著者: Zuoye Waiboshan

イーサリアムには夢がなく、ヴィタリックは生涯にわたる善良な独裁者になることを拒否しています。ソラナには収益がなく、ブロックチェーンの世界で唯一残っている活動的な陰謀グループです。BNBチェーンには未来がなく、極端なマーケティング以外に残っているのはバイナンスの転用だけです。

なぜパブリックチェーンを研究するのか?

暗号通貨業界のすべての個人投資家とつながると、必然的にこの業界のインフラになります。今のところ、パブリックチェーンとしてはBTC/ETH、取引所としてはBinanceとCoinbaseだけがこれを達成しています。片方は分散型、もう片方は中央集権型です。彼らはビジネスをしていて、発展していく中でみんなと繋がれるかどうかが気になります。

2025年には、市場に影響を与えるL1、非EVM、パブリックチェーンは存在しなくなります。L2、Move VM、Sonic/Bear Chainはトークンを中心にビジネスを行っているだけです。SolanaとBaseの争いは、ビジネスコンソーシアム間の戦いのようなもので、技術標準やルートをめぐる争いとはほとんど関係がありません。

画像の説明: パブリックチェーンとブラウザの開発の歴史 画像ソース: @zuoyeweb3

これを踏まえて、パブリックチェーンの歴史的観点からのまとめでもあるこの記事の3つの主要テーマをまとめます。新しいEdgeがChromiumとの互換性を選択して再スタートを切ったように、急速な発展の時代は終わりました。

ビットコインになる前に必ずこれを経験しなければならない

「ビットコインの後継者に別れを告げて、Baseの復活を歓迎しますか？」

イーサリアム システムは、無政府主義と個人の自由意志の時代、分散化の時代、法定通貨システムと世界コンピューターに反撃する時代のために考案され、この時代に捧げられています。

1年間の嘲笑の後、ヴィタリックはアヤをイーサリアム財団（EF）の会長に昇進させることを選択した。結局、ヴィタリック自身がEFに関するすべてを決定できると言ったのだ。

しかし、ヴィタリックにそれ以上の期待を抱く必要はありません。ヴィタリックは非常に懐古趣味の強い人物です。アヤは、クラーケンで床に寝ていたときに出会った「衰弱した母」です。主人公のつつましい日々は、彼の心の最も柔らかい部分です。

イーサリアムの問題を証明するためにあらゆる種類のデータやグラフを列挙するつもりはありません。なぜなら、イーサリアム自体やEFおよびEVMエコシステムには実際には問題がないからです。BNBチェーンとベースは当面SVMに切り替わりません。

イーサリアムの問題を証明するためにあらゆる種類のデータやグラフを列挙するつもりはありません。なぜなら、イーサリアム自体やEFおよびEVMエコシステムには実際には問題がないからです。BNBチェーンとベースは当面SVMに切り替わりません。

ブラウザ開発の歴史を振り返ると、最も「ハラール」で正統派かつ自由なFirefoxは、Netscapeの栄光を引き継ぐことはなく、GoogleのオープンソースChromiumとGoogle検索の商用化の組み合わせに組み込まれました。Firefoxの収益の90%は、Googleをデフォルトの検索エンジンとして設定することから得られており、事実上、Googleの「公式対抗勢力」となっています。

同じことが今日の ETH/EVM システムにも当てはまります。EVM サークルを構成するすべての dApp、すべての L2、すべての Dev、すべての VC、すべての KOL は、独自の歴史的軌跡と独自の生態学的環境における自然淘汰のプロセスを通じて進化してきました。

ETH、L2、EVMは密接に連携し、現在最も「ネットワーク効果」のあるパブリックチェーンシステムを形成しています。ネットワーク効果に内在する継続的な正のフィードバックメカニズムにより、生態学的つながりが倍増します。これは、誰もが呪いながらも離れられない根本的な理由でもあります。

一時的な休息は永遠の平和をもたらしません。Trident IEもChromium Edgeに置き換えられます。Ethereumの最下層はまさにVitalikの個人的な問題であり、ガバナンスシステムの崩壊が現在の苦境につながっています。

