米国の大手銀行のいくつかは、ドナルド・トランプ大統領の下で急速に進む規制緩和を利用し、大手ファンド、投資家、トレーダー向けの暗号通貨サービスに積極的に進出し、長らく独占してきた事業のデジタル資産版を立ち上げている。

現在、多くの活動は投資家に代わって暗号通貨を保管する保管業務に関係しています。世界最大級の株式・債券保管会社ステート・ストリートは、来年デジタル資産保管サービスを開始する予定だと幹部が語った。一方、ステート・ストリートの最大のライバルであるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、すでにビットコインとイーサリアムの小規模な保管事業を展開しているが、より幅広いトークンに拡大する計画だ。

資産規模で米国第3位の銀行であるシティグループも、独自に構築するか外部企業と協力するかの両面で、仮想通貨保管サービスを追加する方法を模索していると、同銀行に詳しい関係者が語った。

「シティは、機関投資家の顧客の間でデジタル資産の導入が加速していることを認識している」とシティの広報担当者は述べた。 「当社は顧客と協力して、資産のトークン化とデジタル資産保管機能の開発にも取り組んでいます。」

全体として、この計画は、銀行が大口顧客向けの主要な暗号通貨サービスを拡大する中で、ウォール街と暗号通貨に特化した企業の間の勢力再編を表すものとなる可能性がある。現在、Coinbase、Anchorage Digital、BitGoなどの暗号通貨企業が暗号通貨保管の分野を独占しており、Galaxy Digital、FalconX、Hidden Roadは大口投資家やトレーダーに取引サービスを提供しており、実質的に暗号通貨界のウォール街となっている。

カストディは舞台裏のサービスだが、ウォール街の銀行の生命線である取引や融資などの機関ビジネスにおいて、銀行が暗号通貨をさらに活用するための足がかりとなるため、非常に重要なのだ。従来の資産運用会社は、暗号通貨会社ではなく銀行で暗号資産を保管することを好む可能性もあるため、暗号通貨分野への参入は銀行の保管サービス提供能力に依存します。

最近まで、銀行は規制上のハードルや、変動が激しく比較的新しい資産クラスのリスクを理由に、暗号通貨を直接扱うことに消極的だった。しかし、トランプ政権の最初の週に、SECは、銀行が仮想通貨を保有することが実質的にコスト高になるようなジョー・バイデン時代の会計ガイドラインを撤回した。

連邦銀行規制当局も、これまで銀行を脅して暗号通貨ビジネスから遠ざけてきた経緯を踏まえ、暗号通貨の規制に対するアプローチを全面的に見直している。例えば、銀行システム全体に対する暗号通貨のリスクについて警告してきた連邦預金保険公社は、現在、銀行がより多くの暗号通貨活動に従事する道を開きつつあります。

仮想通貨業界はバンク・オブ・アメリカの計画を注視している。なぜなら、この計画により、総額数兆ドルを運用するヘッジファンド、投資信託会社、基金、資産管理会社、ファイナンシャルアドバイザーなどの大口顧客から仮想通貨市場に資金が流入する可能性があるからだ。

これにより、現在約3.2兆ドルの価値がある暗号通貨市場全体が大幅に拡大する可能性があり、ビットコインとイーサリアムが時価総額の約70％を占めています。従来の企業が暗号通貨への投資をさらに進めようとすると、暗号通貨を保管する場所と、暗号通貨の取引を支援する企業が必要になります。

例えば、BNYメロンは、仮想通貨を銀行に保管したい基金、資産管理会社、登録投資顧問からの仮想通貨への関心が高まっていることを確認しています。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンのデジタル資産部門グローバル責任者、キャロリン・バトラー氏は、同行は「慎重なやり方で」仮想通貨保管顧客をさらに増やすことを検討していると述べた。

同銀行はまた、ビットコインやその他の暗号通貨上場投資信託（ETF）を発行する資産運用会社に保管サービスを提供することも検討している。現在、このビジネスは Coinbase が独占しています。ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの大手を含む、人気のビットコインETFを提供するファンド会社のほとんどは、数十億ドル相当の暗号通貨を保管するためにCoinbaseを利用している。

