ベネズエラの政治情勢が数時間で劇的に変化するにつれ、世界の注目は地政学的な大混乱から、前例のない規模の金融の謎へと急速に移った。長期の制裁を回避するために設立された大規模な暗号通貨の「影の準備金」の運命はどうなるのか。

CCTVニュースによると、現地時間1月3日未明、米国はベネズエラに対する大規模な軍事作戦を開始した。ベネズエラのマドゥロ大統領夫妻は米国によって拘束され、国外追放された。その後、トランプ米大統領はマール・アー・ラーゴでこの作戦を確認し、安全な移行が達成されるまで米国はベネズエラを「管理」すると宣言した。さらに、米国の大手石油会社がベネズエラに進出し、インフラ整備に数十億ドルを投資することを明らかにした。

実物資産に加え、「ゴールド・スワップ」や原油取引を通じて蓄積されたとされる膨大なデジタル資産の行方は依然として謎に包まれている。ホエールハンティングなどのメディアは、事情に詳しい情報筋の話として、ベネズエラは制裁を回避するために複雑な影の金融ネットワークを構築し、金や原油などの国家資源をビットコインやテザー（USDT）に換金していたと報じている。

マドゥロ大統領の側近が崩壊したことで、このデジタル資産を解き放つ「秘密鍵」を誰が持っているのかという問題がワシントンの最大の懸念事項の一つとなった。

一部の情報源によると、この数字は600億ドルに上ると推定されています。この莫大な金額は、金スワップや石油取引といった複雑な経路を通じて、長年にわたり蓄積されてきたと考えられています。政権交代に伴い、この富の「秘密鍵」を握る重要人物が注目を集めており、特にシステムの「設計者」と目されるアレックス・サーブ氏が重要な役割を担っています。これらの資産の行方は、金融テクノロジーの問題から、諜報、法律、そして地政学が絡む複雑なゲームへとエスカレートしています。

影の金融帝国のデジタル資産

ホエールハンティングによると、ベネズエラ政府はHUMINT（ヒューマンインテリジェンス）を引用し、最大600億ドル相当のビットコインを保有している可能性があるという。この数字はオンチェーンブロックチェーン分析によって完全に確認されていないものの、その根底にある理由は金融情報コミュニティの注目を集めている。

報告書によると、この資金蓄積は2018年にベネズエラが約27億ドル相当の金73.2トンを輸出した際に始まったという。事情に詳しい関係者はメディアに対し、もしこれらの資金の一部をビットコイン価格が3,000ドルから10,000ドルと低かった時期に換金し、2021年に最高値の69,000ドルまで保有していたら、ビットコイン価格の上昇は驚異的なものになっていただろうと語った。

この推定が正確であれば、この資産の規模はマイクロストラテジーの保有量に匹敵し、エルサルバドルの国家準備金を上回ることになる。

ビットコインに加え、ステーブルコインもベネズエラの資金移動において重要な役割を果たしています。Zerohedgeによると、制裁強化に伴い、ベネズエラの国営石油会社（PDVSA）は、仲介業者に対し、石油輸送の決済にテザー（USDT）の使用を義務付け始めました。2025年12月までに、同国の石油収入の約80%がUSDTで支払われるとの報道もあります。テザーは一部のリンクウォレットを凍結しましたが、これは氷山の一角に過ぎないと考えられます。

ゴールドスワップと暗号化チャネル

秘密裏に資産を移転するため、関係者はトルコ、UAE、その他の地域にまたがる複雑なネットワークを構築した。

関係者によると、このプロセスは通常、ベネズエラでの金採掘と輸出から始まります。その後、金は精錬・販売のためにトルコとUAEに輸送されますが、その収益は直接本国に送金されるのではなく、店頭（OTC）ブローカーを通じて仮想通貨に変換されます。その後、これらの資金は出所を秘匿するために「ミキサー」と呼ばれる業者によって処理され、最終的にコールドウォレットに預けられます。

このプロセスにおいて重要な役割を果たした人物がいます。報道によると、デビッド・ニコラス・ルビオ・ゴンザレスという人物がメッセンジャーとして金の物理的な輸送を調整したとされています。彼は2019年初頭に米国財務省の制裁対象リストに掲載されましたが、刑事訴追を受けていないため、米国と何らかの協力関係にあったのではないかとの憶測が飛び交っています。関係者は、資金の流れを詳細に把握しているこれらの仲介業者が、この巨額の資金の最終的な行き先を把握している可能性があると考えています。

重要人物アレックス・サーブの役割

重要人物アレックス・サーブの役割

アレックス・サーブ氏は、この金融構造の中心人物と広く見なされています。ブルームバーグによると、サーブ氏は2024年1月にマドゥロ大統領によってベネズエラ国際投資センターの所長に任命されました。ワシントンの観点から見ると、彼はこの影の金融システムの「設計者」です。

以前公開された裁判所文書によると、アレックス・サーブは2016年から麻薬取締局（DEA）の情報提供者を務めており、米国法執行機関と複雑な関係を築いていたことが明らかになった。マドゥロ大統領の逮捕により、アレックス・サーブは再び注目を集めている。ベネズエラの元検察官ザイール・ムンダライ氏はメディアのインタビューで、アレックス・サーブは伝統的な政治派閥とのつながりがないため信頼を得ており、事実上、資産の「保証人」として機能していたと述べた。

現状の不確実性は、これらのコールドウォレットの秘密鍵が単一の人物によって管理されていない可能性がある点にあります。情報筋によると、スイスの弁護士が設計したマルチ署名メカニズムが存在する可能性があり、異なる管轄区域の複数の信頼できる個人に鍵を分散することで資産のセキュリティを確保しています。体制の中核が物理的に隔離されているため、これらの暗号資産が多くの「休眠」ビットコインクジラアドレスのように永久に凍結されるのか、それとも米国が法的手段と諜報手段を通じて回収するのかは依然として不明です。

原油と金の市場反応

伝統的な金融市場では、投資家たちはベネズエラの米国による「乗っ取り」の経済的影響を評価している。

プライス・フューチャーズ・グループのシニア市場アナリスト、フィル・フリン氏は、ベネズエラの原油埋蔵量は驚異的な3,030億バレルにも関わらず、実際の日産量は約100万バレルにまで減少しており、世界の生産量のわずか0.8%を占めていると指摘する。したがって、短期的な供給途絶があったとしても、世界の原油価格への直接的な影響は限定的だ。フリン氏は、市場の反応は主に心理的なものであり、ベネズエラの原油シェアは他の産油国によって容易に埋められると考えている。

金に関して言えば、ベネズエラの2024年の金生産量は約31トンで、世界全体から見ると比較的少ない割合です。アナリストは、軍事行動の解決により、短期的には安全資産としての金価格の上昇が抑制される可能性があるとみています。しかし、その後の米国の軍事介入が地域におけるより広範な地政学的競争を誘発した場合、中期的には金価格を支える要因となる可能性があります。