作者: アナグラム

編集者: Deep Wave TechFlow

VCは資金調達の仕組みを革新したわけではなく、これまでよりも早く企業に投資する方法を見つけただけだ。誤解しないでください。VC から初期段階のテクノロジーに資本を注入することでイノベーションが加速するのは間違いありませんが、これには製品がサービスを提供するコミュニティが犠牲になります。

暗号通貨自体は、パーミッションレス、構成可能、分散化という新しい特性を持つテクノロジーです。これらの新機能は、自己資金によるテクノロジーをサポートする新たな機会をもたらします。新しいテクノロジーやニーズが出現するにつれて、IPO以来初めて資本形成について創造的な考え方が生まれています。

2017 年、コイン オファリング (ICO) が注目を集め始め、投資家の間で急速に注目を集めました。しかし、2018年に弱気相場が到来し、それに伴い多くのプロジェクトとそのトークンが崩壊しました。 ICO の大失敗はまた、一般大衆、機関、そして最も重要なことに規制当局からの厳しい監視も受けています。

分散型テクノロジーに対する小売資金の減少に伴い、新たな資金源が出現し、従来のベンチャーキャピタル構造が再浮上しています。

この道筋では、Initial DApp Offering (IDO) と Initial Exchange Offering (IEO) という断続的な資金調達メカニズムが試みられてきました。しかし、ICOによって引き起こされた世間の否定的な認識を背景に、仮想通貨による資金調達はプライベートラウンドを好む傾向があり、コミュニティをさらに排除しています。今日の暗号通貨による資金調達は、シードからシリーズ A、シリーズ B、トークン発行に至るまで、従来のベンチャー キャピタルによく似ています。

ベンチャー キャピタルは、イノベーションに資金を提供するための強力なメカニズムです。現在のベンチャーキャピタル投資の波により、評価額はこれまで以上に上昇しており、優れた新製品や技術を構築するための莫大な資本が創業者に提供されています。私たちはこれらの資金調達ラウンドの多くに参加し、私たちのポートフォリオ企業が世界に真の変化をもたらすのを見てきました。しかしその一方で、これほど高額な評価でのベンチャーキャピタル投資により、コミュニティが有意義な方法で参加することが制限されていることも認識しています。

ベンチャーキャピタルの関与は完全に消滅する必要はなく、多くの場合、最先端のテクノロジーを基盤とする初期段階のプロジェクトを存続させるために必要です。しかし、暗号通貨が提供する非対称的な機会のために資本が暗号通貨に注ぎ込まれると、財団は耐久性ではなく利益を求めて競争します。

ある意味、こうした新たな事業の成否を左右するコミュニティに民間資本が投下されることになる。ネットワークの将来にとって重要なのは、民間のファンドではなく、コミュニティのメンバーと小規模の個人投資家です。分散化はコミュニティと建設者によって起こります。ユーザーと所有者は可能な限り重複する必要があります。

マイクロコミュニティの力

本質的に、マイクロコミュニティは、特定の興味や目標を掘り下げる、志を同じくする人々の小規模な集中グループです。暗号通貨の分野では、これらのマイクロコミュニティは自発的に数十億ドルの価値を調達することができ、多くの場合、最初の保有者になる可能性が最も高い周辺人物を代表します。たとえば、Ordinals コミュニティはビットコイン エコシステムへの大きな関心を生み出し、ビットコイン ベースのステーブルコインなどの新しいプロジェクトの出現を促進する一方、特に手数料の形でネットワーク活動が急増しました。序数は、パブリック マーケットプレイスにおけるユーザーの関心による自発的な実験の副産物として作成されました。

Meme の場合、Bonk は、Bonk Bot (Telegram 用に開発された取引アプリ) と並んでコミュニティ報酬トークンとして作成され、最終的には、Bonk をサポートする他の 6 つの DApps の作成につながり、Pump.fun 用に 1 つを開設しました。コミュニティが生成したミームを活用して脱出速度を達成するメカニズム。 Bonk は Solana 全体のユーザーに報酬を与え、Bonk エコシステムでの収益生成を通じてそれらのユーザーをオーナーに変え、潜在的に無制限の数の他の製品が構築される道を開きます。どちらの場合も、有機的な流通と公正な分散型資金調達が価値を生み出し、それがより大きな関心とさらなる実験につながり、結果としてより多くの価値につながります。人々は自分が共感できるプロジェクトに関心を持ち、それがこれらのエコシステムのさらなる創造性と成長につながります。