銀行は保管サービスを利用して、別の注目の暗号通貨分野、つまりトークン化、つまり債券などの資産をブロックチェーン上に置くことに参入することもできる。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、マネー・マーケット・ファンドなどのトークン化された資産をサポートするために保管サービスを利用することを検討している。 「これは、ホスティングに関連する他のすべてのサービスに力を与えます」とバトラー氏は語った。

銀行は保管サービスを利用して、別の注目の暗号通貨分野、つまりトークン化、つまり債券などの資産をブロックチェーン上に置くことに参入することもできる。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、マネー・マーケット・ファンドなどのトークン化された資産をサポートするために保管サービスを利用することを検討している。 「これは、ホスティングに関連する他のすべてのサービスに力を与えます」とバトラー氏は語った。

同様に、ステートストリートは、トークン化された資産を投資家に提供する企業に、資産の所有権を追跡する保管および移転代理サービスを提供することを目指しています。また、トークン化された資産を担保として使用するプロセスを顧客が管理するのに役立つサービスを提供することもできます。これにより、これらのブロックチェーンベースの資産がトレーダーにとってより便利になり、採用が促進されます。

「当社の計画では、規制当局の承認を条件に、保管サービスから始めて、2026年から段階的にこれらのサービスを顧客に提供していく予定です」とステート・ストリートの最高製品責任者、ドナ・ミルロッド氏は述べた。

一方、暗号通貨企業はウォール街から完全に締め出されるのを避ける方法を模索している。彼らは、多くの銀行が、少なくとも当初は、インフラの構築やサービスのアウトソーシングのために、暗号通貨企業と協力したいと考えていると考えています。

米国最大の仮想通貨取引所コインベースは今月初め、米銀行規制当局に書簡を送り、銀行が仮想通貨保管・取引サービスを開始することを、これらの業務の一部を仮想通貨企業にアウトソーシングすることで許可するよう求めた。コインベース・インスティテューショナルの責任者ブレット・テジポール氏はインタビューで、今週は米国の銀行10行と2日間にわたる集中会議を行っている最中だと語った。

しかし、大手銀行の多くによる新商品の発売はすぐには行われないだろう。例えば、ステート・ストリートが米国でデジタル資産保管サービスを開始するには、連邦準備制度理事会の承認がまだ必要だとミルロッド氏は述べた。

トレーディングの踏み台

銀行が仮想通貨保管サービスを導入すれば、仮想通貨の取引や貸付、プライムブローカー業務、ヘッジファンドなどの大口顧客向けのさまざまな取引サービスなど、より多くのサービスを開始できる道が開かれることになる。これにより、同銀行はより大規模な暗号通貨企業の傘下に入ることになるだろう。

金融大手のゴールドマン・サックスは2021年に仮想通貨取引部門を立ち上げて話題を呼んだが、同行は依然として仮想通貨を直接取引していない。代わりに、同社は、実際の暗号通貨ではなく現金でのみ決済される暗号通貨デリバティブや、CME に上場されているビットコインおよびイーサリアムの先物を取引している。

同様に、シティグループはCMEビットコイン先物を代理店としてのみ取引しており、つまり顧客の取引を仲介しているが自社の資本は使用していないと同銀行の広報担当者は述べている。

しかし、銀行は保管サービスの提供に比べ、取引活動の面ではまだ長い道のりを歩む必要がある。仮想通貨の直接取引の拡大は、保管よりも利益率が高くなる可能性があるが、銀行にとって取引や貸付は顧客の仮想通貨を単に監視するよりも一般的にリスクが高いため、より厳しい規制の監視を受けることになるだろう。

また、銀行が何かを行うことが許可されているからといって、必ずそうするとは限らない。仮想通貨のボラティリティにより、大手銀行が直面している厳格な資本規制を満たすのにコストがかかる可能性があり、大手銀行は仮想通貨の取引が自らのリソースの最善の活用方法であるかどうかを判断する必要がある。

ゴールドマンのデジタル資産計画に詳しい2人の人物によると、仮想通貨を直接取引するには、主要規制当局である連邦準備制度理事会の承認が必要になるという。また、ニューヨークで暗号通貨サービスを提供するには、ニューヨーク州金融サービス局から BitLicense を取得する必要がある。

関係者の１人によると、ゴールドマンは現物仮想通貨取引への参入がビジネス上合理的かどうかも評価する予定だという。ゴールドマン・サックスの広報担当者はコメントを控えた。