ついに到来だ。かつて政治的支持者、投機的な個人投資家、そして抜け穴を悪用して利益を得る者たちによって築かれた予測市場に、静かながらも強力な新たなプレイヤーたちが加わりつつある。

フィナンシャル・タイムズが木曜日に報じたところによると、DRW、サスケハナ、ティア・キャピタルなど、いくつかの有名なトレーディング会社が、予測市場トレーディングの専門チームを結成しているという。

DRWは先週、PolymarketやKalshiなどのプラットフォームで「活発な市場をリアルタイムで監視し、取引する」ことができるトレーダーに、最高20万ドルの基本年俸を提供する求人広告を掲載した。

オプション取引大手のサスケハナは、予測市場における「不正確な公正価値を検出」し、「異常な行動」や「非効率性」を特定できる予測市場トレーダーを雇用しており、また専用のスポーツ取引チームも構築している。

暗号通貨ヘッジファンド Tyr Capital は、すでに複雑な戦略を実行している予測市場トレーダーの採用を続けています。

データはこの拡大の野心を裏付けています。

月間取引量は2024年初頭の1億ドル未満から2025年12月には80億ドル以上に急増し、1月12日には過去最高の7億170万ドルを記録した。

資金プールが巨大企業の規模を支えるほどに深くなると、ウォール街の参入は避けられなくなります。

裁定取引の優先順位

予測市場では、機関投資家と個人投資家はまったく異なるゲームを行っています。

個人投資家は個々の出来事を予測するために断片的な情報に頼ることが多く、これは本質的にギャンブルの一種ですが、一方、機関投資家はクロスプラットフォームの裁定取引と構造的な市場機会に注目しています。

2025年10月、ヘッジファンドのサバ・キャピタル・マネジメントの創設者ボアズ・ワインスタイン氏は非公開の会議で、予測市場によりポートフォリオマネージャーは、特に特定のイベントの発生確率に関して、より正確に投資をヘッジできるようになると述べた。

ポリマーケットCEOのシェイン・コプラン氏の隣に立った彼は、「数ヶ月前、ポリマーケットは景気後退の確率を50%と予測していましたが、信用市場は約2%のリスクを示していました。これまでは不可能だったペアリング取引は数え切れないほどあるでしょう」と語った。

ワインスタイン氏によると、市場は景気後退の確率が50％であると考えているため、ヘッジファンドマネージャーはポリマーケットで「景気後退なし」を保証する契約を購入でき、こうした契約は比較的安価になるという。

同時に、信用市場で景気後退時に急落する債券や信用商品を空売りすることもできます。信用市場では景気後退の確率はわずか 2% としか見積もられていないため、これらの商品は依然として非常に高価です。

経済が不況に陥れば、ポリマーケットでは少額の損失が出るかもしれないが、過大評価された債券が急落するため、信用市場では多額の利益を得られる可能性がある。

経済不況がなければ、ポリマーケットで利益を上げ、クレジット市場で小さな損失を被る可能性がありますが、全体としては依然として利益が出ます。

予測市場の出現により、従来の金融市場にまったく新しい「価格発見ツール」がもたらされました。

特権階級の到来

さらに決定的な影響を与えたのは、ルールレベルで付与された権限でした。

サスケハナはカルシ初のマーケットメーカーであり、ロビンフッドとトーナメント契約を締結した。

Kalshi はマーケットメーカーに、手数料の引き下げ、特別な取引限度額、より便利な取引チャネルなど、数多くのメリットを提供していますが、具体的な条件は明らかにされていません。

マーケットメーカーの参入により、この市場は急速に変化するでしょう。

Kalshi はマーケットメーカーに、手数料の引き下げ、特別な取引限度額、より便利な取引チャネルなど、数多くのメリットを提供していますが、具体的な条件は明らかにされていません。

マーケットメーカーの参入により、この市場は急速に変化するでしょう。

これまで、予測市場は、特にニッチなイベントにおいて流動性不足に悩まされることがよくありました。大量の契約を売買しようとすると、大きな価格差が生じたり、そもそも取引相手が見つからなかったりすることもありました。

専門機関は、明らかな価格設定の誤りを迅速に排除できます。例えば、同じイベントが異なるプラットフォームで異なる価格設定をしている場合や、明らかに不合理な確率に基づく価格設定をしている場合などです。

これは個人投資家にとって良いニュースではありません。以前は、Polymarketでは「トランプ勝利」の確率が60%、Kalshiでは55%と、裁定取引が簡単に行える状況でした。しかし、今後はそのような機会は事実上存在しなくなるでしょう。

ウォール街で博士号取得者が年間数十万ドルを稼ぐ時代が到来したことで、将来予測契約も専門化と多様化の時代に入り、単なる単一事象の予測にとどまらなくなるかもしれません。例えば、

金融の歴史を振り返ると、外国為替から先物、暗号通貨に至るまで、あらゆる新興市場の発展は同じような軌跡を辿っていることがわかります。つまり、個人投資家が火をつけ、最終的に機関投資家が森全体を掌握するのです。

予測市場はこのプロセスを繰り返している。技術的優位性、資本規模、そして特権的なアクセスが、最終的に誰がこの確率のゲームを生き残るかを決めるだろう。

個人投資家にとって、長期予測やニッチな分野にはまだ一筋の希望の光があるかもしれないが、ウォール街の洗練された機械がフルスピードで動き始めると、情報の非対称性から簡単に利益を得る熱狂は永遠に消え去るかもしれないという現実を認識しなければならない。