著者: blcmates編集: Cointime.com QDD

私たちのほとんどにとって、仮想通貨分野で最もエキサイティングな時期はおそらくオンチェーン融資です。従来の金融銀行を通じた何週間もの書類作成に費やす代わりに、Aave や Compound などの融資プロトコルのボタンをいくつかクリックするだけで、自分たちで融資を処理できるようになりました。

融資プロトコルは、DeFi エコシステム全体にとって重要な構成要素であることが証明されています。これには、利益を最大化するためにレバレッジを利かせたポジションを取ること、リスクをヘッジすること、流動性マイニングのための資金の投入、日常の出費への資金の割り当てなどが含まれますが、これらに限定されません。

セルシアスなどの集中型融資プラットフォームやシリコンバレー銀行などの機関銀行の破綻を目の当たりにしてきたことから、ここ1年でDeFi融資の重要性はさらに高まっている。失敗の理由はすべて同じではありませんが、それらに共通するのは集中的な性質です。

したがって、資本を割り当てて形成するために分散型のパスを選択することは魅力的な選択肢です。しかし、それは大衆にとって実現可能でしょうか？ユーザーは自分の負債状況を自分で管理できるでしょうか?マルチチェーンの世界に突入する中、ユーザーはどのように市場に適応していくのでしょうか?答えのない質問が多すぎます。

貸し借りプロトコルは今後も暗号通貨経済の重要な部分であり続けますが、よりスムーズなユーザー エクスペリエンスを生み出すためにはさらなるイノベーションが必要です。 DeFi融資分野におけるイノベーションの最前線にいるのが富士ファイナンスです。

富士ファイナンスの複雑さに入る前に、DeFi融資に関する現在の問題を詳しく見てみましょう。

DeFiレンディング市場の問題点

現在の融資市場では、利便性とコストの最適化の間でトレードオフが生じています。これは、次のような多くの潜在的な課題の結果です。

変動金利

ローンを組むとき、金利は重要な役割を果たします。この数値はできるだけ低くする必要があります。 DeFi市場では金利が頻繁に変更されるため、資本コストを削減するために常に監視して借り換えを行う必要があります。

金利は、融資プールのサイズと利用率という 2 つの主な要因に基づいて変化します。需要が供給よりも高い場合（つまり、預金よりも多くの資金が貸し出される場合）、流動性プールにより貸し手はより高い金利を請求するよう促され、借入コストが増加します。逆も同様です。

高い管理コスト

複数のブロックチェーンにわたる融資と融資条件を監視するのは時間のかかる作業です。より良いレートが見つかった場合でも、いつでも変更される可能性があります。新しい債務ポジションを追加すると、そのプロセスはさらに困難になります。

借り換えを行う場合は、時間コストに加えて、取引コストも考慮する必要があります。たとえば、別のブロックチェーンでより低い金利を見つけた場合、担保を新しいローンに移す必要があります。これには複数の取引が含まれるため、ガス料金によってはすぐに金額が膨らむ可能性があります。

悪いユーザーエクスペリエンス

市場がより多くのチェーンに拡大し始め、新しい市場が出現するにつれて、債務を効果的に管理することは困難になります。これらの市場が孤立して運営されているという事実も、債務管理には役に立ちません。

さらに、市場を監視し、債務ポジションを借り換えるプロセスは、非暗号通貨ネイティブにとって理想的ではありません。従うべき手順が多すぎて、プロトコルを操作しなければならないため、平均的なユーザーにとっては負担になります。

限られた返品

DeFiローンは過剰担保されることが多い。これは、市場が不安定であり、担保価値が急速に下落する可能性があるためです。したがって、借り手としては、貸したい資金よりも多くの資本を用意する必要があります。

したがって、追加の担保を預けても収益は得られないか、借入金利が低い場合には収益が限定的になります。これは、他の機会を模索したり、最大のリターンを得るために引き受けるリスクの量をコントロールしたりすることができないことを意味します。

したがって、追加の担保を預けても収益は得られないか、借入金利が低い場合には収益が限定的になります。これは、他の機会を模索したり、最大のリターンを得るために引き受けるリスクの量をコントロールしたりすることができないことを意味します。

