2025年も残り100日を切った現在、ビットコインの現在の価格は10万9000ドル前後（本稿執筆時点、早朝）で、8月の史上最高値から約12％下落している。

著名機関が設定した20万ドルの目標価格が今年達成できるのか、そして記録破りの上昇の好機は閉じつつあるのか、と疑問を抱き始めたアナリストや投資家が増えている。

今年初めから、ビットワイズ、スタンダード・チャータード銀行、バーンスタインなどの機関や、アーサー・ヘイズ、ティム・ドレイパーなどの業界リーダーは、ビットコインが年末までに18万～20万ドル、あるいはそれ以上に急騰すると予測している。

これらの予測は、ETF の流入、規制の明確化、機関投資家による採用の拡大などのテーマに基づいています。

しかし、市場の状況は変化した。9月は新たなボラティリティの波を巻き起こした。連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的なシグナル、力強い米国経済データ、政府閉鎖への新たな懸念、そして大規模な清算圧力により、ビットコインは夏の高値から11万ドルの安値まで下落した。

暗号通貨の時価総額は縮小し、ビットコインの損失供給は倍増し、多くの投資家が罠に陥っている。

恐怖と強欲指数は恐怖ゾーンに落ち込み、市場における強いリスク回避と短期的な傾向に対する信頼の欠如を示しています。

ビットコインが20万ドルまで上昇すれば、100日以内に約83％の増加となる。

これらは前例がないわけではないが、通常、破壊的な規制、中央銀行の政策の転換、前例のない機関投資家による購入など、大きな支援を必要とする。

現在の市場は、歴史的な高値を追うよりも、マクロリスク、季節的な弱さ、見出しの不安をより懸念している。

主要なテクニカル分析プラットフォームは予想を引き下げており、9月～10月の価格モデルでは月平均高値が11万ドル～12万4000ドルの範囲にあると示されており、12月予測の保守的な上限は11万6000ドルを下回っている。

CoinDCXやFinderなどの業界団体で構成された専門家パネルは、年末の平均価格が12万～14万5000ドルになると予測しており、シティのベースラインシナリオは13万5000ドルに設定されています。

下降モデルでも、マクロ抵抗が強まればビットコインは64,000ドルまで下落する可能性があることが示されている。

大いに宣伝された「スーパーサイクル」の物語は、連邦準備制度理事会による継続的な利上げの脅威、米国の政治的行き詰まり、財政の不確実性、潜在的な強制清算と「ブラックスワン」リスク、そして伝統的投資家の間で広がる疲労感といった警告の兆候が現れ、崩壊しつつある。

VanEck（18万ドル）、Matrixport（16万ドル）、Peter Brandt（最終利益15万ドル）といった、より慎重な目標株価は、徐々に主流の期待の上限となりつつある。大きなプラス要因がなければ、9万ドルを下回る可能性も否定できない。

20万ドルの目標を達成するには、米国政府がビットコインを戦略準備金に組み入れること、ETFへの予想外の資本流入、そして世界の中央銀行がハト派に転じることなど、複数の好ましい要因が完璧に重なる必要がある。

しかし、センチメントが悪化し、テクニカル指標がせいぜい中立的なことから、ほとんどのトレーダーは、非合理的な上昇に賭けるよりも、ポジションの蓄積、リスク管理、防御的なレイアウトに現在の焦点を当てるべきだと考えている。

2025年はビットコインにとって歴史的な年になる可能性はありますが、現状を見ると、20万ドルへの道はますます狭くなっています。

大きな転換がない限り、今後数カ月間の市場の主なテーマは、過度の楽観主義ではなく、慎重さ、統合、戦術的な取引になる可能性が高い。