170億ドル以上の資産を運用する信用投資会社Ariniの創設者は、AIがソフトウェア業界に重大な影響を与える前であっても、市場のパニックだけで企業の資金調達コストを押し上げ、最終的には大規模な債務不履行を引き起こすのに十分であると警告した。

火曜日、Ariniの創設者ハムザ・レムソウゲル氏は次のように述べた。

「問題に気づくのに、本当の大混乱を待つ必要はありません。市場は常に先導役です。最も差し迫ったリスクは、多くの企業の資本コストの上昇であり、最終的には大規模な債務不履行、信用市場の混乱、そして不均衡につながるでしょう。」

この警告は、ソフトウェア業界が数週間にわたる株価下落に見舞われている中で発せられた。投資家たちは、AI技術の急速な進化が、利益に比べて多額の負債を抱え、資金調達を民間金融機関に大きく依存しているソフトウェア企業のビジネスモデルを根本的に脅かすのではないかと懸念している。

直接融資機関がエクスポージャーを減らすと、さらに深刻な影響が出る可能性があります。

ソフトウェア業界の負債構造は、現在の環境において特に脆弱です。これらの企業は一般的に高いレバレッジで事業を展開しており、資金調達は民間信用市場に大きく依存しています。市場センチメントの変化に伴い、Blue Owl Capitalは保有ファンドの一つの償還アクセスを閉鎖し、投資家の資金引き出しを受けて資産の売却を余儀なくされました。これは、業界が現在直面している圧力の中で、重大な出来事となりました。

アリーニの創設者ハムザ・レムソウガー氏は、直接融資業者がソフトウェア業界へのエクスポージャーを積極的に削減しているため、影響はさらに悪化する可能性があると指摘しています。彼は、民間融資業界によるソフトウェアセクターへの集中投資は行き過ぎだと考えています。

「集中度はソフトウェア融資ほど高くはありません。業績が低迷している融資業界にとって、この水準での融資は賢明ではありません。」

民間融資が1兆8000億ドルに達しており、規制当局が注目するのは時宜を得たものだ。

アリーニも独自の直接融資戦略を展開しているが、ソフトウェア業界へのエクスポージャーは極めて限定的である。レムソウゲール氏は、民間信用におけるシステミックリスクに対する規制当局の関心の高まりを歓迎した。

彼は、民間融資市場が近年急速に拡大し、1兆8000億ドル規模に達し、規制当局の注目を集めるのに十分であると指摘し、次のように述べた。

「成長規模を考えると、民間融資は今や注目に値するほど大きく、それ自体健全な状態にあると考えています。どの業界もこのようなサイクルを経験しますが、今こそ民間融資の番だと考えています。」

彼はまた、規制強化は必ずしも投資機会の減少を意味するものではないが、業界はリスクとリターンのバランスに向き合う必要があると強調した。彼は次のように述べた。

「これは、リスク、機会、期待収益、期待デフォルト、および期待損失を伴う資産クラスです。」