトについても注意を喚起しました。

a16zはまた、今後数カ月の間に規制や立法に関して多くの「熱い意見」やさまざまな憶測が飛び交う可能性があるが、そのほとんどはノイズである可能性があり、規制の方向性を正確に予測することは不可能であると指摘した。将来どのような変化が起こるかはまだ不明ですが、1 つ確かなことは、新しい政府の政策が暗号化業界に大きな影響を与え、業界全体の発展にとってより好ましい環境を生み出す可能性が高いということです。

Aiying 氏は、これらの発言は「信号」であると同時に「ノイズ」であると考えています。これは、米国の規制当局が既存の枠組みの下でイノベーターにブロックチェーンのさまざまな応用シナリオを検討する自由を与える可能性があることを示唆しているが、多くのコメントが短期的な規制緩和を拡大解釈し、法的運用の複雑さを無視している可能性があるというノイズもある。 。

2. トークン発行の「夜明け」、それとも新たな規制上の課題?

選挙結果の発表後、a16z氏は、トークンの発行が新たな「夜明け」をもたらす可能性があり、多くの起業家がプロジェクト管理権の割り当てやコミュニティの構築にトークンを大胆に使用できる可能性があると具体的に言及した。暗号通貨エコシステムで最も物議を醸している金融商品の 1 つであるトークンは、長年にわたって規制上のグレーゾーンにありました。トークンは有価証券なのでしょうか?投機や違法金融のツールにならないようにするにはどうすればよいでしょうか?これらの問題は常に規制当局の焦点となってきました。

トランプ大統領の再選により規制緩和への期待が高まり、トークン発行の可能性が高まっているように思われる。しかし現実には、トークン発行のコンプライアンス要件は緩和されていません。 a16z が言及した「トークンリリースガイドライン」は、特に創設者がトークンモデルが中央集権的なエンティティの信頼に依存しているかどうかを考慮する必要があるため、依然として大きな参考価値があります。これは、一元化に依存するプロジェクトは今後も厳しい監視にさらされることを意味します。これは、コンプライアンスにおける分散化の中心性を強調するため、Web3 の開発にとって特に重要です。

将来的には規制環境が緩和される可能性もありますが、「信頼あるところには規制あり」という基本原則は依然として当てはまります。これは、起業家がプロジェクトにおける集中化への依存を減らし、それによって規制リスクを軽減するために努力を続ける必要があることを意味します。同時にa16zは、来年もイノベーションと地方分権を奨励し支援するための明確な規制枠組みの推進を継続すると述べた。

3. 米国の規制動向の変化と不変: ワイオミング州から全米へ

Aiying氏は、a16zが「分散型非営利団体（DUNA）」の使用に関する新しいガイドラインが間もなくリリースされると特に言及し、この構造の法的革新は、トークン所有者の責任を軽減しながら、プロジェクトが米国で事業体を設立するのに役立つ可能性があると述べました。税金とコンプライアンスのニーズを管理するため。この革新的な構造は、特にワイオミング州のようなブロックチェーンに優しい州では、法的アイデンティティを確立したいが責任は回避したいプロジェクトにソリューションを提供する可能性があります。ただし、この法的構造が他の州や連邦レベルでさえ認められるかどうかはまだ不明です。

ワイオミング州は近年、暗号化業界の「実験場」とみなされており、同州の DAO 法により、多くの分散型組織に法的な個人情報保護が提供されています。しかし、ワイオミング州におけるこれらのイノベーションが全国的に推進できるかどうか、また連邦規制当局によって認められるかどうかは、起業家が来年真剣に検討しなければならない問題である。 Ai Ying 氏は、米国の暗号化産業の発展は、地方自治体の「最初の試み」と、連邦政府がこれらの実験を寛大な心で受け入れることができるかどうかの両方にかかっていると考えています。

a16z氏はまた、米国でのトークン所有者の活動を促進し、税金やコンプライアンスの負担を軽減し、より多くの経済活動の実現を促進するために、DUNAに関する詳細なガイダンスを間もなく発表すると強調した。これらの措置は、DAO法におけるワイオミング州の独自の地位と相まって、米国の暗号化プロジェクトに新たな発展の機会をもたらす可能性があるが、それがどれほど効果的であるかをテストするには時間がかかるだろう。

