今週、米国デジタル資産小委員会のブライアン・スティール委員長と下院金融サービス委員会のフレンチ・ヒル委員長は、米国における決済ステーブルコインの発行と運用の枠組みを確立する「2025年STABLE法案」の草案を正式に提案した。 「この法案は、今議会と前議会の関係者や議員らとの数ヶ月にわたる協力の集大成だ」とフレンチ・ヒル氏は述べた。
この記事では、15 のよくある質問とその回答を使用して、法律の目的、発行者と保管人に対する関連要件、規制遵守の問題を完全に理解できるようにします。
誰がそれを提案したのですか?目的は何ですか?
この法案を提案したのは誰ですか?
この法案草案は、2025年ステーブルコイン透明性・説明責任元帳経済促進法案としても知られ、ブライアン・ステイル下院議員とフレンチ・ヒル下院議員によって提出された。そのうちのブライアン・スティール氏は、下院運営委員会の委員長であり、下院金融サービス委員会の暗号小委員会の委員長でもある。フレンチ・ヒル氏が米国下院金融サービス委員会の新委員長に就任した。
規制に主に使用されるステーブルコインの種類は何ですか?
この法案は、規制枠組みを通じて決済用ステーブルコインの透明性、説明責任、発行および流通を確保し、消費者を保護し、金融の安定を確保し、違法な金融活動を防止するとともに、より良い元帳経済におけるステーブルコインの使用を促進することを目的としている。
決済ステーブルコインとは何ですか?
この法案では、決済ステーブルコインを次のように定義しています。
- 支払いまたは決済手段として使用されることを意図したデジタル資産
- 国の通貨で表示されます。
- 発行者は、債券を一定の金額の金銭的価値で交換、償還、または買い戻す義務を負います。
- これは国の通貨ではなく、投資会社が発行する証券でもありません。
ステーブルコインの発行
決済用ステーブルコインを発行できるのは誰ですか?
次のようなステーブルコインを発行できるのは、「許可された支払いステーブルコイン発行者」のみです。
- 認可保険付預金機関子会社
- 連邦政府認定の非銀行決済ステーブルコイン発行者
- 国家認定の決済ステーブルコイン発行者
決済ステーブルコインを発行するための基本的な要件は何ですか?
- 準備金要件: 発行者は、発行済みステーブルコイン総数の 100% 以上の準備資産を保有する必要があります (1:1 サポート)。主に米ドル現金、連邦準備銀行の預金、保険付き預金機関の当座預金、短期米国債 (満期 93 日以内)、特定の条件による翌日物レポ契約、および上記資産に投資されたマネー マーケット ファンドが含まれます。
- 償還ポリシー: 償還ポリシーを公開し、適時に償還するための手順を確立します。
- 透明性: 準備金構成レポートは毎月発行され、CEO および CFO からの書面による認証を受けた独立した登録会計事務所によって審査されます。
- 虚偽の認証の結果:
- 故意の違反：最高20年の懲役＋500万ドルの罰金。
- 過失違反：最高10年の懲役＋100万ドルの罰金。
- 資本およびリスク管理: 資本、流動性、リスク管理 (運用、コンプライアンス、IT、サイバーセキュリティを含む)、および主要な連邦決済ステーブルコイン規制当局によって定められたその他の要件に準拠します。
- 事業制限：主にステーブルコインの発行と償還、関連する準備金の管理、保管の提供などの直接的なサポート活動に限定されます。
- 利息の支払いなし: ステーブルコイン保有者には利息や収益は支払われません。
ホスティング
関連する保管機関の資格要件は何ですか?
連邦政府または州政府によって規制され、関連基準を満たす金融機関 (銀行や信託会社など) のみが、関連する保管サービスを提供できます。
ホスティング
関連する保管機関の資格要件は何ですか?
連邦政府または州政府によって規制され、関連基準を満たしている金融機関 (銀行や信託会社など) のみが、関連する保管サービスを提供できます。
法律では監護権に関して何を規定していますか?
- 顧客資産は分離する必要があり、自己資金と混在してはなりません。
- 顧客資産は発行者の債権者よりも優先されます。
- 顧客資産を自社の貸借対照表に含めることは禁止されています。
- 保管業務手順の説明を定期的に規制当局に提出します。
規制とコンプライアンス
ステーブルコイン発行者の規制の責任者は誰ですか?
主な連邦決済ステーブルコイン規制機関は、通貨監督庁（OCC）、連邦準備制度、連邦預金保険公社（FDIC）、および全国信用組合管理局（NCUA）です。具体的には
- 保険付き預金取扱機関（信用組合ではない）およびその子会社の場合：適切な連邦銀行当局
- 保険付き信用組合とその子会社：全国信用組合管理局
- 連邦政府認定の非銀行決済ステーブルコイン発行者の場合: 通貨監督庁。
各州はどのようにして独自のステーブルコイン規制体制を確立できるのでしょうか?
国家認定の決済ステーブルコイン発行者は、関連する国家決済ステーブルコイン規制当局の監督に従ってのみ決済ステーブルコインを発行することができます。州の規制当局は、その規制システムが連邦基準を満たしているかそれを上回っているという証明書を米国財務省に提出することができます。
海外のステーブルコイン発行者に対する規制は何ですか?
この法案は、外国の決済用ステーブルコインが米国内で流通することを認めているが、規制制度は米国のものと同等でなければならず、発行者は米国の規制当局が定める報告および検査の要件を受け入れることに同意しなければならないという厳しい条件が課されている。財務長官は、国際協力の評価と調整、および適格国リストの公表と更新を担当します。
発行者が銀行以外の事業体である場合、通貨監督庁によって決定されます。発行者が銀行機関またはその子会社である場合、連邦準備制度によって決定されます。
法律に違反した場合の罰則は何ですか?