ヴィタリックの両親はともにソ連出身です。ヴィタリック自身は中央集権的、独裁的、権威主義的なシステムに強く反対しています。DAOシステムの種はここに埋もれています。しかし、前述のように、彼はイーサリアム財団に関するすべてを決定できるとも言っています。DAO事件後のロールバックは、分散化がなければ絶対的な中央集権化になることを証明しました。

画像キャプション: 新しい EF (Ethereum Foundation) のリーダーシップ チームを決めるのは私です 画像クレジット: @VitalikButerin

ヴィタリックは、サトシ・ナカモトがミッションを完了した後に、彼の業績と名声を明かさずに去ったことに言及し、明らかに混沌とした中立状態にある。つまり、彼はEFのすべてを正当に主導したいのではなく、EFの最終決定権を保持したいと考えているのだ。残念ながら、これは最悪のガバナンスシステムだ。

マキャベリの『君主論』とマックス・ウェーバーの官僚制の要約、それにテイラーの要約から、企業は人間社会で最も効率的な組織モデルである。マスク、ピーター・ティールなどのシリコンバレーの技術右派は、官僚が社会を管理するのではなく、企業が国を乗っ取るべきだと考えている。DOGE は、この直接的な産物である。

しかし、技術オタクのグループなど、それほど「資本効率」を重視していない組織にとっては、世界中の無給プログラマーをどのように管理し、協力するかが、財団や DAO の社会的ニーズになります。Linux 財団と RISC-V 財団はどちらもロールモデルですが、それだけでは十分ではありません。コミュニティには常に対立があり、人々の心は常に同じではありません。

Linux と Python の場合、その創設者は終身善良な独裁者 (BDFL) の役割も引き受けることになりますが、それだけでは十分ではありません。Linux の創設者 Linus は昨年 10 月 24 日にロシアの管理者を禁止するという醜い行為を行いました。2018 年の PEP 572 論争の後、Python は BDFL としての役目は果たさないと発表しました。この動きは、Aptos の共同創設者 Mo Shaikh の辞任や AVAX の取締役数名の逃亡と非常によく似ています。

しかし、1つ認めなければならないことがあります。テクノロジー組織の開発の初期段階では、創設者の努力が不可欠です。しかし、EFの複雑さはここで止まりません。資本効率志向の企業システムは株主に対してのみ責任を負い、社会的影響志向のテクノロジー財団はプロジェクト自体に対してのみ責任を負います。プログラマーは常に自由であり、異なる組織で自由に選択および分岐できます。

しかし、1つ認めなければならないことがあります。テクノロジー組織の開発の初期段階では、創設者の努力が不可欠です。しかし、EFの複雑さはここで止まりません。資本効率志向の企業システムは株主に対してのみ責任を負い、社会的影響志向のテクノロジー財団はプロジェクト自体に対してのみ責任を負います。プログラマーは常に自由であり、異なる組織で自由に選択および分岐できます。

しかし、EF は両者と同じではありません。EF は金庫に十分な ETH があるため収益性を無視できますが、EVM エコシステムは収益性を考慮する必要があります。これが Vitalik-EF-EVM の厄介な点です。Vitalik は BDFL の仕事をしますが、対応するポジションを引き受けるのを拒否します。EF の下流には飢えた ETH 保有者と巨大な経済システムがありますが、それらは Vitalik の個人的な意志の下で運営されなければなりません。

これを理解することでのみ、アヤの無限庭園ルートが絶対に正しい理由がわかります。これは、EVM帝国のパッチマスターであり、中央軍務局で最も有能な女性であるヴィタリックの意志をEFの全員が確実に遵守できるようにする唯一の選択です。

ヴィタリックは、腕に金を抱いた子供のようです。有名な若い英雄は複雑な世界でバランスを保つことができないため、外部のヘルパーを招きます。しかし、各レベルの支援で、外部グループは利益の問題をより懸念しています。ヴィタリックは、EF / Ethereum / EVMを企業のように管理することも、技術組織のようにBDFLの名目上の役割を実際に引き受けることも拒否しません。DAOが部分的に偽造された後、イーサリアムは現在、ゆっくりと制御不能な状態にあり、徐々に消えていくか、他の誰かに所有されることになります。

