世界の金融システムが高度なデジタル化へと向かう動きを加速させる中、「株式と通貨の融合」という最先端トレンドに焦点を当てた新しい書籍が正式に市場にリリースされました。

最近、「証券と暗号資産の融合：RWAとデジタル資産トレジャリーが次世代資本市場を再構築」の中国語版がCITIC Pressより正式に出版・配布されました。同時に、国際的な読者向けに英語版「証券と暗号資産の融合：RWAとデジタル資産トレジャリーが次世代資本市場を再構築」も公開されました。

本書は、賈寧博士、梁欣軍博士、張華塵、白海鋒博士、王鴻斌らが共著し、実世界資産（RWA）とデジタル資産トレジャリー（DAT）という2つの主要テーマに焦点を当て、次世代資本市場のための体系的な認知フレームワークと行動指針を提供しています。まずは中国語版と英語版を出版し、今後、より多くの読者にご利用いただけるよう、より多くの言語版を段階的に出版していく予定です。

11月23日、マンハッタンのチャイナタウン中心部にあるオリエンタル・ブックストアで、書籍の出版記念会が開催されました。半世紀近くの歴史を誇るこの中国系書店は、本の香りと光り輝く灯りに包まれ、新刊『株式と通貨の統合』に関するセミナーを開催しました。

記者会見は、伝統的な資本市場とデジタル資産市場の融合に焦点を当てました。当日、東方書店は満員となり、ウォール街の主要投資銀行、資産運用機関、テクノロジー企業などから50名を超えるエリートが集まり、証券と通貨の融合という最先端トレンドについて深く議論しました。証券とデジタル通貨の関係は、かつてないスピードでより深い融合へと進んでいます。活発でありながら理性的な意見交換の中で、出席者は次世代の資本市場の可能性と機会を共に探求しました。

香港Uwebビジネススクール校長、香港公認デジタル資産アナリスト協会理事、香港ブロックチェーン協会名誉会長の于建寧博士は、セキュリティトークン化とトークン証券化が業界のコンセンサスとなり、資本市場における二つの主要テーマを形成していると指摘しました。この二つの方向性は、資本市場の将来の発展の基盤を形成し、伝統的な資本市場とデジタル資産市場の間に1+1>2の革新効果をもたらしています。

香港Uwebビジネススクール校長、香港公認デジタル資産アナリスト協会理事、香港ブロックチェーン協会名誉会長の于建寧博士は、セキュリティトークン化とトークン証券化が業界のコンセンサスとなり、資本市場における二つの主要テーマを形成していると指摘しました。この二つの方向性は、資本市場の将来の発展の基盤を形成し、伝統的な資本市場とデジタル資産市場の間に1+1>2の革新効果をもたらしています。

資本市場の岐路：並行システムから双方向の旅へ

過去1世紀にわたり、株式や債券といった伝統的な証券は、成熟した規制、制度、価格体系を確立してきました。一方、ビットコインやイーサリアムに代表されるデジタル通貨は、ブロックチェーン技術という肥沃な土壌の中で急速に成長し、独自の並行市場構造を形成しています。「株式と暗号通貨の融合」は、RWAトークン化、ステーブルコイン、デジタル通貨ETF、DAT企業といった新たなモデルの導入が加速する中で、両者は並行世界から深層統合へと移行しつつあると指摘しています。資本市場は、株式がブロックチェーンから生まれ、暗号通貨がウォール街へと流れる段階に入りつつあります。

セキュリティトークン化とトークン証券化という2つの主要テーマを用いて、この変革が明確に描かれています。一方では、株式や債券などの従来の証券がブロックチェーン上に置かれ、トークンの形で登録、決済、取引されるようになりつつあり、他方では、ビットコインやイーサリアムなどのデジタル通貨が、ETFやDAT企業などの準拠ビークルを通じて主流の資本市場に組み込まれつつあり、機関投資家の資産配分や企業のバランスシート再編の重要な部分になりつつあります。

このトレンドは、資産配分方法の革命だけでなく、金融インフラの再構築も意味します。パブリックブロックチェーンは、共有され協調的な基盤インフラへと進化し、資産間の即時決済とリアルタイムの交換を可能にします。その結果、金融市場の運用ロジック、流動性メカニズム、そしてリスク管理手法が再定義され、次世代の国際資本市場の新たな様相を総合的に形作ることになるでしょう。

ETF、DAT、ステーブルコイン：トークン証券化のための3つの主要ツール

『株式と暗号通貨の融合』のトークン証券化に関する章では、トークンがウォール街の規制上のハードルを徐々に克服し、コンプライアンスと主流の採用を達成してきた経緯を、歴史的かつ論理的な根拠に基づいて追跡しています。本書は、暗号通貨スポットETFの台頭に焦点を当て、ビットコインのIPOの瞬間を捉えています。ETFはデジタル資産に馴染みのある金融レイヤーを付加することで、年金基金、政府系ファンド、ファミリーオフィスなどの機関投資家の資産配分バスケットに、標準化され規制された方法で組み入れることを可能にします。

一方、DAT企業は、株式と仮想通貨を組み合わせたハイブリッド上場企業の重要な代表例とみなされています。これらの企業は、ビットコインなどのデジタル資産をバランスシートに積極的に配分し、コア事業のキャッシュフローと組み合わせることで、事業収益とデジタル資産の価値上昇を組み合わせた複合的な価値源泉を構築しています。本書では、mNAVや株式対仮想通貨比率といった概念を紹介し、デジタル通貨資産が企業の長期的な評価と競争力にどのように貢献するかを解説しています。

