TL;DR: 米国のステーブルコイン法案は、消費者がステーブルコインで利息を得られることを可能にするはずです。政府は特定の業界を他の業界より優遇すべきではなく、銀行と暗号通貨企業の両方が消費者と利益を共有することが認められるべきであり、これは自由市場の理想と一致している。

ステーブルコインは、米ドルやその他の法定通貨をデジタル化することで製品市場適合を実現しました。しかし、一般の人々と米国経済にとって、完全な利益を享受することを妨げる重要なリンク、つまりオンチェーン利息をまだ解明できていない。

簡単に背景を説明します。USDC のようなステーブルコインは、米ドルに 1:1 で裏付けられています。ステーブルコインの発行者は通常、ドル準備資産を短期米国債などの低リスクプロジェクトに投資します。これらの投資で得られた利息は通常、発行者が保持します。 「オンチェーン利息」とは、ステーブルコインが支払い手段として使用でき、準備資産で得た利息がステーブルコイン保有者に直接支払われることを意味し、これは実際には利息付き当座預金口座に相当します。

ステーブルコイン上でオンチェーンの利息を解放することは、双方にとってメリットがあると思います。

アメリカの消費者は恩恵を受ける。彼らはオンチェーンの利息がなければ損失を被るので、オンチェーンの利息から最も利益を得ることになるでしょう。 2024 年の平均フェデラルファンド金利/市場利回りは 4.75% ですが、平均的な消費者貯蓄口座の利回りはわずか 0.41% (通常はわずか 0.01%) です。昨年のインフレ率は約3％で、これは消費者が仲介業者の存在により実際の購買力を2.5％失ったことを意味します。今では、明確な解決策があります。オンチェーンの利息によって市場レートの収益へのアクセスが民主化され、一般の人々に資産を維持し、増やす公平な機会が与えられます。消費者は、金利がわずか 0.01% の普通預金口座を持つ代わりに、ステーブルコインを通じて 4% を超える利回りを直接得ることができます。

世界中の何十億もの人々が恩恵を受けています。彼らは利子の付くドルを手に入れることができる。世界中で何十億もの人々が金融サービスを十分に受けられず、現地通貨の変動により貯蓄の価値が下がっています。彼らはドルにアクセスできず、ましてや利子のつくドルなど手に入らない。利子の付く米ドルステーブルコインがあれば、即時かつ透明性の高いグローバルな金融システムにアクセスすることができ、必要なのはシンプルなインターネット接続だけです。銀行支店まで出向く必要はなく、法外な当座貸越手数料や送金手数料もかかりません。これは、誰もが平等に金融サービスにアクセスできる暗号通貨システムによってサポートされています。

米国経済は恩恵を受ける。ステーブルコインはすでに米国債の最大保有者の1つであり、ほとんどの国よりも多くの米国債を保有しており、数年以内に米国債の最大の保有者になる可能性が高い。これにより、世界中のユーザーが米ドルシステムに急速にアクセスできるようになり、資金が米国債市場に戻ってくるとともに、デジタル化が進む世界経済におけるドルの優位性が拡大しています。消費者の手に渡る利益が増えるということは、消費、貯蓄、投資が増えることを意味し、ステーブルコインが保有されているすべての場所の経済成長を促進します。オンチェーンの利息を解放しなければ、米国は数十億ドルのユーザーと数兆ドルの潜在的なキャッシュフローを失うことになります。

では、なぜ私たちは今行動を起こさないのでしょうか?技術はあるが、法律はない。利子の付く当座預金口座や普通預金口座とは異なり、ステーブルコインは現在、発行者が利用者に利子を支払うことを認める証券法の免除を受けることができない。ステーブルコインは、証券法の煩わしい開示要件や税金の影響なしに、通常の普通預金口座のように利息を支払うことができるはずです。

現在、政府には暗号通貨を支持する行政機関があり、議会は新たなステーブルコインの法律制定に積極的に取り組んでいるため、私たちは大きなチャンスに直面しています。これらの法律によって、すべての規制対象ステーブルコインが貯蓄口座や当座預金口座と同じように消費者に直接利息を支払う道が開かれるようにすることで、公平な競争の場を設けることができます。

そうでなければ、私たちは一般の人々にわずか 0.01% の利息しか支払わず、利息のほとんどを仲介業者に残す古いシステムを守っていることになります。

消費者はより大きな利益を得る権利がある。オンチェーンへの関心への扉を開くことは、最終的には消費者に利益をもたらし、暗号通貨のイノベーションを国内に留めることにつながります。