暗号通貨とブロックチェーン分野は大きな変革を迎えようとしている。欧州における新たな規制と米国のトランプ大統領による暗号通貨への支持は、大手金融企業が大胆な動きをするための条件を整えている。

これは、伝統的な金融業界の上級管理職がこの資産クラスがもたらす機会と課題を綿密に評価していることを意味します。私たちは経営幹部に重要な質問をしました。

ブロックチェーンと暗号資産の広範な採用を促進する、従来の金融における最も重要な変化は何ですか?理由は何ですか？

JPモルガン・チェースのブロックチェーン・プラットフォームKinexysのグローバル共同責任者、ナヴィーン・マレラ氏

「規制の明確化、幅広い業界連携、強力な官民パートナーシップは、従来の金融におけるデジタル資産の拡大において重要な要素となるでしょう。当社の事業はイノベーションの歴史の上に成り立っており、当社がサービスを提供する業界と同様に進化しています。顧客、規制当局、従来の金融機関、新興のフィンテック企業と緊密に連携することで、金融とお金の未来を探求し、構築することができます。」

Mallela 氏は、Tyrone Lobban 氏とともに、JP Morgan Chase 社のブロックチェーン事業部門 Kinexys (旧 Onyx) を共同で率いています。同部門のKinexys Digital Paymentsはブロックチェーンベースの決済ツールで、銀行の顧客のために毎日20億ドル以上の決済を処理している。

キャロライン・バトラー、バンク・オブ・ニューヨーク・メロンのデジタル資産グローバル責任者

「ブロックチェーンとデジタル資産は、概念実証から実際の商用製品への移行が加速していることから、世界の金融環境においてますます重要な部分になりつつあります。今後、これらの技術の採用を加速させる最も重要な変化は、ブロックチェーン エコシステムを従来の金融システムに接続するための相互運用可能な機関レベルのインフラストラクチャの統合です。今後 12 ～ 36 か月で、銀行、規制対象の金融市場参加者、世界の規制当局、および立法者の間で協力の機会が生まれ、デジタル資産が成熟し、金融エコシステムへの統合がさらに深まる段階が加速すると予想されます。」

バトラー氏は、デジタル資産プラットフォームを含む、BNYメロンのデジタル資産とトークン化に関するすべての商業的および戦略的取り組みを主導しています。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、米国のほとんどのデジタル資産上場投資信託（ETF）とその発行者に会計、管理、その他のサービスを提供しています。同銀行は2024年に欧州投資銀行のデジタル債券発行にも保管人、支払代理人、投資家として参加し、ブラックロックのトークン化マネーマーケットファンドBUIDLのファンドマネージャー兼保管人となった。

フィデリティ・デジタル・アセット社長、マイク・オライリー氏

「教育、あるいはその欠如は、暗号通貨の採用に対する最大の推進力、あるいは阻害要因の 1 つです。投資家、企業、規制当局の視点から見ても、デジタル資産教育は勢いを加速させ、業界の統合を促進するために不可欠です。」

Fidelity Digital Assets は、機関投資家向けにビットコイン、イーサリアム、ライトコインの取引実行および保管サービスを提供しています。フィデリティ・インベストメンツの子会社として、フィデリティの暗号資産小売および資産管理事業もサポートしており、投資家が暗号資産を売買および保管できるようにしています。フィデリティ・デジタル・アセットは、ビットコイン・ファンド（FBTC）やイーサリアム・ファンド（FETH）など、フィデリティの暗号通貨ETFのトークンを保管している。

HSBCのデジタル資産および通貨グループ責任者、ジョン・オニール氏

HSBCのデジタル資産および通貨グループ責任者、ジョン・オニール氏

「HSBCは、トークン化された預金など、安全で信頼性の高いデジタルマネーがデジタル資産の導入を加速できると考えています。」

オニール氏はHSBCホールディングスのデジタル資産、中央銀行デジタル通貨、ステーブルコイン、暗号通貨に関する戦略を担当している。彼はデジタル資産プラットフォームHSBCオリオンの開発を主導し、このプラットフォームは香港上海銀行が2024年に発行する10億香港ドルのネイティブデジタル債券を含む複数のネイティブデジタル債券の発行に使用されてきた。

ブラックロックのデジタル資産部門責任者、ロバート・ミッチニック氏

「パブリックブロックチェーンは、アクティビティと採用の面でプライベートブロックチェーンを明らかに上回っています。銀行がプライベートブロックチェーンからパブリックブロックチェーンに重点を移す時期が来ていると考えています。これによりイノベーションが加速し、主要なサービスプロバイダーとしての銀行のサポートを受けて、より多くの市場参加者がデジタル資産エコシステムに統合できるようになると考えています。」

ミッチニック氏は、2つの暗号通貨に特化したETFを含むブラックロックのデジタル資産戦略の推進を担当している。 iShares Bitcoin Trustは、運用資産が史上最速で500億ドルに到達したETFです。ブラックロックはまた、資産額約10億ドルのイーサリアム上のトークン化されたマネーマーケットファンドであるBUIDLも管理している。

