作者: @Web3Mario

要約: 今週末、ソーシャル ネットワークは非常に活発になり、ETH に関する新たな議論が始まりました。理由は 2 つあると思います。1 つは、SOL と比較して、Vitalik の ETHPanda へのインタビューが中国コミュニティで広範な議論を引き起こしたことです。 、BTCに対するETHの為替レートの継続的な下落も広範な不満を引き起こしています。この問題に関して、筆者もいくつか意見を述べていますので、ぜひ皆さんと共有したいと思います。一般的に、イーサリアムの物語において「分散型実行環境」のより重要な位置付けは「分散化」であるため、実際には市場に直接の競合相手が存在しないため、ETH の長期的な傾向に問題はないと思います。 「実行環境」ではなく、この基本は変わっていません。ETH 開発の現在のボトルネックには 2 つの主な理由があります。1 つは、再ステーキング トラックが主流のテクノロジー開発パスのレイヤー 2 にヴァンパイア攻撃を引き起こしたことです。多額のETH生態資源。しかし、再ステーキングの対象となるコアメカニズムはETHの需要を増加させるものではなく、アプリケーション側が十分な開発リソースやユーザーの注目を得ることができず、プロモーションやユーザー教育が停滞することに直結します。 2 つ目は、イーサリアム エコシステムの主要なオピニオン リーダーが貴族化し、利益階級を形成していることです。これにより、開発者エコシステムには十分なインセンティブが欠けており、必然的にイノベーションが弱くなっているように見えます。

再ステークとは、イーサリアムの生態資源に対するヴァンパイア攻撃であり、アプリケーション側が十分な開発リソースを獲得できなくなることです。

実はこの点については、以前の記事でも少し議論させていただきましたので、今日はこの機会に改めて議論させていただきたいと思います。

イーサリアムの正式な開発経路は常に、シャーディングを通じて完全に分散された実行環境を形成することであったことを私たちは知っています。平たく言えば、イーサリアムはどの当事者にも制御されない完全に分散されたクラウドです。アプリケーションはクラウド上での入札を通じてコン​​ピューティング リソースとストレージ リソースを取得でき、すべてのリソースは市場の需要と供給の関係によって完全に制御されます。テクノロジーの複雑さを考慮してください。シャーディングを選択する理由は、すべてのデータの 100% の冗長性を許容できず、大幅な無駄が発生するためです。したがって、データは異なる領域に応じて個別に処理することしかできず、処理結果は最終的にリレーによって集約されます。

テクノロジーの反復の複雑さを考慮して、シャーディングのテクノロジーの選択には実際にいくつかの変更が加えられ、コミュニティは最終的に主流の方向として Rollup-Layer2 ソリューションに落ち着きました。このソリューションでは、すべてのアプリケーションを個別のレイヤー 2 に構築することを選択でき、イーサリアムのメイン ネットワーク シンクがすべてのアプリケーション チェーンのインフラストラクチャとなるだけでなく、アプリケーション チェーンにデータのファイナリティをもたらすだけでなく、情報としても機能します。歴代センター役。このようなマスター/スレーブ アーキテクチャは、効率とコストの点で優れたソリューションです。アプリケーションの運用コストが削減されるだけでなく、分散化の程度に基づいて「セキュリティ」も十分に保証されます。

同時に、イーサリアムは比較的自己一貫性のあるビジネス モデルを設計し、ETH の優れた経済モデルも設計しました。一方で、メインチェーンの POW コンセンサスメカニズムは資産投票 POS メカニズムに切り替えられ、その代わりに各参加者はメインチェーンの手数料収入から配当を分配する権利を得ることができます。一方、各アプリケーションチェーンはメインチェーンのトランザクションを通じてデータの最終性を確認する必要があり、トランザクションにはGasとしてのETHが必要となるため、アプリケーションチェーンの各レイヤー2がアクティブである限り、間接的にレイヤー2の活動を促進します。イーサリアムのメインチェーン。これにより、ETH はイーサリアム エコシステム全体から価値を獲得できるようになります。

しかし、EigenLayerに代表されるETH ReStakeingトラックが昨年末に勢いを増し始めたとき、事態は本当にうまくいきませんでした。このトラックの本来の創造性は実際には複雑ではありません。DeFi に参加したことのある友人は、かなりの数のプロジェクトがいわゆる「マトリョーシカ人形」である遊休資産を中心に革新していることを知っているかもしれません。しかし、再ステーキングはより大胆で、PoS ステーキングに参加している ETH を直接再利用し、実行機能を外部に直接提供すること、いわゆる AVS を選択します。ただし、起業家の創造性という観点では、私はこの方向性に非常に同意します。しかし実際には、これがイーサリアムの現在の苦境の最も直接的な原因です。なぜなら、その時点でレイヤー 2 の技術選択は基本的に完了しており、比較的成熟した技術ソリューションが開発されていたからです。関連アプリケーションのイテレーションをさらに加速したり、マーケティング予算をより十分に確保したりするなど、アプリケーション側での取り組みを行う時期が来ています。

