バイロン・ギリアム

フォーサイト・ニュースのSaoirseがまとめた

編集者注：2025年10月18日、フォーチュン誌は、StripeとブロックチェーンベンチャーキャピタルのParadigmが開発した決済に特化したブロックチェーンプロジェクト「Tempo」が、5億ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了したと報じました。ベンチャーキャピタル大手のGreenoaksとジョシュア・クシュナー氏のThrive Capitalがこの投資を主導し、Tempoの評価額は50億ドルと評価されました。事情に詳しい情報筋によると、Sequoia Capital、Ribbit Capital、そしてロン・コンウェイ氏のSV Angelもこのラウンドに参加しました。ParadigmとStripeはこのラウンドには参加していません。

「スイスアーミーナイフをわざわざ買う人はいません。たいていはクリスマスプレゼントです。」— ジェンセン・フアン

偉大な企業は、スイス・アーミー・ナイフではなく、メスのように始まります。単一の分野に特化する企業は、その分野で卓越性を達成し、コアバリューをユーザーの心に明確に残す可能性が高くなります。

1999年のインターネット業界を例に挙げてみましょう。Yahoo!のホームページは検索、オークション、ニュース、メール、インスタントメッセージングといった機能を網羅していましたが、それぞれの分野でのパフォーマンスは平凡でした。一方、Googleのホームページは検索に特化しており、ユーザーにそのポジショニングを即座に明確に示し、最終的にGoogleは検索における揺るぎないリーダーとしての地位を確立しました。今日、「Google」は「検索」と同義語となり、Yahoo!はファンタジーベースボールリーグのホスティングといったニッチな機能に注力しています。これは、「一つのことにおいて卓越することは、多くのことにおいて凡庸であることよりもはるかに優れている」というビジネス原則を証明しています。

では、このロジックはブロックチェーンにも当てはまるのでしょうか?

現状：2つのブロックチェーンモデルの「並行開発」

ビットコインはビットコインを転送するという唯一の機能を持つ単一目的のブロックチェーンであり、そのシンプルさがおそらくその大成功の主な理由です。

しかし、Ethereum と Solana は汎用ブロックチェーンであり、一定の成功を収めています。

さらに、2つのモデルは互いに侵食し合っているようには見えない。ビットコインはまだDeFi分野で大きな進歩を遂げておらず、イーサリアムは主流通貨になったことがない。

おそらく、この 2 つのモデルは平和的に共存できると思われますか?

汎用ブロックチェーンはまもなく、単一の分野に特化した新たな競合に直面することになるため、それを判断するのはまだ早すぎるかもしれない。

新しい変数: テンポ

先週、決済大手のStripeと投資会社Paradigmは、ステーブルコインに特化したブロックチェーン「Tempo」の開発を共同で発表しました。発表後、この新しいチェーンは業界から「暗号資産決済分野における潜在的な勝者」として称賛され、その中核的な利点は汎用ブロックチェーンの問題点を解決する点にあります。

Tempoの開発責任者であるマット・フアン氏は、「単一の領域に集中することで、チェーンの反復を迅速化できます。他のエコシステム（イーサリアムL1など）への依存を減らしながら、今後の市場の需要に早急に対応する必要があります」と述べています。

イーサリアムに対するこの「間接的な挑戦」により、Tempo の野望は「支払い」を超えるものかもしれないと推測されています。

さらに注目すべきは、マット・フアン氏が「Tempoは『許可されたバリデータノード』としてスタートしましたが、初日から許可なしで実行され、徐々に分散化を進めていきます」と述べたことです。

イーサリアムに対するこの「間接的な挑戦」により、Tempo の野望は「支払い」を超えるものかもしれないと推測されています。

さらに注目すべきは、マット・フアン氏が「Tempoは『許可されたバリデータノード』としてスタートしましたが、初日から許可なしで実行され、徐々に分散化を進めていきます」と述べたことです。

分散化と決済機能の両方を備えたブロックチェーンは、理想的な汎用ブロックチェーンと言えるでしょう。Tempoは、EthereumやSolanaに匹敵する、真に汎用性の高いブロックチェーンとなるのでしょうか？

論争：単一目的チェーンの「拡張パラドックス」

ビジネス事例から判断すると、「まず一つのことに注力し、その後拡大していく」という成功例は珍しくありません。マイクロソフトはBASICプログラミング言語からスタートし、徐々にオペレーティングシステム、オフィスソフト、クラウドコンピューティングへと事業を拡大しました。Amazonはオンライン書店からスタートし、あらゆるカテゴリーを網羅するeコマースの巨人へと成長しました。Appleはパーソナルコンピューターからスタートし、今では「携帯電話＋コンピューター＋ウェアラブルデバイス」のエコシステムを構築しています。Tempoがまず決済分野で足場を築くことができれば、この「水平展開」の道を辿り、イーサリアムよりも包括的なブロックチェーンへと成長できるかもしれません。

しかし、反例もあります。かつては、専用計算機は計算速度において汎用コンピュータをはるかに上回っていました。しかし、今日では誰が計算機を買うでしょうか？テキサス・インスツルメンツ製の計算機よりも、引き出しにスイスアーミーナイフを持っている人のほうがはるかに多いのです。これは、汎用技術が継続的に最適化されれば、単一用途の技術は徐々に時代遅れになる可能性があることを示唆しています。では、汎用ブロックチェーンは将来、専用決済ブロックチェーンの価値を低下させるのでしょうか？

業界の見解にも明らかな違いがあります。

マックス・レスニック氏は、汎用ブロックチェーンについて楽観的だ。「分散型ブロックチェーンは、最終的には、速度、規模、信頼性、さらにはコンプライアンスの面でも、単一目的チェーンを含む集中型システムを上回るだろう。」

メルト・ムムタズ氏はTempoの位置付けに疑問を呈した。「汎用ブロックチェーンどころか、ブロックチェーンですらない。『決済専用』のブロックチェーンなどあり得るだろうか？」ムムタズ氏は、分散化はブロックチェーンの中核特性であり、真に分散化されたブロックチェーンは汎用的な機能を備えていなければならないと考えている。Tempoが分散化を推進すれば、必然的に「ジャンクコイン」のような無意味なプロジェクトが集まり、決済機能の混雑とパフォーマンスの低下を招くことになるだろう。

メルト・ムムタズ氏はさらに、「決済専用チェーン」には2つの実現可能な道筋しかないと指摘した。ビットコインのように「非チューリング完全」（転送のみをサポートし、複雑なコードを実行できない）か、「許可型」（ノードを集中管理する）システムを採用するかのどちらかだ。もしこれが実現すれば、イーサリアムとソラナはTempoに置き換えられることを心配する必要はないだろう。結局のところ、Tempoは「機能的に制限されている」か「十分に分散化されていない」かのどちらかなのだ。

しかし、問題の核心は次の点です。Tempo が分散化されることなく、より高速で安価な決済サービスを提供し、ステーブルコインの主な流通シナリオになった場合、ユーザーはそれが本物のブロックチェーンであるかどうかを依然として気にするでしょうか?

結論：分散化の価値のテスト

これは、単一目的ブロックチェーンと汎用ブロックチェーンの競争ではなく、分散化の価値を測るテストです。ユーザーは分散化のためにいくら支払う意思があるのでしょうか？ブロックチェーンの分散性と引き換えに、多少の速度低下や高額な手数料を受け入れる意思があるのでしょうか？それとも、分散化が欠如していても、効率的で低コストのサービスを好むのでしょうか？

Tempo の出現は、このテストの「試金石」となるかもしれません。