ソシエテ・ジェネラルの子会社FORGEのCEO、ジャン＝マルク・ステンガー氏

「米国の規制環境は、デジタル資産に有利な方向に劇的に変化する可能性がある。共和党議員は、デジタル資産が米国の将来の経済的リーダーシップの鍵となると考えている。欧州では、暗号資産市場規制（MiCA）が2024年12月30日に発効し、暗号資産のプライマリー市場とセカンダリー市場の統一された規制枠組みを構築する機会が開かれた。」

ステンガー氏は、顧客がデジタル資産を発行および管理するためのサービスの提供に重点を置くソシエテ・ジェネラルの暗号資産子会社FORGEを率いている。この子会社は、2021年の欧州投資銀行による1億ユーロの債券発行を含め、いくつかのデジタル債券発行に積極的に取り組んできました。 2023年、FORGEはTier 1銀行子会社が発行した初のユーロ建てステーブルコインであるEURCVを発行しました。

サンタンデール・コーポレート・アンド・インベストメント・バンク、デジタル資産担当マネージング・ディレクター、ジョン・ウェラン氏

「伝統的な金融は、パブリックブロックチェーンを使用するための明確な規制許可を求める必要があります。なぜなら、本当のイノベーションはそこから生まれるからです。これらのブロックチェーンは、金融サービスのためのオープンソースでオープンアクセスのオペレーティングシステムであり、運用コストはバリデーターと呼ばれる第三者によって負担されます。これが、その破壊的可能性の源です。」

ウェラン氏は2016年にサンタンデール銀行に入社し、同銀行の暗号通貨およびデジタル資産に関する取り組みを指揮した。彼の仕事には、デジタル証券、デジタル担保流動性、デジタルキャッシュの分野でのプロジェクトが含まれます。彼はまた、Enterprise Ethereum Alliance およびブロックチェーン企業 Fnality International Ltd. の取締役も務めています。

AXAインベストメント・マネージャーズ、イノベーション、クライアントオペレーション、パフォーマンスおよびレポート担当グローバルヘッド、ローレンス・アーノルド

「私たちは、進歩を加速できる最も重要な変化は、法定通貨としての地位を持つデジタル通貨の創出であると考えています。これらのデジタル通貨は民間でも公的でも構いませんが、金融取引の双方（現金とデジタル資産）の決済と調整を可能にするために、法定通貨と同じ特性を備えている必要があります。これには、参加者が協力して解決策を見つけ、市場参加者が明確な役割と責任を持ち、特にブロックチェーン技術の相互運用性と流動性の問題に対処する、協力的なエコシステムが必要です。アクサ・インベストメント・マネージャーズが欧州中央銀行の中央銀行デジタル通貨に関する取り組みに積極的に参加することは、正しい方向への前向きで重要な一歩です。」

アーノルド氏は、欧州中央銀行の中央銀行資金決済に関する取り組みへの参加を含むブロックチェーンやデジタル資産プロジェクトなど、投資管理会社のイノベーションイニシアチブを率いています。この取り組みには、AXA Franceに代わってスロベニア共和国が発行するデジタル国債への300万ユーロの投資や、ジェネラリ・グループがAXA Court Termeファンドの株式を即座に購入できるようにするためのブロックチェーン技術の使用が含まれます。

シティバンクのデジタル資産責任者、アルテム・コレニュク氏

「米国でデジタル資産の規制の明確化にますます重点が置かれていることに、私たちは勇気づけられています。明確で一貫性のあるルールは、イノベーションを促進し、投資家を保護し、デジタル資産をより広範な金融エコシステムに安全に統合するために不可欠です。私たちは、この明確化が近い将来に優先され、より透明性と回復力のあるデジタル資産市場への道が開かれると楽観しています。」

コレニュク氏は、シティグループのエンタープライズ デジタル アセット チームを率いており、同社のすべての事業ラインにわたって新しいデジタル アセット サービスと機能を開発しています。チームは銀行のサービス事業と緊密に連携し、銀行の一部法人顧客がブロックチェーン技術を使用して支払いを行えるトークン化された預金アプリケーション、Citi Token Services を開発した。

レーザーデジタル CEO、ジェズ・モヒディーン

「機関によるデジタル資産の導入における最大の障壁は、業界の専門知識の欠如です。多くの人が、暗号通貨、Web3、デジタル資産、トークン化を混同しています。これらはすべて同じエコシステム内で関連していますが、それぞれが別の市場提案を持ち、独自のメリットをもたらします。対象を絞った教育と、ブロックチェーン対応の製品やサービスがもたらす機会と利点についてのより深い理解を通じて、機関はより効果的にそれらに関与し、より迅速かつ幅広い導入を促進することができます。」

モヒディーン氏は2022年に元同僚のスティーブ・アシュリー氏とともに野村ホールディングスのデジタル資産子会社レーザーデジタルを共同設立した。 Laser Digital は世界中に 100 人の従業員を擁し、取引、資産管理、財務管理などの幅広いデジタル資産サービスを提供しています。同社はまた、カストディアンのKomainuやCrossover Marketsなどのポートフォリオ企業への株式投資も行っています。