現在、イーサリアムコミュニティはペクトラのアップグレードについて語っていますが、注目度はひどいレベルにまで落ちており、誰も気にしていません。これは沈黙の前兆です。ETH の価格をつり上げたり、ミームのゴールデンドッグをいくつかリリースしたりしても、これは解決できないと信じてください。イーサリアムが今答えなければならないのは、それが非金融化を実践するためのヴィタリックの分散型テスト場なのか、アヤの無限の庭なのか、それとも現実の「世界コンピューター」なのかということです。

Vitalik 氏は個人的に、分散化、非金融化、非主権化を貫くという夢を抱いていますが、EF にはそれがなく、EVM エコシステム全体がそれを持っているとも言い難い状況です。規模の効果は利点であると同時に欠点でもあります。

Base などのパブリック チェーンは、ETH L2 が効率性と安さのバランスを実際に取れることを証明しました。OP/ZK L2 並列ルートにはまったく問題はありません。ただし、Base はトークンなしで実行でき、コンソーシアム チェーンの高度なバージョンに近いものです。これが EVM システムが現実世界に提供するブーケだとしたら、ちょっと笑えます。

皆さん、遠くからSolanaとBNB Chainを見てみましょう。少なくとも彼らは通貨価格について真剣です。

ブロックチェーン陣営に残る唯一の陰謀グループ

「柳の枝は黄色く揺れ、花は霧の中に垂れ下がっています。

スーパーパブリックチェーンの比較として、なぜ Ethereum、Solana、BNB Chain を選択するのでしょうか?

BTCと比較する必要はありません。EthereumのEVMは事実上の業界標準です。Chromeが最もシェアが高いのと同じように、SolanaはSafariに近いです。極度のスムーズさの背後には中央集権化があります。BNBチェーンは、ADAやXRPなどの古いコインの中で、実際にオンチェーンアクティビティを持つ唯一の孤児です。

暗号通貨界に宮殿争いがあるとすれば、ソラナは歓歓です。凌雲鋒（X）が奪われた後、彼女は西（コイン価格）飛（上昇）して（生態）宮殿（回復）に戻るというヒロインのドラマを演じることができました。2つの例を挙げると、2月現在、ソラナDEXの取引量は4か月連続でイーサリアムを上回っています。3月には、ソラナの時価総額がEigenLayerを上回りました。Memeの衰退の中で、ソラナは依然としてその実力を証明しています。

特に後者の誓約/再誓約システムはイーサリアムの独自の創作であり、PoSシステムの最も重要なコンテンツです。ここで、対応する検索エンジンがPoSノードとスーパーdAppsであることも説明したいと思います。Googleは本質的に広告会社であり、その収益源はGoogle検索トラフィックを広告主に販売することです。PoSチェーンの収入は、パブリックチェーンのガス料金と引き換えにノードをステーキングすることです。スーパーdAppはパブリックチェーン料金の発生源でもあります。これが両者の比較の根源です。

そのため、パブリックチェーンの繁栄は実際にはパブリックチェーンの取引に向けられており、SOLコインの価格と安価なガス料金は、ノードを刺激し、ユーザーに取引を奨励することの間でバランスをとることができます。もちろん、コストは「コンピュータルームチェーン」になることです。Lidoが約30％の担保シェアを占めている場合でも、Ethereumはまだ十分に分散化されていると責任を持って言うことができます。

そのため、パブリックチェーンの繁栄は実際にはパブリックチェーンの取引に向けられており、SOLコインの価格と安価なガス料金は、ノードを刺激し、ユーザーに取引を奨励することの間でバランスをとることができます。もちろん、コストは「コンピュータルームチェーン」になることです。Lidoが約30％の担保シェアを占めている場合でも、Ethereumはまだ十分に分散化されていると責任を持って言うことができます。

だから、私はコイン発行グループの名前がとても気に入っています。Solanaは、JumpとSBFの高コントロールからMeme時代のJupiter DeFiグループまで、幼少期から陰謀と密接に関係してきました。コミュニティやDAOなどの言葉よりも、極端な資本効率の追求であるPayPalギャングの色合いに近いです。

