出典：Investing.com
CoinbaseのSWOT分析：市場の変化の中で暗号通貨取引所株が進化
Coinbase Global, Inc.（ティッカーシンボル：COIN）は、ナスダック上場企業で、時価総額は約834億9000万ドル。世界有数の仮想通貨取引プラットフォームの一つです。過去1年間で株価は65.79%上昇し、力強い勢いを示しています。事業の重点が取引プラットフォームから仮想通貨経済の中核インフラへと移行する中で、Coinbaseは新たな転換期を迎えています。
会社概要と最新ニュース
Coinbaseは、総取引量が2024年に1.2兆米ドルに達すると予想しており、その戦略的な焦点は、イーサリアムベースの第2層ネットワークBaseやステーブルコイン発行者との協力を含むインフラ構築へと徐々に移行していくだろう。
最近、同社は世界有数の暗号オプション取引所であるDeribitを29億ドルで買収し、デリバティブ市場への進出と国際的な成長を牽引しました。同時に、Coinbaseはいくつかの新規事業を立ち上げました。
- American Express と提携して、購入額の最大 4% をキャッシュバックするビットコイン リワード クレジットカードを導入します。
- Coinbase Payments プロトコルが開始され、シームレスなステーブルコイン取引がサポートされ、Shopify が最初のユーザーの 1 つとなりました。
- Coinbase Business は、暗号通貨と法定通貨の両方をサポートする包括的なグローバル決済および資金管理サービスを企業に提供するために開始されました。
- 分散型取引所 (DEX) をメイン アプリケーションに統合して、取引可能な資産の範囲を拡大します。
財務実績と市場ポジション
2025年第1四半期の同社の総収益は20億ドルで、予想をわずかに下回りました。総取引量は前四半期比10.5%減少し、取引収益は主に個人取引量の減少により18.9%減少しました。しかしながら、全体的な財務状況は堅調に推移しており、売上高は前年同期比49.18%増加し、粗利益率は84.53%と高く、株価収益率（PER）は28.48倍となりました。
サブスクリプション＆サービス（S&S）事業は、特にUSDCなどのステーブルコインからの収益により、非常に好調に推移しました。Coinbaseは第2四半期のS&S収益を6億ドルから6億8,000万ドルと予想しています。第1四半期末までにUSDCの時価総額は600億ドルに達し、保有商品数は前四半期比で大幅に増加しました。アナリストは、Coinbaseとステーブルコインとの提携が将来の成長エンジンとなると考えています。
規制環境
暗号資産業界の規制は進化を続けており、Coinbaseのコンプライアンスへの投資は、新たな規制への対応において優位性をもたらす可能性があります。米国で審議中のSTABLE法およびGENIUS法は、ステーブルコイン発行者に影響を及ぼす可能性があります。同社はまた、融資事業の拡大と規制の透明性向上のため、連邦銀行免許の申請も検討していますが、これは追加コストと複雑さをもたらす可能性があります。
成長の原動力
Coinbaseは財務的に健全であり（InvestingProの評価：2.95、「良好」）、流動資産は短期負債の2.13倍を上回っています。主な成長要因は以下の通りです。
- ステーブルコイン事業：2030年には市場規模が1兆米ドルを超え、収益は5～10倍に増加すると予想されています。
- デリバティブのレイアウト: Deribit の買収により、高成長分野での市場シェアの獲得に貢献します。
- 制度化の傾向：制度の参入が加速しており、その軌跡はインターネット普及の初期段階に似ています。
- ベース レイヤー 2 ネットワーク: より高いスループットとより低いトランザクション コストを実現します。
- Ethereum のアップグレード: Pectra フォークと Fusaka フォークにより、スケーラビリティと効率性が向上します。
リスクと課題
リスクと課題
- 取引量の変動：第1四半期の取引量は前月比10.5%減少しました。小売業の熱気が冷めれば、収益は直接的に圧迫されるでしょう。
- 規制の不確実性: コンプライアンスコストの上昇により、機関投資家の参入が妨げられる可能性があります。
- 市場競争: 中央集権型取引所と分散型取引所からの圧力が強まります。
投資銀行の目標株価（2025年8月14日現在）
- コンパスポイント：248ドル（8/4）
- HCウェインライト＆カンパニー：300ドル（7/10）
- バークレイズ：359ドル（7/10）
- JMP証券：400ドル（6月25日）
- カンター・フィッツジェラルド：292ドル（6/13）
- バークレイズ：202ドル（6/16）
- カンター・フィッツジェラルド：245ドル（4/8）
- バークレイズ：328ドル（3/25）
結論は
Coinbaseは、取引所から暗号経済インフラプロバイダーへの変革を加速させており、ステーブルコイン、デリバティブ、レイヤー2ネットワークへの事業拡大を進めています。取引量の変動や規制の不確実性にもかかわらず、多様な収益モデルと戦略的な戦略は長期的な成長の基盤を築いています。投資家は、これらの新規事業の展開と規制環境の変化を注視すべきです。
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