ゾディア・カストディ CEO ジュリアン・ソーヤー

「従来のグローバルに統合された金融システムは、トラベルルールなどの市場横断的なガバナンスフレームワークに基づいて運営されています。デジタル資産業界にはそのようなフレームワークが存在せず、長い間、グローバルガバナンスではなく特定の市場の規制フレームワークに重点を置いてきました。従来の金融機関は、既存の複雑な運用要件への準拠を確保できるようになるまで、デジタル資産分野に進出することはありません。つまり、政府、業界貿易団体、業界ワーキンググループなどの利害関係者が合意したより広範な標準と構造のシステムであるグローバルガバナンスが、最終的にはデジタル資産の機関による採用を促進することになります。」

ソーヤー氏は、スタンダード・チャータード銀行が過半数を所有し、SBIホールディングス、エミレーツNBD、ノーザン・トラスト、ナショナル・オーストラリア銀行が支援するゾディア・カストディ社のトップである。同社の顧客には、インベスコやETF発行会社の21Shares、Bitwiseなどが含まれる。

ユーロクリアグループ、イノベーションおよびデジタル資産担当グループヘッド、ヨルゲン・ウアクニーネ氏

「一言で言えば、標準化です。標準化は、歴史上ほぼすべての主要な技術革新と金融革新の成功の鍵となる要素でした。産業革命からデジタル時代まで、普遍的な標準を確立することで相互運用性、効率性の向上、大量導入が促進されました。デジタル資産と従来の金融の統合にも同じことが当てはまります。」

ウアクニーヌ氏は、債券発行などの市場流動性の向上や担保の移動の迅速化と効率化を支援するために分散型台帳技術を活用する最近の取り組みを含め、グループのポストトレード・イノベーションとデジタル資産業務を率いています。このグループは、シンガポール通貨庁​​のプロジェクト・ガーディアンなど、業界全体のブロックチェーン・イニシアチブにいくつか関与しており、ブロックチェーンを使用して従来の証券を発行するためのプラットフォームを運営している。

ウアクニーヌ氏は、債券発行などの市場流動性の向上や担保の移動の迅速化と効率化を支援するために分散型台帳技術を活用する最近の取り組みを含め、グループのポストトレード・イノベーションとデジタル資産業務を率いています。このグループは、シンガポール通貨庁​​のプロジェクト・ガーディアンなど、業界全体のブロックチェーン・イニシアチブにいくつか関与しており、ブロックチェーンを使用して従来の証券を発行するためのプラットフォームを運営している。

デポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーションのデジタル資産担当グローバル責任者、ナディーン・チャカール氏

「答えは簡単です。もはやサイロ内で実験することはできず、金融サービスにおけるブロックチェーンの可能性を最大限に引き出すために業界全体で協力し始める必要があります。この技術の利点は明確に実証されていますが、今こそトークン化を使用して台帳に実際のアプリケーションを展開するために協力するときです。そうすることで、効率的なデジタル市場のインフラストラクチャと標準を構築するという 1 つの最終目標に向かって全員が進んでいることを確認する必要があります。コラボレーションは、デジタル資産の可能性を引き出すための中核的な要素です。」

チャカール氏は、2023年にブロックチェーンスタートアップ企業セカレンシーの買収を通じてデポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）に入社し、トークン化された資産の取引後処理などの機能にブロックチェーン技術とサービスを提供する同社の取り組みを主導してきました。 2024年、DTCCはWisdomTreeと提携し、WisdomTree Primeと呼ばれるモバイルアプリでトークン化された形で現実世界の資産を提供し、ブロックチェーン市場インフラ開発における業界のコラボレーションを促進するためのサンドボックスを立ち上げました。

フランクリン・テンプル・ファースト、デジタル資産および業界アドバイザリーサービス責任者、サンディ・カウル氏

「最も重要な変化はすでに起きています。米国の規制当局は方針を転換し、パブリックブロックチェーンの導入を積極的に支援し、米国企業を新たな資本市場の最前線に立たせようとしています。これにより、従来のエコシステムと暗号通貨エコシステムの融合を妨げてきた既存の障壁が取り除かれ、デジタルID、KYC/AMLへの新たなアプローチ、市場と担保の流動性など、古い問題に対する新たなソリューションが生まれます。」

カウル氏はフランクリン・テンプルトンの業界アドバイザリーサービスチームを監督し、社内のイノベーションの方向性を評価しています。この仕事には、人工知能やブロックチェーンなどの新技術に関する専門知識を集め、デジタル資産インフラやベンジトークン製品ラインなどフランクリン・テンプルトンの戦略的取り組みの推進に貢献することが含まれます。

UBS プリンシパルおよび戦略投資責任者、ハイダー・ジャフリー氏

「デジタル資産がどのように扱われ、どのようなコンプライアンス基準が適用されるかを明確にすることが重要です。」

ジャフリーは2015年以来、デジタル資産とブロックチェーン技術がホールセールおよび機関投資家の金融ビジネスモデルをどのように変革できるかを推進するUBSの取り組みの最前線に立ってきました。彼は、デジタル債券発行、Fnality グローバル決済システム、デジタルレポ、デジタル証拠金取引など、複数の市場イニシアチブにおいて UBS を代表しています。