Coinbaseの最高法務責任者であるPaul Grewal氏は、SECにはイーサリアムETFの申請を拒否する正当な理由はないと考えている。

Coinbase CLOは、ゲイリー・ゲンスラー氏もSEC委員長に就任する前に、イーサリアムは有価証券ではないと議会証言したと述べた。イーサリアムのようなデジタル資産は、営利企業に関連する継続的な契約上の義務を伴わない場合、「投資契約」やその他の「証券」ではありません。

彼は、たとえ Howey テストが適用されたとしても、イーサリアムはそれに合格できないと信じています。