第2四半期に入って以来、世界市場は複数の不確実性に直面している。連邦準備制度理事会は利下げを延期し、インフレ期待は変動している。トランプ大統領が提案した相互関税政策は、投資家に世界経済の動向に対する懸念を引き起こしている。このような背景から、暗号資産は同期的に弱まり、取引感情は大幅に冷え込み、市場のリスク許容度は低下しました。
同時に、異なるパブリックチェーン上に構築された複数の永久契約取引プラットフォームは、現段階で製品の進化とインセンティブのリリースを加速させ、「エアドロップサイクル」と「構造的機会」の中で独自のユーザーベースを確立しようとしている。
この記事では、最も代表的な Perp DEX プロジェクトを 5 つ選択し、オンチェーンの所有権、トランザクション構造、インセンティブ メカニズム、プロジェクトの背景の観点から基本的な考察を示します。
1. edgeX: 機関投資家によって育成され、取引ペアは限定的
- パブリックチェーンの所有権: 具体的なチェーン展開情報はまだ公開されていない
- プロジェクトの背景: Amber Groupによって設立されたAmberは、香港に本社を置くマーケットメイキングおよび資産管理プラットフォームです。
- 取引パフォーマンス: 現在、サポートされている通貨は少数であり、AAVE などの主流通貨はリストされていません。 TRUMP取引ペアを例にとると、1％の範囲内の深さは60,000ドルから70,000ドルの間であり、注文簿にギャップがあります。
- ユーザーインセンティブ: アルファ段階ではポイントアクティビティが進行中であり、バージョン名から、その後の拡張計画がある可能性があることが示唆されます。ユーザーは取引を通じて、または新規ユーザーを招待することでポイントを獲得できます。
- 現在の状況: プロジェクトはまだ初期段階にあり、機能範囲と通貨ペアのサポートを拡大する必要がある。
2. Ethereal: まだ取引はできませんが、現在は主にポイント入金に基づいています。
- パブリックチェーンの所有権：Ethenaネットワーク上に構築
- プロジェクトの背景: Ethereal は Ethena Labs によって開始されました。 Ethenaの現在のTVLは約62億米ドルで、DeFiLlamaネットワークでトップにランクされています。パートナーにはブラックロックが含まれる
- 取引実績: スポット取引と契約取引機能はまだオープンではありません
- ユーザーインセンティブ：現在「シーズン ゼロ」段階では、ユーザーは USDe を入金して eUSDe 受領トークンを取得し、Ethereal と ENA のデュアルポイントを貯めることができます。ロックアップ要件はなく、TGEの時期は2025年5月と予想されている。現在のロックアップ総額は97億米ドルである。
- 現在の状況:まだ正式な取引段階には入っておらず、主に事前入金を通じて早期ポイントプランに参加するユーザーを誘致している。
3. アスター：合併後に再編されたデリバティブプラットフォーム、デュアルモード取引と収益は同等に重要
3. アスター：合併後に再編されたデリバティブプラットフォーム、デュアルモード取引と収益は同等に重要
- パブリックチェーンの所有権: 現在複数のチェーンに展開されており、主にイーサリアムメインネットとBNBチェーンに適応しています。
- プロジェクトの背景: 2024 年末に Astherus と APX Finance が合併し、前者の収益商品機能と後者の永久取引インフラストラクチャを統合して設立されました。
- 取引機能: 2つのモード切り替えをサポート
シンプルモード: オンチェーン実行、ワンクリックオープン、MEV耐性
プロモード: 高い流動性、低い取引手数料、高度なツールを備えたオーダーブック取引で、高レバレッジ取引をサポートします。
ユーザーインセンティブメカニズム：現在ステージ1：スペクトル、2種類のポイントシステムに分かれている
Auポイント: Aster Earn関連資産（ALP、USDF、LPトークンなど）を鋳造して保有することで獲得でき、$ASTエアドロップシェアの割り当てに使用されます。
RHポイント: プロモードで永久契約を取引して獲得、1.1倍のポイントボーナスをサポート、または100ドルの取引ボーナスを獲得
今後の計画：ロードマップには、ゼロ知識証明（ZKP）の統合、専用のレイヤー1、パブリックチェーンの意図システムなどが含まれており、ユーザーエクスペリエンスと分散化を向上させます。
現在の状況: 取引機能はオープン、ポイント活動はアクティブ、プラットフォームはブランドの再構築とユーザー獲得の初期段階にあります。
4. Paradex: レイヤー2ベースのオーダーブックデリバティブ取引プラットフォーム
- パブリックチェーンの所有権：StarkNetネットワークに基づいており、具体的な詳細はまだ公表されていない。
- プロジェクトの背景: Paradex は Paradigm によって開発され、現在はメインネットで利用可能で、オンチェーンの自己管理型トランザクションをサポートしています。現在の製品は、オンチェーン決済とリスク管理を重視したオーダーブック構造を中心に構築されています。
- リスク管理: プラットフォームはオンチェーン リスク管理エンジンを使用して、ユーザー資産リスクのリアルタイム評価を実施します。複合ポジションに基づく証拠金計算フレームワークをサポート
- 商品の拡張：オンチェーン永久オプション商品の発売（永久オプション）
- 資金調達率はオプションの時間価値（つまり市場価格と本質的価値の差）によって決定され、1時間ごとに決済されます。
- 利益と損失は継続的に未実現損益に含まれ、ポジションが更新されるときに決済されます。
現状：プラットフォームはメインネット上に立ち上げられており、機能は徐々に拡張されています。オプション製品はまだ初期段階です。現在、Warzoneシーズン2では、ユーザーは取引、流動性の提供、Paradex金庫への証拠金の預け入れなどを通じてXPを獲得できる。関係者によると、XPはその後の報酬に使用できるとのことだ。
5. バックパック：ソラナをベースとして、流動性はまだ強化する必要がある
- パブリックチェーン：ソラナ
- チームの背景: 元 FTX 法務顧問の Can Sun と元 Alameda エンジニアの Armani Ferrante によって共同設立されました。親会社Coralは2022年にFTX Ventures、Jump Cryptoなどが主導する2,000万ドルの資金調達を受けた。
- 取引経験: 現在の主流通貨の流動性は比較的弱いです。 Suiを例にとると、1％の下方調整の深さは約23万ドルです。注文簿に明らかなギャップがあり、大口資金の高頻度取引をサポートすることが困難になっています。
- インセンティブ メカニズム: 10 週間のポイント キャンペーンが進行中です (シーズン 1)。ポイント計算には、取引量、損益実績、保有時間、入金額などの複数の変数が含まれます。
- 適用シナリオ: 中小規模のファンドが取引に参加し、ポイント報酬を獲得するのに適しています。
一般的に、実際に使用すると、Backpack のインターフェースは比較的シンプルで、操作もスムーズなので、軽い参加や初めて試す人に適しています。 Aster はより豊富な機能設計を備えています。上記は著者の個人的な経験であり、参考としてご利用ください。異なる意見を持つ読者は、ぜひ一緒に議論してください。
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