イラン紛争から利益を得ようとする投資家は、「無謀な賭け」に手を染めている。相反するシグナルが市場を混乱させ続け、短期トレーダーは大きな損失を被る一方、長期投資家は比較的無傷で済んでいる。

トランプ大統領は今週、イラン情勢について矛盾した発言を繰り返した。イランの「無条件降伏」を要求し、戦争は「間もなく」終わると主張したかと思えば、その後、今週中には終結しないと付け加えたのだ。

一方、クリス・ライト・エネルギー長官は、米海軍がホルムズ海峡を通過する石油タンカーを保護しており、世界の石油供給が間もなく再開されるとソーシャルメディアに投稿したが、その後ひっそりと削除した。これは誤りであることが判明した。

こうした一連の矛盾した発言は、金融市場に深刻な混乱を引き起こした。世界の原油価格を追跡する米国石油ファンド（USO）は、わずか2日間で価格が最大20％変動し、米国の小型株を追跡するラッセル2000指数（RUT）も同時期に5％変動した。

トランプ氏が戦争は「すぐに終わる」と宣言した後に株を購入した投資家、そしてライト氏が誤った情報を公表した後にエネルギー株を売却した投資家は、直接的な損失を被った。

相反するシグナルが市場の混乱を引き起こす

今週、イランとの紛争に関して米政府高官らが発した発言は矛盾に満ちていた。トランプ大統領は「無条件降伏」を要求したが、これは全面的な軍事侵攻を必要とする可能性を示唆するものと広く見なされていた。しかし同時に、紛争は「間もなく」終結すると述べ、今週中に解決に至る可能性を否定した。

一部の政府高官は、米イスラエル合同作戦は概ね目的を達成したと述べたが、同時に爆撃の強度が間もなく増加する可能性も示唆した。

クリス・ライトはソーシャルメディアに、米海軍がホルムズ海峡で石油タンカーを保護しており、世界の石油の自由な流れが間もなく再開されるというメッセージを投稿した。このメッセージは直ちに市場の混乱を引き起こしたが、彼は後にその投稿を削除した。このメッセージは虚偽であることが確認された。

この混乱した状況が市場に及ぼした影響は明らかだった。USOファンドは2日間で20％もの激しい変動を見せ、ラッセル2000指数も同時期に5％変動した。好材料で買い、誤情報で売った短期トレーダーたちは、大きな代償を払った。

エネルギー関連株は過大評価されている兆候を示している。

イラン紛争は確かにエネルギー株を押し上げた。主要エネルギー企業を追跡するステート・ストリート・セレクト・エネルギーETF（XLE）は年初来で最大26％上昇したが、この利益は既に株式を保有していた投資家によるものであり、新規購入者によるものではない。

FactSetのデータによると、エネルギー株はすでに過大評価されている。例えば、XLEの配当利回りは現在わずか2.7%で、2018年10月以来の最低水準となっている。

さらに、エネルギー部門は景気循環の論理にも制約されている。たとえ現在の紛争によって原油価格が高止まりしたとしても、原油価格の高騰は実質的に消費者への課税に等しく、経済成長を阻害したり、景気後退を引き起こしたりする可能性があり、ひいてはエネルギー価格を抑制することになる。

商品業界でよく言われているように、「高価格は高価格を治す薬だ」。

長期投資家は短期的な投機に手を染める必要はない。

ダウ・ジョーンズの子会社であるマーケットウォッチは、現在の状況は、短期的にイラン情勢を取引するつもりのない長期投資家にとって比較的好ましいと考えている。

投資の基本原則の一つは、期間が長ければ長いほど、結果の予測可能性が高まるということです。世界の株式市場の動向を1日、1週間、1ヶ月、あるいは1年といった短期的な視点で予測することは誰にもできませんが、10年以上という長期的な視点で見れば、株式市場は現在の水準よりも大幅に上昇する可能性が非常に高いと言えます。

ウォーレン・バフェットが繰り返し述べているように、株式市場は資金を「アクティブ」な投資家から「ペイシェント」な投資家へとシフトさせる仕組みである。この矛盾を取引する説得力のある理由はないが、自制心を発揮する理由は十分にある。