著者: Mars_DeFi、Crypto KOL;翻訳：フェリックス、PANews

ユーザーが利益を最大化したい場合は、利回りベースのステーブルコインを通じてステーブルコインの価値を最大化することができます。

利回りを生み出すステーブルコインは、DeFi 活動、デリバティブ戦略、または RWA 投資を通じて収入を生み出す資産です。現在、このカテゴリーのステーブルコインは、2,400億ドルのステーブルコイン時価総額の6%を占めています。需要が増大するにつれ、JPモルガンは50%のシェア獲得も不可能ではないと考えている。

利回りステーブルコインは、プロトコルに担保を預けることで発行されます。預けられた資金は利回り戦略に投資され、その収益は保有者によって分配されます。これは、従来の銀行が預金した資金を貸し出し、その利息を預金者と分配するのと似ていますが、ステーブルコインの利息の方が高くなります。

この記事の目的は、収益を生み出すことができる 20 種類のステーブルコインをレビューすることです。

1. エテナ・ラボ（USDe/sUSDe）

Ethena はステーブルコインの価値を維持し、デルタ中立ヘッジを通じて利回りを生み出します。

USDe は、誓約された ETH (stETH) を Ethena プロトコルに預け入れることによって発行されます。その後、ETH ポジションはショートによってヘッジされます。

stETHからの収入（現在年利2.76％）に加え、空売りのプラスの資金調達率からも収入が生まれ、Ethenaはこれらの収入を、sUSDe（年利5％）と引き換えにUSDeを担保とするユーザーに分配します。

2. スパーク（sDAI）

sDAI は、DAI を Maker の DAI 貯蓄率 (DSR) 契約に預け入れることによって生成されます。現在の年率収益率は 3.25% です。

利回りは DSR の利息を通じて蓄積されます (利息率は MakerDAO によって決定されます)。 sDAI は他のステーブルコインと同様に DeFi で取引または使用することもできます。

3. オンド・ファイナンス（USDY）

Ondo は USDC 預金で USDY を発行します。預託された資産は、国債（年利約4～5％）などの低リスク資産の購入に使用され、その利息の大部分はUSDY保有者によって分配されます。

USDY の利回りは月に 1 回設定され、月を通して安定します。今月の年率収益は4.25%です。

Ondo は USDC 預金で USDY を発行します。預託された資産は、国債（年利約4～5％）などの低リスク資産の購入に使用され、その利息の大部分はUSDY保有者によって分配されます。

USDY の利回りは月に 1 回設定され、月を通して安定します。今月の年率収益は4.25%です。

注: USDY の利回りは数量ではなくトークン価格に反映されます。そのため、USDY は常に 1 USD を超えています。

4. ブラックロック（BUIDL）

BUIDL ステーブルコインは、ブラックロックが管理するトークン化されたマネー マーケット ファンド (MMF) の所有権を表します。

このファンドは現金や短期国債、レポ契約などの他の金融商品に投資し、その利息をBUIDL保有者に分配します。

ファンドの利回りは毎日計算されますが、BUIDL 保有者には毎月分配されます。

5. フィギュアマーケット（YLDS）

YLDS は、米国 SEC に公有証券として登録された最初の利回り生成ステーブルコインです。

Figure Markets は、トークン化された政府支援 MMF よりもリスクが高いプライム MMF が保有する同じ証券に投資することで収益を生み出します。

YLDS は年利 3.79% を提供します。利息は毎日発生し、毎月 USD または YLDS トークンで支払われます。

6. スカイ（USDS/sUSDS）

USDS は DAI の名前変更バージョンであり、Sky Protocol を通じて適格資産を預け入れることで発行できます。

DeFi で使用できるほか、Sky Savings Rate (SSR) 契約を通じて Sky Protocol から利回りを得ることもできます。 sUSDS は、年利 4.5% の USDS 預金に基づいて発行されます。

7.通常（0ドル）

USD0 は国債などの現実世界の資産 (RWA) によって完全に裏付けられており、Usual プラットフォームに USDC または対象となる RWA を担保として預けることで発行されます。

ユーザーはCurveにUSD0を賭けてUSD0++（年利0.08％）を取得することもできます。 USD0++はDeFiで使用でき、収益はUSUALトークン（年利13％）の形で分配されます。

注: USD0++ の収入を得るには、4 年間の誓約が必要です。

ユーザーはCurveにUSD0を賭けてUSD0++（年利0.08％）を取得することもできます。 USD0++はDeFiで使用でき、収益はUSUALトークン（年利13％）の形で分配されます。

注: USD0++ の収入を得るには、4 年間の誓約が必要です。

8. マウンテン・プロトコル（USDM）

Mountain Protocol は短期米国債に投資することで利回りを生み出しますが、USDM は米国以外のユーザー向けです。

これらの米国財務省債からの収益は、毎日の調整システムを通じて USDM 保有者に分配されるため、残高には獲得した収益が自動的に反映されます。

USDM は現在、年率 3.8% の利回りを提供しています。

9. オリジンプロトコル（OUSD）

OUSD は、USDC、USDT、DAI などのステーブルコインを Origin プロトコルに預け入れることによって発行されます。

Origin は、低リスクの DeFi 戦略に担保を配備し、貸付、流動性提供、取引手数料を通じて収益を生み出します。これらの利益は、自動的に調整された基準に基づいて OUSD 保有者に分配されます。

