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旅の途中

???? 3°C シナリオ: 深刻な地球温暖化の経済的影響は何ですか?

今日、スマートフォンの通知に気候に関する見出しがいくつか表示されていることに気づいたかもしれません。

上の FT チャートがきちんと示しているように、ニュースになっている予測は 1 年間で 1.5℃ レベルを突破するというものであり、恒久的な上昇ではありません。そうは言っても、国連の気候変動に関する政府間パネルは、人類は化石燃料から大幅に移行せずに、1.5度以上の気温に慣れたほうがよいと述べています。 IPCCによると、現在の世界政策では「21世紀中に温暖化が1.5℃を超える可能性が高く、温暖化を2℃未満に抑えることが難しくなる」という。

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しかし、地球温暖化が予想よりも深刻だったらどうなるでしょうか?コンサルティング会社キャピタル・エコノミクスによる新たな分析では、世界の平均気温が産業革命以前の平均より3℃以上上昇するシナリオが検討されており、世界のGDPは2050年までになおほぼ2倍になることが判明した。

海面上昇、さらなる干ばつと深刻な熱波、ハリケーンなどのさらなる異常気象、生物多様性と生態系の損失など、気候学者によって予測されているすべての悪影響（私はそれに異議を唱えているわけではない）を考慮すると、どうしてそんなことが可能だろうか？ CE 経済学者の David Oxley 氏と Gabriel Ng 氏による慎重かつ綿密な分析から:

しかし、重要な点は、たとえ世界が私たちの予想を超えて温暖化したとしても、主に先進国経済への影響が最も少ないため、世界のGDPは今から今世紀半ばまでの間に依然として2倍近くの規模になるだろうと私たちが考えているということです。そして、インドや東南アジアなど、世界の温暖化がGDPに与える影響がはるかに大きい地域でも、経済活動への物理的な影響は、経済発展を逆転させるのではなく、成長を取り戻すための逆風となるだろう。

（留意すべき点が 1 つあります。同社の基本予測では、再生可能エネルギー源の利用増加やその他の技術進歩のおかげで、地球の気温上昇は 2℃ 未満に抑えられ、その結果、世界の温室効果ガスは 40% 減少するということです。 2050 年までのガス排出量。このレベルの温暖化はすでに経済予測に組み込まれています。)

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この予測をまとめる際に、CE は重要な決定事項のいくつかを強調しています。まず、気候変動の緩和を目的とした税金や規制の影響である「移行リスク」ではなく、より深刻なハリケーンや一貫した高温の影響などの「物理的リスク」に焦点を当てた。さらに、CE は非線形的な結果の可能性を考慮した経済モデルも模索しようとしました。

ハーバード大学の経済学者マーティン・ワイツマンは、2010年の論文で「深刻な構造的不確実性の問題は、気候変動の経済分析の基礎となる」と簡潔に述べた。 … 過去に見られた気候と経済変数の関係は、必ずしも将来の有用な指針になるとは限りません。実際、表面的には、気候研究者が利用できる過去の気象パターンに関する豊富な過去のデータにより、特定の気温上昇による気候変動による物理的リスクを評価するのは比較的簡単になるはずです。しかし、転換点やフィードバック ループなどの非線形性の存在は、計量経済推定手法の有効性を制限し、生活を複雑にします。このような影響には、気温の上昇に伴う非線形的な海面上昇につながる可能性のある氷床の融解の可能性や、さまざまな地域のGDP気温上昇に伴う季節的降水量の変化を混乱させる可能性のある対流の変化の可能性が含まれます。

上で述べたように、GDP のトップラインの数値には国ごとに大きなばらつきが隠されており、特に豊かな経済国と新興経済国の間で、特に農業と観光が主要な経済原動力である東南アジアでは顕著です。

しかし繰り返しますが、ここで述べた影響によって、先進国も新興国も一世代後に現在よりも貧しくなるわけではありません。むしろ、気候変動が経済活動に及ぼす物理的な影響は、成長を鈍化させる逆風を引き起こすだろう。気候変動の影響を最も大きく受けている国はインドネシアでしょう。それでも、CEは依然として同国が2050年までにトップ10の経済大国になると予想している。しかし、3℃のシナリオでは、より低いCEベースライン予測の下では5位の経済大国ではなく、8位の経済大国に浮上するだろう。

またはインド: どちらのシナリオでも、インドは 2050 年までに依然として第 3 位の経済大国となるでしょうが、3℃シナリオでは、ベースラインの 4 倍ではなく、第 4 位のドイツの 3 倍にとどまります。 CE: 「重要な点は、気候変動が経済活動に及ぼす物理的な影響は新興国で最も大きいだろうが、経済発展を逆行させるのではなく、成長を取り戻すための逆風となるということだ。」

最後に、この予測は、長期的な経済成長に大きな影響を与える可能性があるすべてのことを織り込んでいるわけではありません。

たとえば、一部の研究者は最近、人工知能の普及により「最終的には 10 年間で世界の年間 GDP が 7% またはほぼ 7 兆ドル増加する可能性がある」と示唆しています。これを状況に合わせて説明すると、多くの研究は、物理的な気候リスクが GDP に与える絶対的な影響は小さく、はるかに遅いと推定しています。全体として、「その他すべてを同等」に保つという概念は、数十年にわたる推定よりも、短期的なシナリオ分析の方がはるかに容易に理解できます。

ここでの良いニュースは、今後 25 年間で急速かつ深刻な気候変動が起こるとしても、人類がそれに対して何かをするための経済的資源と技術的能力をさらに多く持つだろうと考える十分な理由があるということです。同時に、より多くのことができる未来に備えることもできます。私たちの夢を現実にするために、より多くのエネルギーを使います。イノベーション主導の経済成長は、アメリカと世界に真の回復力をもたらすものです。

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マイクロリード

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こうした逆風が強まるのとは対照的に、AI テクノロジーの進歩は、将来の利益率への追い風となる可能性を示しています。当社のエコノミストは、生成 AI が広く普及した後、10 年間で米国の生産性の伸びを年間約 1.5 ポイント押し上げる可能性があると推定しています。生産性の伸びと企業の収益性の歴史的な関係に基づくと、この押し上げにより、他のすべてが同じままであれば、S&P 500 の純利益率がその 10 年間で約 4 ポイント上昇する可能性があります。他の投入コストの大幅な減少とは対照的に、ここ数十年間で販売管理費に割り当てられた収益の割合が比較的安定していることは、AI による収益性の潜在的な向上を強調しています。 … AI が経済活動に与える最終的な影響に関する不確実性に加えて、AI の普及に対する政府の政策の潜在的な反応は、企業利益に対する純長期的な影響を予測することが困難であることを意味します。ここ数四半期の賃金の大幅な伸びと利益率の縮小にも関わらず、米国のGDPに占める労働分配率と企業利益分配率は依然としてここ数十年間の極限に近い水準にある。

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