週末、Aave コミュニティは非常に白熱した議論を経験しました。
議論の一方には、創設者の Stani Kulechov 氏が率いる Aave Labs の中核開発チームがあり、もう一方には Aave DAO の代表である Marc Zeller 氏が代表を務めるコミュニティ グループがあります。
議論のテーマは、新たな提案によって生じた「AAVEに加えて新たな通貨を発行すべきか」という問題に集中した。最終結果は、コミュニティからの強い反対を受けて、スタニ氏は新たな提案を一時的に棚上げすると述べた。
原因: 隠された目的を持つ新たな提案
事件の原因は現地時間3月13日に遡ります。
Aave Labsはその日のガバナンスフォーラムで草案を発表し、Aaveの事業マップから一時的に欠落しているRWA事業に参入するためのHorizonと呼ばれる新しい計画を開始することを提案した。 Horizon プロジェクトのビジョンは、機関がトークン化されたマネー マーケット ファンド (MMF) を担保として使用して、USDC と GHO を大規模に借り入れられるようにし、それによってステーブルコインの流動性を解放し、DeFi への機関のアクセスを促進することです。
一見すると、この草案には何の問題もなく、Aave のビジネス状況を補足する非常に効果的なものでもありますが、鍵となるのは、そこに含まれる別の内容にあります。
Aave Labs は、ドラフトの中で Horizon プロジェクト用の新しいトークンの発行も提案しており、新しいトークンの 15% のみが Aave DAO に割り当てられ、具体的な割り当ては次のとおりです。
- 10%がAave DAO資金プールに入る
- 3%はAaveエコシステムインセンティブのために確保
- 2% が Staked Aave (stkAAVE) 保有者にエアドロップされます。つまり、既存の AAVE ステーカー (純粋な保有者ではない) は、実際には新しいトークンの 2% しか取得できません。
同時に、Horizon は利益の一部を Aave DAO に分配します。具体的な分配率は次のとおりです。
- 初年度: 50%
- 2年目: 30%
- 3年目: 15%
- 4年目以降: 10%
当然ながら、Aave Labsの想定では、Horizonは事業規模が限られている初期段階においてのみ、Aave DAOに高い割合の利益分配を提供します。今後、事業規模が徐々に拡大するにつれて、報酬分配率は徐々に増加します。
進歩: 地域社会の怒り、集団的な反対
トークン保有者で主に構成されているAaveコミュニティが、このような明らかな価値転換提案を支持することは難しいだろうと予測することは難しくありません。
Aave Labs のドラフトが公開されると、すぐにコミュニティ全体で騒動が起こりました。多数のユーザーがドラフトの下にコメントや返答を残し始めました (多くのユーザーがフォーラムに登録し、この提案について初めて発言しました)。そして、基本的にすべての返答は全員一致で反対でした。
コミュニティメンバーのgregrwalshさんは次のようにコメントしました:
なぜ AAVE トークンを希薄化する必要があるのか理解できません。何らかの理由で新しいトークンが必要な場合は、AAVE トークンと 1:1 の関係で維持され、保有者はそれに応じて割り当てを受けることになります。 Aave DAOの収益シェアも減少しています。これは明らかに、Aave Labs が新しい組織の構築を計画していることを示しています。私はこの提案に同意しません。
コミュニティメンバーのApu Mallkuさんは次のようにコメントしました。
これはAave Labsによる金儲けの試みのようで、AAVEの長期保有者にとっては非常に残念なことだ。
コミュニティメンバーのsrenoさんは次のようにコメントしました:
コミュニティメンバーのApu Mallkuさんは次のようにコメントしました。
これはAave Labsによる金儲けの試みのようで、AAVEの長期保有者にとっては非常に残念なことだ。
コミュニティメンバーのsrenoさんは次のようにコメントしました:
Horizon が Aave DAO の計画である場合、価値の蓄積は Aave DAO の 15% に割り当てられた新しいトークンだけでなく、Aave DAO と AAVE トークンに流れる必要があります。 Aave DAO は Horizon プロジェクトの完全な管理と所有権を保持する必要があります...提案の構造は VC の臭いがします。
コミュニティのメンバーは、Maker のケースとの比較をしました。
私は新しいトークンの提案に強く反対します。MakerDao が sky.money にアップグレードして新しいトークンを発行した後に何が起こったかを見てください。MKR は下落しており、今後も下落し続けるでしょう。投資家は混乱し、地域社会はトラウマを負うことになるだろう。 Aave は激しい競争に直面しています。保有者がコミュニティを離れ、AAVE の価格が長期的に下落すると、市場シェアを失うことになります。
コミュニティメンバーzzzzzの反応はさらに過激なものでした。