では、何ができるでしょうか？

これらの課題を解決し、ユーザーに利便性とコストの最適化を提供するために、融資市場には中間層としてアグリゲーターが必要です。ユーザーがこれらすべてのプロトコルと対話して意思決定を行う必要がなくなったことは、もはや意味がありません。

アグリゲータを通じて、プロトコルとユーザーの対話が抽象化され、ユーザー エクスペリエンスが 1 つのインターフェイス上で簡素化されます。アグリゲーターは、複数のプロトコルから流動性を調達することで保護層も追加します。

富士ファイナンスはこれらの課題を解決します。それでは、さっそく、さらに深く掘り下げてみましょう。

富士ファイナンスとは何ですか？

Fuji Finance は、融資金利を最適化し、債務管理を簡素化するクロスチェーン貸付および借入集約プラットフォームです。 Fuji は、さまざまなプロトコルとオンチェーン資本市場を分析して、最良のレートを見つけます。最良の金利が決定されると、Fuji は 1 回の取引で自動的に借り換えを行い、より良い金利で新しい融資ポジションをオープンします。

Fujiのアイデアは、ETHGlobalが2021年1月に開催したハッカソンから生まれました。チームは当初、借入アグリゲーターのフレームワークを開発し、2021 年初めに Fuji v1 になりました。それ以来、Fuji チームはアグリゲーターをマルチチェーン プラットフォーム (v2) からより多くのプロトコルをサポートするマーケットプレイスへと大幅に改善してきました。また、Fuji DAO を Fuji Finance に変更し、ソフト改造を行いました。

どのように機能するのでしょうか?

Fuji Aggregator には、ユーザーが債務管理を容易にするために連携するいくつかの内部業務があります。これらの操作には、最適な金利の検索、自動借り換え、クロスチェーン融資が含まれます。それぞれの操作がどのように機能するのか、そしてそれらが融資における潜在的な用途にどのように変換されるのかを理解しましょう。

ベストレートを見つける

Fuji の最初のバックオフィス業務は、最適な金利を見つけることでした。 Fuji が V1 から V2 に進化したため、この操作のメカニズムは異なります。最初のバージョンでは、Fuji のコア システム設計では、保管室、コントローラ、融資市場という 3 つのコンポーネントを使用して最適な金利を見つけました。

パントリーはユーザーにとってのメインインターフェイスです。彼らは保管室を通じてローンの預け入れ、引き出し、借り入れ、返済を行います。保管室の下にある各保管室は、担保と資産タイプの分離されたペアを表し、リスク管理を向上させます。

ユーザーが金庫に入金した後、コントローラーは、Aave、Compound、Iron Bank などのさまざまな資金調達市場の担保資産ペアのレートの比較を開始します。最良のレートを見つけた後、コントローラーはその特定の融資プロバイダーをアクティブなプロバイダーとしてマークします。コントローラーがより良いレートを見つけない限り、すべてのユーザー アクションはストアから呼び出された同じプロバイダーを経由します。

Fuji V2 ではコントローラーの役割はなくなり、DYDX は流動性ソースの一部ではなくなりました。 V2 では、ユーザーは複数のトランザクションをまとめて、最良の金利を使用して債務ポジションをリバランスするルーター契約を操作します。

さらに、V2 の保管室はERC-4626トークン化標準を採用し、債務管理にさらなる機能を追加します。このキャッシュ標準は、利回りを伴うトークンを DeFi アプリケーションによりシームレスに統合することを目的としています。 ERC-4626 が適用される前は、開発者は統合するイールド トークンごとにカスタム ソリューションを作成する必要がありました。一貫した基準に従うことができるようになり、スマートコントラクトのリスクを心配することなく、新しい収益契約の新しいユースケースを開発できるようになりました。

したがって、ユーザーはさまざまな戦略や機能を選択して、大量の利回りを伴う資産や負債トークンをより適切に管理できます。たとえば、低リスクの収益を生み出すことに重点を置きたい場合は、融資を最適化するキャッシュを選択し、適切な融資プールと流動性マイニングに資本を割り当てる必要があります。保管室では、複利、ローンの自動返済、流動性マイニングなどの側面を最適化することもできます。