OUSD はステーブルコインで裏付けられており、年利は 3.67% です。

10. プリズマ・ファイナンス（mkUSD）

mkUSD は流動性のある担保付きデリバティブによって稼働しています。利回りは、基礎となるステーク資産の報酬（年利2.5％～7％の変動金利）を通じて生成され、mkUSD保有者間で分配されます。

mkUSD は、Curve などのプラットフォームを通じて流動性マイニングに使用したり、Prisma の安定プールにステークして清算から PRISMA および ETH 報酬を受け取ることもできます。

11. ノーブル（USDN）

USDN は短期国債によって裏付けられています。収入は短期国債の利子から得られ、USDN 保有者に分配されます (年利 4.2%)。

ユーザーは、USDN をフレキシブル ボールトに預けることで基本利回りを獲得したり、USDN ロック ボールト (最大 4 か月) に預けることで Noble ポイントを獲得したりできます。

12. フラックス・ファイナンス（sfrxUSD）

frxUSD はブラックロックの BUIDL の資産によって裏付けられており、国債などの基礎資産を活用し、DeFi に参加することで利回りを生み出します。

12. フラックス・ファイナンス（sfrxUSD）

frxUSD はブラックロックの BUIDL の資産によって裏付けられており、国債などの基礎資産を活用し、DeFi に参加することで利回りを生み出します。

利回り戦略はベンチマーク利回り戦略 (BYS) によって管理され、ステークされた frxUSD を最も高い利回りソースに動的に割り当て、sfrxUSD 保有者が最高の利回りを獲得できるようにします。

13.レベル（lvlUSD）

lvlUSD は、USDC または USDT を入金してステーキングすることによって発行されます。この担保は、Aave や Morpho などの優良融資プロトコルに導入されています。

ユーザーは、IvIUSD を sIvIUSD と交換することで、DeFi 戦略によってもたらされるメリットを享受できます。

年利は9.28％です。

14. ダボス（DUSD）

DUSD は、sDAI やその他の流動性担保を使用して発行できるクロスチェーン ステーブルコインです。デリバティブを再担保することで収益を生み出し、原資産の収益をDUSD保有者に分配します。

DUSD は流動性プールまたは付加価値金庫に預けたり、ダボスで担保として提供して年利 7 ～ 9% の利息と貸付利息収入を得ることもできます。

15. リザーブ（3米ドル）

USD3 は、Aave v3 に PYUSD、Spark Finance に DAI、または Compound v3 に USDC を入金することで発行できます。

主要なDeFi融資プラットフォームに担保を割り当てることで得られた収益は、USD3保有者に分配されます（年利約5％）。

リザーブ プロトコルは、デカップリングを防ぐために USD3 の過剰担保を提供します。

16. アングル（USDA/stUSD）

USDA は USDC を預けることで発行されます。 USDA の収入は、DeFi 融資、財務省証券、トークン化された証券取引を通じて生み出されます。

USDA は Angle の貯蓄ソリューションに預金して stUSD を取得できます。 stUSD保有者はUSDAが生み出す収入（年利6.38％）を得ることができます。

USDA は USDC を預けることで発行されます。 USDA の収入は、DeFi 融資、財務省証券、トークン化された証券取引を通じて生み出されます。

USDA は Angle の貯蓄ソリューションに預金して stUSD を取得できます。 stUSD保有者はUSDAが生み出す収入（年利6.38％）を得ることができます。

17. パクソス（USDL）

USDL は、規制された枠組みの下で毎日の収益を提供する最初のステーブルコインです。同社の収入はパクソス準備金に保有されている短期米国証券から得られており、利回りは約5％です。 USDL 保有者は自動的に USDL 収入を受け取ることができます。

18. イールドファイ（yUSD）

yUSD はステーブルコインで裏付けられており、YieldFi に USDC または USDT を預けることで発行できます (年利 11.34%)。

YieldFi はデルタ中立戦略を通じて担保を配置することで利回りを生み出しますが、yUSD は Origin Protocol などのプロトコルでの貸付や流動性提供などの DeFi 戦略に使用できます。

19. オープンエデン（USDO）

USDOは、トークン化された米国債とOpenEdenのTBILLなどのマネーマーケットファンドによって裏付けられています。

その基礎資産は、オンチェーンおよびオフチェーン戦略を通じて投資され、収益を生み出します。収益は毎日のリベースメカニズムを通じて USDO 保有者に分配されます。

基礎資産は、オンチェーンおよびオフチェーン戦略を通じて投資され、収益を生み出します。この収入は USDO 保有者に毎日分配されます。

20. エリクサー（deUSD/sdeUSD）

Ethena の USDe と同様に、deUSD の収入は、米国債などの従来の資産への投資と、Elixir プロトコル内での貸付によって生成される資金調達レートから得られます。

deUSD を sdeUSD として誓約するユーザーは、年率 4.39% の収益と 2 倍のポーション報酬を獲得できます。