ジョアンナ ライト著、DLNews

編纂：Kaori、BlockBeats

編集者注：コインベース（COIN）の株価は最近18カ月ぶりの高値を記録しており、TradingViewのデータによると、コインベースは11月27日に119.77ドルで取引を終え、2022年5月5日以来の高値となった。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームス・セイファート氏の分析によると、コインベースは現在米国証券取引委員会による審査を待っている19のスポット仮想通貨ETFのうち13の保管者である。

バイナンスが米規制当局と和解したことは前向きな出来事だと考える人は多く、米取引プラットフォーム大手のコインベースもバイナンスが処罰を認めたことで発展の余地が得られると考えられているようだ。しかし、今後のブラックロックの参入や規制問題もコインベースの開発見通しの予測不可能性を高めるだろう。

バイナンスの法的不確実性が解決されたことで、米国最大の仮想通貨取引所であるコインベースは、やむを得ない状況に陥っている。

一方で、米国におけるバイナンスの市場シェアの一部を獲得する機会がある。一方で、法律専門家らは、バイナンスからの規制の波紋がコインベースのビジネスモデルに課題をもたらすだろうと指摘している。

本題に入る前に、簡単に復習しましょう。

世界最大の仮想通貨取引プラットフォームであるバイナンスは、マネーロンダリング対策の保護を確立しなかったとして米国の刑事告発に対して有罪を認めた。バイナンスと当局者との間で合意された和解合意によると、バイナンスは43億ドルの罰金を支払い、3年間の集中監視プログラムを受けることになるが、同社CEOで創設者のCZ氏は辞任した。

これはCoinbaseとどのように関係しますか?

シリコンバレーのベテラン、ブライアン・アームストロング氏は2012年にコインベースを設立した。この取引プラットフォームはコンプライアンスの道を選択し、州ライセンスを登録し、上場コインに厳しい監視と制限を課し、さらに2021年には上場することになった。

このアプローチは、Binance が有名になった 2017 年 7 月に Coinbase に損害を与えました。

アームストロング氏が最近X誌に書いたように、株式公開はCoinbaseが「常に他の企業のように迅速に行動できるとは限らない」ことを意味する。

アームストロング氏は「コンプライアンスに準拠したアプローチを取ることはより困難であり、費用もかかる。違法行為となると、顧客が望むすべての製品を発売することはできない」と述べた。

アームストロング氏は「コンプライアンスに準拠したアプローチを取ることはより困難であり、費用もかかる。違法行為となると、顧客が望むすべての製品を発売することはできない」と述べた。

規制当局は、CZとバイナンスの幹部が故意に証券法を回避して違法な利益を得たとして非難した。バイナンスはまた、企業構造をわかりにくくする難読化の層の下で運営されています。たとえば、どの国にも取締役会や本社が記載されていません。ピーク時には、Binance は世界の暗号通貨取引量の 60% を占め、現在でも約 43% の市場シェアを維持しています。

Coinbaseはより回復力のある市場に直面するだろう

先週の出来事はアームストロング氏の慎重なアプローチを正当化した。

バイナンスは、認可された仮想通貨ミキサーであるトルネードキャッシュのトークンであるTORNを含む取引ペアと資産の上場廃止を開始した。

今やコンプライアンスを強化する必要があり、迅速に行動してルールを破ることはできなくなりました。これにはバイナンスの費用がかかります。私が話を聞いたほとんどの法律専門家は、一般的にバイナンスが米国から完全に撤退することを期待していることがわかった。

これは米国の競合企業、特に規制基準を満たそうとしているコインベースのような企業にとっては朗報だと、XReg Consultingのマネジングディレクター、アーロン・ウンターマン氏は語った。同氏は「これらの企業にとっては良い状況だが、市場シェアの点ではしばらく不利になるだろう」と述べた。

さらに、Binanceに対するペナルティにより、Coinbaseはより回復力のある市場に直面することになります。

「これが1年前に起こっていたら、重大な波及効果があり、仮想通貨市場に深刻なダメージを与えていただろう」とウンターマン氏は述べた。 「しかし、その影響はパニックや他の失敗に対する懸念を引き起こしませんでした。それは予想されていたことであり、市場の他のプレーヤーに機会をもたらしました。」

競合相手はバイナンスだけではない

しかし、バイナンスの判決により、コインベースはさらに複雑な状況に直面することになる。

仮想通貨投資家は、ブラックロックのような大手資産運用会社が申請したスポットビットコイン上場投資信託（ETF）に対する規制当局の承認を心待ちにしている。

一部の市場観察者によると、世界最大の取引プラットフォームが告発企業ではなくなったことで業界に正当性が与えられ、ETFが承認される可能性が高まったという。

しかし、Coinbaseにとって、それは純粋な利点ではありません。ブラックロックとの競争により手数料がほぼゼロにまで引き下げられる可能性があり、0.6％から3％の範囲で手数料を徴収する取引プラットフォームにとっては打撃となる。

さらに、コインベースが米国証券取引委員会と進行中の訴訟は大きな問題であり、これは刑事告訴ではなく証券法の技術的解釈に関する見解にかかっています。

しかし、ウンターマン氏は、バイナンスの訴訟は、仮想通貨の主要規制者であるというSECの主張を強化する可能性があると述べ、この主張はコインベースに対する訴訟の根拠となっていると述べた。