ミームから学べること

資金調達の民主化

暗号ブートストラップは可能であり、従来の資金調達方法の境界を超えることができます。たとえば、暗号通貨スタートアップの参入障壁は非常に低いです。一連のスマート コントラクトと強力なアイデアは、従来のシステムを根本から覆し、世界を変えることができます。これは、多くの新しい企業が出現することを意味しますが、知識がオープンソースであり、既存のブレークスルーが新しいシステムの有用なコンポーネントになるというイノベーションの急速な発展も意味します。暗号化プロジェクトは、人的資本の観点から見て、独特の高いレバレッジを持っています。従来の企業は直線的に拡大する傾向があります。 Uber の成長には、より多くの乗客にサービスを提供するためにより多くのドライバーが必要です。低レベルのオープンソース インフラストラクチャは 1 人で構築でき、数十億人が使用できます。

これらは多くの場合、高度に活用された人力プロトコルであり、企業というよりも都市に近いため、お金の民主化はあらゆるビジネスに適していますが、暗号通貨の理想的な出発点となります。 ICO は仮想通貨における資本形成のための素晴らしいメカニズムであり、今後も存続するはずです。彼らは非常に早い段階でトークンをコミュニティの手に渡しました。彼らは非常に早い段階でウェブを分散化しました。所有権の集中を最初から軽減します。

はい、うまくいかなかったものもありました。しかし、それは従来の投資、特にベンチャーキャピタルへの投資と何ら変わりません。実際、その方が良いのです。ベンチャー キャピタル プロジェクトの 90% 以上がゼロに達しているか、前進を続ける意欲がありません。ただし、ICO 投資のうちゼロになるのは 47% のみです。違いは、暗号通貨では、私たち全員が流動性市場でこの惨状を直接目撃しているということです。従来のベンチャーキャピタルでは、（できれば）好成績を収めているファンドによって、災害は影を潜めます。

分散型トークン発行 (DTL)

DTL の中心的な焦点は、トークンとそのテクノロジーを投機家だけでなく実際のユーザーの手に渡すことです。後者はやむを得ないことですが、どうしてもエンドユーザーが中心になるべきです。これの理想的なバージョンは、金融資本をまったく使用しないことです。初日はエアドロップ。 GitHub への投稿に対しては無料で配布されます。ジョークレースでのミッション所有権と引き換えに、トークン供給量の3%をTwitterのCTOに提供し、投票を通じてファーキャスターでトップのクソ投稿者をクラウドソーシングする。

トークンのプレゼントは、完全にロックを解除するまでに4年かかる通常の「エコシステム基金」ではなく、どんな形であれ才能を引きつけることを優先すべきであり、建設業者はプロジェクトに参加する必要がある。代わりに、この戦略に基づくトークンはすぐに準備が整い、目標は、CFO や開発者対応責任者の雇用など、初日から人材をエコシステムに導入することです。現在、資金調達モデルを破壊するための 3 段階のプロセスや、最良のローンチを保証する戦略はありませんが、ここで紹介したアイデアのいくつかを実践しています。さらに近日公開予定...

要約する

金融史上初めて、増え続ける機械ツールを使った許可のない実験に報酬を与え、制度、通貨、取消不能な契約を迅速かつ技術的に正確に作成できるシステムができました。この許可のない価値創造の影響を軽視することは避けるべきです。分散化と長期的な調整はコミュニティと建設業者の交差点で行われ、これら 2 つのグループは可能な限り重複する必要があります。暗号通貨における主な動機の 1 つは、金銭的インセンティブを備えたコミュニティを構築し、家賃を求める独占企業のニーズではなく、製品が彼らのニーズを満たす未来を築く力を与えることです。このコミュニティを活性化するには、資金調達戦略においてコミュニティを優先する必要があります。ブロックチェーンは、制御と検閲だけを保持する強力な機関ではなく、大規模なコラボレーションを通じて信頼を構築する分散型データベースです。これらのユニークな特性を活用しましょう。私たちは、ブロックチェーンが強力な経済ツールの坩堝となっており、その規模がまだ完全には理解されていないため、この文脈で新しいトランザクションとコラボレーションのシステムを再発明することは追求する価値のある取り組みであると信じています。