4. 結論: 監督の機会と責任

トランプ再選後の規制変更は、暗号化業界にとって新たなチャンスと見なすことができますが、これには潜在的な法的リスクにも注意する必要があります。規制の緩和はイノベーターに実験の余地を与えるかもしれないが、それはコンプライアンスの基本要件を無視してよいという意味ではない。 Aiying 氏の観点から見ると、現在の環境で起業家が行うべき最も賢明な行動は、分散化を積極的に採用し、プロジェクトの中央集権的な特徴を可能な限り減らし、プロジェクトの透明性と正当性を確保することです。同時に、業界の起業家は、リスクを軽減するための適切な法的構造を見つけるために、DUNAなど、間もなく発表される新しい法的ガイドラインにも細心の注意を払う必要があります。

米国の管轄権をできる限り回避するために、中心となるのは、プロジェクトが米国の法律や規制から可能な限り切り離されることを保証する一連の措置を講じることです。 Bancor のようなプロジェクトが米国の裁判所の管轄権を回避することができたのは、主にその運営主体と創設者がイスラエルとスイスに所在し、プロジェクト活動が主に米国外で行われているためです。これにより、Bancor は法的および地域戦略を通じて米国証券法の影響を効果的に回避することができます。 Bancor の先例に倣うには、次のような手順を実行できます。

1. 米国以外の国に会社を設立する

Bancor と同様に、スイス、イスラエル、または暗号プロジェクトに友好的なその他の国など、他の管轄区域で会社を登録して運営してください。これにより、プロジェクトが米国法に直接準拠することを効果的に防ぐことができます。

2. 創設者とチームが米国にいないことを確認してください

Bancor の創設者と主要なチームメンバーは米国外に拠点を置いています。創設者とチームが米国に居住している場合、自動的に米国の法律が適用されます。

3. 米国の投資家へのサービス提供を避ける

米国投資家による参加の制限：バンコールは、米国国民や居住者にサービスを提供せず、トークンセールへの参加を厳しく制限していることを明らかにしました。ユーザー契約、KYC (顧客確認) 手順、地域ブロック技術などを通じて、米国の投資家がトークンセールに参加したり、プラットフォームを使用したりできないようにすることができます。

地理的ブロック: IP アドレス フィルタリングと技術的手段により、米国ユーザーがプロジェクト Web サイトにアクセスしたり、トークン販売に参加したりすることを防ぎます。この技術的なアプローチにより、米国市場におけるプロジェクトの露出が減少する可能性があります。

4. 米国では宣伝されていない

Bancor と同様に、米国ではいかなる形態のマーケティングやプロモーションも避けてください。米国の投資家の注目を集めるのを避けるために、プロジェクトの宣伝活動が米国のソーシャルメディア、広告プラットフォーム、またはニュースチャンネルを通じて促進されないようにする。

5.「規制S」の免除を利用する

国際市場へのエクスポージャーを完全に回避できない場合は、Bancor と同様に、米国証券法の規制 S 免除を利用することができます。レギュレーション S では、米国外の市場での証券の発行が許可されていますが、証券が米国に逆流しないようにすることが求められています。これにより、米国証券法との矛盾が軽減されます。

6. トークンは有価証券とみなされないように設計されています

トークンが投資手段ではなく「ユーティリティ トークン」としてみなされるように設計されていることを確認してください。これは、利益や利益を過度に約束することを避け、プラットフォーム上のトークンの有用性を強調することで実現できます。 Bancor は、トークンが単なる投資手段ではなく流動性機能を提供することで、有価証券として扱われることを回避しようとしています。

7. 米国以外の法律と紛争解決メカニズムの選択

ユーザー契約およびトークン販売契約には、米国以外の法制度が適用され、米国以外の紛争解決メカニズムが選択されることが明記されています。