私は保有する AAVE をすべて売却しており、この提案が将来拒否されたとしても、Aave Labs がこのようなばかげた提案をする大胆さを持っていることは理解できません。これは完全な裏切りです。これは単なる無謀な行為ではなく、自分たちの貪欲な利益のためにコミュニティを搾取しようとする彼らの意図を示す、大胆な略奪行為です。 …
その他の異議については、元の投稿をご覧ください。
クライマックス:上部が割れる
コミュニティが明確に反対を表明する一方で、Aave DAOガバナンスの著名人であり、Aave Chan Initiative (ACI)の創設者であるMarc Zeller氏は、新しいトークンの発行を支持せず、AaveにはAAVEという1つのコインのみが存在するべきだと明言した。
マーク・ゼラー氏はまた、Aave Labs は明らかにコミュニティの反応を予想していたものの、それでも提案を公開することを選択したと述べました。このような法外な分配比率は、実はAave Labsのいつもの「交渉戦略」であり、あるプランに到達したいときに、そのプランを直接提案するのではなく、よりばかげたバージョンを提案して、コミュニティを元のプランに逆戻りさせるというものだ。
マーク・ゼラー氏は最後に、この提案は検討する価値すらない、ACI は断固反対、コミュニティの全員が立場を表明すべきだと述べた。

大きなプレッシャーを受け、創業者のスタニ氏自身が声を上げざるを得なかった。彼は現地時間3月14日のガバナンスフォーラムでのスピーチで次のように述べた。
- Horizon 計画は、Aave が現在不足している RWA 事業セグメントを補うことを目標としています。この計画により、5 年以内に Aave の現在の事業ラインの収益を上回ることが期待されています。
- Horizon プランは集中モードでの運用に適しているため、現在の Aave DAO 構造には適していません。
- Aave DAO は Project Horizon に対していかなる費用も負担しません。
- ビジネス開発の目的で、Horizon にはトークンが必要です。
- 本当に重要なのは、Aave DAO がこの取り組みが前進し、DAO のさらなる収益源が解放されることを安心して見届けられるよう、数字そのものを明確にすることです。
どうやら、スタニ氏は当時、新コイン発行の計画を諦めておらず、より合理的な分配比率を交渉することで提案を推し進めたいと考えていたようだ。
結末:創設者は妥協を強いられる
フォーラムで返答する一方で、スタニ氏は自身の個人Xアカウントのコミュニティでもこの提案について白熱した議論を展開した。
スタニ氏は、この計画はAave DAOに追加コストをもたらすことはなく、新たな収益機会をもたらすだけだと常に強調してきたが、コミュニティは明らかに、AAVEの価値期待が薄れるかどうかのほうを懸念している。
コミュニティユーザーのChampaqui氏は、Stani氏をイーサリアム財団と比較し、大きな失望を表明した。
スタニ氏は、この計画はAave DAOに追加コストをもたらすことはなく、新たな収益機会をもたらすだけだと常に強調してきたが、コミュニティは明らかに、AAVEの価値期待が薄れるかどうかのほうを懸念している。
コミュニティユーザーのChampaqui氏は、Stani氏をイーサリアム財団と比較し、大きな失望を表明した。
私はスタニから EF の雰囲気を感じ始めました。彼はコミュニティが言っていることと完全にずれていて、現実ともかけ離れていました。これは非常に残念です。彼はいつも自分が正しいと思っている。
議論は続き、最終的にスタニは妥協することを選んだ。
3月16日、スタニはついに自身のXアカウントで発言した。
Aave DAO の全体的なコンセンサスは、他のトークンには興味がないということです。コンセンサスは尊重され、Aave DAO は真の DAO であり、適切なアプローチが見つかれば RWA の探索は継続されます。 Aave には AAVE のみがあります。
続報:サスペンスは未解決のままであり、疑問は解消しにくい
コミュニティのメンバーが「Aave 史上最も危険な提案」と呼んだこの論争は終結したが、依然として不可解な疑問が数多く残っている。最大の謎は、Aave の創設者である Stani がなぜコミュニティのタブーを冒してまで新しいコインの発行を試みたのかということだ。残念ながら、Stani 以外にその答えを知っている人はいない。
X ユーザーの solarcurve は次のように言っています:
現時点で最も深刻な問題は、Aave Labs が積極的に新製品や新企業を開発していることはコミュニティがすでに知っているものの、創出された価値のほとんどが AAVE 保有者に流れないという点です。
スタニ氏はこれに好意的に反応したが、世論を鎮めるのは依然として難しいようだ。
当社は最大の利害関係者の 1 社であり、今後数十年にわたる作業と革新が待ち受けているため、Aave と完全に足並みを揃えています。
疑念は簡単に生じ、払拭するのは難しいため、Aave Labs はコミュニティの信頼を取り戻すためにまだやるべきことが残っています。
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