原題： アジアはステーブルコインを銀行インフラに転換している

出典：エコノミスト

ラホールのフリーソフトウェア開発者にとっても、マニラの家事労働者にとっても、スマートフォンは今や暗号通貨の銀行となっている。送金手数料に一日分の賃金を支払う代わりに、ステーブルコインを瞬時に低コストで送受信できるのだ。

この真の需要こそが、インドのような規制が最も厳しい国でさえ、公式の慎重姿勢にもかかわらず、アジアにおける仮想通貨の急成長を物語っています。インドは仮想通貨による収益に30%の税金を課し、取引ごとに最大1%を控除しています。データ分析会社Chainalysisによると、インドには2024年半ばから2025年の間に約3,380億ドルの仮想通貨資金が流入すると予想されており、3年連続で世界の仮想通貨導入率でトップに立つことになります。

Chainalysisのグローバル暗号資産採用指数で上位20位に入った国のうち、パキスタン（3位）、ベトナム、そして日本や韓国といった先進国を含む9カ国がアジア諸国です。投機的な取引は依然として蔓延していますが、この地域の優位性は主に暗号資産の利用方法の変化を反映しています。暗号資産はもはや単なる投機手段ではなく、新たなタイプの金融インフラになりつつあります。「暗号資産は現実世界の問題を解決しています」とChainalysisのChengyi Ong氏は述べています。

クロスボーダー送金は、主要な応用シナリオの一つです。東南アジアには約2,400万人の海外労働者がいます。世界銀行のデータによると、2025年には200ドルの送金にかかる平均コストは6.5%になると予想されています。これは、特にフィリピンのように送金がGDPの9%を占める国では、海外労働者にとって大きな負担となります。ステーブルコインは、ビットコインとは異なり、価格変動がほとんどないことから、解決策となります。オン氏は、ステーブルコインが「暗号通貨活動の柱になりつつある」と述べています。

昨年1月から7月にかけて、世界のステーブルコインの取引量は4兆ドルを超えました。これは年間のクロスボーダー決済総額のわずかな割合を占めるに過ぎませんが、ビットコインなどのボラティリティの高い資産が世界の注目を集める中、ステーブルコインは静かに真の決済機能を獲得しつつあります。

ステーブルコインの利点も、企業による導入を後押ししています。従来の国際決済では、参加銀行ごとに手数料、遅延、マークアップ、コンプライアンス審査などが発生します。例えば、ベトナム企業がタイのサプライヤーに支払いをする場合、通常は外貨両替のためにコルレス銀行を経由する必要がありますが、ステーブルコイン取引はより迅速で、仲介業者の数も少なくなります。暗号資産分析会社Artemisのデータによると、企業間のステーブルコインの月間取引額は、2023年初頭の1億ドル未満から、2025年半ばには60億ドル以上に急増しました。

アジアの膨大なフリーランス人口も、従来の銀行を迂回しています。世界銀行によると、この地域には2億1000万人以上のギグエコノミー労働者がおり、これは世界全体の約半数に相当します。従来の決済システムでは、ドライバーや配達員への支払いが遅れることがよくありますが、ステーブルコインは即時決済を可能にします。Visaは、ユーザーのステーブルコインウォレットに直接送金できるシステムを試験運用しています。約200万人のフリーランサーと年間送金額380億ドルを誇るパキスタンでは、多くの人がステーブルコインで支払いを受け取り、その後、取引プラットフォームや現地の商店を通じて現地通貨に両替しています。手数料は通常わずか1～3%で、従来のチャネルの約半分です。

ステーブルコインが正当な金融インフラとなるか、それとも詐欺の道具へと堕落するかは、アジアに大きく左右される。フィリピン人看護師を国際送金に惹きつけた特徴（迅速、低コスト、銀行口座不要）は、ミャンマーやカンボジアの犯罪組織にも悪用される可能性がある。アジアには、この矛盾を解決するのに十分な市場規模、真の需要、そして規制の強さがある。もし成功すれば、ステーブルコインは世界の資本フローを再構築するだろう。もし失敗すれば、暗号通貨は待望の実世界でのユースケースを見つけることになるだろうが、それは法的正当性がないままとなるだろう。