フラッシュローンで借り換える

自動借り換えは富士ファイナンスの重要な要素です。管理者がより良い金利を見つけると、リバランス操作がトリガーされ、ある貸付契約から別の貸付契約に債務と担保が移転されます。

しかし、既存の融資ポジションを閉じるのは、思っているほど簡単ではありません。これは、貸し出された資金が他の場所に分散される可能性があり、必ずしも同じトークンであるとは限らないためです。したがって、異なるトークンを使用して借金を返済することは困難です。

だからこそフジはフラッシュローンを利用したのです。フラッシュ ローンは、ユーザーが同じ取引でローンの借り入れと返済ができる無担保ローンです。 Fuji はフラッシュ ローンのプロセスを自動化し、コア システム設計に統合しました。

Fuji はフラッシュ ローンを利用してポジションを決済し、負債と担保を別の融資市場に移しました。これは Fuji の重要な機能であり、いつでも担保または債務スワップを使用できるため、どのトークンを所有しているかを心配する必要がありません。

クロスチェーン融資

クロスチェーン融資は、最新アップグレードの Himalaya または Fuji V2 の中核機能です。この機能はさまざまな方法で活用できます。チェーンAで預けてチェーンBで借りることができます。または、3 つの異なるチェーンで入金、ポジションのオープン、借入を行うこともできます。

このクロスチェーン機能を構築するために、Fuji は Connext ブリッジング ロジックと債務許可という 2 つの主要なテクノロジーを利用しています。

1.接続ブリッジロジック

クロスチェーン アプリケーションを構築すると、アセット ブリッジングに新しいコンポーネントが追加されます。アプリケーションはブリッジ ロジックを同じインターフェイスに組み込み、それを単一の統合されたエクスペリエンスに構築する必要があります。これが、Fuji が Connext のブリッジ機能を使用した方法です。

Connext は、実行ブリッジと直感的なユーザー インターフェイスを提供することで、dApp のクロスチェーンを可能にするモジュール式の相互運用性プロトコルです。 Fuji は、セキュリティと信頼の最小化を優先するため、クロスチェーン転送に Connext を使用することを選択しました。

Connext を使用すると、Fuji は任意のユーザー アクションを xCall 関数でラップし、クロスチェーン操作を実行できます。ユーザーはユーザー インターフェイスから離れることなく資産をブリッジできるため、これは Fuji にとって重要な統合です。

2.借金のライセンス

2.借金のライセンス

クロスチェーン操作には、ユーザー エクスペリエンスに多くの課題があります。資産を譲渡する場合、複数のトランザクションに署名して承認する必要があります。ユーザーが各段階でトークンの転送に何が起こったのかを理解し、検証することは困難です。

これが、Fuji が債務ライセンスを作成するために EIP-712 および EIP-2612 標準を実装している理由です。これらのライセンスにより、アプリケーションは非保管的な方法でトークンを使用または消費することができます。したがって、承認のためにトランザクションに署名すると、残りはアプリが処理します。その結果、時間とガス代が大幅に削減されます。

Fuji では、これらの債務ライセンスにより、ユーザーは主要な機能の呼び出し元でなくても、ユーザーに代わって引き出しや借入を行うことができます。承認を示すメッセージに署名するだけで (ここでは EIP-712 が使用されます)、アプリケーションは残りの部分を抽象化します。

この例では、このクロスチェーン機能が動作している様子を確認できます。

潜在的なユースケース

Fuji V2 Himalaya のリリースにより、貸し借りマーケットプレイスの使用例の数は増え続けています。これらのユースケースは主に、DeFi におけるユーザー エクスペリエンスと資本効率の向上に反映されており、以下が含まれます。