画像キャプション: ソラナの不屈の半減期 画像ソース: @zuoyeweb3

エコシステムの絶対的な規模で言えば、Solana/SVMはETH/EVMよりもはるかに小さいですが、Solanaは自分にとって最善の戦略を見つけました。それは、あらゆる陰謀グループを受け入れることです。コイン発行グループがSolanaのイメージを破壊すると思うなら、Jump、SBF、そして現在のトランプ一家を思い出してください。彼らが良い人々ではないとは言えませんが、彼らは間違いなく良い人々ではありません。

Labs と Foundation は分裂しています。Labs は技術の進歩に関心があるのに対し、Foundation は Lily Liu のリーダーシップの下で積極的にマーケティングを行っています。これは、Ethereum の Vitalik の個人的なリーダーシップや EVM のエコシステムへの魅力とは対照的です。これは、EF を SF に変える必要があるという意味ではなく、Vitalik がその名にふさわしい存在になる必要があることを強調するものです。Vitalik は自分でそれを行うか、完全に権限を委譲して精神的リーダーであることに集中するかのどちらかです。明らかに、両方を望んだとしても何も得られません。

Solana は誕生以来、極限の資本効率を取り入れながらダークサイドで成長してきました。分散化の名の下に、発行グループに元の金額を返還し、個人投資家グループから 20:80 のシェアを受け取ります。

この観点から見ると、Solanaは規模の効果、つまりパブリックチェーンの純利益と総資産とその人数の関係とは正反対です。Web2や産業企業では、人数が多ければ多いほど会社の資産が大きくなりますが、Web3ではそうではなく、コインの価格に支えられています。BTCは厳密に言えば従業員がいませんが、EFやLinuxでは人員が多いため肥大化しています。Solanaは比較的少ないコントローラーのシステム下で経済的価値を最大化しています。

画像の説明: SOL ETH 比較データソース: CMC/Defillama/Token Terminal/Chain spect

労働効率比を評価すると、Solanaは1位に値し、賞として小さな赤い花をもらうに値します。開発者規模がEthereumの1/4であるSolanaは、アクティブアドレスとdApp収益でEthereumを上回っており、DeFi TVLとステーブルコイン発行で大きく遅れをとっているのはさらに珍しいことです。

実際、これは主に、PumpFunがミームコインの発行の大部分を占めていたときに達成されました。Ethereumの巨大な規模は、BNBチェーンで説明するL2およびEVMエコシステムにも反映されているため、Solana DeFiがEthereum全体を完全に上回ったと考えることはできません。

犬の楽園はいとこの家に変身

「重要なのは脳の大きさではなく、正しい視点を持つことです。

犬の楽園はいとこの家に変身

「問題は脳の大きさではなく、正しい視点を持つことなのです。

EVMはChromiumであり、BNB Chainにとって最善の道はEdgeになることです。BinanceはたまたまMicrosoftの役割を担っており、間違いなく業界トップのトラフィックの入り口です。先ほど、Solanaが最も労働効率が高いと言いましたが、BNB Chainのアクティブアドレスはすべてを圧倒しています。BNB Chainには440万のアクティブアドレスがあり、Solanaの300万、Ethereumの30万をはるかに上回っています。

Binanceの過去の栄光がすべてを圧倒しているからか、ほとんどの人は依然としてBNBチェーンをBSCと呼んでいます。諺にあるように、BNBチェーンのハイライトはすべて過去のものです。将来どのように進歩するかは、Memeが引き受けられるものではありません。なぜなら、BNBコインは実体であり、エコシステムではないからです。これもBNBチェーンの素晴らしさです。

画像キャプション: BNB チェーンの進化、Binance Academy のデータ 画像ソース: @zuoyeweb3

正直に言うと、BNB Chainの名称変更はすべて企業の病状を浮き彫りにしています。間違いなく複数の責任者が交代しています。業界のホットサイクルの中で、BNB Chainがまったく異なる焦点を持っていることは明らかです。

