WLDは1週間で2ドルから9ドルに上昇し、AIセクター内外の誰もが沸き立っていましたが、WLDのFDVにより仮想通貨市場は二分されました。

FDV（完全希薄化評価）とは、トークンの完全希薄化後の価値を指し、現在の通貨価格に現在のトークン流通量を乗じて得られる時価総額（時価総額）に相当します。FDVは現在の通貨価格に総供給量を乗じたものです。トークンの指標。

これは Degen にとって非常に馴染みのある用語ですが、聞いたことがあるという方でも心配する必要はありません。この記事では WLD を例として FDV の意味を説明します。今後も FDV を通貨投機として使用する必要がありますか?新しいサイクル? 参考指標、および FDV が市場を理解する上でどのような新しい視点を反映しているか。

WLDのFDVには参考値はありますか？

現在の WLD の流通供給量は約 1 億 3,000 万個で、この記事の執筆時点での市場価値は 11 億米ドルで 76 位にランクされています。総供給量は 100 億個ですが、FDV は 856 億米ドルに達しており、以下のような第一層パブリック チェーンを上回っています。 SOL や BNB として、さらには AI コンセプトの世界的リーダーである OpenAI の市場価値も含みます。

ここに市場の違いが現れます。WLD の FDV は途方もなく高く、この価格は完全に持続不可能であり、AI の人気に乗った単なるバブルであると考える人もいます。また、WLD の発行部数は途方もなく低いため、その価格を維持する必要があると考える人もいます。市場関係者がどれほど遠くまで行こうとしても、FDV は単なるブラフにすぎません。

Worldcoinのホワイトペーパーによると、発売時のWLDの最大流通供給量は1億4,300万で、そのうち1億WLDが米国外のマーケットメーカーに貸し出され、テスト中にOrb検証に合格したユーザーに4,300万WLDが配布される予定です。立ち上げフェーズ。 World App が正式にリリースされて以来、1 人のユーザーは合計 77 の WLD 補助金を受け取ることができます。しかし、フランスや香港などではワールドコインは大きな規制圧力にさらされており、オフライン虹彩スキャン機器やサイトには一定の制限があり、ユーザーが保有するトークンの大部分は引き出すことができない。

一方、WLDマーケットメーカー5社は昨年10月末に2,500万WLDを返還し、残りの7,500万WLDは12月15日にワールドコインプロジェクトに返還された。その後、ワールドコインは、これら5つのマーケットメーカーと新たな融資契約を締結し、2023年12月16日に発効する予定であると発表した。今回の融資総額は1,000万WLDで、期間は6か月である。

したがって、現在市場に流通しているWLDトークンは、APPを通じて日当を受け取り、現金を引き出したユーザーの手に渡ったトークンの一部と、ユーザーの手に渡った1,000万のトークンの2つの部分のみで構成されています。マーケットメーカー 流通のこの部分 この量は、WLD の総供給量の 1.33% にすぎません。また、WLD のロック解除期限は 150 日以降であるため、WLD の FDV は短期的には参照できず、OpenAI の市場価値を超えるという記述は AI ミームに近いです。

FDV に注意を払わない場合、何に注意する必要がありますか?

通貨で投機するときに FDV を見るべきなのは誰ですか?

FDV に注意を払わない場合、何に注意する必要がありますか?

通貨で投機するときに FDV を見るべきなのは誰ですか?

機関投資家や安定した投資家など、特定の通貨を長期間保有する必要がある場合は、投資後の管理やポジション管理にFDVを使用する必要があります。現時点では、時価総額と組み合わせたFDVはトークンの見通しを監視するための有効な指標であり、投資家がプロジェクトの価値が基準から極端に逸脱しているかどうかをより適切に判断できるようになります。しかし、一般の個人投資家にとって、短期取引の際の主な考慮事項は、ナラティブやセンチメントだけでなく、トークンの需要と供給の関係であるはずです。 FDVに注意する場合は、トークン発行スケジュールも組み合わせる必要があります。

FDV の重要性が低くなっているという事実は、実際には暗号化業界におけるいくつかの変化を反映しており、これらの変化こそが FDV 以外のものに注意を払う必要があるということです。

需要と供給

まず、暗号通貨業界全体の人の数は増加しており、以前は ICO と個人投資家だけでしたが、今では買い手やステークホルダーがますます増えています。大規模なプロジェクトでは、資金調達、コインの販売、エアドロップ、マーケットメーカー、CEX、およびトークンの需要と供給の関係に影響を与えるその他の多くのラウンドの資金調達ラウンドが必要です。このような業界の発展背景の下では、トークンの総供給量に反映されるFDVは一定期間内では基準値を持たなくなります。

需要が増加しているため、トークンの総量はますます大きくなり、直線的なロック解除期間はますます長くなってきています。プロジェクトの良い面を見て、新しい人が来たときに自分のコインを購入できることを願っていますこれはある種の長期主義の現れです。 FDV がトークン価格に及ぼす影響を軽減したい場合、プロジェクト チームは機会を解放し、需要を創出することに引き続き熱心に取り組む必要があります。

左: FTT ロック解除タイムライン、中: OP ロック解除タイムライン、右: STRK ロック解除タイムライン (最新バージョンに更新されていない)

ロック解除のタイムラインが通貨価格に与える影響は、最近エアドロップを完了したキングプロジェクトであるスタークネットの例として捉えることができますが、スタークウェアは、初期の出資者と投資家向けにSTRKトークンのロック解除計画を13億のリリースから調整すると発表しました。 6,400 万個のトークンのみがロック解除され、その後はより段階的な方法で直線的にリリースされます。このニュース発表後、STRKの価格は2ドルを超え、以前より14％上昇した。現時点では、STRK FDV の株価はまだ大きいですが、市場の反応は明らかにこの良いニュースを消化しています。

