米国商務省は、ブロックチェーンデータプロバイダーのChainlinkと提携し、米国経済分析局（BEA）が発行する6つの主要なマクロ経済指標をブロックチェーンに直接導入するという画期的な取り組みを発表した。

これらのデータには、国内総生産（GDP）、個人消費支出（PCE）物価指数、国内民間部門最終売上高などが含まれます。これらは経済全体の規模と成長を示すだけでなく、インフレや消費動向も反映しており、マクロ経済分析において最も中核的な指標として広く認識されています。

技術的な実装レベルでは、データはChainlink Data Feedsを介してブロックチェーンにアップロードされ、当初はEthereum、Arbitrum、Optimism、Avalancheを含む10の主要なパブリックブロックチェーンをカバーします。また、新興のPython Networkも一部の経済データの配信と検証に選定されています。つまり、米国政府は初めて、その中核的な経済データを分散型インフラに委ねることになります。

このニュースは業界内で広く機関投資家による支持と解釈されました。これまで、ブロックチェーンと実体経済のインターフェースは、主に非公開または実験的なものでした。このオンチェーンデータへの公式な推進は、ブロックチェーンが「暗号金融のためのクローズドシステム」から、より広範な経済システムを支える「パブリックデータレイヤー」へと進化し始めたことを示しています。

市場は変化を事前に察知していた

実際、オラクルセクターの価格動向は既にこの兆候を示しています。Chainlink（LINK）は7月下旬から着実に上昇しており、月間累計上昇率は40%を超え、イーサリアムなどの主流資産を大きく上回っています。発表後、Python（PYTH）が市場の注目を集め、日中50%以上急騰し、時価総額が初めて10億ドルを超えました。

比較すると、Band Protocol、UMA、API3、RedStoneなどの他の第2層プロジェクトも程度の差はあれ回復を記録していますが、その規模と成長率はLINKやPYTHに比べるとはるかに小さいです。

比較すると、Band Protocol、UMA、API3、RedStoneなどの他の第2層プロジェクトも程度の差はあれ回復を記録していますが、その規模と成長率はLINKやPYTHに比べるとはるかに小さいです。

この傾向は偶然ではありません。RWA（リアルワールドアセット）の人気の高まりと、政府がオラクルと公然と連携する中で、投資家のリスク選好はインフラトークンへとシフトしています。新たな市場サイクルにおいて、オラクルは強気相場における「必須」資産として再び中心的な地位を取り戻す可能性があります。

ユースケースの拡張：単なるツール以上のもの

長い間、オラクルはブロックチェーン システムの「舞台裏のアシスタント」と見なされることが多かった。

2020年から2021年にかけてのDeFiブームにおいて、オラクルの主な役割は価格フィードでした。オフチェーン取引所からブロックチェーンへ価格データを送信し、貸付、清算、デリバティブ契約の決済に利用していました。ほぼすべての貸付プロトコル、分散型取引所、合成資産プラットフォームはオラクルに依存しています。しかし、この役割のため、取引所や一般的なアプリケーションとは異なり、オラクルは目立たない存在となっていました。

米国商務省のデータがブロックチェーン上に公開されたことで、この位置づけは変化しました。一般投資家にとって、これはブロックチェーンの「有用性」を直接的に変える可能性があります。

例えば、将来の債券や貯蓄商品をPCEインフレデータに直接紐付けることができれば、個人ユーザーが購入するオンチェーンの資産運用商品は、実体経済と真に同期したものとなるでしょう。さらに、GDPデータのオンチェーン統合は、「GDPオプション」や「インフレヘッジ債」といった、経済成長に連動したデリバティブ商品やストラクチャード商品の創出を促進する可能性があります。これらの金融商品は、従来の市場では設計が複雑で運用も煩雑ですが、ブロックチェーン上のスマートコントラクトははるかに低コストで実装できます。

さらに、予測市場は質的な変革を遂げるでしょう。過去の予測市場では、権威あるデータソースが欠如していることがしばしばあり、その結果の信頼性が限定的でした。しかし現在では、公式経済指標に基づく予測契約は、より幅広い参加者を引き付けるだけでなく、政策や市場調査の補助的なツールとしても機能します。学者、メディア、そして政府自身にとっても、これらの市場はまさに「センチメント温度計」となる可能性があります。

もう一つの潜在的なユースケースはリスク管理です。例えば、ステーブルコインの発行者やDeFiプロトコルは、リアルタイムのインフレ率やGDPデータを活用して、金利、担保比率、準備金比率を動的に調整することができます。言い換えれば、マクロ経済要因がオンチェーンプロトコルの運用ロジックに直接組み込まれることで、暗号金融システム全体のリスク耐性が向上することになります。