決済ステーブルコインの発行者が安定法に違反した場合、どのような罰則が科せられますか？
2025年STABLE法によれば、ステーブルコイン発行者（認可発行者とその関連会社を含む）または無認可発行者が同法の規定に違反した場合、対応する連邦または州の規制当局によって一連の厳しい罰則が科せられることになる。
1. 規制執行措置：
- 発行の停止または取り消し: 主要な連邦決済ステーブルコイン規制当局が、発行者またはその機関関連会社が本法に重大な違反を犯したと判断した場合、認可を受けた発行者が決済ステーブルコインを発行し続けることを禁止することができます。
- 停止命令: 主要な連邦決済ステーブルコイン規制当局は、発行者またはその機関関連会社が本法、規制、命令、書面による合意、または条件に違反している、違反した、または違反しようとしていると合理的に信じる根拠がある場合、そのような違反行為または慣行を停止し、違反から生じた状況を是正するための積極的措置を講じるよう命令することができます。
- 削除および資格剥奪: 主要な連邦決済ステーブルコイン規制当局は、発行者の機関関連会社を削除したり、発行者またはすべての認可発行者とのさらなる関与を禁止したりすることがあります。前提条件は、関連当事者が直接的または間接的にこの法律、規則、または命令に違反した、または違反しようとしたことを判定することです。米国法典のマネーロンダリング防止法に違反した。
2. 民事罰
- 無許可の発行: 無許可の支払いステーブルコインの発行に故意に関与したあらゆる団体 (およびその関連会社) は、そのような支払いステーブルコインが未払いである日ごとに、1 日あたり最大 100,000 ドルの民事罰の対象となります。
- 第一級違反: ライセンシーまたはその関連会社による法律、関連規制、命令、または書面による合意/条件の重大な違反ごとに、1日あたり最大10万ドルの民事罰。
- 第 2 段階の違反: 認可を受けた発行者またはその関連会社が故意にこの法律または関連する規制/命令に違反した場合、第 1 段階の罰金に加えて、1 日あたり最大 10 万ドルの民事罰が課される可能性があります。
3. 刑事罰
虚偽の証明: 発行体の CEO または CFO が、重大な虚偽の情報を含む月次準備金証明レポートを提出した場合、刑事訴追を受ける可能性があります。
3. 刑事罰
虚偽の証明: 発行体の CEO または CFO が、重大な虚偽の情報を含む月次準備金証明レポートを提出した場合、刑事訴追を受ける可能性があります。
- 故意に虚偽の報告をした場合：最高 100 万ドルの罰金、最高 10 年の懲役、またはその両方。
- 故意に虚偽の報告を行った場合: 最高 500 万ドルの罰金、最高 20 年の懲役、またはその両方。
保険加入状況に関する虚偽の表明: ステーブルコインが米国政府によって保証されている、または FDIC/NCUA によって保険加入されているという虚偽の主張は、現行法に基づいて訴追されます。
民事罰：無許可の発行または販売規制違反に対して1日あたり最大10万ドル。重大な違反に対しては1日あたり最高10万ドル、故意の違反に対しては追加で10万ドルの罰金が科せられます。
刑事罰：準備金の虚偽の証明には、最高 500 万ドルの罰金と 20 年の懲役が科せられます。
規制措置：発行ライセンスの停止または取り消し、停止命令の発令、関係者の排除。
誤解を招く罰則: 虚偽の保険金請求は連邦法に基づいて起訴されます。
臨時措置：緊急事態の場合には臨時停止命令が発令されます。
他の
決済ステーブルコインは証券とみなされますか?
この法案は決済用ステーブルコインを「証券」の定義から明示的に除外している。
ステーブルコインの相互運用性を確保するにはどうすればよいでしょうか?
連邦規制当局は、国立技術情報サービス（NIST）などの機関と協力して、決済ステーブルコインの互換性と相互運用性を促進するための標準を評価し、場合によっては開発する予定です。
規制当局はいつ実施規則を発表するのでしょうか?
法案が発効してから180日（約6か月）以内に、主要な連邦決済ステーブルコイン規制当局は共同で決済ステーブルコインの発行要件を実施するための詳細な規則を発行する必要があります。
この法案はいつ発効しますか？
- 認可を受けていない決済用ステーブルコイン発行者による決済用ステーブルコインの発行は、法案の施行日をもって違法となります。
- 保管仲介業者については、「認可を受けた決済ステーブルコイン発行者」によって発行されていない決済ステーブルコインの提供または販売は、法案の施行日から2年までは禁止されません。これにより、市場が適応するための移行期間が長くなります。
- 保険付き預金機関または非銀行事業体の子会社によるステーブルコインの発行を承認する手続きは、以下の 2 つの日付のうち早い方の日付から有効になります。
- 法律の施行日から12ヶ月後
- 主導的な連邦決済ステーブルコイン規制当局が第 5 条を実施する最終規則を発表した日から 120 日後。
- 「内生的担保付きステーブルコインの禁止」については、法案成立の日から即時発効し、2年間継続する。
なお、この法案草案は下院金融サービス委員会に提出されており、来週の水曜日（4月2日）に同委員会で正式な審議と修正が行われる予定である。同委員会は最終的に、下院での全面採決に進め、上院案と調整するかどうかを決定することになる。法案は両院で可決された後、最終的に大統領に署名のために送られる予定だ。
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