STRK 24時間価格チャート

STRK の開始により、大規模なプロジェクト トークンに対する需要と供給の短期的な価格影響を垣間見ることができます。 Starknet が Binance に上場されたときに、なぜ独立通貨になったのでしょうか?当時、チェーン上のエアドロップ申請が阻止されたため、大口投資家は売却できず、いくつかの大手マーケットメーカーがCEXにコインを預けたため、比較的高い短期需要と供給が需要を上回った。長期的な需要と供給の関係に関しては、プロジェクト当事者はすべての当事者の利益のバランスを取る必要がありますが、ロック解除時間が長いこのような大規模プロジェクトでは、FDV は考慮する必要のある要素ではなくなりました。

再びWLDを例に挙げますと、前回の記事で概算で現在市場に流通している供給量は総供給量の1.3%に過ぎず、そのうちマーケットメーカーが1%を保有していると計算しました。このときの FDV には Reference 値がありません。 WLD がリリースするオーブの数は非常に少ないことが決まっているため、実際に APP からコインを引き出すことができる人はほとんどいません。

短期的な作戦では感情が最も重要です

WLD の台頭のロジックでは、需要と供給に加えて、物語の力も考慮する必要があります。 1週間前、OpenAIは大規模なVincentビデオモデルであるSoraを立ち上げ、立ち上げ以来サム・アルトマンと呼ばれる暗号化プロジェクトとしてワールドコインも、AI分野におけるこの感情の波から恩恵を受けた。昨日はわ​​ずかに下落した後、Nvidia の収益報告の増加により、WLD の価格は 8 ドルの範囲に留まりました。

アーサー・ヘイズはかつてこう言いました。「私は、成功確率が 50% と認識されているが、ストーリーがバイラル成長段階にあるトークンに投資するよりも、成功確率が 0.01% と認識され、バイラル成長段階にあるストーリーを備えたトークンに投資したいと考えています。 』

Qiangzhuang の市場支配と AI 産業のブームが融合する WLD の台頭のロジックは、実は非常に理解しやすいものです。それどころか、今日 FDV について語る人々は、「FUD のことなら FDV、オーダーのことなら MC と言う」という、ちょっとユーモラスな格言を思い出させます。

リアルマネー

十分な流動性があるため市場は良好であり、BTCの2月市場はETF資金の流入と流出を通じて確認できます。 2月14日、コインシェアーズのリサーチディレクター、ジェームス・バターフィル氏は、ビットコインスポットETFの立ち上げ以来、純流入総額が40億米ドルを超えたと述べた。 1週間後、ビットコインスポットETFへの累積純流入額は50億米ドルを超え、50億5,200万米ドルに達した。

昨日、BitMEX Researchのデータによると、2月21日に米国のすべてのスポットビットコインETFから3,570万米ドルの純流出があり、1月25日以来初めての純流出となった（合計17営業日）。

再ステーキングの人気により、ETH の大部分がこのトラックの人気プロジェクトに投資されています。ブラストのロックアップとステーキングの開始から、ペンドルの牽引力によるLRTの台頭、そしてアイゲンレイヤーなどの主要プロジェクトの継続的な誘致に至るまで、この期間中にETHの流通量は減少し、それは価格水準にも反映されました。

トークン市場の価格パフォーマンスを正確に予測することはできませんが、お金に注目することはでき、時価総額を FDV で割った比率を見るよりも、市場の状況についてタイムリーなフィードバックを提供できます。

FDVはまだ価値がありますか？

この市場はますますプロフェッショナル化しており、価格発見機能も強化されていますが、FDV には価値があるのでしょうか?少なくとも一部の大規模な主要プロジェクトでは、価格設定に対する FDV の影響が依然として見られます。

例えば、レイヤー2の2大プレーヤーであるOP MainnetとArbitrumの価格は、基本的にARBの2倍で推移しているが、両者の価格差は、かつてはOPのFDVがARBの半分であったにもかかわらず、流通量が大幅に減少したためである。 OPはARBより高いだけでARBは3億ほど少ない。

左の図はOPの価格推移を示し、右の図はARBを示しています。

OP スタックの広範な採用により、OP の需要に一定の基盤が築かれましたが、Arbitrum Orbit はテクノロジー スタックと分散型ガバナンスの改善に懸命に取り組み続けており、レイヤー 2 をめぐるこのマラソン レースはまだ終わっていません。競争激化に伴い、将来的にARBの取引需要がOPを上回る場合には、たとえARBのFDVが依然としてOPを上回っていても、ARBがOPを上回る価格に反映されることになります。

OP スタックの広範な採用により、OP の需要に一定の基盤が築かれましたが、Arbitrum Orbit はテクノロジー スタックと分散型ガバナンスの改善に懸命に取り組み続けており、レイヤー 2 をめぐるこのマラソン レースはまだ終わっていません。競争激化に伴い、将来的にARBの取引需要がOPを上回る場合には、たとえARBのFDVが依然としてOPを上回っていても、ARBがOPを上回る価格に反映されることになります。

市場のロジックや基準も変化していることがわかり、ARB と OP の間の大きなギャップは、FDV 理論の成否のベンチマークと見なすことができます。将来的にARBの時価総額がOPの時価総額を徐々に上回るようになれば、FDVの優位性を主張する投資家は市場の論理を再考する必要があるかもしれない。しかし、何があっても、仮想通貨市場の単一の指標に焦点を当てていては前に進むことはできません。