これらの応用シナリオは、オラクルがもはやDeFiの単なるツールではなく、現実世界のデータとオンチェーン世界をつなぐインターフェースになりつつあることを示しています。政府や機関のデータがブロックチェーンに移行するにつれて、このインターフェースの重要性はますます高まっていくでしょう。

パターン: 一つの超大国、一つの強い国、ロングテールが水面下で探っている

時価総額から判断すると、オラクルセクターは非常に集中化されています。時価総額約166億ドルのChainlinkは、セクター全体の70%以上を占め、文句なしのリーダーとなっています。Chainlinkは長年にわたりDeFiアプリケーションの標準機能となっており、米国政府との連携により、業界における地位をさらに強固なものにしています。

Pythは昨年、急成長を遂げました。高頻度金融データとクロスチェーン配信の優位性を活かし、取引所エコシステム内で急速にユーザーを獲得しました。公式に承認されたことで、時価総額は大幅に増加しました。時価総額はLINKの10分の1に過ぎませんが、急速な成長とエコシステムの拡張性により、既存の仮想通貨市場に挑戦するチャンスを持つ唯一の新興企業となっています。

ロングテールには、Band、UMA、API3、RedStoneといったプロジェクトが含まれます。これらのトークンの時価総額は一般的に1億ドルから2億ドルの範囲で、主にエコシステムを補完する役割を果たしています。例えば、Bandはかつてアジア市場に進出しており、UMAは「楽観的オラクル」モデルに注力し、RedStoneはモジュール型データサービスを模索していました。しかし、その規模の大きさから、より広範な市場において決定的な役割を果たすことは困難です。これらのプロジェクトに投資する際、投資家はコアセクターではなく「限界的な機会」と捉えることが多いのです。

この「一つの超大国、一つの強力なプレイヤー、そしてロングテールによる探り合い」という状況は、実際には資本の集中を激化させています。市場の注目と資金はChainlinkとPythonに急速に集中し、従来のテクノロジーセクターに類似した「寡占効果」を生み出しています。

政財融合の勝利か？

この「一つの超大国、一つの強力なプレイヤー、そしてロングテールによる探り合い」という状況は、実際には資本の集中を激化させています。市場の注目と資金はChainlinkとPythonに急速に集中し、従来のテクノロジーセクターに類似した「寡占効果」を生み出しています。

政財融合の勝利か？

この連携は技術だけにとどまりません。Chainlinkは長年にわたりコンプライアンスと政策コミュニケーションに深く関わっており、SEC（証券取引委員会）や上院銀行委員会と直接連携してきました。Pyth氏はまた、商務省チームとの数か月にわたる緊密なコミュニケーションについても言及しました。米国商務省から「入国許可」を取得するには、コードとノードだけでは不十分で、政治的なコネクションとコンプライアンス能力も必要です。

ハワード・ラトニック商務長官は、米国の経済データを「変更不可能かつ世界的にアクセス可能」なものにするというコミットメントを公に表明しました。この発言は、ブロックチェーンの重要性を認識すると同時に、米国のデータガバナンスモデルの再構築を示唆しています。言い換えれば、ブロックチェーンはもはや「破壊者」ではなく、政府のガバナンス枠組みに組み込まれた「ツール」と言えるでしょう。

これは、政府と企業が連携したプロジェクトだけが将来成功することを意味するのでしょうか？少なくともオラクルの分野では、答えは「イエス」のようです。実世界の核となるデータにアクセスするには、政府や機関の障壁を乗り越える必要があります。オンチェーン実験は市場のセンチメントによって始動する可能性がありますが、スケールさせるには機関投資家の支援が不可欠です。

投資への影響

オラクル人気の再燃は、以前の誇大宣伝とは異なります。これは、現実世界の需要、公式な認知度、そして資本の論理の組み合わせから生まれています。Chainlinkはインフラとして堅実であり、Pythonはそのスピードと勢いによって台頭しています。投資家にとって、オラクルはもはや単なる「DeFiの舞台裏の担い手」ではなく、グローバルなデータエコシステムの不可欠な一部となっています。

そのため、市場は政策とビジネスのギャップを埋めることができるプロジェクトをますます好むようになるかもしれません。どれほど高度な技術であっても、制度的な支援がなければ導入は困難になる可能性があります。しかし、公式の支援を確保できるプロジェクトは、長期的な成功につながる可能性があります。

オラクルの復活は、ブロックチェーンが物語から現実へと移行する転換点となるかもしれない。