トランプ政権による世界貿易の再構築に向けた急進的な動きは、米国を新たな不確実な保護主義の局面に追い込み、世界経済に深刻な試練をもたらしている。この政策が期待通りに米国製造業を復活させることができるかどうかはまだ分からないが、インフレを誘発し、金融市場を混乱させる潜在的なリスクはますます顕在化しつつある。

木曜日の最新メディア報道によると、米国の包括的関税政策はニューヨーク時間深夜以降に発効した。米国税関・国境警備局には必要な調整を行うための1週間の猶予が与えられた。数ヶ月にわたる混乱した脅迫と応酬の後、米国のほぼ全ての貿易相手国はより高い関税障壁に直面することになる。

新たな関税により、米国の平均関税率は昨年の2.3%から15.2%へと大幅に上昇すると推定されています。CCTVニュースによると、ホワイトハウスは現地時間7月31日、特定の国に対する「相互関税」率を再設定する大統領令を発令しました。大統領令の付属書1に記載されている国には個別の税率が適用され、記載されていない国には一律10%の税率が適用されます。国または地域が第三者を介して貨物を積み替えることで関税を回避した場合、その貨物には40%の積み替え税が課せられます。ホワイトハウスは、これらの新関税が8月7日に発効すると発表した。

この動きは金融市場に警戒感を引き起こした。ウォール街の主要企業のアナリストは、投資家に対し市場の調整に備えるよう警告した。モルガン・スタンレー、ドイツ銀行、エバーコアISIはいずれも月曜日のレポートで、S&P500指数は今後数週間から数ヶ月以内に短期的な下落に直面する可能性があると述べた。

関税の詳細は未解決のままであり、世界のサプライチェーンは依然として圧力にさらされている。

トランプ大統領が4月に初めて関税を発表し、その後停止して以来、世界経済は混乱に包まれており、米国との何カ月にもわたる緊迫した交渉の引き金となっている。こうした不確実性により、サプライチェーンの混乱やコスト上昇に対する不安が企業の間で広がっている。

新たな関税の大枠が実施された今、ほとんどの経済圏は高関税が長期にわたって維持されるという現実を受け入れています。多くの国が、関税率の引き下げと引き換えに、米国への数千億ドル規模の投資を約束しています。

しかし、トランプ大統領の計画の重要な詳細は未解決のままであり、世界のサプライチェーンに不確実性が続いている。

例えば、EU、日本、韓国に対する自動車関税の譲歩措置はまだ法制化されておらず、それまでは自動車のコスト上昇に見舞われ続けることになる。EU、日本、韓国といった国々は既にトランプ大統領と合意に達しているものの、交渉担当者は依然として水面下で米国当局に対し、主要輸出分野における更なる特例措置の適用除外を働きかけている。さらに、投資コミットメントや市場アクセス政策の調整に関する具体的な詳細もまだ発表されていない。

一方、一部の国はより有利な条件を確保するための最後の努力を試みたものの、失敗に終わった。スイスの大統領は水曜日、39%の関税の引き下げを得られずワシントンを後にした。また、CCTVニュースによると、トランプ大統領は水曜日、インドによる「ロシア産原油の直接または間接的な輸入」の継続に対抗するため、インドからの製品に25%の追加関税を課す大統領令に署名した。

現在、米国の最大の貿易相手国であるメキシコとカナダとの関税交渉は、それぞれ別のトラックで個別に進められている。トランプ大統領はまた、医薬品などの主要産業を対象とした関税計画を近日中に発表すると明言している。CCTVの報道によると、トランプ大統領は既に半導体チップと半導体への約100%の関税を発表している。

経済警報：厳しい時代が到来

トランプ大統領は、高関税によって貿易赤字が削減され、企業は製造拠点を米国内に戻すことになると主張しているが、批評家らは、この措置は急激なインフレと店頭の品不足につながる可能性があると指摘している。

経済への影響はまだ完全には感じられていないものの、最近の経済データはすでに警戒信号を発しています。7月の雇用統計は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック開始以来、米国の雇用者数の成長率が大幅に下方修正されたと報じられています。一方、米国経済は、消費者支出の鈍化と貿易政策の変更への企業の対応により、今年前半に減速しました。

今のところ失業率は低く、物価も高騰していない。これは企業がこれまでのところコスト上昇の大部分を吸収してきたことが一因だ。しかし専門家たちは、この状況は持続不可能だと警告している。アジア協会政策研究所副所長で、元米国通商交渉官のウェンディ・カトラー氏は、「より厳しい時代が到来する兆候がある。多くの企業は関税発効前に在庫を積み上げた」と述べている。彼女は、企業が利益率の低下に長く耐えられる可能性は低いため、「値上げはほぼ避けられない」と考えている。

関税収入の増加と製造業の好況は矛盾している

関税収入の増加と製造業の好況は矛盾している

トランプ大統領は、数々の課題にもかかわらず、自らの措置が新たな経済の黄金時代をもたらすと主張し、自らの主張を裏付ける経済指標を否定した。また、関税収入の増加を誇示し、一部のアメリカ国民が税額控除を受けられる可能性さえ示唆した。米国財務省のデータによると、関税収入は6月までの9カ月間で過去最高の1130億ドルに急増した。

しかし、計画のもう一つの目標である「生産拠点の米国回帰」の進捗状況は不透明だ。ジョージタウン大学マクドノー経営大学院のブラッド・ジェンセン教授は、この政策の目的の間には本質的な矛盾があると指摘し、関税収入の増加と製造業の雇用増加を同時に達成することは難しいと述べた。

「両方を同時に実現することはできない」と彼は説明した。「国内製造業が回復すれば、輸入量が減少するため、関税収入は減少する」。この根本的な矛盾は、トランプ大統領の貿易政策の長期的な実現可能性に大きな疑問を投げかけている。