名前の混乱は、エントロピーの増大の現れです。エントロピーは人を殺します。天才であれ、テクノロジーであれ、お金であれ、すべてが無秩序と混沌へと向かいます。

特に、BNB チェーンという奇妙な名前は、ETH チェーンや SOL チェーンと同じくらい奇妙です。エコシステムではなく通貨の価格に重点を置きすぎています。Solana と Ethereum の経験から判断すると、節度を保つのが正しいことです。

BNBチェーンの開発思想をまとめると、以下の戦略が最も良い評価です。初期のEthereumの模倣から現在のSolanaの「コピー」まで、これは批判ではないことに注意してください。誰もが便利なものが好きです。AMM DEXはすべてを席巻しています。誰もがUniswapをコピーしたとは言えません。実際、Bancorが最初でした。

しかし、BNBチェーンの最大の問題は、取引所を運営するという考え方に従っていることであり、これは実際にはパブリックチェーンを運営するという考え方とは大きく異なります。さらに深刻なのは、この2つを混同していることです。

現在の BNB チェーン エコシステムの混合を整理すると次のようになります。

実際、Meme は「最新」であるため、現時点では BNB チェーン開発の焦点では​​ありません。ゲーム後の 3 者合意ゾーンのようなものです。CZ/Binance は BNB チェーンを所有または管理していないと述べていますが、その影響力は依然として大きいです。

特にCZがBinanceの管理から追放されてからは、BNBチェーンが主な戦場となりました。分裂したBinanceエコシステムから、BNBとBNBチェーンの価値が分かります。

BNBは二重のアイデンティティを持っています。つまり、Binanceプラットフォーム通貨として、Binanceメインサイトエコシステムのエンパワーメントを引き受けます。そして、BNBはBNBチェーンの価値サポートとして機能すると同時に、「古い」大規模ノードの利益と新しいユーザーの高速で低コストのMemeのニーズを満たします。

Binanceの自社株がCZ/He Yi 9:1である場合、BNB価格とノード収益の増加は、ノードユーザーに還元する唯一の方法です。このようにして、大口ユーザーがBNBを保有する意欲を確保できるため、個人投資家のガス料金は爆発的な製品を通じて消費される必要があります。

Binanceの自社株がCZ/He Yi 9:1である場合、BNB価格とノード収益の増加は、ノードユーザーに還元する唯一の方法です。このようにして、大口ユーザーがBNBを保有する意欲を確保できるため、個人投資家のガス料金は爆発的な製品を通じて消費される必要があります。

価格上昇（エコロジカル構築コスト）がユーザーによって負担される取引手数料よりも低い限り、BNBはドル箱です。特にCZが実際に株式を売り始める瞬間には、BNBの安定性が極めて重要です。結局、Binance がオンラインになったとき、売られたのは Binance 株ではなく BNB であり、BNB の価値と価格は維持されました。

このようにして初めて、BNB チェーンの頻繁な流動性補助の背後にある意味を理解できます。BNB チェーンは、出血の洪水の出口ではなく、Binance のメインサイトのキャッシュフローの障壁になるはずです。

しかし、永遠に続くものなどなく、トランプ氏は103の手を持っている。米国の既存の政治体制に完全に沿うバイナンスが、中間選挙後、そして4年後も現状を維持できるかどうかは神のみぞ知るところだ。

BaseとSolanaはよりアメリカ的であり、EthereumとBTCはよりグローバルであるため、現在パブリックチェーンの開発パスは2つしかありません。99％は米国に属し、1％は全人類に属します。中間はありません。

結論

Netscape の精神的後継者である Firefox は、Rust 言語を生み出しました。Rust は Solana と Move VM の先駆けとなりました。これは Web3 と Web2 のつながりでもあります。

ヴィタリックはかつてリップルでインターンをしたいと考えており、孫葛の同僚になるところだった。幸か不幸か、孫葛はヴィタリックに東洋哲学を植え付けることができず、またトロンにイーサリアムを盗作したという悪評を負わせてしまった。

それに比べると、Solanaの物語はそれほど伝説的ではなく、BNBの物語はより商業企業に近いものですが、現在、皆の注目はVitalik個人に集まっています。彼はEthereumの7人の共同創設者を「打ち負かし」、Ethereumの最も重要なスポークスマンになりました。これは歴史的な機会ですが、重い責任でもあります。