ステーブルコインは、株式と暗号資産の統合を加速させるもう一つの近道です。「株式と暗号資産の統合」は、USDCやUSDTといったステーブルコインとその背後にある企業を分析し、ステーブルコインがグローバルデジタル経済の生命線へと進化しつつあることを指摘しています。クロスボーダー決済や資金移動の重要なツールとして、またRWAFiやDeFiエコシステムにおける最も基本的な価値の担い手として機能しています。米国、EU、アジアでステーブルコインの規制枠組みが徐々に導入されるにつれて、グローバル金融システムにおけるその役割は、技術革新からインフラへと移行していくでしょう。

株式・通貨コンバージェンス・フライホイール：ビジネスモデルと金融構造の共進化

『株式通貨コンバージェンス』は、技術分析や製品分析に加え、ビジネスモデルとエコシステムの進化を理解するための包括的な枠組みも構築しています。本書では、株式通貨コンバージェンスの三重複合フライホイールといった概念を提唱しています。金融フライホイールとビジネスフライホイールが成長の原動力となり、ガバナンスフライホイールがバランス維持のためのカウンターウェイトとして機能するという概念です。ガバナンスフライホイールは、株式通貨コンバージェンスの時代において、資本とビジネスに固有の定常状態メカニズムを提供し、複雑なマクロ経済環境下において、2つの成長フライホイールが比較的継続的なプラスサイクルを維持することを可能にします。

『株式通貨コンバージェンス』は、技術分析や製品分析に加え、ビジネスモデルとエコシステムの進化を理解するための包括的な枠組みも構築しています。本書では、株式通貨コンバージェンスの三重複合フライホイールといった概念を提唱しています。金融フライホイールとビジネスフライホイールが成長の原動力となり、ガバナンスフライホイールがバランス維持のためのカウンターウェイトとして機能するという概念です。ガバナンスフライホイールは、株式通貨コンバージェンスの時代において、資本とビジネスに固有の定常状態メカニズムを提供し、複雑なマクロ経済環境下において、2つの成長フライホイールが比較的継続的なプラスサイクルを維持することを可能にします。

さらに、株式と暗号通貨を統合したエコシステムの協働的な発展により、基盤技術としてのブロックチェーンとAI、変革の原動力としてのデジタル金融、組織構造としての経済共同体、そして中核価値としての産業応用という4つの柱が出現する。これらの柱は相互に作用し、相乗効果を発揮することで、新たな市場ロジックを徐々に形成していくだろう。

*株式と暗号通貨の融合*の重要な特徴は、理論の深さと実践経験の組み合わせです。著者の一人である于佳寧博士は、長年にわたりデジタル通貨とRWAの分野に深く関わり、豊富な理論的知識と実践経験を有しています。彼は、業界のベテランによって設立され、国際的なデジタル資産センターを構築するという香港の国家戦略に積極的に貢献している香港登録デジタル資産アナリスト協会の理事です。彼のWeb3.0ハイエンド教育機関であるUweb（University of Web3）は、世界トップクラスのデジタル経済人材の育成を目的としており、シンガポール、米国、香港、深セン、海南省でRWAとデジタル資産関連のコースを開設しています。長年にわたり、ユネスコ、アントファイナンシャル、香港サイバーポート、インダストリアルバンク、南洋商業銀行、嶺南大学、香港中文大学など、政府機関、金融機関、国際機関に研修サービスを提供しています。 Uweb は、深い学術的基盤と業界のリソースを活用して、RWA トークン化、AI 研究方法論、オンチェーン データ分析システムの最先端の研究を推進し続けています。

著者の多くは、伝統的な金融、投資、テクノロジー業界の最前線で活躍しており、本書では市場横断的かつ学際的な視点を取り入れ、政策理解、事業実行、製品設計における包括的な能力を発揮しています。この多面的な視点と体系的なフレームワークアプローチにより、「株式と通貨の融合」は、数あるWeb3および金融イノベーション関連の出版物の中でも際立った存在となっています。

書籍の発売記念イベントでは、著者チームがセキュリティトークン化とトークン証券化という二つのテーマが、金融インフラDAT企業や株式・通貨ハイブリッド上場企業の価値再評価をどのように変革するかといった中核的なトピックについて洞察を共有しました。また、規制調査機関、従来型金融機関、そして大手Web3企業のゲストと綿密な対話を行いました。ステーブルコイン、ETF、RWA商品設計、クロスボーダーコンプライアンスといった実践的な課題に関する議論は、参加する金融専門家やテクノロジー起業家にとって、実践的な視点とインスピレーションを提供するでしょう。

資本市場が株式と通貨の融合に向けて加速する中、RWAとDATの根底にあるロジックを理解することは、もはや一部の先駆的な機関の選択科目ではなく、新たなグローバル金融競争に参加するための必須科目となっています。本書『株式と通貨の融合』は、この根本的な変革のための明確なロードマップを提供することで、規制当局が規制枠組みをより適切に構築し、機関投資家や起業家がアップグレードの道筋を見出すのを支援し、富の未来に関心を持つすべての読者が次世代の資本市場の姿を理解できるよう支援します。