しかし、ReStakeing トラックの出現は実際にはレイヤー 2 に対するヴァンパイア攻撃であり、これは ETH の価値獲得能力の喪失を直接引き起こします。 ReStake は、メインチェーンの ETH コストを支払う必要のない「第 2 のコンセンサス ソリューション」をアプリケーションに提供するため、最も直観的に理解するには、現在最も実装されている AVS および DA レイヤーを例として取り上げます。いわゆる DA はデータの可用性を指します。つまり、データを不変にする技術的ソリューションは、データのファイナリティと同一視することもできます。前の説明では、アプリケーション チェーンがメイン チェーンでコントラクトを呼び出すことによってデータにファイナリティをもたらし、これにより ETH の需要が生成されることがわかりました。ただし、再ステーキングでは新しいオプションが提供されます。つまり、AVS を通じてコン​​センサスを購入する必要はありません。プロセス中に ETH を支払う必要があっても、コンセンサス購入手数料の支払いに任意の資産を使用できます。これにより、DA 市場全体が、以前のイーサリアムが独占的に所有する独占市場から、ReStake とイーサリアムが共有する寡占競争市場に変わります。これにより、当然のことながら、イーサリアムは市場価格決定力を失い、利益に直接影響を及ぼします。

それだけではなく、さらに恐ろしいのは、当時の弱気相場で貴重な資源を搾り取ったことだ。これらのリソースは、プロモーションと市場教育のために各アプリケーション側に転用されるべきでした。しかし、イーサリアムはインフラストラクチャの「車輪の再発明」プロジェクトに惹かれ、今日のイーサリアムのジレンマは公式には十分なアクティブなアプリケーションの不足が原因であり、それが価値獲得システム全体の低迷につながっています。プロジェクトに携わったことのある友人なら、プロジェクト運営のリズムが非常に重要であることを理解しているかもしれません。適切な市場に適切な製品を投入することによってのみ、プロジェクトは長期的な開発を導くことができます。誤った決定は開発を停止させる可能性があります。だから、それは恥ずかしいことではありません。

もちろん、この問題の本質は理解できますが、これは実際には民主主義システムの問題であり、権力の統一の欠如によって引き起こされる効率の問題です。分散型分散化を追求する組織では、当然のことながら、すべての関係者がそれぞれの希望に基づいてリソースを開発し、競争することができます。これは、イノベーションの可能性が非常に大きいため、強気市場での価値の獲得にさらに役立ちます。しかし、弱気市場の株式競争では、統一されたリソーススケジュールが欠如しており、それが路線の逸脱や発展の停滞につながることも非常に理解できます。一方、このような企業構造で運営されている組織である Solana は、集中化によってもたらされる効率性のメリットにより、当然のことながら人気が高まります。なぜMemecoin SummerがSolanaに登場するのか 上記の理由。

イーサリアムエコシステムにおける主要なオピニオンリーダーと既得権益層は貴族化しており、開発者エコシステムには十分なインセンティブが不足しており、必然的にイノベーションが弱くなっているように見えます。

イーサリアムのエコシステムには、Solana、AVAX、さらには以前の Luna エコシステムのような積極的なオピニオン リーダーが不足しているという現象があります。これらのリーダーは、FOMO (見逃しの恐怖) を促進していると時々引用されますが、彼らがコミュニティの結束と起業家チームの信頼に重要な役割を果たしていることは否定できません。

しかし、イーサリアムのエコシステムでは、ヴィタリックを除けば、他の影響力のあるリーダーを考えるのは困難です。この現象は、元の創設チームの分裂による部分もありますが、生態系の内部層の固定化にも関連しています。生態学的成長の恩恵の多くは、初期の参加者によって独占されています。想像してみてください。31,000 BTC (現在の市場価値に基づいて約 20 億米ドル以上) 相当の資金調達に参加した場合、イーサリアムの富は言うまでもなく、何もしなくてもすでに大金持ちになっているでしょう。エコシステムはすでにこの数を超えています。

その結果、多くの初期プレイヤーは保守的な戦略に目を向けるようになり、拡大よりも現状維持の方が魅力的になりました。リスクを回避するために、彼らはより慎重になっており、生態系の開発を促進する際に保守的な戦略を採用する傾向があるのもこのためです。簡単な例としては、初期参加者は AAVE などの既存プロジェクトのステータスを確保し、需要者を活用して安定した収入を得るために保有する大量の ETH を貸し出すだけでよいのに、なぜ新しいプロジェクトを精力的に推進する必要があるのでしょうか。 ?

しかし、最終的には、ETH の長期的な傾向には問題ないと思います。なぜなら、実際には市場に直接の競合相手が存在しないからです。なぜなら、イーサリアムの物語において、「分散型実行環境」のより重要な位置付けが「分散型実行環境」であるからです。 「実行環境」ではなく「地方分権」、この基本は変わっていません。したがって、リソースの統合を完了し、アプリケーションの構築を促進できる限り、イーサリアムの未来はまだ明るいです。