ワンクリックレバレッジベッティング

レバレッジを効果的に活用できれば、利益を大幅に増やすことができます。融資市場では、借りた資金を利用してレバレッジをかけて、新たな方向性への賭けを行います。たとえば、ETHに対して強気な場合は、ETHを融資プロトコルに預けて、ステーブルコインを貸与できます。これらのステーブルコインを使用してさらに ETH を購入できます。

これにより資本効率は向上しますが、ユーザーは複数の入金と為替取引を行う必要があるため、ユーザー エクスペリエンスに課題が生じます。そこにフジの強みがある。 Fuji では、1 回の取引で、より有利なレートが得られるよう市場を監視しながら、レバレッジを利用して賭けをすることができます。 Fuji は舞台裏で取引をまとめて、すべての預金、融資、交換をワンステップで実行します。

自己返済ローン

Fuji V2 は、貸付契約のインセンティブを利用してローンを返済する戦略を提供します。これらのインセンティブは、融資市場の生産性を向上させるためにプロトコルによって提供されます。

従来、ユーザーはこれらのインセンティブ報酬を手動で収集し、マーケットプレイスで販売する必要がありました。 Fuji を使用すると、流動性マイニング報酬の収集と複利を自動化できます。これにより、担保が増え続ける中、DeFiユーザーは清算を心配することなく他の機会を模索できるようになります。

遊休担保による利回り創出

暗号通貨の価格変動により、ユーザーは貸し出すよりも多くの資金を預ける必要があります。これにより、多くの資本が遊休状態となり、収入を生み出すことができなくなります。 Fuji は、ユーザーがローン対価値比率の安全しきい値を定義できるようにすることで、この問題を解決できます。この比率がしきい値を超えている場合、余剰資本は低リスク収量農場に使用できます。

市場がより多くのチェーンに拡大するにつれて、ユーザーは収量農業の機会が増えるため、これは重要なユースケースです。 Fuji を使用すると、ユーザーは適切なファームを見つけるために各チェーンを監視する必要がなくなります。閾値を定義するだけで済み、低リスク農場の発見から市場変動時のリスク軽減のための資金引き出しまで、残りの作業はFujiが担当する。

担保と債務スワップ

市場がより多くのチェーンに拡大するにつれて、ユーザーは収量農業の機会が増えるため、これは重要なユースケースです。 Fuji を使用すると、ユーザーは適切なファームを見つけるために各チェーンを監視する必要がなくなります。閾値を定義するだけで済み、低リスク農場の発見から市場変動時のリスク軽減のための資金引き出しまで、残りの作業はFujiが担当する。

担保と債務スワップ

ユーザーにとっては、担保資産や負債資産を交換することで資本効率が大幅に向上します。たとえば、WBTC で 1000 ドルのローンを借りたとします。しかし、あなたは ETH が短期的には WBTC を上回るだろうとすぐに気づき、それを担保として保持したいと考えます。これにより担保の価値が高まり、ローンを返済したり、より多くのお金を借りることができるようになります。

ただし、担保を交換するには従来、ユーザーはフラッシュ ローンや Instadapp や DefiSaver などのツールについてよく理解する必要がありました。それでも、基礎となる債務状況に見合ったより良い金利を見つけるのは困難です。 Fuji を使用すると、この複雑さはすべて抽象化され、すべての人の生活がよりシンプルになります。

富士ファイナンスの始め方

Fuji は 2 つのバージョンのレンディング アグリゲーターを提供しています。違いはクロスチェーン機能です。 V1 では、同じチェーン上で資本を借りたり、借りたり、使用したりできますが、V2 ではチェーンをまたがって運用し、より多くの機会を探ることができます。 V2 の同じチェーンで資本を借りて使用したい場合でも、それは可能です。アセットの使用方法がより柔軟になるだけです。

V1 は誰でも利用できますが、V2 では LobsterDAO、ICO Drops、Degenscore などの特定のコミュニティへのギルド アクセスが必要です。これらのコミュニティの NFT 保有者はアプリをテストできます。チームはまた、Discord のホワイトリストに登録されているユーザーと、FujiCHAD、Beta-Tester、および FujiFlops のロールを持つユーザーが早期アクセスを取得できることにも言及しました。いずれの基準も満たさない場合は、Fuji Discord に参加して、ホワイトリストに登録する方法の詳細を確認してください。

