ステーブルコインは長い間、伝統的な金融とオンチェーン金融を結びつける「聖杯」と考えられてきた。

最近、Framework Venturesが主導・運営するステーブルコイン・インキュベーターObexがサンフランシスコで正式にローンチしました。3,700万ドルの資金調達とSky（旧MakerDAO）からの25億ドルの資本配分の委託を受け、RWAが支援するステーブルコインに革命を起こすことを目指しています。Obexの中核となるビジョンは、実物資産を基盤とし、利回り特性を備えた次世代のステーブルコイン・プロジェクトに対し、資金調達から技術インフラまで包括的なサポートを提供することです。

Obex: Skyエコシステムの「ステーブルコインアクセラレーター」

Obex は、従来の多角的なスタートアップ アクセラレータではなく、Framework Ventures によって管理され、Sky エコシステムと深く統合された戦略的なインキュベーション ツールです。

一部の業界関係者からはステーブルコイン分野の「Yコンビネーター」に例えられていますが、その中核的な位置付けは、開発者がSkyプラットフォーム上で革新的な利回りステーブルコインプロジェクトを立ち上げることを促進することです。

再帰的なDeFiレバレッジに依存するモデルとは異なり、Obexは実体経済資産からの利回り創出に重点を置いています。Framework Venturesの共同創業者であるヴァンス・スペンサー氏は次のように強調しています。「Obexの価値は、ステーブルコインの制御された展開にあります。流動性を段階的に誘導し、事前に信用基準を設定し、利回りストリームの安定性をテストすることで、小規模なステーブルコインに見られる大きな変動による混乱を回避しています。多くの新興ステーブルコインが失敗する根本的な原因は、Skyのような構造化されたアンカーメカニズムと、ストレス時に流動性を管理する能力の欠如にあります。」

資本裏付け：3,700万ドルの資金＋25億ドルの認可流動性

Obexは今週、Framework Ventures、LayerZero（フルチェーン相互運用性プロトコル）、Skyの共同投資による3,700万ドルの資金調達ラウンドを完了したと発表した。

その中で、Framework Venturesは初期段階のDeFi投資ベンチマークとしてChainlinkやAaveなどの主要プロジェクトへの投資を成功させており、LayerZeroはクロスチェーン資産フローの重要な技術基盤を提供しており、SkyはDeFi（旧MakerDAO）の礎石プロトコルとして投資家であるだけでなく、Obexが注力して開発しているコアエコシステムキャリアでもあります。

さらに、SkyはObexが育成するプロジェクトに対し、卒業プロジェクトの流動性支援として合計25億米ドルを投入する予定です。Obexの関係者によると、優秀な卒業プロジェクトには、一度に9桁の実質的な導入資金（USDS）が提供される予定です。

戦略的焦点：Skyエコシステム内のRWA担保ステーブルコインプロジェクト

Obex によって育成された各チームは、Sky エコシステム内でのイノベーションと成長を促進することを目指し、Sky 内で独立した分散型プロジェクトを構築します。

CoinDeskによると、この取り組みは、トークン化されたGPUインフラなどの計算信用、自治体規模の太陽光発電やバッテリー配備などのエネルギー資産、そして規模にかかわらず信用枠が不足していることが多い大手フィンテック企業への融資という3つの主要分野に焦点を当て、高品質の現実世界の担保に裏付けられたステーブルコインに焦点を当てるという。

これらの資産は、ステーブルコインに具体的な価値の裏付けを提供するだけでなく、トークンインフレの偽りの高利回りだけに頼るのではなく、保有者に持続可能な実質利回りをもたらします。

USDS（旧Dai）が牽引する新たな成長の波は、これまでの波とは全く異なるものになると予測されます。それは、Skyによる実体経済への積極的な「ホールセール」融資へとシフトしていくでしょう。さらに、コンピューティング、エネルギー、フィンテック融資といった分野でステーブルコイン・プロジェクトが立ち上げられる際には、OBEXが育成するプロジェクトは、本質的にUSDSに対する「需要創出」を行っていると言えるでしょう。

運用モデルとは何ですか?

Obex の運用プロセスは、ネイティブの暗号化機能と従来のアクセラレータ エクスペリエンスを深く統合します。

運用モデルとは何ですか?

Obex の運用プロセスは、ネイティブの暗号化機能と従来のアクセラレータ エクスペリエンスを深く統合します。

この「インキュベーション + 直接資金展開」モデルは、新しいステーブルコイン プロジェクトが直面するコールド スタートの課題をある程度軽減し、Obex を Sky エコシステムの拡張のための中核的な戦略ツールにします。

まとめ

Obexのローンチは、ステーブルコイン業界が爆発的な成長を遂げている時期に行われました。規制環境が明確になるにつれて、機関投資家の参入が加速しています。

USDTとUSDCの成功は、米ドル建てステーブルコインへの大きな需要を証明しています。一方で、一部のステーブルコインプロジェクトの崩壊は、非準拠ステーブルコインのリスクを露呈させ、「利回り＋安定性」を兼ね備えた複合商品への市場需要の急増につながっています。純粋なオンチェーン投機から実体経済との融合への移行は、DeFiの中心的なトレンドとなっています。

Obexの中核理念は、ステーブルコインの価値次元を再構築することにあります。将来のステーブルコインは、法定通貨のオンチェーンマッピングであるだけでなく、「利回りの担い手」や「資本形成ツール」でもあるべきです。RWAとオンチェーンファイナンスを連携させることで、ObexはSkyエコシステムが暗号資産の領域を突破し、USDSが資本市場や産業チェーンのシナリオに大規模にサービスを提供できるよう支援します。Skyエコシステム内で独立した分散型アプリケーションを構築する各インキュベーションプロジェクトというモデルは、イノベーションを推進し、エコシステムの相乗効果を促進することができます。