アクセスできたら、公式サイト（こちら）にアクセスしてください。市場を監視し、債務ポジションを管理し、チェーンを変更できるダッシュボードが表示されます。現在、Fuji V2 は、Optimism、Gnosis、Polygon、Arbitrum を含む 4 つのチェーンをサポートしています。

Fuji でお金を借り始めるには、まずどのタイプの預金口座を使用するかを決める必要があります。これには、担保トークンと債務トークンの選択が含まれます。また、どのリポジトリが最適なマーケットプレイスを提供しているかを確認する必要があります。開始するには、ネットワーク列の下で「最適な」オプションの 1 つを選択するだけです。

リポジトリを選択すると、貸出ページが表示されます。ここでは、担保と借入資産を選択する必要があります。 V2 を使用しているため、さまざまなチェーンからローン金額を送信したり、担保を預けたりすることもできます。

適切なネットワークと資産を選択したら、「概要」セクションで住宅ローン金利、清算価格などのすべてのローン条件を確認する必要があります。それでおしまい！同様のプロセスに従ってすべてのポジションを管理し、負債を簡単に管理できます。

アグリゲーターの融資機能は現在稼働していません。目標は、貸出リポジトリと同様のリポジトリを作成することですが、プロトコルはより良い貸出金利を探します。

富士チームのご紹介

富士チームのご紹介

Fuji Finance は、 Boyan BarakovとDaigaro Cotaによって共同設立されたエストニアに本拠を置く会社です。 Fuji を設立する前、ボーヤンはイベント管理会社 Kawaa の CTO を務めていましたが、ディエゴラは 10 年近く航空宇宙産業でエンジニアとして働いていました。 2021 年には、Spartan、Maven 11、Sushiswap、Delphi Digital、Origin Capital から資金援助を受けました。

富士チームは、厳しい市場環境にもかかわらず、過去数年間多大な努力を払ってきました。クロスチェーン融資アグリゲーターのような新しいものを構築する際の課題は現実のものであり、その可能性を最大限に発揮するには時間がかかるでしょう。市場参加者として、私たちはそれを楽しみにし、それを最大限に活用するのが待ちきれません。

富士コミュニティ

Fuji は、Twitter や Discord などのソーシャル メディア上に強力なコミュニティを構築してきました。チームは、コミュニティからの積極的な参加を奨励するために、NFT を含む多くの活動を実施してきました。これは、コミュニティのメンバーが将来のトークンのエアドロップやその他の早期支援者報酬にさらされることを意味します。全体として、コミュニティは着実に成長しており、メンバーは可能な限り最善の方法で活動を開始し続けています。

安心、潤い、幸せ、集中力、富士のチカラ。

結論的な考え

融資プロトコルは、暗号通貨に組み込まれているインフラストラクチャの最も重要な部分の 1 つです。これらは資本の配分と形成のパラダイムを再定義し、あらゆるレベルでの金融包摂を促進します。

しかし、DeFi融資の成長を継続し、主流のユーザーを引き付けたいのであれば、債務管理の複雑さを取り除き、運用コストを削減する必要があります。暗号通貨以外のユーザーには、ますます大規模になる将来のマルチチェーンの世界をナビゲートするための技術的知識があるとは期待できないため、これは非常に重要です。

だからこそ、私は富士ファイナンスが構築しているものにとても興奮しています。 Fuji はアグリゲーターとして、金利の最適化から自動借り換えまで、融資に関する多くの問題を解決しています。

Fuji は機能を超えて、優れたユーザー エクスペリエンスを提供することにも取り組んでいます。これは、最新の Himalaya アップグレードにおける Connext の統合によるもので、ブリッジング ロジックが抽象化されており、ユーザーはクロスチェーン転送を実行するためにトランザクションに署名するだけで済みます。

私は、DeFi 分野での Fuji の応用と、Fuji で構築された新しいユースケースを見ること、そして基本プロトコルによって生み出される価値がどのように捉えられるかを見ることを楽しみにしています。